Giải thích tác động sâu sắc của MiCA đối với các dự án Web3, DeFi, stablecoin và ICO

Nguồn: Tuân thủ AiYing

Với việc Thị trường có Quy định về tài sản tiền điện tử (MiCA) sắp có hiệu lực vào ngày 30 tháng 6 năm 2024, các sàn giao dịch tiền điện tử lớn như Binance, Kraken và OKX đang xem xét áp dụng quy định này. USDT của Tether đã bị xóa khỏi nền tảng châu Âu. Binance thông báo rằng sau khi MiCA có hiệu lực, nó sẽ hạn chế người dùng ở Khu vực Kinh tế Châu Âu sử dụng stablecoin trái phép và dần dần hướng dẫn người dùng sử dụng stablecoin được quản lý. Mặc dù các stablecoin không được cấp phép hiện tại sẽ không bị hủy niêm yết nhưng chúng sẽ được đặt ở chế độ “chỉ bán” để cho phép người dùng chuyển đổi sang Bitcoin, stablecoin được quản lý hoặc tiền tệ fiat.

Đồng thời, các quốc gia thành viên đang điều chỉnh các quy định và khung pháp lý của mình để tuân thủ các tiêu chuẩn MiCA. Một số quốc gia đã bắt đầu đào tạo các cơ quan quản lý để thực hiện MiCA và thiết lập cơ sở hạ tầng kỹ thuật để hỗ trợ việc thực thi các quy định mới.

Hầu hết các điều khoản của Đạo luật Mica EU sẽ có hiệu lực vào ngày 30 tháng 12 năm 2024. Một số điều khoản đặc biệt sẽ được đưa sang ngày 30 tháng 6 năm 2024 và cũng có những điều khoản kỹ thuật sẽ có hiệu lực đối với Ngày 29 tháng 6 năm 2023. Việc sắp xếp triển khai theo từng giai đoạn này được thiết kế để đảm bảo rằng thị trường có đủ thời gian để chuẩn bị và điều chỉnh, đảm bảo sự chuyển đổi suôn sẻ và phát triển có trật tự của thị trường tài sản tiền điện tử. (Theo từng giai đoạn, với thời hạn từ 12 đến 18 tháng). Như trong hình bên dưới:

Hóa đơn chủ yếu bao gồm các khía cạnh sau: Nội dung chính:

• Tính minh bạch và công bố thông tin về tài sản tiền điện tử khi chúng được phát hành, sẵn có cho công chúng và giao dịch trên các nền tảng giao dịch. Yêu cầu;

• Các yêu cầu về ủy quyền và giám sát đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử, nhà phát hành mã thông báo tham chiếu tài sản và nhà phát hành mã thông báo tiền điện tử, cũng như hoạt động, tổ chức và yêu cầu quản trị ;

• Yêu cầu bảo vệ đối với chủ sở hữu trong quá trình phát hành, cung cấp ra công chúng và giao dịch tài sản tiền điện tử;

• Tiền điện tử

• Các biện pháp được thực hiện để ngăn chặn giao dịch nội gián, tiết lộ trái pháp luật thông tin nội bộ và thao túng thị trường để đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường tài sản mã hóa.

Aiying sẽ phân tích Đạo luật Mica thông qua chín học phần:

• Định nghĩa và phạm vi áp dụng của dự luật

• Các yêu cầu về tính minh bạch và công bố thông tin đối với việc phát hành các dự án tiền điện tử

• Đề nghị cấp giấy phép và nghĩa vụ của mình

• Yêu cầu về các biện pháp bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư, khách hàng

• Yêu cầu ngăn chặn nội gián giao dịch và thao túng thị trường

• Phạt vi phạm

• Giám sát phối hợp và hợp tác quốc tế

• Đạo luật Mica Tác động có thể có

• Đạo luật Mica có thể trở thành một tiêu chuẩn toàn cầu không?

1. Định nghĩa và phạm vi áp dụng của Đạo luật 

1 , Các định nghĩa liên quan của Đạo luật Mica Châu Âu:

< /p>< p>Ở đây bổ sung thêm "Quy định thị trường tài sản tiền điện tử" (MiCA) đặt ra các yêu cầu cụ thể đối với mã thông báo tham chiếu tài sản (ART), mã thông báo tiền điện tử (EMT) và nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP, tiền điện tử). -Tài sản cung cấp dịch vụ) số tiền và các yêu cầu liên quan khác. Sau đây là số lượng và yêu cầu cụ thể:

(1) Mã thông báo tham chiếu tài sản (ART)

ART là một loại tiền tệ ổn định có Giá trị là được gắn với nhiều loại tiền tệ, hàng hóa hoặc các loại tiền điện tử khác. Các yêu cầu cụ thể của MiCA đối với ART bao gồm:

• Yêu cầu dự trữ: Các công ty phát hành ART phải có đủ dự trữ để đảm bảo sự ổn định của mã thông báo. Khoản dự trữ phải bằng hoặc vượt quá tổng giá trị của mã thông báo đã phát hành.

• Giới hạn số lượng:Khối lượng giao dịch hàng ngày của một ART không được vượt quá 5 triệu euro. Nếu giá trị thị trường của ART vượt quá 500 triệu euro, công ty phát hành phải báo cáo với cơ quan giám sát và thực hiện các biện pháp tuân thủ bổ sung.

• Minh bạch và báo cáo: Các công ty phát hành được yêu cầu thường xuyên công bố chi tiết dự trữ và báo cáo tài chính để đảm bảo tính minh bạch. Tình trạng phát hành và dự trữ token được báo cáo cho cơ quan quản lý hàng tháng.

(2) Mã thông báo tiền điện tử (EMT)

EMT là một loại tiền tệ ổn định có giá trị tương đương với giá trị đó của một tỷ giá tiền tệ Fiat duy nhất. Các yêu cầu cụ thể của MiCA đối với EMT bao gồm:

Yêu cầu dự trữ: Các công ty phát hành EMT phải có dự trữ tiền tệ hợp pháp tương đương để đảm bảo tính ổn định của mã thông báo. Khoản dự trữ phải bằng hoặc vượt quá tổng giá trị của mã thông báo đã phát hành.

Giới hạn số tiền:Khối lượng giao dịch hàng ngày của một EMT không được vượt quá 5 triệu euro. Nếu giá trị thị trường của EMT vượt quá 500 triệu euro, công ty phát hành phải báo cáo với cơ quan giám sát và thực hiện các biện pháp tuân thủ bổ sung.

(3) Nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP)

Cần tuân thủ các quy định liên quan đến quản trị, lưu ký tài sản, xử lý khiếu nại, các yêu cầu tối thiểu đối với gia công phần mềm, kế hoạch cắt giảm, công bố thông tin và quan trọng nhất là các yêu cầu an toàn - CASP bắt buộc phải duy trì mức vốn tối thiểu cố định ("quỹ riêng"):

< li>

Sàn giao dịch được yêu cầu duy trì số vốn cố định tối thiểu ("quỹ riêng") là 150.000 €

• Người giám sát và trao đổi (Nhà môi giới) yêu cầu € 125.000

• Tất cả các CASP khác yêu cầu €50.000

2 Phạm vi áp dụng

2. Yêu cầu về tính minh bạch và tiết lộ khi phát hành dự án mã hóa

Quy định thị trường tài sản tiền điện tử của EU (EU) 2023/1114 về các yêu cầu về tính minh bạch và công bố thông tin, thông qua quy trình viết và xuất bản sách trắng chi tiết, các yêu cầu cập nhật thông tin nghiêm ngặt và các tài liệu tiếp thị được quản lý để đảm bảo tính minh bạch của thị trường trong việc phát hành và bảo vệ dự án. quyền và lợi ích của nhà đầu tư. Sau đây là chi tiết về các yêu cầu phát hành của dự án:

3. và Nghĩa vụ của nó

1 Đơn xin cấp phép

(1)< mạnh> Tính đủ điều kiện của ứng dụng:

• Chỉ những công ty đáp ứng một số điều kiện nhất định mới có thể đăng ký và nhận được giấy phép dịch vụ tài sản tiền điện tử. Điều này bao gồm việc công ty phải có cơ cấu pháp lý hợp lý, tình hình tài chính tốt và đội ngũ quản lý đáng tin cậy.

• Ví dụ: một công ty phải là một pháp nhân hoặc một hình thức kinh doanh hợp pháp khác.

(2), Hồ sơ đăng ký:

• Các công ty được yêu cầu nộp một loạt hồ sơ khi xin giấy phép, bao gồm:

• Tên công ty, mã định danh pháp nhân, trang web, thông tin liên hệ và địa chỉ vật lý.

• Hình thức pháp lý và điều lệ công ty.

• Một kế hoạch hoạt động chi tiết mô tả các loại dịch vụ tài sản tiền điện tử dự kiến ​​cung cấp cũng như cách thức và địa điểm chúng sẽ được tiếp thị.

• Tài liệu chứng minh người nộp đơn đáp ứng các yêu cầu về bảo vệ an toàn.

• Mô tả cơ cấu quản trị công ty, bao gồm báo cáo kiểm tra lý lịch của các thành viên quản lý để đảm bảo họ có uy tín và có kiến ​​thức, kinh nghiệm để quản lý công ty.

• Thông tin nhận dạng của các cổ đông hoặc thành viên lớn và cổ phần của họ và đảm bảo rằng những cá nhân này ở trạng thái tốt.

• Mô tả cơ chế kiểm soát nội bộ, quy trình quản lý rủi ro, các biện pháp tài trợ chống rửa tiền và chống khủng bố cũng như các kế hoạch kinh doanh liên tục.

• Tài liệu kỹ thuật về hệ thống công nghệ thông tin và truyền thông (ICT) và các biện pháp bảo mật.

• Mô tả các thủ tục tách biệt tài sản và tiền của khách hàng.

• Mô tả quy trình giải quyết khiếu nại của khách hàng.

(3), Quy trình xem xét:

• Sau khi nhận đủ hồ sơ, cơ quan có thẩm quyền phải xem xét và ra quyết định trong thời hạn quy định.

• Sau khi được cấp phép, cần phải làm rõ các loại dịch vụ mà nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử được phép cung cấp.

• Thông tin ủy quyền cần phải được thông báo cho Cơ quan Thị trường và Chứng khoán Châu Âu (ESMA) và được ghi vào cơ quan đăng ký công khai.

2. Nghĩa vụ của chủ giấy phép

(1) Hoạt động tuân thủ:

• Các công ty được cấp giấy phép phải tiếp tục đáp ứng các điều kiện được cấp phép và thường xuyên báo cáo hoạt động của mình cho cơ quan có thẩm quyền.

• Các công ty cần duy trì các cơ chế kiểm soát nội bộ hợp lý và các quy trình quản lý rủi ro để đảm bảo rằng hoạt động của họ tuân thủ và an toàn.

(2) Dịch vụ xuyên biên giới:

• < p >Các công ty đã có giấy phép có thể cung cấp dịch vụ trong EU mà không cần thành lập văn phòng thực tế ở mỗi quốc gia thành viên, nhưng họ phải thông báo và cung cấp thông tin liên quan cho cơ quan có thẩm quyền của quốc gia thành viên đích.

(3) Thay đổi quản lý và mở rộng kinh doanh:

• Nếu ban điều hành của công ty thay đổi, cơ quan có thẩm quyền phải được thông báo ngay lập tức và cung cấp mọi thông tin cần thiết để đánh giá sự tuân thủ.

• Nếu công ty muốn bổ sung thêm loại hình dịch vụ mới thì cần phải xin giấy phép gia hạn từ cơ quan có thẩm quyền và bổ sung, cập nhật các thông tin liên quan.

(4) Giám sát, kiểm tra thường xuyên:

• < p>Cơ quan có thẩm quyền có quyền tiến hành kiểm tra tại chỗ và yêu cầu bất kỳ thông tin nào liên quan đến hoạt động để đảm bảo công ty luôn tuân thủ.

• Các công ty được yêu cầu hợp tác với các cuộc thanh tra của cơ quan có thẩm quyền và cung cấp tất cả thông tin và dữ liệu hoạt động cần thiết.

(5) Xử lý vi phạm:

• Cơ quan có thẩm quyền có thể thu hồi giấy phép của công ty trong một số trường hợp nhất định, bao gồm nhưng không giới hạn ở:

• Nó không được sử dụng trong vòng 12 tháng sau khi được cấp phép.

• Dịch vụ tài sản tiền điện tử đã không được cung cấp trong 9 tháng liên tiếp.

• Nhận được sự cho phép bằng các phương tiện không phù hợp.

• Không đáp ứng điều kiện ủy quyền và không thực hiện biện pháp khắc phục hậu quả trong thời gian quy định.

• Vi phạm nghiêm trọng các quy định, bao gồm vi phạm các quy định về bảo vệ khách hàng và liêm chính thị trường.

IV. Các biện pháp và yêu cầu bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư, khách hàng

1. quyền và lợi ích của nhà đầu tư

(1) Minh bạch thông tin:

• < p>Các công ty phát hành tài sản tiền điện tử phải cung cấp thông tin chi tiết và chính xác để các nhà đầu tư biết họ đang mua gì cũng như những rủi ro và lợi ích là gì.

• Thông tin này bao gồm thông tin chi tiết về công ty, chi tiết kỹ thuật của tài sản tiền điện tử, phương thức giao dịch và phân bổ, rủi ro tiềm ẩn, v.v.

(2) Đối xử công bằng:

• Công ty phải đảm bảo rằng tất cả các nhà đầu tư đều được đối xử công bằng trong quá trình giao dịch mà không có bất kỳ hình thức phân biệt đối xử nào.

• Nếu có đối xử đặc biệt thì phải nêu rõ trong sách trắng và tài liệu tiếp thị để đảm bảo tính minh bạch và công bằng.

(3) Tiết lộ rủi ro:

• Công ty phải giải trình đầy đủ mọi rủi ro có thể xảy ra, bao gồm rủi ro kỹ thuật, rủi ro thị trường và rủi ro pháp lý để nhà đầu tư hiểu được rủi ro khi đầu tư.

2. Bảo vệ quỹ khách hàng

(1) Lưu ký độc lập:

• Công ty phải quản lý tiền của khách hàng và tiền của công ty một cách riêng biệt để đảm bảo an toàn cho tiền của khách hàng.

• Việc này được thực hiện để ngăn chặn việc công ty chiếm dụng tiền của khách hàng và để bảo vệ quyền lợi của khách hàng nếu công ty gặp vấn đề

< strong>(2) Cơ chế bồi thường:

• Nếu công ty có vấn đề hoặc vi phạm hợp đồng thì phải có Cơ chế bồi thường và bồi thường rõ ràng. Đảm bảo khách hàng nhận được bồi thường kịp thời.

• Các công ty cần có đủ nguồn lực và sự sắp xếp để bồi thường.

(3) Giá cả minh bạch:

• Các công ty phải công khai tất cả các khoản phí và lệ phí để đảm bảo khách hàng biết chi tiết về từng khoản phí.

• Thông tin này cần được đăng tải nổi bật trên website của công ty để đảm bảo tính minh bạch.

3. Đánh giá sự phù hợp của nhà đầu tư

(1) Thu thập thông tin khách hàng:

• Khi đưa ra lời khuyên cho khách hàng hoặc quản lý tài sản của khách hàng, nhà cung cấp dịch vụ cần thu thập thông tin liên quan về khách hàng, bao gồm kinh nghiệm đầu tư, khả năng chấp nhận rủi ro và tình trạng tài chính. .

• Thông tin này được sử dụng để đánh giá xem tài sản tiền điện tử có phù hợp với khách hàng hay không và để đảm bảo rằng các đề xuất đó phù hợp với mục tiêu đầu tư và khẩu vị rủi ro của khách hàng.

(2) Cảnh báo rủi ro:

• Các nhà cung cấp dịch vụ cần thông báo rõ ràng cho khách hàng về các rủi ro liên quan đến tài sản tiền điện tử, bao gồm rủi ro biến động giá trị, rủi ro thanh khoản và tổn thất toàn bộ có thể xảy ra.

• Khách hàng cần hiểu rằng tài sản tiền điện tử không được bảo vệ bởi các chương trình bồi thường cho nhà đầu tư và chương trình bảo vệ tiền gửi truyền thống.

(3) Đánh giá thường xuyên:

• Các nhà cung cấp dịch vụ phải thường xuyên xem xét đánh giá mức độ phù hợp của khách hàng (ít nhất hai năm một lần) để đảm bảo rằng lời khuyên và dịch vụ của họ luôn

• phù hợp với nhu cầu và rủi ro của khách hàng sức chịu đựng.

4.Xử lý khiếu nại của khách hàng

(1) Quy trình xử lý khiếu nại:

• Công ty phải có quy trình xử lý khiếu nại hiệu quả để đảm bảo khiếu nại của khách hàng có thể được xử lý kịp thời và công bằng.

• Khách hàng có thể gửi khiếu nại miễn phí, công ty cần cung cấp mẫu khiếu nại và ghi lại toàn bộ khiếu nại cũng như kết quả xử lý.

(2) Minh bạch khiếu nại:

• Các công ty được yêu cầu công bố chi tiết về quy trình xử lý khiếu nại trên trang web của mình để khách hàng hiểu quy trình khiếu nại và các phương án giải quyết.

• Các công ty phải điều tra tất cả các khiếu nại trong khoảng thời gian hợp lý và thông báo kết quả cho khách hàng.

V. Ngăn chặn giao dịch nội gián và thao túng thị trường Yêu cầu

(1) Định nghĩa thông tin nội bộ:

• Thông tin nội bộ đề cập đến thông tin không được công khai và liên quan trực tiếp hoặc gián tiếp đến một hoặc nhiều tài sản hoặc tổ chức phát hành tiền điện tử. Thông tin này, nếu được công khai, có thể có tác động đáng kể đến giá của các loại tiền điện tử này tài sản. .

(2) Cấm giao dịch nội gián:

• < p>Những người nắm giữ thông tin nội bộ không được sử dụng thông tin này để mua hoặc bán tài sản tiền điện tử và không được khuyến nghị hoặc xúi giục người khác tham gia vào giao dịch nội gián. Người nắm giữ thông tin nội bộ không được tiết lộ thông tin đó cho người khác trừ khi việc tiết lộ đó nằm trong phạm vi nghề nghiệp hoặc vị trí bình thường của họ.

(3) Các biện pháp trừng phạt:

• Nếu phát hiện giao dịch nội gián, các cơ quan liên quan có quyền điều tra các cá nhân hoặc công ty có liên quan và áp dụng các hình phạt theo quy định, bao gồm phạt tiền, cấm, v.v.

2. Ngăn chặn thao túng thị trường

(1) Định nghĩa thao túng thị trường:

Thao túng thị trường bao gồm nhưng không giới hạn ở các hành vi sau:

• Tạo ra các tín hiệu cung cầu sai lệch để ảnh hưởng đến thị trường giá của tài sản tiền điện tử.

• Thao túng giá tài sản tiền điện tử thông qua các giao dịch sai lệch, phổ biến thông tin sai lệch và các phương tiện khác.

• Lợi dụng vị thế thị trường để trực tiếp hoặc gián tiếp ấn định giá mua bán hoặc tạo điều kiện giao dịch không công bằng.

(2) Các hành vi thao túng thị trường điển hình:

• < p>Ví dụ: làm gián đoạn hoạt động bình thường của nền tảng giao dịch thông qua một số lượng lớn lệnh mua và bán và tạo ra xu hướng thị trường sai lệch.

• Truyền bá thông tin sai lệch hoặc gây hiểu lầm trên các phương tiện truyền thông hoặc Internet để ảnh hưởng đến giá của tài sản tiền điện tử.

• Sử dụng vị trí thống lĩnh của mình trên thị trường để thao túng trực tiếp hoặc gián tiếp giá mua và bán tài sản tiền điện tử.

3. Cơ chế phòng ngừa và phát hiện

(1) Biện pháp phòng ngừa:

• Các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử cần thiết lập hệ thống kiểm soát nội bộ hiệu quả để ngăn chặn thao túng thị trường. Các hệ thống này bao gồm giám sát hoạt động giao dịch, phát hiện hành vi giao dịch bất thường, v.v.

(2) Kiểm tra và báo cáo:

• Sau khi phát hiện các giao dịch đáng ngờ, nhà cung cấp dịch vụ cần báo ngay cho cơ quan có thẩm quyền. Các báo cáo này cần bao gồm tất cả các thông tin liên quan, chẳng hạn như lệnh giao dịch, hoạt động của nền tảng giao dịch, v.v.

• Cơ quan Thị trường và Chứng khoán Châu Âu (ESMA) sẽ phát triển các tiêu chuẩn kỹ thuật để giúp các nhà cung cấp dịch vụ thực hiện tốt hơn các nghĩa vụ ngăn chặn và phát hiện này.

(3) Hợp tác xuyên biên giới:

• < p >Đối với hành vi thao túng thị trường xuyên quốc gia, cơ quan có thẩm quyền của các nước liên quan cần phối hợp, hợp tác để cùng chống lạm dụng thị trường.

6. Phạt vi phạm

1. Phạt hành chính và các biện pháp hành chính khác< /p>

(1) Phạm vi vi phạm:

• Các quy định liệt kê rõ ràng những điều cần phải làm bị trừng phạt Các hành vi vi phạm bao gồm không công bố thông tin theo yêu cầu, không tuân thủ các quy định cấm thao túng thị trường và giao dịch nội gián, không hợp tác điều tra, v.v.

(2) Các biện pháp trừng phạt:

• Tuyên bố công khai: Cơ quan có thẩm quyền có thể đưa ra tuyên bố xác định công ty hoặc cá nhân vi phạm và hành vi vi phạm của họ. Điều này tương đương với việc “gọi tên và chỉ trích” toàn bộ thị trường.

• Lệnh khắc phục: Yêu cầu người vi phạm chấm dứt vi phạm và thực hiện các bước để ngăn chặn tái diễn. Điều này giống như việc yêu cầu người phạm tội “sửa ngay lập tức”.

• Phạt tiền: Phạt tiền được áp dụng đối với thể nhân (cá nhân) và pháp nhân (công ty). Số tiền phạt được tính dựa trên mức độ vi phạm và lợi ích bất hợp pháp. thu được. Ví dụ:

• Mức phạt đối với cá nhân có thể lên tới 700.000 Euro.

• Tiền phạt đối với các công ty có thể lên tới 5 triệu euro, hoặc 5% doanh thu hàng năm của họ.

(3) Hình phạt đặc biệt nghiêm trọng:

Nếu là hành vi vi phạm đặc biệt nghiêm trọng, chẳng hạn như vi phạm nhiều lần hoặc Nghiêm trọng ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường, cơ quan có thẩm quyền có thể:

• Cấm tạm thời hoặc vĩnh viễn các nhà quản lý có liên quan tiếp tục tham gia vào công việc quản lý liên quan đến tài sản tiền điện tử.

• Thu hồi hoặc đình chỉ giấy phép hoạt động của công ty.

2. Công bố quyết định xử phạt

(1) Công khai, minh bạch: < / p>

• Đối với mọi quyết định xử phạt, cơ quan có thẩm quyền phải công bố trên trang web chính thức của mình. Điều này tương đương với việc “thông báo công khai chỉ trích”, để tất cả người tham gia thị trường biết được hành vi vi phạm và hậu quả.

(2) Bảo vệ quyền riêng tư:

• Trong một số trường hợp nhất định, cơ quan chức năng có thể chọn công bố ẩn danh hoặc từ chối công bố các quyết định kỷ luật nếu việc công bố danh tính của người phạm tội sẽ gây ra tổn hại quá mức hoặc ảnh hưởng đến cuộc điều tra đang diễn ra.

3. Thi hành án phạt tiền và các hình phạt khác

(1) Thi hành án phạt tiền: >

• Các khoản tiền phạt và hình phạt khác cần được thực hiện theo thủ tục pháp lý của quốc gia nơi họ sinh sống. Nếu người bị phạt không nộp phạt thì cơ quan có thẩm quyền có thể cưỡng chế bằng các biện pháp pháp lý.

(2) Mục đích phạt tiền:

• Tiền phạt thu được sẽ được đưa vào ngân sách EU và được sử dụng cho chi tiêu công.

4. Quyền kháng cáo hình phạt

(1) Thủ tục kháng cáo: < / p>

• Người bị phạt có quyền kháng cáo quyết định xử phạt. Đây giống như một "khiếu nại có căn cứ" nơi họ có thể phản đối quyết định hình phạt thông qua tòa án.

• Nếu đơn xin cấp giấy phép bị từ chối hoặc đơn được xử lý hơn sáu tháng mà không có kết quả, người nộp đơn cũng có quyền kháng cáo.

7. Hợp tác quốc tế và giám sát phối hợp

Thông qua hợp tác quốc tế và các biện pháp giám sát phối hợp này, EU hy vọng sẽ đảm bảo tài sản tiền điện tử đó Tính nhất quán về quy định và hiệu quả của thị trường trên toàn cầu. Thông qua sự hợp tác chặt chẽ và chia sẻ thông tin với các cơ quan quản lý ở các quốc gia khác, các hành vi vi phạm xuyên quốc gia có thể được ngăn chặn và đấu tranh tốt hơn

1. Hợp tác giữa các cơ quan quản lý

• Các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia khác nhau cần hợp tác chặt chẽ để đảm bảo rằng các tiêu chuẩn quản lý tài sản tiền điện tử nhất quán. Nó giống như cảnh sát giao thông từ các quốc gia khác nhau cần hợp tác với nhau để đảm bảo rằng những người lái xe xuyên biên giới tuân thủ luật lệ giao thông giống nhau.

(2) Chia sẻ thông tin:

• Cơ quan quản lý ở mỗi quốc gia phải chia sẻ thông tin kịp thời, đặc biệt khi phát hiện vi phạm hoặc yêu cầu điều tra. Điều này giống như nhu cầu thông tin về nghi phạm được chuyển nhanh chóng giữa các đồn cảnh sát để có biện pháp xử lý kịp thời.

2. Hợp tác với các nước ngoài EU

(1) Với các cơ quan quản lý ngoài EU các quốc gia Hợp tác:

• Các cơ quan giám sát ở các quốc gia thành viên EU được yêu cầu ký kết các thỏa thuận hợp tác với các cơ quan giám sát ở các quốc gia ngoài EU để trao đổi thông tin và thực thi pháp luật chung. Điều này đảm bảo rằng ngay cả các giao dịch tài sản tiền điện tử xuyên biên giới cũng có thể được quản lý một cách hiệu quả, giống như sự hợp tác của cảnh sát quốc tế để chống tội phạm xuyên quốc gia.

(2) Bảo mật trao đổi thông tin:

• < p>Các thỏa thuận hợp tác này phải đảm bảo tính bảo mật và an toàn trong trao đổi thông tin và ngăn chặn việc tiết lộ hoặc lạm dụng thông tin nhạy cảm. Điều này giống như khi cảnh sát ở các quốc gia khác nhau chia sẻ thông tin tình báo, họ muốn đảm bảo rằng thông tin này sẽ không bị bọn khủng bố hoặc tội phạm lấy được.

3. Vai trò của Cơ quan Thị trường và Chứng khoán Châu Âu (ESMA) và Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA)

(1) Phối hợp và thúc đẩy hợp tác:

• ESMA và EBA chịu trách nhiệm điều phối các nước EU Hợp tác giữa các cơ quan quản lý để phát triển các thỏa thuận hợp tác tiêu chuẩn hóa và các thủ tục trao đổi thông tin. Nó giống như Interpol, cơ quan điều phối hoạt động giữa các lực lượng cảnh sát ở nhiều quốc gia khác nhau để đảm bảo rằng mọi người đều hoạt động theo các tiêu chuẩn và quy trình giống nhau.

(2) Xây dựng tiêu chuẩn kỹ thuật:

• ESMA và EBA sẽ phát triển các tiêu chuẩn kỹ thuật để đảm bảo rằng định dạng và nội dung trao đổi thông tin nhất quán và dễ sử dụng bởi các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia khác nhau. Nó giống như việc phát triển một ngôn ngữ thống nhất để cảnh sát từ các quốc gia khác nhau có thể hiểu và sử dụng thông tin được chia sẻ.

4. Xử lý các vấn đề xuyên biên giới

(1) Điều tra và giám sát xuyên quốc gia:

• Khi xử lý các hành vi vi phạm tài sản tiền điện tử xuyên quốc gia, các cơ quan quản lý ở các quốc gia liên quan cần phải cùng nhau điều tra và giám sát. Điều này tương tự như hoạt động chung của cảnh sát nhiều quốc gia nhằm bắt giữ các băng nhóm tội phạm xuyên quốc gia.

(2) Giải quyết vấn đề hợp tác:

• Nếu cơ quan quản lý của một quốc gia từ chối hợp tác hoặc không phản hồi các yêu cầu cung cấp thông tin kịp thời, các quốc gia khác có thể chuyển vấn đề lên ESMA hoặc EBA, cơ quan sẽ điều phối giải pháp. Điều này giống như việc gửi vấn đề tới Interpol và yêu cầu họ phối hợp giải quyết.

8. Tác động có thể có của Đạo luật Mica

Tác động 1 : Xóa các đồng tiền riêng tư

Chỉ có thể sử dụng các tài sản tiền điện tử có chức năng ẩn danh tích hợp (chẳng hạn như Monero, Zcash và các "đồng tiền riêng tư" khác nếu CASP hoặc các cơ quan quản lý có liên quan có thể xác định được chủ sở hữu mã thông báo và chỉ với lịch sử giao dịch của họ, họ mới có thể được phép vào nền tảng giao dịch. Vì điều này trên thực tế là không thể, nên các sàn giao dịch tiền điện tử do EU quản lý dự kiến ​​sẽ loại bỏ các đồng tiền riêng tư khỏi sản phẩm của họ.

Tác động 2: Sẽ dễ dàng hơn cho các CASP đã có giấy phép liên quan của Châu Âu lấy được giấy phép của Mica

Đã có giấy phép theo theo khuôn khổ quốc gia Các CASP được cấp phép sẽ được hưởng lợi từ quy trình cấp phép MiCA đơn giản hóa và có tối đa 18 tháng để có được giấy phép MiCA cuối cùng. Ví dụ: những người quản lý tiền điện tử được quản lý ở Đức có thể được hưởng lợi từ các thủ tục đơn giản hóa và các biện pháp chuyển tiếp này. Tuy nhiên, CASP chỉ được MiCA cấp phép sẽ có cơ hội cung cấp dịch vụ trên toàn thị trường chung EU thông qua cái gọi là cấp phép xuyên khu vực. Đây là lý do tại sao hầu hết các doanh nghiệp tiền điện tử dự kiến ​​​​sẽ nộp đơn xin ủy quyền MiCA càng sớm càng tốt.

Tác động 3: Thống nhấtThị trường châu Âu

Các quy định của MiCA sẽ mang lại sự giám sát thống nhất, nâng cao khả năng cạnh tranh và thúc đẩy thể chế hóa phát triển. Cho đến thời điểm hiện tại, các công ty tiền điện tử của EU phải nộp đơn lên cơ quan quản lý ở mỗi quốc gia nếu muốn phục vụ toàn bộ thị trường EU, dẫn đến chi phí cao và quy trình rườm rà. Theo MiCA, các yêu cầu ràng buộc tương tự của EU sẽ áp dụng cho tất cả 27 quốc gia thành viên. Sau khi một công ty nhận được giấy phép MiCA ở một quốc gia, công ty đó sẽ có thể cung cấp dịch vụ cấp phép trên toàn thị trường chung EU thông qua "giấy phép xuyên khu vực".

Tác động 4: Các công ty nước ngoàisẽ bị hạn chế và các công ty EU sẽ được hưởng lợi

Sau khi MiCA có hiệu lực, các công ty nước ngoài không bị ảnh hưởng bởi các công ty được quản lý sẽ không thể chủ động thu hút khách hàng EU. Ngay cả những quy định mà doanh nghiệp nước ngoài có thể tiếp nhận khách hàng nếu được người dùng EU liên hệ cũng sẽ trở nên khắt khe hơn. Điều này có nghĩa là các công ty tiền điện tử do MiCA quản lý sẽ chiếm thêm thị phần ở EU từ các đối thủ cạnh tranh nước ngoài không được kiểm soát này.

Tác động 5: MiCA thúc đẩy sự tham gia của tổ chức và các ngân hàng châu Âu đẩy nhanh việc triển khai

MiCA có thể dẫn đến việc tăng cường áp dụng và hoạt động của tổ chức trong thị trường tiền điện tử EU. Theo dữ liệu của Bloomberg, chỉ có 4% quỹ tổ chức ở châu Âu tiếp xúc với tài sản tiền điện tử. Sự không chắc chắn về quy định là một trong những mối lo ngại chính ngăn cản các tổ chức tham gia vào không gian này. Dự kiến ​​​​trong vòng 48 tháng tới, các ngân hàng lớn ở châu Âu sẽ triển khai các dịch vụ tài sản tiền điện tử, cho dù đó là dịch vụ lưu ký, giao dịch hay phát hành mã thông báo tiền điện tử hoặc mã thông báo tham chiếu tài sản.

Tác động 6: Tác động của MiCA đối với các nhà phát hành stablecoin

Các quy tắc quản lý mới của MiCA sẽ được đại diện bởi các nhà phát hành Tether Stablecoin đặt ra sự tuân thủ đáng kể thách thức, đặc biệt là khi Tether chưa thể tiết lộ đầy đủ tình trạng và thành phần dự trữ của mình cũng như chưa được kiểm toán đầy đủ bởi một cơ quan độc lập có thẩm quyền. Tether cũng đã tham gia vào nhiều vụ kiện và điều tra, bao gồm khoản giải quyết trị giá 18,5 triệu đô la với Văn phòng Bộ trưởng Tư pháp bang New York và cuộc điều tra tin đồn của Bộ Tư pháp Hoa Kỳ về cáo buộc gian lận ngân hàng, rửa tiền và hoạt động bất hợp pháp. Trong tương lai, các tổ chức phát hành stablecoin do Tether đại diện sẽ phải đối mặt với chi phí cải cách tuân thủ lớn hơn.

Để giải quyết những thách thức này, Tether nên tích cực thúc đẩy quy trình tuân thủ của riêng mình và thiết lập mối quan hệ hợp tác tốt đẹp với các cơ quan quản lý của EU và các tổ chức kiểm toán bên thứ ba để cải thiện uy tín và khả năng cạnh tranh trên thị trường. Trước các yêu cầu pháp lý ngày càng nghiêm ngặt, Tether đã thực hiện các biện pháp để thúc đẩy quá trình tuân thủ. Ví dụ, Tether gần đây đã thông báo rằng họ sẽ hợp tác với chi nhánh BDO International ở Ý, công ty kế toán lớn thứ năm thế giới, sẽ chịu trách nhiệm kiểm toán các báo cáo chứng thực và đảm bảo dự trữ của công ty, đồng thời có kế hoạch thay đổi tần suất phát hành báo cáo kiểm toán từ hàng quý đến hàng tháng.

Trong khuôn khổ MiCA, việc phát hành stablecoin sẽ trở nên tuân thủ và minh bạch hơn. Các nhà phát hành Stablecoin như Tether cần đẩy nhanh các quy trình tuân thủ để thích ứng với môi trường pháp lý mới và duy trì tính cạnh tranh trên thị trường EU.

Tác động 7: Tác động của MiCA đến Defi

MiCA áp dụng cho các doanh nghiệp – thể nhân, pháp nhân và “một số doanh nghiệp khác”. “Các doanh nghiệp khác” có thể bao gồm các thực thể không được thành lập hợp pháp, nhưng EU đã làm rõ rằng các DAO và giao thức phi tập trung không được nhắm mục tiêu. Đoạn 22 của MiCA làm rõ rằng “các dịch vụ tài sản tiền điện tử sẽ không nằm trong phạm vi của Quy định này nếu chúng được cung cấp theo cách phi tập trung hoàn toàn mà không cần bất kỳ trung gian nào”. Tuyên bố ủng hộ của Ủy ban và Nghị viện Châu Âu.

Tuy nhiên, điều ác nằm ở các chi tiết. Dự luật đề xuất rằng MiCA có thể áp dụng ngay cả khi một số hoạt động hoặc dịch vụ được thực hiện theo cách thức phi tập trung. Điều này có nghĩa là nếu có một số bộ phận hoặc liên kết nhất định trong dự án DeFi chưa được phân cấp hoàn toàn, chúng vẫn có thể cần phải tuân thủ các quy định liên quan của MiCA.

Cần phải phân cấp bao nhiêu (kỹ thuật, quản trị, pháp lý, v.v.) để không nằm trong phạm vi? Đó là một đánh giá chủ quan rõ ràng. Tôi hy vọng một số trường hợp thực thi và kiện tụng sẽ phát sinh xung quanh vấn đề này. EU nhìn chung không muốn thực thi luật của họ ở các quốc gia khác, nhưng nếu một số dự án DeFi trên danh nghĩa là phi tập trung nhưng thực sự tập trung và đặt tại Châu Âu hoặc cung cấp dịch vụ cho người dùng EU, EU sẽ Đặc biệt chú ý.

Các dự án DeFi có hai lựa chọn nếu chúng muốn nằm ngoài phạm vi:

• Chứng minh sự phân cấp hoàn toàn (ngưỡng cao )

• Chặn người dùng ở EU

Tuy nhiên, khi EU xây dựng các quy định cho các công ty tài chính truyền thống, DeFi tập trung thực sự cần đến các dự án bị loại trừ, đó là điều đáng khen ngợi. Sẽ là tin tuyệt vời nếu điều gì đó về MiCA có thể trở thành tiêu chuẩn toàn cầu.

Tác động 8: Thách thức và sự không chắc chắn

Tuy nhiên, thành công thực sự của MiCA phụ thuộc rất nhiều vào các tiêu chuẩn Thực hiện và việc thực thi thực tiễn sẽ được phát triển trong vòng 12-18 tháng tới. Một số điều khoản có thể đặt ra gánh nặng cho các bên tham gia trong ngành, tác động đầy đủ của điều này sẽ chỉ rõ ràng khi các tiêu chuẩn thực hiện kỹ thuật đưa ra hướng dẫn thực tế.

Tác động 9: Chi phí tuân thủ cao và sự đổi mới bị cản trở

Tương tự như tình hình gần đây ở Hồng Kông, chi phí tuân thủ cũng vậy chi phí tuân thủ Mica cao và các công ty cũng sẽ cho phép các nhà phát hành stablecoin bỏ qua EU. Người tiêu dùng EU sẽ bị loại khỏi khả năng đổi mới hoặc tiếp tục sử dụng (và được tiếp cận) nguồn thanh khoản và tiện ích lớn nhất ở nước ngoài. Ngoài ra, các cơ quan quản lý có thể quyết định rằng hầu hết các dự án NFT và DeFi thực sự nằm trong phạm vi của MiCA và cần phải tuân thủ – một cánh cửa mà phần mở đầu của MiCA hiện tại vẫn mở để giải thích. Điều này chắc chắn sẽ dẫn đến sự di cư của các nhóm và nguồn lực bên ngoài EU.

9. Liệu Đạo luật Mica có thể trở thành một tiêu chuẩn toàn cầu?

MiCA dự kiến ​​sẽ trở thành GDPR của tiền điện tử, một tiêu chuẩn quản lý được áp dụng rộng rãi trên toàn thế giới, nhưng đây vẫn chưa phải là một kết luận chắc chắn.

Không thể phủ nhận rằng MiCA sẽ có tác động đáng kể đến khuôn khổ tài sản tiền điện tử của họ ở các khu vực pháp lý khác, đặc biệt là những khu vực có ít kinh nghiệm hơn trong việc quản lý và giám sát tài chính. Nhiều khái niệm đã được MiCA lấy cảm hứng trong các khuyến nghị gần đây của Ủy ban ổn định tài chính (FSB) dành cho các nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử và “Thỏa thuận Stablecoin toàn cầu”.

Thị trường EU là thị trường nội địa lớn nhất thế giới, với 450 triệu người tiêu dùng tương đối giàu có. Do quy mô thị trường của mình, MiCA sẽ thúc đẩy nhiều công ty trên thế giới áp dụng các tiêu chuẩn hoạt động của MiCA và thậm chí có thể điều chỉnh chúng trên phạm vi quốc tế để duy trì tính nhất quán trong hoạt động và sản phẩm toàn cầu. Tác động toàn cầu của các tiêu chuẩn quy định của EU đã được quan sát thấy trên nhiều ngành, từ hóa chất, nông nghiệp đến công nghệ, một hiện tượng mà giáo sư Anu Bradford của Trường Luật Columbia gọi là “hiệu ứng Brussels”.

Ủy viên hiện tại của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) Caroline Pham cảnh báo: “Khi Hoa Kỳ đấu tranh để cung cấp sự rõ ràng về quy định cho ngành công nghiệp tiền điện tử trong nước, một khung pháp lý toàn cầu như MiCA có thể lấp đầy khoảng trống. .”

Khi khoảng trống quản lý tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ tiếp tục tồn tại, ảnh hưởng toàn cầu của tiêu chuẩn MiCA dự kiến ​​sẽ tăng lên.

Tuy nhiên, cuối cùng thì thành công thực tế của MiCA mới là yếu tố then chốt và phần lớn công việc triển khai thực tế vẫn còn ở phía trước. Nếu MiCA chứng minh được tính khả thi đối với ngành công nghiệp, người tiêu dùng và cơ quan quản lý thì nó sẽ có tác động toàn cầu. Mặt khác, nhiều khu vực pháp lý có thể chọn những con đường chính sách hoàn toàn khác nhau. Chỉ có thời gian và thị trường sẽ trả lời.

Sau sự sụp đổ hoàn toàn của FTX, ngay cả những người theo chủ nghĩa tối đa hóa tiền điện tử trung thành nhất cũng phải thừa nhận rằng cần phải có một số hình thức quy định hợp lý để thúc đẩy không gian phát triển và ngăn chặn những hành vi gian lận tồi tệ nhất.