Jupiter: Siêu ứng dụng DeFi

Nguồn: Messari; Biên soạn bởi: AIMan@黄金财经

Điểm chính:

• Jupiter thống trị Solana DeFi, xử lý hơn 90,0% tổng khối lượng giao dịch trên Solana và có bộ sản phẩm ngày càng phát triển (như Portfolio Tracker, Pro Dashboard, Jupiter Mobile, Perps DEX, v.v.)

• Nền kinh tế token của JUP ưu tiên quyền sở hữu và quyền tự chủ của cộng đồng, với việc kiểm toán token công khai, không phân bổ VC khi ra mắt, tiêu hủy 3 tỷ token (chiếm 30,0% tổng nguồn cung, được phân bổ đều giữa nhóm và cộng đồng) và cam kết sử dụng 50,0% phí giao thức để tích lũy JUP trong "Litterbox", một ví chuyên dụng được sử dụng để lưu trữ token được mua lại thay mặt cho cộng đồng. Sản phẩm Jupiter Lend sắp ra mắt giới thiệu khả năng cho vay thông qua tích hợp backend với Fluid, mở rộng phạm vi hoạt động theo chiều dọc của đội ngũ và nhắm mục tiêu vào lĩnh vực TVL lớn thứ hai của Solana. Ngoài DeFi, việc ra mắt JupNet sẽ loại bỏ sự phân mảnh trên các blockchain, ví và danh tính thông qua một hệ thống dựa trên tài khoản thống nhất. Trong quý 2 năm 2025, bộ sản phẩm của Jupiter đã tạo ra doanh thu 38,4 triệu đô la từ hoạt động giao dịch, trong đó hợp đồng vĩnh viễn (54,5%), Super Mode (30,8%) và DCA/Term Orders (2,6%) chiếm phần lớn, với các đóng góp khác đến từ RFQ (8,7%), lệnh giới hạn (1,6%), API dành cho nhà phát triển (1,0%) và jupSOL (0,9%).

Lời nói đầu

Jupiter (JUP) ra mắt vào tháng 10 năm 2021 với tư cách là nền tảng tổng hợp giao dịch Solana, hướng đến việc định tuyến các giao dịch theo lộ trình hiệu quả nhất, mang lại mức giá tốt nhất, bằng cách tổng hợp thanh khoản từ các AMM phi tập trung và sổ lệnh. Khi hoạt động DeFi trên Solana tiếp tục mở rộng, Jupiter đã trở thành giao diện giao dịch được sử dụng tích cực nhất của mạng lưới, hỗ trợ hàng trăm triệu giao dịch mỗi quý và tích hợp với hơn 100 đối tác trên toàn hệ sinh thái.

Giao thức Jupiter tiếp tục triển khai một loạt các nâng cấp về định tuyến và giao dịch, bao gồm công cụ định tuyến Metis, ưu tiên phí giao dịch và ra mắt gần đây "Chế độ Siêu cấp". Chế độ này tích hợp ước tính trượt giá theo thời gian thực, phí ưu tiên động và khả năng hạ cánh giao dịch được tối ưu hóa để giảm chi phí thực hiện ở phía sau. Bên cạnh những cải tiến này, nhóm đã mở rộng bộ tính năng của mình để bao gồm tính năng trung bình chi phí đô la, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, ứng dụng di động và theo dõi danh mục đầu tư, định vị mình là một nền tảng DeFi toàn diện hơn. Vào tháng 1 năm 2024, token quản trị của Jupiter, JUP, đã được ra mắt thông qua một nhóm thanh khoản mở và airdrop, tiếp cận hơn 600.000 ví, tránh phân bổ vốn đầu tư mạo hiểm truyền thống và giao dịch OTC. Một năm sau, giao thức Jupiter đã phá hủy 3 tỷ JUP, chiếm 30,0% tổng nguồn cung, với cộng đồng và nhóm chia sẻ 50,0%. 50,0% doanh thu phí giao dịch được sử dụng để mua lại token, củng cố thêm mô hình giá trị gia tăng dựa trên mức sử dụng của nó. Tính đến tháng 7 năm 2025, đã có khoảng 920.000 người nắm giữ trên chuỗi. Jupiter là gì? Được ra mắt vào năm 2021 bởi những người đồng sáng lập Meow (bút danh) và Siong Ong, Jupiter hướng đến mục tiêu giải quyết một trong những vấn đề lớn nhất trong những ngày đầu của Solana DeFi: sự phân mảnh thanh khoản giữa các AMM và sổ lệnh. Vào thời điểm đó, bối cảnh DEX của Solana là một mớ hỗn độn của các AMM và sổ lệnh bị cô lập, mỗi AMM và sổ lệnh hoạt động trong một silo riêng. Ban đầu, nhóm tập trung vào việc tổng hợp các DEX như Serum, cung cấp thanh khoản sâu nhưng thiếu trải nghiệm thân thiện với người dùng. Jupiter đã giải quyết vấn đề này bằng cách xây dựng một trình tổng hợp kết nối các địa điểm này lại với nhau, định tuyến các lệnh giữa chúng để đưa ra mức giá tốt nhất. Sau thảm họa FTX, khi người dùng Solana tranh giành thanh khoản được giảm thiểu niềm tin, Jupiter đã lặng lẽ tìm thấy sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường và trở thành trình tổng hợp hoán đổi được sử dụng nhiều nhất của mạng lưới. Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, dự án đứng đầu trong số tất cả các trình tổng hợp DEX blockchain về khối lượng giao dịch (bảy ngày, một tháng và tất cả các khung thời gian). Chỉ riêng trong quý 2 năm 2025, Jupiter đã tạo điều kiện cho hơn 1,4 tỷ giao dịch, tương ứng với khối lượng giao dịch khoảng 80 tỷ đô la. Cụ thể, con số này chiếm hơn 90,0% tổng hoạt động tổng hợp trên Solana và 50,0% tổng hoạt động tổng hợp trên tất cả các blockchain. Nhưng tổng hợp đơn thuần không phải là mục tiêu cuối cùng. Jupiter đã phát triển thành một nền tảng DeFi đầy đủ, giống một hệ điều hành hơn là một giao diện trao đổi; nó kết hợp các tối ưu hóa định tuyến mới, một bộ sản phẩm nội bộ đang mở rộng và các vụ mua lại có chọn lọc để mở rộng phạm vi tiếp cận của mình trong hệ sinh thái Solana. Ví dụ: để cải thiện chất lượng thực hiện, vào tháng 1 năm 2025, nhóm đã ra mắt Ultra Mode, một lớp tối ưu hóa tự động ước tính độ trượt giá, phí động và vị trí giao dịch, đồng thời cung cấp logic định tuyến này cho các đối tác thông qua API. Hiện nay, nhóm có danh mục sản phẩm đa dạng, bao gồm (i) Portfolio Tracker, (ii) Pro Trading Terminal, (iii) Ứng dụng di động Jupiter, (iv) Perps DEX và (v) Jupiter Studio, một nền tảng ra mắt mã thông báo. Họ cũng đã mở rộng thông qua việc mua lại các dự án bổ sung, chẳng hạn như (i) DRiP, một nền tảng NFT; (ii) Moonshot, một sàn giao dịch memecoin; (iii) Coinhall, một công cụ tổng hợp Cosmos; (iv) SolanaFM, một trình khám phá khối; (v) Sonarwatch, một bảng điều khiển theo dõi; và Ultimate, một ứng dụng di động DeFi tự quản lý. Khi hệ sinh thái sản phẩm trưởng thành, cơ sở người dùng và mã thông báo của nó cũng tăng theo. Những người dùng sớm đã được thưởng hậu hĩnh bằng mã thông báo quản trị của Jupiter, JUP, ban đầu được phân phối miễn phí tới hơn 600.000 ví. "Hiệu ứng tài sản" sau đó tích lũy cho những người dùng sớm không có gì đáng ngạc nhiên, và JUP hiện là thước đo cho sự phát triển của hệ sinh thái Solana. Tuy nhiên, không giống như hầu hết các mã thông báo quản trị, JUP không trải qua bất kỳ phân bổ VC hoặc giao dịch OTC nào khi ra mắt. Hơn nữa, Jupiter đã hủy 3 tỷ mã thông báo JUP (chiếm 30,0% tổng nguồn cung mã thông báo), chia đều cho cộng đồng và nhóm. Hơn nữa, Jupiter đã cam kết sử dụng 50,0% doanh thu phí nền tảng để liên tục mua lại JUP từ thị trường mở. Các token được mua lại này sẽ được tích lũy trong ví "Litterbox", một cơ sở lưu trữ chuyên dụng cho các token đã mua lại, mang lại lợi ích trực tiếp cho người nắm giữ JUP. Người dùng có thể xem xét tình trạng hủy bỏ, phân phối và mua lại trong quá trình kiểm toán cộng đồng này. Dữ liệu sử dụng và doanh thu mới nhất trong quý 2 năm 2025 cung cấp cái nhìn sâu sắc về quy mô hoạt động trên các sản phẩm của Jupiter Chain. Cụ thể, Jupiter đã tạo ra tổng doanh thu 38,4 triệu đô la, phần lớn đến từ hoạt động giao dịch: hợp đồng vĩnh viễn (20,9 triệu đô la, 54,5%), Super Mode (11,8 triệu đô la, 30,8%), DCA và lệnh kỳ hạn (996.400 đô la, 2,6%) và lệnh giới hạn (609.800 đô la, 1,6%). Các nguồn doanh thu khác bao gồm RFQ (3,4 triệu đô la, 8,7%), API dành cho nhà phát triển (393.600 đô la, 1,0%) và staking jupSOL (336.600 đô la, 0,9%). Các sản phẩm và giao diện khác, chẳng hạn như Jupiter Pro, đã thu hút 4,4 triệu người dùng duy nhất trong 30 ngày qua, trong khi ứng dụng di động của nó đã tích lũy được khoảng 825.000 lượt tải xuống. Mức độ tương tác của người dùng với các công cụ danh mục đầu tư cũng tiếp tục tăng, đạt trung bình 500.000 người dùng mỗi tháng. Câu hỏi đặt ra bây giờ là giai đoạn tiếp theo của Jupiter sẽ như thế nào. Vậy, nó sẽ đi về đâu? Jupiter đã khẳng định thương hiệu của mình bằng cách thu hút những người dùng tích cực nhất trong lĩnh vực tiền điện tử thông qua giao diện tổng hợp trao đổi token Solana hàng đầu. Tuy nhiên, hoạt động cho vay, do Kamino và MarginFi dẫn đầu (chiếm 15,0% tổng giá trị bị khóa (TVL) của Solana), vẫn chưa được phát triển. Việc đưa hoạt động cho vay lên giao diện của Jupiter Chain dự kiến sẽ tạo ra doanh thu hàng năm đáng kể, một phần trong số đó sẽ mang lại lợi ích cho người nắm giữ token JUP. Do đó, vào ngày 6 tháng 6 năm 2024, Jupiter đã công bố hợp tác với Fluid, một trong những giao thức DeFi phát triển nhanh nhất của Ethereum, để ra mắt Jupiter Lend, một thị trường tiền tệ trên chuỗi. Cụ thể, Jupiter sẽ định tuyến các giao dịch cho vay và vay thông qua lớp thanh khoản phụ trợ của Fluid. Tìm hiểu thêm về Fluid và các công nghệ độc đáo của nó, chẳng hạn như công cụ thanh lý và nợ thông minh. Jupiter Lend sẽ ra mắt vào giữa tháng 8 năm 2025, cung cấp hơn 1 triệu đô la tiền thưởng. Danh sách trắng có sẵn tại đây và đã đóng vào ngày 28. Vượt ra ngoài DeFi, JupNet, Aggregator of Everything Jupiter không chỉ là về DeFi; nhóm gần đây đã công bố JupNet, một lớp cơ sở hạ tầng hợp nhất tính thanh khoản và danh tính trong một môi trường duy nhất. Nói một cách đơn giản, Jupiter tin rằng ngành công nghiệp đang hướng tới một thế giới với hàng triệu chuỗi, hàng tỷ người dùng và hàng nghìn tỷ token. JupNet sẽ tổng hợp các hệ sinh thái rộng lớn này, giải phóng người dùng khỏi những rắc rối khi kết nối tài sản, quản lý phí gas hoặc xử lý hàng chục ví. Thay vào đó, JupNet sẽ hoạt động thông qua một hệ thống dựa trên tài khoản, tương tự như trải nghiệm tài khoản môi giới quen thuộc, cuối cùng sẽ chuyển đổi giao diện người dùng và trải nghiệm người dùng (UX) của tiền điện tử.

Vì mục đích này, công nghệ JupNet sẽ bao gồm ba trụ cột:

• Mạng Xác minh và Thực thi Oracle Phi tập trung (DOVE): Một lớp ngang hàng cho khả năng tương tác giữa dữ liệu và thanh khoản.

• Mạng Sổ cái Omnichain: Được thiết kế để cung cấp một cái nhìn thống nhất về sổ cái trên các chuỗi.

• Danh tính Phi tập trung Tổng hợp (ADI): Một lớp danh tính tự chủ liên kết với (i) ví Địa chỉ, (ii) Uy tín và (iii) Lịch sử người dùng trên các ứng dụng, tương tự như xác thực đa yếu tố (MFA) truyền thống.

JupNet hiện đang trong giai đoạn thử nghiệm riêng tư, với việc ra mắt thử nghiệm công khai dự kiến vào đầu quý 4.

Kết luận

Ban đầu, Jupiter gặp phải một vấn đề nhỏ: định tuyến hiệu quả các giao dịch hoán đổi token trên nhóm thanh khoản phân mảnh của Solana. Giải pháp: một công cụ tổng hợp được tích hợp vào một giao diện liền mạch, nhanh chóng tìm thấy sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường và hiện đang định tuyến phần lớn hoạt động trao đổi trên Solana. Jupiter chiếm hơn 90% lưu lượng tổng hợp trên Solana và 50% lưu lượng trên toàn bộ blockchain Solana, khiến nó trở thành công cụ tổng hợp DEX hàng đầu theo khối lượng giao dịch.

Nhưng đây chỉ là giai đoạn đầu tiên. Kể từ đó, Solana đã tiếp tục mở rộng phạm vi hoạt động, đầu tiên là theo chiều ngang với việc giới thiệu các tính năng mới như perp, launchpad và công cụ di động, sau đó là theo chiều dọc với việc ra mắt Solana Lend. Giờ đây, với sự ra mắt sắp tới của JupNet, Dự án đang chuyển hướng tập trung vào bên trong, định hình lại thách thức không chỉ là trải nghiệm người dùng mà còn là cơ sở hạ tầng cốt lõi. Trong tương lai, đặc trưng bởi đa chuỗi và phân mảnh, JupNet sẽ tổng hợp việc thực thi, trạng thái sổ cái và danh tính người dùng thành một hệ thống duy nhất được thiết kế để ẩn đi sự phức tạp khỏi người dùng.