Lưu Cường Đông tuyên bố phát triển stablecoin, các công ty lớn tìm thấy "mỏ vàng mới"

Đây có thể là khái niệm công nghệ hot nhất vào tháng 6 bên cạnh AI. Sự nhiệt tình của những gã khổng lồ Internet đối với stablecoin đã đưa nó trở lại xu hướng chính thống.

Vào ngày 17 tháng 6 năm 2025, Liu Qiangdong, chủ tịch hội đồng quản trị của Tập đoàn JD.com, đã phát biểu tại một cuộc họp chia sẻ: "JD.com sẽ nộp đơn xin giấy phép stablecoin tại các quốc gia có tiền tệ lớn trên thế giới, với mục tiêu giảm 90% chi phí thanh toán xuyên biên giới và tăng thời gian chuyển tiền xuống còn trong vòng 10 giây."

Đây có thể là lần đầu tiên người sáng lập hoặc giám đốc điều hành của một gã khổng lồ Internet Trung Quốc tuyên bố công khai rằng ông sẽ triển khai tiền điện tử.

Stablecoin về cơ bản là một loại tiền điện tử.

Không giống như các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum có giá biến động mạnh, stablecoin duy trì sự ổn định giá bằng cách neo giữ các loại tiền tệ hợp pháp (như đô la Mỹ, đô la Hồng Kông, v.v.) hoặc tài sản.

Ưu điểm chính của nó là chi phí và hiệu quả. Theo một cuộc khảo sát của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), hiệu quả thanh toán xuyên biên giới của stablecoin có thể cao hơn 100 lần so với thanh toán truyền thống và chi phí thấp hơn 10 lần.

Đường đua công nghệ tài chính này, vốn luôn tồn tại trong "khu vực xám" và bên rìa của một thị trường ngách, đang bùng nổ.Theo dữ liệu công khai, vào tháng 5 năm 2025, tổng giá trị thị trường của thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt quá 246,3 tỷ đô la Mỹ, tăng gần 50 lần so với năm 2019.

Không chỉ vậy, vào ngày 5 tháng 6, Circle, cổ phiếu khái niệm stablecoin đầu tiên, đã được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York. Giá cổ phiếu của công ty đã tăng vọt 168% vào ngày đầu tiên và giá trị thị trường của công ty đã vượt quá 18,3 tỷ đô la Mỹ, trong khi số lượng nhân viên của công ty chưa đến 1.000 người. Việc niêm yết của Circle cũng đã mang lại cho các công ty stablecoin khác sự tự tin lớn. Gần đây, những gã khổng lồ công nghệ như Ant Group, Walmart và Amazon đang tích cực thúc đẩy các dự án stablecoin của riêng họ.

Năm 2014, khi JD.com lên sàn chứng khoán tại Hoa Kỳ, Lưu Cường Đông đã từng thừa nhận rằng sai lầm lớn nhất là không đưa ra phương thức thanh toán sớm hơn và đã bị Alipay và WeChat Pay bỏ xa.

Ngày nay, dưới làn sóng thương mại điện tử xuyên biên giới và vươn ra nước ngoài, với sự đổ bộ của các công ty lớn, stablecoin đã trở thành một lối thoát mới trong lĩnh vực thanh toán không thể bỏ qua.

Trong tương lai, việc sử dụng stablecoin để mua hàng hóa ở nước ngoài và chuyển tiền xuyên biên giới sẽ từng bước trở thành hiện thực như thế nào? Liệu stablecoin có trở thành chiến trường chính tiếp theo cho những gã khổng lồ?

Theo thông tin do JD tiết lộ, stablecoin của JD có tên là JD-HKD, là một loại tiền điện tử được neo giá 1:1 vào đô la Hồng Kông (HKD). Nói cách khác, mỗi stablecoin được phát hành đều được hỗ trợ bởi các tài sản có tính thanh khoản cao (tiền mặt, trái phiếu chính phủ, v.v.) trị giá 1 đô la Hồng Kông, được quản lý bởi các ngân hàng được cấp phép và được kiểm toán thường xuyên.

JD Stablecoin được phát hành tại Hồng Kông bởi JD CoinChain Technology (Hong Kong) Co., Ltd. của JD.com.

Công ty được đăng ký vào tháng 3 năm 2024 và sở hữu các giấy phép số 1, 4 và 9 do Ủy ban quản lý chứng khoán Hồng Kông cấp. Hoạt động kinh doanh của công ty bao gồm giao dịch chứng khoán, quản lý tài sản và phát triển công nghệ blockchain.

Hiện tại, JD Stablecoin đã bước vào giai đoạn thứ hai của cuộc thử nghiệm "Stablecoin Issuer Sandbox" của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông. ("Sandbox" là một kế hoạch thử nghiệm dành cho các tổ chức có ý định phát hành stablecoin tại Hồng Kông do Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông thực hiện nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao tiếp hai chiều và khám phá hệ thống quản lý để đạt được sự tuân thủ)

Vậy, mục đích của stablecoin của JD là gì?

Trong một cuộc phỏng vấn với TECHHUB NEWS vào tháng 5, Liu Peng, Giám đốc điều hành của JD CoinChain Technology, đã giải thích các kịch bản ứng dụng mà JD Stablecoin đang thử nghiệm, chủ yếu bao gồm thanh toán xuyên biên giới, giao dịch đầu tư, thanh toán bán lẻ, v.v.

Kết hợp với thông tin công khai, thông tin chi tiết như sau:

• Về thanh toán xuyên biên giới, hiện tại, thanh toán xuyên biên giới chủ yếu dựa vào hệ thống SWIFT và các giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới mất 2-4 ngày và phí chiếm 1-3% số tiền giao dịch. Stablecoin có thể giảm thời gian xuống còn vài giây và giảm chi phí tới 90%.

• Về giao dịch đầu tư, JD đang hợp tác với các sàn giao dịch tiền điện tử tuân thủ để hỗ trợ các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ trong các giao dịch tài sản kỹ thuật số và cung cấp các công cụ định giá và thanh toán ổn định.

• Về thanh toán bán lẻ, chúng tôi sẽ kết nối với các nền tảng thương mại điện tử như JD.com Hong Kong và Macau Station, đồng thời cố gắng hỗ trợ người tiêu dùng thanh toán trực tiếp bằng JD-HKD.

Không khó để thấy rằng tham vọng thanh toán của JD.com bao gồm cả B-end và C-end.

Như Lưu Cường Đông đã nói trong bài chia sẻ của mình vào ngày 17 tháng 6, "Sau khi thanh toán B-end hoàn tất, chúng tôi sẽ thâm nhập vào thanh toán C-end. Tôi hy vọng rằng một ngày nào đó mọi người có thể sử dụng tiền tệ ổn định của JD.com để thanh toán khi tiêu dùng trên toàn thế giới."

Tác động của tiền tệ ổn định đối với hệ thống thanh toán truyền thống mang lại cơ hội cho các gã khổng lồ thương mại điện tử, nghĩa là chi phí giao dịch thấp hơn, lưu thông vốn nhanh hơn và cơ hội vượt mặt trên thị trường thương mại xuyên biên giới.

Ngoài ra, bản thân tiền tệ ổn định cũng là một doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao.

Lấy Circle, công ty vừa tăng giá cổ phiếu mạnh làm ví dụ. Lợi nhuận ròng của công ty này vào năm 2023 là 268 triệu đô la Mỹ và lợi nhuận ròng của công ty này vào năm 2024 là 156 triệu đô la Mỹ.

Circle có hai nguồn thu nhập chính:

1. Thu nhập từ lãi suất dự trữ: Người dùng có thể đầu tư vào các tài sản có rủi ro thấp (như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ) bằng tiền pháp định được dùng để mua stablecoin và hưởng chênh lệch lãi suất. Theo báo cáo tài chính, khoản thu nhập này chiếm 99% tổng doanh thu năm 2024. Điều này cũng cho thấy mô hình kinh doanh của công ty phụ thuộc rất nhiều vào lãi suất.

2. Phí giao dịch: Phí dịch vụ được tính trong các trường hợp như thanh toán xuyên biên giới và trao đổi tiền tệ.

Điều này có thể được so sánh với mô hình kinh doanh stablecoin của JD.com, sẽ không được trình bày chi tiết ở đây.

Các công ty lớn cạnh tranh giành stablecoin và tụ họp tại Hồng Kông

JD.com không phải là gã khổng lồ duy nhất nhắm đến stablecoin. Các gã khổng lồ Internet và tài chính toàn cầu đã nghe tin này.

Ví dụ, vào tháng 6, Ant International và Ant Digits đã thông báo rằng họ sẽ nộp đơn xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông và Singapore. Ant Digits đã đặt Hồng Kông làm trụ sở toàn cầu và thử nghiệm các ứng dụng stablecoin trong môi trường thử nghiệm theo quy định, tập trung vào quản lý kho bạc toàn cầu và thanh toán xuyên biên giới.

Là các nền tảng bán lẻ, Amazon và Walmart có logic tương tự như JD.com khi tham gia thị trường stablecoin. Trong số đó, Walmart cố gắng thu hút người dùng không được các ngân hàng truyền thống bảo vệ và mở rộng sang các thị trường mới nổi thông qua mức phí xử lý thấp của stablecoin.

Xiaomi đã chọn cách thâm nhập thị trường một cách nhẹ nhàng và công ty con Tianxing Bank đã hợp tác với JD.com Coin Chain để phát triển các giải pháp thanh toán xuyên biên giới.

Ngoài ra, các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán truyền thống (như Visa và PayPal) cũng đã tung ra các giải pháp stablecoin của riêng họ, cố gắng duy trì thị phần thông qua hợp tác.

Đối với những người khổng lồ, Hồng Kông là một nơi tuyệt vời để triển khai stablecoin. Những lợi thế độc đáo của Hồng Kông nằm ở vị thế là một trung tâm tài chính quốc tế, hệ thống quản lý trưởng thành và khả năng kết nối với đại lục.

Vào tháng 5 năm 2025, Sắc lệnh về tiền ổn định được Hồng Kông thông qua quy định rằng đây là khuôn khổ quản lý tiền ổn định hợp pháp đầu tiên trên thế giới, yêu cầu các đơn vị phát hành phải nắm giữ 25 triệu đô la Hồng Kông vốn đã góp và dự trữ 1:1 tài sản có tính thanh khoản cao (như tiền mặt và trái phiếu chính phủ) để đảm bảo tính ổn định và minh bạch.

Sắc lệnh sẽ có hiệu lực vào tháng 8 năm 2025.

Như vậy, những người chơi có sức mạnh được lựa chọn đã hình thành nên ba loại lực lượng cạnh tranh trong hệ sinh thái stablecoin của Hồng Kông:

• Những gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc: JD.com, Ant, Xiaomi, v.v., dựa vào các kịch bản thương mại điện tử và cơ sở người dùng, nắm bắt thanh toán xuyên biên giới và các kịch bản khác;

• Các tổ chức tài chính truyền thống: Standard Chartered Bank, Hong Kong Telecom, JPMorgan Chase, v.v., bố trí phát hành stablecoin, giao dịch và kinh doanh các sản phẩm phái sinh, hướng đến thị trường tài chính toàn cầu;

• Các doanh nghiệp Web3: Yuanbi Technology, công ty phát hành stablecoin đô la Hồng Kông HKDR, v.v.;

Sự phổ biến hiện nay của stablecoin phần lớn là do sự cải thiện dần dần của hoạt động giám sát.Với việc luật pháp được đẩy nhanh ở Hồng Kông, Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu và những nơi khác, stablecoin đã chuyển từ "khu vực xám" sang tuân thủ, cho phép các công ty và tổ chức lớn dám tham gia thị trường.

Ngân hàng Standard Chartered dự đoán rằng thị trường stablecoin toàn cầu sẽ đạt 2 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2028, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 58%.

Giống như WeChat Pay đã định hình lại hệ sinh thái thanh toán di động, stablecoin có thể trở thành "SWIFT mới" trong thời đại kỹ thuật số. Với ngày càng nhiều công ty lớn tham gia thị trường, cuộc cạnh tranh giành quyền thống trị thế hệ mạng lưới thanh toán toàn cầu tiếp theo đã bắt đầu.

Tuân thủ quy định, trải nghiệm thanh toán, v.v. vẫn là những biến số chính và tiến trình của chúng có thể ảnh hưởng sâu sắc đến thói quen thanh toán hàng ngày của chúng ta và thậm chí là bối cảnh thanh toán toàn cầu trong tương lai.