Tác giả: Spirit, Golden Finance
Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp vào lúc 8:00 sáng giờ Bắc Kinh ngày 7 tháng 3 năm 2024 để thành lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược và quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số, đánh dấu việc Hoa Kỳ chính thức đưa Bitcoin vào hệ thống tài sản chiến lược quốc gia. Động thái lịch sử này không chỉ mang lại ý nghĩa chiến lược quốc gia cho Bitcoin mà còn gây ra cuộc thảo luận rộng rãi về sự biến động của thị trường tiền điện tử toàn cầu và cạnh tranh địa chính trị.
1. Bối cảnh và ý nghĩa chính sách
Lệnh hành pháp do Trump ký định vị Bitcoin là tài sản chiến lược quốc gia, nhằm củng cố sự thống trị tài chính của Hoa Kỳ trong kỷ nguyên tiền kỹ thuật số và nắm bắt sáng kiến trong việc xây dựng các quy tắc về tài sản tiền điện tử toàn cầu. Trong bối cảnh sự thống trị của đồng đô la đang phải đối mặt với những thách thức của quá trình phi đô la hóa và nợ quốc gia vượt quá 34 nghìn tỷ đô la, sự khan hiếm của Bitcoin được coi là một công cụ hiện đại để phòng ngừa lạm phát và khủng hoảng nợ, tương tự như "vàng kỹ thuật số". Động thái này không chỉ tăng cường tính hợp pháp của Bitcoin mà còn có thể thúc đẩy khuôn khổ quản lý toàn cầu hướng về Hoa Kỳ và thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn tham gia thị trường.
2. Cơ chế hoạt động của Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược và Quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số
Theo David Sacks, giám đốc AI và tiền điện tử của Nhà Trắng, cơ chế cốt lõi của chính sách này như sau:
Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược:
Quy mô ban đầu: Dựa trên khoảng 198.000 bitcoin do chính phủ Hoa Kỳ nắm giữ (có nguồn gốc từ các thủ tục tịch thu dân sự và hình sự), dựa trên giá hiện tại (87.700 đô la cho mỗi bitcoin), tổng giá trị là khoảng 17,3 tỷ đô la.
Cơ chế hoạt động: Chính phủ được phép tìm cách để có thêm Bitcoin mà không làm tăng gánh nặng cho người nộp thuế, nhưng rõ ràng là chính phủ không chủ động mua Bitcoin. Sắc lệnh hành pháp yêu cầu kiểm toán toàn bộ các khoản nắm giữ và quy định rằng Bitcoin không thể được bán như một phương tiện lưu trữ giá trị, do đó giảm áp lực bán tiềm ẩn khoảng 18 tỷ đô la (theo ước tính của giám đốc Coinbase Conor Grogan).
Đặc điểm cơ chế:
Không dựa vào phân bổ tài chính và tránh can thiệp trực tiếp vào thị trường.
Tập trung vào “quản lý có trách nhiệm”, giảm áp lực bán ra trên thị trường thông qua việc nắm giữ dài hạn và củng cố vị thế của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị.
3. Tác động của chính sách lên thị trường và bối cảnh toàn cầu
Tác động đến thị trường
Biến động ngắn hạn: Vài ngày trước khi chính sách được công bố, thị trường đã trải qua hiệu ứng FOMO và giá Bitcoin tăng vọt lên 95.000 đô la, nhưng lại giảm xuống còn 84.667 đô la sau khi thông tin chi tiết được công bố sáng nay, phản ánh sự thất vọng của các nhà đầu tư với phạm vi hạn chế của chính sách (chỉ giới hạn ở việc tịch thu tài sản, không mua hàng quy mô lớn).
Điểm tích cực dài hạn: Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan chỉ ra rằng việc chính phủ nắm giữ làm giảm áp lực bán và mang lại sự ủng hộ toàn quốc cho Bitcoin, điều này "cực kỳ có lợi" cho giá trị dài hạn của đồng tiền này. Các công ty khai thác địa phương (như Riot Blockchain) và đơn vị lưu ký (như Coinbase) có thể hợp tác chặt chẽ với chính phủ để tái thiết chuỗi công nghiệp.
Bối cảnh cạnh tranh toàn cầu
Tín hiệu địa chiến lược: Động thái của Hoa Kỳ có thể thúc đẩy các quốc gia khác làm theo, tạo nên bối cảnh cạnh tranh cho dự trữ Bitcoin. Ví dụ, Trung Quốc có thể nắm giữ Bitcoin gián tiếp thông qua Hồng Kông, Nga có thể sử dụng nó để lách lệnh trừng phạt của SWIFT và các quốc gia nhỏ như El Salvador nắm giữ nó như một tài sản có chủ quyền.
Điều chỉnh chiến lược tài chính: Trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu ngày càng gia tăng, Bitcoin có thể trở thành một phần của "hệ thống dự trữ hỗn hợp" (vàng, đô la Mỹ và Bitcoin cùng tồn tại).
IV. Biến động giá tiền điện tử mới nhất và phân tích thị trường
Tính đến ngày 7 tháng 3 năm 2025, sau khi lệnh hành pháp của Trump được ban hành, thị trường tiền điện tử đã có những biến động đáng kể và có xu hướng giảm trong ngắn hạn. Sau đây là dữ liệu mới nhất:
Bitcoin (BTC)
Giá: Giảm khoảng 3% trong 2 giờ xuống còn khoảng 87.000 đô la cho mỗi đồng
Lý do: Thị trường thất vọng vì chính phủ không mua số lượng lớn Bitcoin và áp lực vĩ mô (như chính sách diều hâu của Fed) đã dẫn đến dòng vốn chảy ra khỏi các tài sản có rủi ro cao.
Ethereum (ETH)
Giá: Giảm 4% trong 2 giờ xuống còn khoảng 2.160 đô la.
Các tài sản tiền điện tử khác (Altcoin)
Xu hướng: Một số altcoin đã giảm tới 60% so với mức cao nhất năm 2025. Thị trường được đặc trưng bởi "sự phân hóa nghiêm trọng". Bitcoin tương đối ổn định, trong khi altcoin đang chịu áp lực rõ ràng.
Dự báo: Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục cho đến giữa tháng 3 hoặc giữa tháng 4 năm 2025, khi các nhà đầu tư bán lẻ thoát ra và sự tích lũy của cá voi có thể kích hoạt một đợt tăng giá mới.
Phân tích thị trường:
Hạn chế về chính sách: Chỉ sử dụng tài sản bị tịch thu mà không bơm thêm tiền mới và niềm tin của thị trường không được cải thiện hoàn toàn.
Môi trường vĩ mô: Chính sách thắt chặt tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và chính sách thuế quan của Trump đã làm gia tăng tâm lý sợ rủi ro.
Ý kiến chuyên gia: James Butterfill, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại CoinShares, tin rằng thị trường đang thất vọng với các chi tiết chính sách; Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, cảnh báo rằng nếu thanh khoản đô la Mỹ thắt chặt vào quý 2 năm 2025, thị trường có thể sẽ điều chỉnh thêm.
5. Cuộc chạy đua vũ trang Bitcoin: cạnh tranh cục bộ đã bắt đầu và các điều kiện cho một cuộc Chiến tranh Lạnh toàn diện đang chờ đợi
Lệnh hành pháp của Trump đã đưa Hoa Kỳ lên vị trí hàng đầu trong cuộc cạnh tranh tài sản tiền điện tử toàn cầu. Cạnh tranh cục bộ là điều không thể tránh khỏi, nhưng liệu nó có phát triển thành một "cuộc chiến tranh lạnh tiền điện tử" toàn diện hay không vẫn còn phải chờ xem.
Dấu hiệu cạnh tranh trong nước
Trung Quốc: Có thể nắm giữ Bitcoin gián tiếp thông qua Hồng Kông.
Nga: Sử dụng Bitcoin để lách lệnh trừng phạt và đa dạng hóa dự trữ.
Các quốc gia nhỏ: Hãy làm theo ví dụ của El Salvador và đưa Bitcoin vào danh sách tài sản có chủ quyền.
Trong ngắn hạn, việc Hoa Kỳ thành lập quỹ dự trữ Bitcoin sẽ buộc một số quốc gia (đặc biệt là các nước xuất khẩu tài nguyên và các quốc gia dễ bị tổn thương về tài chính) phải làm theo, hình thành nên cuộc cạnh tranh dự trữ "vàng kỹ thuật số". Tuy nhiên, một cuộc chạy đua vũ trang toàn diện đòi hỏi ba điều kiện:
Tính ổn định của công nghệ Bitcoin vượt qua bài kiểm tra căng thẳng quốc gia;
Các nền kinh tế lớn đạt được sự đồng thuận về quy định tối thiểu;
Hệ thống tiền tệ hợp pháp truyền thống đang trải qua sự sụp đổ không thể đảo ngược về lòng tin (như siêu lạm phát của đồng đô la Mỹ).
Trong 5-10 năm tới, một "hệ thống dự trữ hỗn hợp" có nhiều khả năng xuất hiện: các quốc gia sẽ cân bằng động giữa vàng, đô la Mỹ, Bitcoin và CBDC, và vai trò của Bitcoin sẽ giống như một "lựa chọn phòng ngừa khủng hoảng" hơn là một tài sản dự trữ chính thống. Nhưng nếu sự phân mảnh của trật tự toàn cầu tăng tốc, cuộc chạy đua tiền điện tử sẽ trở thành chuẩn mực mới.
Tóm tắt
Sắc lệnh hành pháp do Trump ký đã trao cho Bitcoin tầm quan trọng chiến lược quốc gia thông qua cơ chế hoạt động không tốn chi phí. Những lợi ích dài hạn là rõ ràng và có thể định hình lại bối cảnh tài chính và cạnh tranh toàn cầu. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, thị trường giảm do thiếu thông tin chi tiết về chính sách và áp lực kinh tế vĩ mô, giá Bitcoin giảm xuống còn 87.700 đô la và các altcoin giảm mạnh hơn. Một số dấu hiệu về cuộc chạy đua vũ trang Bitcoin đã xuất hiện, nhưng việc ra mắt toàn diện sẽ cần sự hợp tác từ nhiều quốc gia hơn và sự hỗ trợ từ sự ổn định của thị trường. Các nhà đầu tư nên tập trung vào đà tăng tiềm năng từ giữa tháng 3 đến tháng 4 năm 2025, đồng thời cảnh giác với những tác động phức tạp của những thay đổi trong bối cảnh toàn cầu.
Alex
Kikyo
Hui Xin
Brian