Messari: Sự trỗi dậy của Kalshi là nhờ thị trường thể thao. Điều gì sẽ xảy ra khi mùa giải thể thao kết thúc?

Nguồn: Messari; Biên soạn bởi: Jinse Finance

Sự tăng trưởng gần đây của Kalshi diễn ra nhanh chóng và được ghi nhận rõ ràng. Trong sáu tháng qua, khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tháng của công ty đã tăng 775%, từ 664,4 triệu đô la vào tháng 5 lên 5,81 tỷ đô la vào tháng 11.

Trong cùng kỳ, khối lượng hợp đồng mở (OI) đã tăng 266%, từ 91,6 triệu đô la vào ngày 31 tháng 5 lên 335,3 triệu đô la vào ngày 30 tháng 11.

Kalshi chỉ vượt qua Polymarket về khối lượng giao dịch hàng tuần vào tháng 8, nhưng đã duy trì vị trí dẫn đầu kể từ đó.

Trong 14 tuần qua, Kalshi đã giữ vị trí dẫn đầu trong 12 tuần. Chuỗi vị trí dẫn đầu này có liên quan chặt chẽ đến một yếu tố quan trọng: vào ngày 19 tháng 8, Kalshi đã hợp tác với Robinhood, cho phép người dùng giao dịch kết quả các trận đấu NFL và bóng bầu dục đại học trực tiếp thông qua trung tâm thị trường dự đoán của Robinhood. Sự hợp tác này đánh dấu một bước đột phá trong hai lĩnh vực chính. Đầu tiên, nó tăng cường sự tương tác giữa những người dùng không sử dụng tiền điện tử, cho phép họ giao dịch kết quả thị trường dự đoán trực tiếp thông qua tài khoản Robinhood mà không cần bất kỳ kinh nghiệm nào trên chuỗi. Thứ hai, nó cung cấp cho người dùng Hoa Kỳ một cách thức hợp pháp và được quản lý để giao dịch kết quả sự kiện thể thao thông qua thị trường dự đoán, một dịch vụ mà Polymarket chưa cung cấp vào thời điểm đó.

Tuy nhiên, một thay đổi đáng kể hơn đã xảy ra ở cấp độ cơ bản. Sự gia tăng khối lượng giao dịch không phải một phần do các sự kiện thể thao thúc đẩy, mà gần như hoàn toàn do chúng. Vào tháng 11, 90,5% (5,23 tỷ đô la) khối lượng giao dịch của Kalshi đến từ thị trường thể thao.

Lãi suất mở (OI) cho thấy một xu hướng tương tự: tính đến ngày 30 tháng 11, 44,6% (149,4 triệu đô la) OI đến từ thị trường thể thao, khiến nó trở thành phân khúc lớn nhất trong số hai số liệu của nền tảng. Bản thân điều này không tốt cũng không xấu. Thị trường thể thao đã ăn sâu vào văn hóa Mỹ và Kalshi kiếm được hoa hồng từ các lệnh trên thị trường, bất kể phân khúc của thị trường đó là gì. Tuy nhiên, giao dịch thể thao có tính theo mùa, với động lực lớn nhất - bóng bầu dục Mỹ - có mùa cao điểm ngắn nhất. Sự tăng trưởng bùng nổ của Kalshi trùng với thời điểm cao điểm của mùa giải bóng bầu dục, đặt ra câu hỏi: liệu họ có thể duy trì đà này sau khi mùa giải kết thúc hay không? Đội đã bắt đầu mở rộng hoạt động kinh doanh ra ngoài sân bóng bầu dục. Vào ngày 17 tháng 10, Robinhood đã mở rộng các dịch vụ thị trường dự đoán của Kalshi để bao gồm các thị trường chính trị và kinh tế vĩ mô như thuế quan, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và cắt giảm chi tiêu. Vào ngày 3 tháng 12, CNN đã công bố quan hệ đối tác với Kalshi, tích hợp thị trường dự đoán của mình vào phòng tin tức; sau đó, CNBC đã đưa ra thông báo tương tự vào ngày 4 tháng 12. Đây đều là những động thái đúng đắn. Họ đã mở rộng phạm vi các thị trường dự đoán phi thể thao dành cho người dùng và tăng cường khả năng hiển thị thông qua các kênh truyền thông chính thống. Đặc biệt, CNN và CNBC đã cho phép Kalshi tiếp cận những đối tượng khán giả có thể chưa từng tiếp xúc với thị trường dự đoán trước đây. Tuy nhiên, cho đến nay, các sự kiện thể thao vẫn chiếm ưu thế. Liệu tình hình này có thay đổi vào năm 2026 hay không phụ thuộc vào việc người dùng có thể tạo ra cùng khối lượng giao dịch trên các thị trường mới này như họ đã làm trên thị trường bóng đá hay không. Các sản phẩm của Kalshi đang mở rộng quy mô. Nhưng bước tiếp theo không chỉ là tiếp tục phát triển mà còn đa dạng hóa trên toàn ngành.