MetaMask gia nhập thị trường stablecoin. Liệu mUSD có thể định hình lại bối cảnh stablecoin?

Deng Tong, Jinse Finance

Vào ngày 21 tháng 8 năm 2025, MetaMask đã công bố chính thức ra mắt đồng stablecoin gốc của mình, MetaMask USD (mUSD). MetaMask tuyên bố rằng mUSD sẽ được phát hành bởi Bridge, nền tảng phát hành stablecoin của Stripe, và được đúc thông qua cơ sở hạ tầng phi tập trung của M0.

Những điểm chính rút ra từ MetaMask USD (mUSD) là gì? Động lực nào đã thúc đẩy sự ra mắt của mUSD? Mô hình mới cho việc phát hành stablecoin trong tương lai sẽ là gì?

I. Tổng quan về mUSD Core

MetaMask USD được phát hành bởi Bridge, nền tảng phát hành và điều phối stablecoin của Stripe, và được hỗ trợ bởi M0, một nền tảng thanh khoản và cơ sở hạ tầng stablecoin phi tập trung.

mUSD sẽ được tích hợp sâu vào ví MetaMask, mang đến cho người dùng trải nghiệm stablecoin liền mạch, được định giá bằng USD để nắm giữ, chi tiêu và giao dịch trên web3. Được thiết kế để sử dụng chuỗi chéo có thể cấu hình thông qua mạng thanh khoản M0, MetaMask USD đặt ra một tiêu chuẩn mới cho tiện ích stablecoin trong hệ sinh thái MetaMask, từ các ứng dụng phi tập trung (dapp) đến DeFi và thanh toán. mUSD là một tài sản trung lập, có tính thanh khoản cao, cho phép tích hợp liền mạch 1:1 giữa tiền pháp định và tiền điện tử cho một số phương thức thanh toán nhất định, mở ra một loạt các tích hợp sản phẩm sắp tới và mang lại lợi ích cho người dùng.

MetaMask USD ban đầu sẽ có sẵn trên Ethereum và Linea. MetaMask có kế hoạch tích hợp sâu với ngăn xếp DeFi của Linea, bao gồm các thị trường cho vay, sàn giao dịch phi tập trung và nền tảng lưu ký, để tăng tính thanh khoản và giảm ma sát khi người dùng tham gia. Khi ra mắt, người dùng sẽ có thể gửi, nắm giữ, đổi, chuyển và bắc cầu mUSD trong MetaMask. Khi mạng lưới phát triển, mUSD sẽ được tích hợp vào các giao thức cốt lõi, bao gồm thị trường cho vay, sàn giao dịch phi tập trung và nền tảng lưu ký, mở khóa tính thanh khoản sâu và tiện ích cho người dùng. Bằng cách cho phép cung cấp thanh khoản gốc và truy cập fiat liền mạch, mUSD sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng liên tục trong TVL và hoạt động giao thức của Linea. MetaMask USD giới thiệu một mô hình chưa từng có: một stablecoin tự lưu ký, gốc ví, có thể truy cập được cho hàng triệu người dùng MetaMask trên nhiều blockchain. Nó sẽ nâng cao trải nghiệm cho những người dùng thường xuyên gửi, nắm giữ, giao dịch, vay và chi tiêu trực tiếp trong ví MetaMask của họ. Sự đổi mới này đơn giản hóa web3 và tự lưu ký đồng thời mở khóa tiện ích vốn có của DeFi và thanh toán trong thế giới thực. MetaMask cũng có kế hoạch cho phép chi tiêu bằng thẻ MetaMask tại các đơn vị chấp nhận Mastercard vào cuối năm nay.

II. Điều gì đã thúc đẩy việc ra mắt mUSD?

1. Thông qua Đạo luật Quản lý Stablecoin của Hoa Kỳ

Vào ngày 18 tháng 7, Trump đã ký Đạo luật GENIUS, quy định về việc ai có thể phát hành stablecoin, cách thức hỗ trợ và thông tin nào phải được tiết lộ. Kể từ khi ra mắt, thị trường stablecoin đã ngày càng trở nên phổ biến. Đối với các nền tảng hàng đầu như MetaMask, sự rõ ràng về quy định có nghĩa là họ có thể tích hợp stablecoin vào hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình thông qua một lộ trình tuân thủ mà không phải lo lắng về rủi ro chính sách. Việc ra mắt mUSD vào thời điểm này cho phép MetaMask điều hướng tốt hơn bối cảnh quy định và nhanh chóng mở rộng vào thị trường, tận dụng lợi nhuận của ngành do chính sách mang lại.

2. Những thay đổi về nhu cầu Stablecoin

Khi ngành tiếp tục phát triển, nhu cầu về cấu trúc trên thị trường stablecoin đang trải qua những thay đổi mạnh mẽ. Khi tài sản tiền điện tử dần chuyển đổi từ các công cụ đầu cơ sang phương tiện thực tế, nhu cầu của người dùng đối với stablecoin đã mở rộng từ việc phòng ngừa rủi ro giao dịch đơn giản sang bao gồm thanh toán hàng ngày, thanh toán xuyên biên giới và DeFi. Trưởng phòng nghiên cứu của Coinbase, David Duong, dự đoán thị trường stablecoin sẽ đạt 1,2 nghìn tỷ đô la vào năm 2028. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Jeff Bessant dự đoán thị trường stablecoin sẽ đạt 2 nghìn tỷ đô la và trở thành người mua chính của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Biên bản cuộc họp tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang cũng lưu ý rằng với việc thông qua Đạo luật GENIUS, việc sử dụng stablecoin thanh toán có khả năng sẽ tăng lên. Stablecoin thanh toán có thể giúp cải thiện hiệu quả của hệ thống thanh toán và có khả năng làm tăng nhu cầu đối với các tài sản hỗ trợ chúng (bao gồm cả trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ). Việc mUSD gia nhập thị trường vào thời điểm này cho thấy nó đã sẵn sàng chiếm được một phần thị phần của thị trường stablecoin rộng lớn. Tận dụng các khả năng đã được thiết lập của MetaMask, mUSD chắc chắn sẽ mở rộng sự hiện diện của mình trên thị trường stablecoin.

3. Mở rộng hoạt động kinh doanh của MetaMask

Kể từ khi ra mắt vào năm 2016, MetaMask đã là một nền tảng phổ biến đối với người dùng. Kể từ năm 2023, MetaMask đã bước vào giai đoạn tối ưu hóa sâu rộng. Năm đó, MetaMask đã ra mắt tính năng Snaps, cho phép các nhà phát triển mở rộng chức năng ví sang các blockchain không phải EVM, làm phong phú đáng kể chức năng của ví. Năm 2024, MetaMask hợp tác với Mastercard và Baanx để ra mắt Thẻ MetaMask, một thẻ ghi nợ vật lý cho phép người dùng sử dụng trực tiếp tiền điện tử trong ví MetaMask của họ tại bất kỳ địa điểm nào chấp nhận Mastercard, thúc đẩy đáng kể việc áp dụng tiền điện tử trong các tình huống tiêu dùng hàng ngày thực tế.

Hàng loạt sáng kiến ​​của MetaMask từ lâu đã chứng minh rằng công ty không chỉ đơn thuần là một ví lưu trữ mà còn đang mở rộng hoạt động kinh doanh sang các giao dịch, thanh toán và ứng dụng. mUSD cung cấp trải nghiệm trọn gói—người dùng có thể chuyển đổi tiền pháp định sang mUSD trực tiếp trong MetaMask bằng cách sử dụng cổng fiat onramp của Stripe Bridge. Số tiền đã chuyển đổi sau đó có thể dễ dàng được sử dụng cho các giao dịch DeFi, chuyển khoản xuyên chuỗi và các hoạt động khác mà không cần rời khỏi hệ sinh thái ví. Việc ra mắt mUSD là một bước tiến quan trọng trong quá trình mở rộng và chuyển đổi kinh doanh của MetaMask, và sẽ tiếp tục thúc đẩy sự thịnh vượng của hệ sinh thái MetaMask.

Thứ ba: Một mô hình mới cho việc phát hành Stablecoin tùy chỉnh

Stablecoin của MetaMask là ví dụ đầu tiên về việc M0 hợp tác với Bridge để giúp các doanh nghiệp ra mắt stablecoin USD tùy chỉnh. Quan hệ đối tác này kết hợp chuyên môn của Bridge về giám sát quy định và quản lý dự trữ với cơ sở hạ tầng blockchain của M0 được thiết kế dành riêng cho các stablecoin ứng dụng.

Thông qua sự hợp tác này với M0 và Bridge, MetaMask có thể cung cấp cho người dùng một stablecoin USD tích hợp sẵn mà không cần phải quản lý sự phức tạp của việc phát hành, tuân thủ và cơ sở hạ tầng kỹ thuật. Đồng sáng lập kiêm CEO của Bridge, Zach Abrams, cho biết họ đã rút ngắn thời gian phát triển cho việc phát hành stablecoin tùy chỉnh từ "hơn một năm tích hợp phức tạp" xuống còn "vài tuần". Điều này có nghĩa là các ứng dụng như Metamask "có thể tạo ra lợi nhuận nhanh hơn và hiệu quả hơn bao giờ hết". Thông qua quan hệ đối tác này, M0 và Bridge đang tìm cách nhân rộng kinh nghiệm của họ với token MetaMask cho nhiều nhà phát hành hơn. "Các ứng dụng muốn kiểm soát cơ sở hạ tầng đô la của họ, và quan trọng là họ không phải tự xây dựng cơ sở hạ tầng đó", Luca Prosperi, nhà sáng lập kiêm CEO của M0, cho biết. Ngành công nghiệp nghĩ gì về việc ra mắt mUSD: "MetaMask USD được hỗ trợ hoàn toàn bằng tiền mặt Hoa Kỳ và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn, tạo ra lợi suất. MetaMask được hưởng lợi từ lợi suất này, và đổi lại, nó cho phép chúng tôi cải thiện trải nghiệm người dùng trên toàn bộ nền tảng - từ chi phí tiềm năng thấp hơn đến tích hợp liền mạch hơn." "Chúng tôi tin rằng động lực tốt nhất để nắm giữ mUSD là nó mang lại trải nghiệm tốt hơn cho DeFi - từ phát hành và bắc cầu đến hoán đổi và chi tiêu. Theo thời gian, chúng tôi có thể giới thiệu thêm các ưu đãi để thưởng cho những người dùng đầu tiên." Trưởng nhóm Sản phẩm MetaMask, Gal Eldar, nhận định: "MetaMask USD là một bước tiến quan trọng trong việc đưa thế giới lên blockchain. Với MetaMask USD, người dùng có thể đưa tiền của mình lên blockchain, sử dụng, chi tiêu hầu như ở bất kỳ đâu và sử dụng như tiền tệ. Nó sẽ giúp chúng tôi phá vỡ một số rào cản cứng đầu nhất trong Web3, giảm thiểu sự cản trở và chi phí cho người dùng khi chuyển trực tiếp sang ví tự quản lý." Đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành M0, Luca Prosperi, cho biết: "Chúng tôi muốn trao quyền cho các nhà phát triển sản phẩm tiền điện tử tuyệt vời để thực sự kiểm soát khối lượng tiền kỹ thuật số mà họ sử dụng, mang lại trải nghiệm tốt nhất cho người dùng cuối. Công nghệ stablecoin hiện tại không phù hợp với điều này. Các sản phẩm như MetaMask mang lại lợi thế về công nghệ stablecoin có thể tùy chỉnh, nhiều lựa chọn phát hành, khả năng tương tác và thanh khoản được tối ưu hóa." Việc tích hợp M0-Bridge sẽ cung cấp cho các nhà phát triển nền tảng stablecoin tốt nhất và khả năng phát hành mạnh mẽ nhất."

V. Tóm tắt

Theo DefiLlama, giá trị của stablecoin đã tăng lên hơn 278 tỷ đô la trong năm nay. Các nhà phân tích trong ngành dự đoán con số này sẽ tiếp tục tăng với việc ban hành luật về stablecoin tại Hoa Kỳ. Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hogan, cho biết vào tháng 5: "Tôi dự đoán đây sẽ sớm trở thành một thị trường trị giá 2,5 nghìn tỷ đô la. Vào tháng 4 năm nay, các nhà phân tích của Citigroup đã dự đoán rằng thị trường stablecoin có thể đạt giá trị 3,7 nghìn tỷ đô la trong vòng 5 năm.

Thị trường stablecoin đang bùng nổ phản ánh xu hướng rộng hơn về việc tích hợp tài chính truyền thống và tài sản tiền điện tử. mUSD không còn đơn thuần là kết quả của sự đổi mới sản phẩm của Metamask; đó là kết quả tất yếu của sự phát triển của hệ sinh thái tiền điện tử đến một giai đoạn nhất định. Tận dụng các yếu tố thuận lợi như khả năng tuân thủ quy định của Bridge, cơ sở hạ tầng kỹ thuật của M0 và lượng người dùng ổn định của MetaMask, mUSD có thể có tiềm năng định hình lại bối cảnh thị trường stablecoin, phá vỡ hoàn toàn các rào cản đối với việc tích hợp tài sản tiền điện tử và tài chính truyền thống, và cuối cùng là đảm bảo một thị phần đáng kể trên thị trường stablecoin.