Meta Reboots Cryptocurrency: Chiến lược tái sinh từ Libra thành Stablecoin

Nguồn: Meta Reuters

Vào ngày 8 tháng 5 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ đã không thông qua Đạo luật GENIUS. Cuộc tranh cãi do điều khoản cấm các gã khổng lồ công nghệ phát hành đồng tiền ổn định của riêng họ gây ra đã tạo ra một cơ hội chính sách tinh tế để Meta khởi động lại dự án tiền điện tử của mình.

Thượng nghị sĩ Bill Hagerty (Đảng Cộng hòa-Tenn.), nhà tài trợ chính của Đạo luật GENIUS

Cùng ngày, tạp chí Fortune và các phương tiện truyền thông khác tiết lộ rằng Meta đang đàm phán với một số công ty tiền điện tử để giới thiệu các khoản thanh toán bằng stablecoin, tập trung vào việc khám phá các kịch bản thanh toán số tiền nhỏ xuyên biên giới trên nền tảng Instagram. Sự kiện này đánh dấu sự trở lại của Meta trong lĩnh vực tiền điện tử với chiến lược thực dụng hơn sau những thất bại của dự án Libra/Diem.

Giám đốc điều hành của Meta, Zuckerberg

Bối cảnh của sự khởi động lại: từ tham vọng đến sự thu hẹp mang tính chiến lược

Sự khởi động lại của Meta không phải là sự trở lại đơn thuần mà là sự điều chỉnh mang tính chiến lược dựa trên môi trường thị trường và áp lực từ các quy định.

Libra (sau này đổi tên thành Diem), ra mắt vào năm 2019, đã cố gắng tạo ra một đồng tiền ổn định toàn cầu được neo vào một rổ tiền tệ, nhưng vì nó gây ra mối lo ngại giữa các quốc gia về chủ quyền tiền tệ và sự ổn định tài chính, nên cuối cùng nó đã bán tài sản của mình cho Ngân hàng Silvergate vào năm 2022.

Ngày nay, Meta chọn các ứng dụng thanh toán bằng đồng tiền ổn định làm điểm khởi đầu, tập trung vào việc khám phá các khoản thanh toán xuyên biên giới và các kịch bản kinh tế sáng tạo, với các mục tiêu tập trung hơn và rủi ro có thể kiểm soát được.

Sự thay đổi này có liên quan chặt chẽ đến sự trưởng thành ngày càng tăng của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Vào năm 2025, quy mô thị trường stablecoin đã đạt 193 tỷ đô la Mỹ và khối lượng giao dịch gần 27,1 nghìn tỷ đô la Mỹ, trở thành cầu nối quan trọng kết nối tài chính truyền thống và lĩnh vực mã hóa.

Meta rõ ràng hy vọng có thể tận dụng xu hướng này để tích hợp stablecoin vào hệ sinh thái thanh toán của các nền tảng xã hội (như Instagram), giảm chi phí chuyển tiền xuyên biên giới và cải thiện hiệu quả thanh toán thu nhập của người sáng tạo.

Động lực cốt lõi: Lộ trình công nghệ và bố cục hệ sinh thái

Các kịch bản thanh toán được ưu tiên, tập trung vào các giao dịch nhỏ

Khám phá ban đầu của Meta tập trung vào các khoản thanh toán xuyên biên giới dành cho những người sáng tạo nội dung trên Instagram.

Hiện nay, người sáng tạo phải trả phí cao (thường là 3%-5%) để nhận thu nhập ở nước ngoài thông qua chuyển khoản truyền thống, nhưng stablecoin có thể giảm phí xuống dưới 1%. Ưu thế về chi phí này có thể thu hút nhiều nhà sáng tạo hơn tham gia nền tảng Meta và tăng cường khả năng cạnh tranh của hệ sinh thái nội dung.

Kiến trúc kỹ thuật chưa được công khai và blockchain hiện tại có thể được sử dụng lại

Mặc dù Meta vẫn chưa tiết lộ các chi tiết kỹ thuật cụ thể của dự án mới, nhưng các nhà phân tích tin rằng dự án này có thể áp dụng mô hình stablecoin tập trung, tức là neo 1:1 vào đồng đô la Mỹ và tài sản dự trữ được quản lý bởi một tổ chức bên thứ ba.

Điều này tương tự như chiến lược sau này của Diệm, nhưng chú trọng hơn vào việc tuân thủ.

Ngoài ra, Meta có thể hợp tác với các blockchain hiện có (như Aptos hoặc Sui) thay vì xây dựng lớp cơ sở riêng để đẩy nhanh quá trình triển khai.

Aptos là chuỗi công khai được thành lập bởi các thành viên của nhóm Diem. Nó sử dụng ngôn ngữ Move do Meta phát triển và có khả năng tương thích kỹ thuật cao.

Tuyển dụng các giám đốc điều hành cấp cao trong lĩnh vực mã hóa để tăng cường năng lực tuân thủ

Việc cựu giám đốc điều hành Plaid Ginger Baker gia nhập là một tín hiệu quan trọng.

Plaid là nền tảng dữ liệu tài chính hàng đầu tại Hoa Kỳ, tập trung vào kết nối tài khoản ngân hàng và tuân thủ thanh toán, và kinh nghiệm của Baker tại Stellar Development Foundation (Stellar là một blockchain nổi tiếng trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới) sẽ giúp Meta xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán đáp ứng các yêu cầu về quy định. Điều này cho thấy Meta lần này tập trung nhiều hơn vào việc hợp tác với các cơ quan quản lý thay vì đối đầu với họ.

Thách thức về quy định: trò chơi chính sách và áp lực tuân thủ

Bế tắc lập pháp của Hoa Kỳ và các hạn chế đối với các gã khổng lồ công nghệ

Thượng viện Hoa Kỳ đã không thông qua Đạo luật GENIUS vào ngày 8 tháng 5 năm 2025. Các điều khoản bao gồm lệnh cấm các gã khổng lồ công nghệ như Amazon và Meta phát hành đồng tiền ổn định của riêng họ phản ánh mối quan ngại của các nhà lập pháp về tình trạng độc quyền thị trường và lạm dụng dữ liệu.

Mặc dù việc hoãn dự luật đã giúp Meta có thêm thời gian, nhưng vẫn còn tồn tại sự không chắc chắn về quy định trong tương lai. Ví dụ, Nghị sĩ đảng Cộng hòa Josh Hawley và những người khác tin rằng việc các công ty công nghệ lớn kiểm soát việc phát hành stablecoin có thể dẫn đến tình trạng độc quyền thị trường và lạm dụng dữ liệu.

Tuân thủ xuyên biên giới và bảo vệ quyền riêng tư

Đặc điểm thanh toán xuyên biên giới của stablecoin khiến chúng phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia.

Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) của EU yêu cầu các đơn vị phát hành stablecoin phải thiết lập các cơ chế chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT) nghiêm ngặt và thường xuyên công bố báo cáo kiểm toán dự trữ. Meta cần phối hợp các tiêu chuẩn tuân thủ giữa các khu vực pháp lý khác nhau, điều này có thể làm chậm tiến độ của dự án.

Ngoài ra, những tranh cãi về quyền riêng tư trước đây của Meta (như sự cố Cambridge Analytica) đã khiến công ty này phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn khi ra mắt các dịch vụ tài chính và các cơ quan quản lý có thể yêu cầu công ty này thiết lập cơ chế tách biệt chặt chẽ hơn giữa việc sử dụng dữ liệu người dùng và tính bảo mật của các giao dịch tài chính.

Sự cân bằng giữa dữ liệu người dùng và chủ quyền tài chính

Nếu Meta tích hợp thanh toán bằng stablecoin, họ cần giải quyết các vấn đề về tuân thủ dữ liệu người dùng và giao dịch tài chính.

Quy định bảo vệ dữ liệu chung của EU (GDPR) yêu cầu các hệ thống AI phải trải qua quá trình kiểm tra dữ liệu và chi phí cho một lần đánh giá tuân thủ vượt quá 100.000 đô la, đây là gánh nặng không thể chịu đựng được đối với từng nhà phát triển. Tuy nhiên, Super Group có thể giải quyết hiệu quả các rủi ro về chính sách với đội ngũ pháp lý toàn cầu và hệ thống tuân thủ.

Tác động đến ngành: cạnh tranh sinh thái và định hình lại bối cảnh

Thúc đẩy thị trường tiền điện tử

Sự gia nhập của Meta có thể đẩy nhanh quá trình phổ biến của stablecoin.

Nếu Instagram tích hợp thành công thanh toán bằng stablecoin, ước tính hàng trăm triệu người dùng sẽ được tiếp xúc với tiền điện tử, thúc đẩy sự tăng trưởng lưu thông của các stablecoin chính thống như USDC và USDT.

Đồng thời, điều này cũng có thể kích thích các công ty công nghệ khác (như Amazon và Google) làm theo, tạo nên bối cảnh cạnh tranh giữa "các công ty công nghệ khổng lồ + đồng tiền ổn định". Ví dụ, Mastercard đã hợp tác với Circle và Paxos để khám phá việc sử dụng stablecoin trong các mạng lưới thanh toán.

Gián đoạn nền kinh tế của người sáng tạo

Hiện nay, những người sáng tạo trên toàn thế giới phải chịu mức phí cao khi nhận thanh toán thông qua các nền tảng như PayPal và Stripe, nhưng stablecoin có thể giảm chi phí hơn 70%. Điều này có thể thu hút nhiều nhà sáng tạo hơn tham gia nền tảng Meta và tăng cường tính cạnh tranh của hệ sinh thái nội dung.

Tác động đến các hệ thống thanh toán truyền thống

Đặc điểm thanh toán xuyên biên giới chi phí thấp của stablecoin có thể thách thức vị thế trên thị trường của các công ty thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard. Nếu Meta có thể tích hợp người dùng WhatsApp toàn cầu (hơn 2 tỷ người), nó có thể hình thành một cơ sở hạ tầng mới trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới.

Con đường phát triển có thể có của Meta stablecoin

Ngắn hạn: xác minh thí điểm và hợp tác sinh thái

Meta trước tiên có thể tiến hành các chương trình thí điểm quy mô nhỏ ở một số quốc gia (như Ấn Độ và Brazil) để xác minh tính khả thi của stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới và nền kinh tế sáng tạo.

Đồng thời, có thể hợp tác với các ngân hàng và tổ chức thanh toán để thiết lập các kênh gửi và rút tiền tuân thủ, chẳng hạn như phát hành stablecoin thông qua Circle hoặc Paxos.

Trung hạn: Trò chơi quản lý và sự lặp lại về công nghệ

Nếu Hoa Kỳ đưa ra khuôn khổ quản lý stablecoin rõ ràng trong bước tiếp theo (chẳng hạn như đề xuất mới tương tự như Đạo luật GENIUS), Meta có thể đẩy nhanh việc triển khai dự án; nếu không, công ty có thể chuyển sang các khu vực có ít áp lực tuân thủ hơn (như Đông Nam Á) để mở rộng hoạt động kinh doanh.

Ngoài ra, Meta có thể khám phá việc kết hợp stablecoin với AI, chẳng hạn như tự động phân phối thu nhập của người sáng tạo hoặc đạt được giá động thông qua hợp đồng thông minh.

Dài hạn: Trụ cột cơ bản của nền kinh tế Metaverse

Stablecoin có thể trở thành phương tiện giao dịch cốt lõi của Metaverse (như Horizon Worlds). Người dùng có thể sử dụng stablecoin để mua hàng hóa ảo, tham gia các hoạt động ảo và thậm chí kiếm lợi nhuận thông qua tài chính phi tập trung (DeFi). Điều này rất phù hợp với chiến lược xây dựng "vòng khép kín của nền kinh tế số" của Meta.

Việc Meta khởi động lại dự án tiền điện tử vừa là phản ứng trước xu hướng thị trường vừa là bước đi quan trọng trong quá trình chuyển đổi từ "gã khổng lồ xã hội" thành "nhà cung cấp cơ sở hạ tầng kinh tế kỹ thuật số".

Bất chấp những bất ổn về mặt quy định và thách thức về mặt kỹ thuật, lượng người dùng khổng lồ và lợi thế về mặt thanh toán vẫn khiến đồng tiền này trở thành một nhân tố quan trọng trong lĩnh vực stablecoin.

Trong tương lai, sự thành công của hành trình tiền điện tử của Meta sẽ phụ thuộc vào khả năng đàm phán với các cơ quan quản lý, khả năng triển khai công nghệ và sự hợp lực của các đối tác trong hệ sinh thái.

Sự phát triển này cần được tiếp tục quan tâm vì nó có thể định hình lại bối cảnh thanh toán toàn cầu và hình thái tương lai của nền kinh tế sáng tạo.

Phụ lục: Giải thích các thuật ngữ chính

• Tiền điện tử ổn định

  Tiền điện tử được neo theo tiền pháp định hoặc các tài sản khác được thiết kế để giảm biến động giá, chẳng hạn như USDC và USDT.

• Kiểm tra việc tuân thủ

  Kiểm tra xem doanh nghiệp hoặc dự án có tuân thủ luật pháp và quy định hay không để đảm bảo hoạt động hợp pháp.

• Thanh toán xuyên biên giới

  Việc chuyển tiền giữa các quốc gia hoặc khu vực khác nhau thường liên quan đến việc chuyển đổi tỷ giá hối đoái và phí xử lý.

• Metaverse

  Một thế giới kỹ thuật số kết hợp giữa thực tế và ảo, nơi người dùng có thể tham gia giao lưu, giao dịch, giải trí và các hoạt động khác.

• DeFi (Tài chính phi tập trung)

  Các dịch vụ tài chính dựa trên công nghệ blockchain, chẳng hạn như cho vay và giao dịch, không yêu cầu trung gian là các tổ chức tài chính truyền thống.