Nhà phân tích Invesco: Thị trường tăng giá chưa kết thúc và ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ đạt mức cao mới vào năm 2025

Bản dịch của: Plain Language Blockchain

Invesco là công ty quản lý đầu tư độc lập hàng đầu thế giới được thành lập vào năm 1935 và có trụ sở chính tại Hoa Kỳ. Invesco quản lý tài sản trị giá hơn 1,8 nghìn tỷ đô la Mỹ (tính đến năm 2024), với hoạt động tại hơn 20 quốc gia trên toàn thế giới. Trong những năm gần đây, công ty đã tích cực đầu tư vào tài sản blockchain và tiền điện tử và cam kết khám phá các cơ hội đầu tư vào Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác.

Được viết bởi Ashley Oerth, Trợ lý chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco, Oerth thảo luận về hiệu suất mạnh mẽ của tài sản tiền điện tử vào năm 2024 và tin rằng ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ tiếp tục đạt mức cao mới vào năm 2025, nhờ vào môi trường pháp lý được cải thiện và các nhà hoạch định chính sách thân thiện hơn.

Sau đây là nội dung chính:

Chúng tôi tin rằng ngành công nghiệp tiền điện tử sẽ tiếp tục đạt những đỉnh cao mới vào năm 2025, chủ yếu nhờ vào việc làm rõ dần các chính sách quản lý và các nhà hoạch định chính sách thân thiện hơn.

Những diễn biến tích cực sau cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ, sự thay đổi thái độ của các nhà đầu tư đối với ngành công nghiệp tiền điện tử và bối cảnh thị trường thuận lợi có khả năng thúc đẩy hiệu suất của tài sản tiền điện tử. Tổng thống Trump đã bày tỏ mong muốn thành lập một quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược và đã bổ nhiệm những nhà hoạch định chính sách ủng hộ ngành công nghiệp tiền điện tử.

Tài sản tiền điện tử hoạt động mạnh mẽ vào năm 2024. Khi đảng Cộng hòa Hoa Kỳ giành chiến thắng tại Hạ viện, Thượng viện và các cuộc bầu cử tổng thống, Bitcoin đã vượt mốc 100.000 đô la và tổng giá trị thị trường của tất cả tài sản tiền điện tử đạt 3,5 nghìn tỷ đô la tính đến ngày 31 tháng 1 năm 2025. Cổ phiếu vốn hóa lớn của Hoa Kỳ đã tăng 4,8% kể từ cuộc bầu cử, Bitcoin tăng 47,6% và Ethereum tăng 37,4%. Chúng tôi kỳ vọng đà phát triển này sẽ tiếp tục vào năm 2025 khi có nhiều tin tức tích cực và diễn biến pháp lý có khả năng xảy ra.

Theo quan điểm của chúng tôi, tài sản tiền điện tử phần lớn chịu ảnh hưởng của môi trường kinh tế vĩ mô và tâm lý thị trường, điều này có thể dẫn đến những biến động đáng kể về giá của chúng. Hiện tại, môi trường thị trường và tâm lý đang chuyển dịch theo hướng có lợi hơn cho tài sản tiền điện tử, bao gồm một số diễn biến tích cực sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ, thái độ thân thiện hơn của các nhà đầu tư đối với ngành công nghiệp tiền điện tử và bối cảnh chung hỗ trợ cho thị trường do các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất và nền kinh tế toàn cầu trở lại môi trường tăng trưởng bình thường.

Chúng tôi đã liệt kê bên dưới năm yếu tố nổi bật cho thấy lý do tại sao tài sản tiền điện tử có khả năng tiếp tục hoạt động tốt vào năm 2025.

01Các nhà hoạch định chính sách thân thiện với tiền điện tử của Hoa Kỳ nhậm chức

Tổng thống Trump đã tuyên bố rằng ông sẽ tiếp tục đưa ra một loạt các chính sách thân thiện với tiền điện tử, bao gồm mong muốn thiết lập một quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược và bổ nhiệm các nhà hoạch định chính sách hỗ trợ ngành công nghiệp tiền điện tử tại các cơ quan quản lý quan trọng như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Tuy nhiên, sự ủng hộ dành cho tiền điện tử không chỉ đến từ riêng tổng thống. Theo dữ liệu từ một nhóm ủng hộ ngành công nghiệp tiền điện tử, tổng cộng 294 ứng cử viên ủng hộ tiền điện tử từ cả hai đảng đã được bầu vào Hạ viện và Thượng viện Hoa Kỳ trong cuộc tổng tuyển cử năm 2024.

Điều này có thể có nghĩa là các chính sách của Trump sẽ khác hẳn so với chính quyền Biden, vốn có truyền thống thù địch với tài sản tiền điện tử. Ví dụ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch dưới thời Chủ tịch SEC Gary Gensler đã nhiều lần đệ đơn kiện các công ty tiền điện tử mà không nêu rõ khuôn khổ cụ thể mà họ tuân theo và đã bị chỉ trích vì áp dụng cách tiếp cận "thay thế chính sách bằng thực thi pháp luật". Bản thân Biden cũng phản đối ngành công nghiệp tiền điện tử. Mặc dù Đạo luật Công nghệ và Đổi mới Tài chính Thế kỷ 21 (FIT21) đã nhận được sự ủng hộ của cả hai đảng, ông vẫn phản đối dự luật này.

Một trong những điểm gây tranh cãi chính là SAB 121, một thông báo do SEC ban hành vào năm 2022 yêu cầu các tổ chức giao dịch công khai phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy định khi lưu ký tài sản tiền điện tử cho khách hàng. SAB 121 yêu cầu các tổ chức này phải đưa tài sản tiền điện tử vào bảng cân đối kế toán của mình, điều này không chỉ kích hoạt các yêu cầu về quy định vốn mà còn ngăn cản hầu hết các ngân hàng tham gia vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Do SAB 121 yêu cầu các tổ chức giao dịch công khai phải đưa tài sản tiền điện tử vào bảng cân đối kế toán của mình nên hầu hết các ngân hàng đều không có đủ vốn hoặc các biện pháp quản lý rủi ro liên quan để hỗ trợ gánh nặng bổ sung này và do đó không thể tham gia vào hệ sinh thái tài sản tiền điện tử.

Do thiếu các giải pháp lưu ký hiệu quả từ các ngân hàng, nhiều nhà đầu tư tiền điện tử đã buộc phải chuyển sang các giải pháp thay thế vừa tốn kém vừa thường không đáng tin cậy. Giờ đây, khi SAB 121 đã bị bãi bỏ, nó mở ra một con đường mới cho nhiều tổ chức lớn hơn cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản tiền điện tử.

Khi chính sách của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử thay đổi, chúng tôi hy vọng sẽ có nhiều nhà đầu tư bắt đầu chấp nhận tài sản tiền điện tử hơn, điều này có thể đưa thị trường tiền điện tử vào thị trường tăng giá. Sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) Bitcoin CEX của Hoa Kỳ vẫn tiếp tục tăng kể từ cuộc bầu cử tháng 11.

Tăng trưởng tổng tài sản và xu hướng dòng vốn chảy vào của US Bitcoin ETP kể từ khi niêm yết vào ngày 11 tháng 1 năm 2024

02 Đầu tư vào tài sản tiền điện tử đã trở nên đơn giản hơn

Vào năm 2024, Hoa Kỳ và Hồng Kông đã ra mắt các sản phẩm Bitcoin giao ngay (ETF), theo dữ liệu của Bloomberg, đã thu hút được dòng vốn ròng là 34,6 tỷ đô la Mỹ vào cuối năm 2024. Dự kiến ​​đến năm 2025, nhiều quốc gia hơn có thể cho phép nhiều nhà đầu tư tham gia giao dịch ETF giao ngay hơn. Ngoài ra, nhiều tài sản tiền điện tử có khả năng trở nên dễ đầu tư hơn thông qua ETF. Theo hồ sơ pháp lý mới nhất từ ​​Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) tính đến cuối tháng 1, một số ETF đang có kế hoạch bắt đầu đầu tư vào các tài sản tiền điện tử khác. Khi ngày càng có nhiều sản phẩm đầu tư được tung ra và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn, chúng tôi dự đoán giá tài sản tiền điện tử có thể sẽ tăng theo.

03Nhận thức về Bitcoin đang thay đổi

Khi giá trị thị trường của Bitcoin tiếp tục tăng, thái độ của các nhà đầu tư đối với tài sản tiền điện tử hàng đầu này cũng đang thay đổi. Vào tháng 1 năm 2024, Hoa Kỳ đã ra mắt một sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) giao ngay có thể tiếp cận rộng rãi, đánh dấu một cột mốc quan trọng khi thị trường vốn lớn nhất thế giới cung cấp cho các nhà đầu tư một cách thuận tiện để dễ dàng đầu tư vào Bitcoin (và có thể là Ethereum trong tương lai). Ví dụ, tính đến ngày 11 tháng 1 năm 2024, các nhà đầu tư Hoa Kỳ đã đầu tư 40,6 tỷ đô la vào các ETF Bitcoin giao ngay và đến cuối năm 2024, tổng tài sản của sản phẩm này đạt 101,8 tỷ đô la. Trong khi đó, các quỹ ETF vàng có 124,2 tỷ đô la tài sản được quản lý.

Một năm sau khi ra mắt Bitcoin ETF, quy mô tài sản của nó gần bằng ETF vàng của Hoa Kỳ.

04 Môi trường thị trường có vẻ thuận lợi hơn

Việc cắt giảm lãi suất ở các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ, khu vực đồng euro và Vương quốc Anh cho thấy năm 2025 có thể trở thành "năm chấp nhận rủi ro" đối với các thị trường toàn cầu. Trên thực tế, triển vọng của chúng tôi cho năm 2025 có vẻ thuận lợi hơn đối với các lĩnh vực mang tính chu kỳ hơn của thị trường, chẳng hạn như cổ phiếu và các công ty tín dụng. Tài sản tiền điện tử có thể được hỗ trợ vì các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro hơn vì họ thường chịu ảnh hưởng nhiều hơn từ môi trường kinh tế vĩ mô.

05Token hóa đang dần phát triển

Token hóa là việc ghi lại một số tài sản hoặc thông tin nhất định trên blockchain dưới dạng token, mang lại nhiều lợi ích cho việc quản lý và trao đổi tài sản. Chúng tôi tin rằng hệ thống tài chính hiện tại có thể hiện thực hóa nhiều lợi thế tiềm năng thông qua mã hóa, chẳng hạn như giảm rủi ro đối tác, đẩy nhanh quá trình thanh toán và quyết toán, đồng thời nâng cao tính cá nhân hóa trải nghiệm đầu tư của khách hàng.

Trong năm năm qua, các dự án thí điểm về tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương và mã hóa tài sản đã dần đạt được tiến triển, bao gồm các quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa, trái phiếu được mã hóa và các sản phẩm thị trường tư nhân được mã hóa. Chính phủ Anh có kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ được mã hóa lần đầu tiên trong hai năm tới. Tại khu vực đồng euro, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang chuẩn bị ra mắt đồng euro kỹ thuật số, dự kiến ​​sẽ thúc đẩy sự phát triển hơn nữa của các ứng dụng mã hóa. Khi công nghệ này trở nên phổ biến hơn, chúng tôi hy vọng tài sản tiền điện tử cũng sẽ được hưởng lợi từ nó.

06 Tóm tắt: Năm 2025 là năm đáng chú ý

Tài sản tiền điện tử là khoản đầu tư có tính biến động cao và có thể dao động đáng kể do những thay đổi trong các sự kiện tin tức. Nhìn chung, chúng tôi tin rằng thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục đạt mức cao mới vào năm 2025, chủ yếu là do tính minh bạch về quy định được tăng cường và các chính sách thân thiện hơn, mang lại tin tốt cho tài sản kỹ thuật số (ví dụ: sự biến động của giá thị trường tiền điện tử sau cuộc bầu cử của Trump, tin tức về việc Trump được đề cử làm chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và quyết định của Hoa Kỳ về việc chấp thuận các ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay). Chúng tôi cũng kỳ vọng rằng việc cắt giảm lãi suất ở nhiều nền kinh tế lớn có thể thúc đẩy nhu cầu đối với tài sản rủi ro.

Lưu ý: Các quan điểm trên chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả tính đến ngày 14 tháng 2 năm 2025 và không thể được coi là lời khuyên đầu tư. Chúng chỉ mang tính chất tham khảo. Các tuyên bố hướng đến tương lai không đảm bảo kết quả trong tương lai và liên quan đến rủi ro, sự không chắc chắn và giả định có thể khiến kết quả thực tế khác biệt đáng kể so với kỳ vọng.