Việc Singapore thắt chặt quy định về Web3 là một "sự giải tỏa" hay một "sự nâng cấp"?

Trong vài năm trở lại đây, Singapore là một trong những "căn cứ" được ưa chuộng nhất đối với các công ty tiền ảo và Web3 trên toàn thế giới. Chính sách nới lỏng, hệ thống pháp lý ổn định, môi trường đổi mới sáng tạo cởi mở... Trong một thời gian, nhiều công ty tiền điện tử đã chuyển đến và coi Singapore là "Thủ đô tiền điện tử châu Á".

Nhưng mọi thứ đã thay đổi. Ngày nay, Singapore đang dần chuyển từ mô hình "khuyến khích đổi mới sáng tạo" của những năm đầu sang lộ trình ổn định là "phòng ngừa và kiểm soát rủi ro". Về mặt chính sách, một số người thậm chí còn nghĩ rằng Singapore sẽ "giết chết tất cả" Web3?

Theo quan điểm của Luật sư Liu, Singapore chỉ mới hoàn thành "sự tích lũy nguyên thủy" và hiện đang bắt đầu được quản lý chặt chẽ.

1. Giai đoạn đầu: chào đón mọi người, trước tiên hãy làm cho chiếc bánh lớn hơn

Singapore không phải là một quốc gia "bảo thủ" ngay từ đầu. Sau khi Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PSA) được ban hành vào năm 2019, tình trạng pháp lý của các dịch vụ mã thông báo thanh toán kỹ thuật số (DPT) đã được làm rõ, cung cấp một lộ trình cấp phép rõ ràng cho các sàn giao dịch tiền điện tử và dịch vụ ví. Ngoài ra, MAS (Cơ quan Tiền tệ Singapore) luôn khuyến khích đổi mới công nghệ và một số lượng lớn các dự án Web3 đã bắt đầu đổ bộ vào đây, bao gồm "Dự án Ubin" và "Dự án Orchid" cùng các dự án thử nghiệm khác khám phá tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và tài sản được mã hóa.

Chúng ta có thể hiểu giai đoạn đó là "nắm bắt cơ hội đầu tiên" - miễn là không vi phạm giới hạn tuân thủ, bạn có thể mạnh dạn thử. Đối với nhiều nhóm khởi nghiệp, đây là "giai đoạn cửa sổ" hiếm hoi.

Thứ hai, sau vụ nổ: Bạn không thể chỉ tập trung vào việc kiếm tiền

Tuy nhiên, khi ngành công nghiệp mở rộng, một số mỏ ẩn cũng đã phát nổ.

Năm 2022, Three Arrows Capital (3AC) "phát nổ" tại Singapore, tiếp theo là sự sụp đổ của FTX, công ty mà Temasek đã đầu tư rất nhiều, gây áp lực lớn lên hoạt động quản lý tài chính của Singapore. Rốt cuộc, trong ngành mà sự tuân thủ toàn cầu là mối quan tâm lớn nhất, nếu trung tâm tài chính gặp vấn đề, thì đó không phải là vấn đề của công ty, mà là vấn đề của tín dụng quốc gia.

Vì vậy, các cơ quan quản lý của Singapore đã hành động nhanh chóng. Một mặt, việc giám sát các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử đã được tăng cường về mặt thể chế, chẳng hạn như việc ban hành Đạo luật Dịch vụ và Thị trường Tài chính (FSM) chặt chẽ hơn; mặt khác, các hạn chế rõ ràng đã được áp dụng đối với các nhà đầu tư bán lẻ, nhấn mạnh rằng "bạn không thể đầu cơ tiền điện tử như mua vé số".

Thứ ba, các nhà đầu tư bán lẻ: Rất tiếc, Singapore không còn chào đón "con bạc" nữa

Ví dụ điển hình nhất là các chi tiết về quy định do MAS công bố vào cuối năm 2023, trực tiếp "phanh" các nhà đầu tư bán lẻ.

Chính sách này yêu cầu rõ ràng rằng các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử không được cung cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ bất kỳ hình thức phần thưởng nào, chẳng hạn như hoàn tiền, airdrop và trợ cấp giao dịch; họ cũng không được cung cấp đòn bẩy, tiền gửi bằng thẻ tín dụng và các chức năng khác làm tăng rủi ro; họ thậm chí phải đánh giá khả năng chịu rủi ro của người dùng và đặt giới hạn đầu tư dựa trên giá trị tài sản ròng.

Nói một cách ngắn gọn, Singapore hy vọng vào các nhà đầu tư lý trí, chứ không phải những người đánh bạc "tất cả trong BTC" trong vòng tròn tiền tệ.

Thứ tư, các nhà cung cấp dịch vụ: những ai không tuân thủ, vui lòng rời đi ngay

Đến năm 2025, xu hướng này đã trở nên ngày càng rõ ràng hơn. Trong hướng dẫn chính sách cuối cùng do MAS ban hành vào ngày 30 tháng 5, có quy định rằng tất cả các công ty chưa có giấy phép cung cấp dịch vụ mã thông báo kỹ thuật số (DTSP) phải được "xóa" chậm nhất vào ngày 30 tháng 6 năm 2025 nếu họ vẫn muốn cung cấp dịch vụ cho khách hàng ở nước ngoài. Không có thời gian chuyển tiếp và không có chỗ để mặc cả.

Ai có thể ở lại? Hiện tại, chỉ có một số ít công ty hàng đầu được chấp thuận, chẳng hạn như Coinbase, Circle, HashKey, OKX SG, v.v. Có 24 công ty được miễn trừ, chẳng hạn như Cobo, Matrixport, Antalpha, v.v. Các công ty này đã vượt qua các đợt đánh giá rủi ro và chống rửa tiền nghiêm ngặt hoặc có mức độ hợp tác và tuân thủ cao.

Còn những công ty còn lại thì sao? Hoặc chuyển sang các thị trường khác hoặc "rửa sạch tiền" càng sớm càng tốt.

Thứ năm, vòng tròn quỹ cũng được thắt chặt: không chỉ phải có tiền mà còn phải hiểu về tiền

Ngoài các nhà đầu tư bán lẻ và nhà cung cấp dịch vụ, Singapore cũng không buông tha các nhà quản lý quỹ.

Trong tài chính truyền thống, Singapore luôn là trung tâm quỹ ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Giờ đây, mục tiêu tiếp theo của họ là đưa tài sản ảo vào quy trình quản lý quỹ chính thức.

MAS quy định rằng nếu bạn muốn thành lập một quỹ tiền điện tử tại Singapore, ngay cả khi bạn chỉ phục vụ "các nhà đầu tư đủ điều kiện", bạn phải có các tiêu chuẩn tương ứng. Phòng ngừa rủi ro, xác định tài sản của khách hàng, thiết lập các quy trình kiểm soát rủi ro nội bộ và thậm chí cả các cơ chế báo cáo chống rửa tiền đều là bắt buộc.

Nói cách khác, kỷ nguyên mà "một vài cái tên lớn trong giới tiền tệ + một PPT + một nhóm nước ngoài" có thể thành lập một quỹ đã hoàn toàn kết thúc ở Singapore.

Được viết ở cuối: Đó là "đàn áp" hay "tiến hóa"?

Nhiều người đã nhìn vào làn sóng nâng cấp quy định này và thốt lên đầy xúc động: "Singapore không còn là thiên đường của Web3 nữa rồi". Nhưng nếu bạn thay đổi góc nhìn, bạn sẽ thấy rằng đây thực sự là sự phát triển bình thường của quy định - từ "cho phép thử nghiệm và sai sót" sang "quy định trật tự", đó là con đường mà bất kỳ thị trường mới nổi nào cũng phải đi qua trước khi trưởng thành. Ngày nay, Singapore không còn chào đón những người đến "làm việc trên các dự án" với tâm lý đầu cơ nữa, nhưng đây vẫn là một trong những thị trường hấp dẫn nhất thế giới đối với các nhóm thực sự có kỹ thuật, có năng lực và có kế hoạch dài hạn.

Phó chủ tịch MAS Ho Hern Shin cho biết: "Chúng tôi hoan nghênh sự đổi mới có trách nhiệm, nhưng chúng tôi sẽ không bao giờ dung thứ cho việc lạm dụng lòng tin". Nói cách khác - nếu bạn muốn làm điều gì đó lớn lao trong Web3, cánh cửa của Singapore vẫn rộng mở. Nhưng đừng nghĩ đến việc đến đây để "kiếm tiền nhanh rồi bỏ đi".

Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng sự phát triển của vòng tròn tiền tệ và thậm chí toàn bộ ngành công nghiệp web3 vẫn đang ở giai đoạn tương đối thô sơ và nguyên mẫu của tương lai thậm chí còn chưa được hình thành đầy đủ. Việc siết chặt một ngành công nghiệp chưa phát triển đầy đủ quá sớm chỉ có thể đổ nước tắm của em bé đi, chứ không thể giải quyết được mọi vấn đề.