'Hiệu ứng Trump' của Crypto có phải chỉ là hiện tượng nhất thời?

Tác giả bài viết: Andrew SingerTổng hợp bài viết: Block unicorn

Nhiều người trong cộng đồng tiền điện tử tin rằng việc Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tái đắc cử sẽ thúc đẩy giá Bitcoin tăng vọt và thực tế là như vậy - giá Bitcoin đã tăng từ 69.374 đô la vào Ngày bầu cử (5 tháng 11) lên mức cao nhất mọi thời đại là 108.786 đô la khi chính phủ mới nhậm chức vào ngày 20 tháng 1.

Nhưng kể từ đó, giá BTC đã giảm mạnh, thậm chí có lúc giảm xuống dưới 80.000 đô la vào ngày 28 tháng 2 — giảm 26%.

Khi chính phủ mới nhậm chức, họ đã hứa sẽ thành lập một quỹ dự trữ tiền điện tử chiến lược, bổ nhiệm các thành viên nội các ủng hộ tiền điện tử và thúc đẩy luật cải cách cơ cấu thị trường, cùng với nhiều thay đổi khác. Cho đến nay, phần lớn công ty đã thực hiện được lời hứa của mình.

Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để đặt câu hỏi: Liệu "hiệu ứng Trump" - dự kiến ​​giá Bitcoin sẽ tăng sau cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ đầu tiên ủng hộ tiền điện tử - có bị thổi phồng quá mức không?

Có lẽ các yếu tố kinh tế vĩ mô, chẳng hạn như cuộc chiến thuế quan đang rình rập và nền kinh tế toàn cầu suy yếu, là nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm giá thị trường. Ngoài ra, Bybit đã bị tấn công vào cuối tháng 2, khiến sàn giao dịch tiền điện tử lớn thứ hai thế giới tính theo khối lượng giao dịch mất 1,4 tỷ đô la. Hay có lẽ chính quyền Trump phải chịu trách nhiệm cho tình trạng hỗn loạn và bất an mà họ đã tạo ra trong sáu tuần đầu nhậm chức?

Bloomberg đã lưu ý vào ngày 25 tháng 2:“Các yếu tố vĩ mô và sự sụp đổ của tiền điện tử đã kết hợp lại để làm suy yếu niềm tin.”Trong khi đó, Financial Times nhận thấy rằng trong khi một số nhà đầu tư hy vọng rằng cuộc bầu cử của Trump sẽ báo hiệu mộtthời kỳ hoàng kimcho tiền điện tử, thì các nhà đầu tư khác, chẳng hạn như quỹ đầu cơ nổi tiếng của Mỹ Elliott Management, đã cảnh báo rằng việc Trump chấp nhận tiền điện tử có thể dẫn đến một "sự sụp đổ không thể tránh khỏi" mà "có thể gây ra thiệt hại nghiêm trọng theo những cách mà chúng ta vẫn chưa thể dự đoán được."

“Sự thoái lui lành mạnh”?

Justin d’Anethan, giám đốc bán hàng tại công ty tư vấn phát hành token Liquifi, đồng ý rằng thị trường chỉ đơn giản đang trải qua tình huống truyền thống là "mua tin đồn, bán tin tức".

Sự phấn khích về các chính sách ủng hộ tiền điện tử có thể có từ chính phủ mới đã đẩy giá lên mức cao kỷ lục, nhưng sự phấn khích đó đã chuyển thành sự bi quan trong bối cảnh không chắc chắn về mốc thời gian thực hiện chính sách. “Thị trường đã điều chỉnh vì không có thay đổi nào về quy định ngay lập tức”, d’Anethan nói với chúng tôi.

Cùng với vụ tấn công Bybit mà FBI đổ lỗi cho Triều Tiên, “niềm tin của các nhà đầu tư đã bị giảm sút nghiêm trọng”, ông tiếp tục. Hơn nữa, việc rửa tiền/thanh lý tài sản bị đánh cắp trên nhiều nền tảng sau đó “tạo ra áp lực giảm giá thực sự lên thị trường”, mặc dù Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã mua một lượng lớn Bitcoin, d’Anethan nói thêm.

Xu hướng vẫn tích cực

Tuy nhiên, James McKay, người sáng lập và hiệu trưởng của công ty tư vấn tài sản kỹ thuật số McKayResearch, đã nói với chúng tôi: "Triển vọng dài hạn vẫn tích cực. Chúng tôi chưa bao giờ có chu kỳ thị trường tăng giá mà không có nhiều đợt thoái lui 30%, 40% hoặc thậm chí 50%."

McKay cho biết "Chúng tôi đã có nhiều diễn biến tích cực về mặt quy định hơn trong năm qua so với bốn năm trước cộng lại", bao gồm cả việc SEC bãi bỏ SAB 121 vào ngày 23 tháng 1.

(Mục đích chính của nó là điều chỉnh cách các tổ chức tài chính nắm giữ tài sản tiền điện tử cho khách hàng của họ phản ánh những tài sản này và các nghĩa vụ bảo vệ tương ứng của chúng trên báo cáo tài chính của họ.) "Điều này sẽ cho phép các tổ chức tài chính chính thống lưu ký tiền điện tử." Tuy nhiên, Hileman lưu ý rằng trong khi sự lạc quan vẫn còn cao, một số sự không chắc chắn về các chính sách của Trump vẫn có thể đang len lỏi vào: "Vẫn còn những câu hỏi về việc liệu các sáng kiến ​​quan trọng - chẳng hạn như 'ủy ban tiền điện tử' chính thức hay dự trữ Bitcoin quốc gia - có thực sự đi vào thực tế hay không." Ví dụ, có thông tin vào ngày 2 tháng 3 rằng kế hoạch dự trữ tiền điện tử vẫn cần phải được bỏ phiếu tại Quốc hội.

Hileman tin rằng: "Tâm lý sẽ yếu hơn nữa nếu những lời hứa của Trump bị đình trệ hoặc không đáp ứng được kỳ vọng."

"Tác động vẫn đang được cảm nhận"

Có lẽ ngành công nghiệp tiền điện tử đã quá lạc quan sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11?

Hileman không nghĩ vậy. Ông nói thêm: “Tác động tích cực của cuộc bầu cử của Trump đối với thị trường tiền điện tử là có thật, nhưng những tác động của nó vẫn đang được cảm nhận”.

Các cuộc bổ nhiệm nội các và cơ quan ủng hộ tiền điện tử, chẳng hạn như Paul Atkins tại SEC, Howard Lutnick tại Bộ Thương mại và ông trùm tiền điện tử David Sacks, là những sự kiện cụ thể và có ý nghĩa. Ngoài ra, Coinbase và Uniswap không còn phải lo lắng về sự phản đối từ các cơ quan quản lý nữa, vì các cuộc điều tra theo quy định đối với các nền tảng giao dịch tiền điện tử này đã bị hủy bỏ.

Nhưng Hileman tin rằng tác động lâu dài của chính quyền Trump vẫn chưa rõ ràng. "Những sự kiện gần đây, chẳng hạn như việc Tổng thống Argentina bất ngờ ủng hộ một đồng tiền meme pump-and-dump, làm nổi bật những rủi ro khi các chính trị gia tham gia vào tiền điện tử."

Trong khi đó, gia đình Trump, với các kế hoạch tiền điện tử 'cá nhân' của mình, "có thể mắc phải sai lầm tương tự và gây ra phản ứng dữ dội trong không gian tiền điện tử", Hileman nói thêm.

Làm thế nào để khôi phục lại sự tăng trưởng giá thị trường

Vậy, trong những tháng tới, chính phủ có thể thực hiện những biện pháp nào để khôi phục lại sự tăng trưởng giá thị trường cho Bitcoin và các loại tiền điện tử khác?

“Tiến triển liên tục về hướng dẫn quản lý, đặc biệt là trong việc hạ thấp rào cản tham gia TradFi, có lẽ là diễn biến lạc quan nhất tại thời điểm này,” McKay cho biết. Ông tin rằng thị trường vẫn chưa đánh giá đầy đủ việc bãi bỏ SAB 121 — một lý do khác khiến giá có thể sớm tăng.

McKay nói thêm rằng có những động lực dài hạn khác chưa được thảo luận nhiều trong chu kỳ tin tức gần đây nhưng lại rất quan trọng đối với việc áp dụng trong tương lai và tăng trưởng giá thị trường, bao gồm nhu cầu mạnh mẽ liên tục đối với các quỹ giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETF), sự gia tăng áp dụng của doanh nghiệp và chính phủ, và "sự xuất hiện dần dần của cú sốc cung sau khi halving".

Ngoài ra, sự sụt giảm tạm thời về giá của BTC, ETH và các loại tiền điện tử khác không nhất thiết là điều xấu. Chúng có thể đại diện cho cơ hội mua. “Sẽ rất sốc nếu tiền điện tử rẻ hơn 20%-25% hiện nay và các tổ chức lớn, thậm chí cả các nhà đầu tư bán lẻ không thèm khát nó”, nhà giao dịch d’Anethan cho biết.

Hileman hy vọng chính quyền mới sẽ thực hiện lời hứa thành lập quỹ dự trữ tiền điện tử trong chính phủ Hoa Kỳ, điều này chắc chắn sẽ thúc đẩy ngành công nghiệp này ngay cả khi nó ngày càng xa rời nguồn gốc cypherpunk phi tập trung của tiền điện tử.