Trong kỷ nguyên tài sản kỹ thuật số 2.0 của Hồng Kông, đây có phải là mùa xuân cho các công ty chứng khoán?

Jessy, Golden Finance

Vào ngày 26 tháng 6, Hồng Kông đã ban hành "Tuyên bố chính sách phát triển tài sản kỹ thuật số Hồng Kông 2.0", đề xuất khuôn khổ "LEAP" và cam kết xây dựng Hồng Kông thành một trung tâm tài sản kỹ thuật số hàng đầu thế giới.

Bị ảnh hưởng bởi điều này, Guotai Junan International, với tư cách là công ty môi giới Trung Quốc đầu tiên của Hồng Kông có thể cung cấp đầy đủ các dịch vụ giao dịch liên quan đến tài sản ảo, đã chứng kiến ​​giá cổ phiếu của mình tăng từ 1,24 đô la Hồng Kông lên 7,02 đô la Hồng Kông trong hai ngày giao dịch vào ngày 25 và 26 tháng 6, và cuối cùng đóng cửa ở mức 3,54 đô la Hồng Kông. Được thúc đẩy bởi Guotai Junan International, chỉ số môi giới Trung Quốc của Hồng Kông đã tăng vọt 11,75% chỉ trong một ngày. Tianfeng International của Tianfeng Securities đã có được giấy phép giao dịch tài sản ảo, điều này cũng khiến giá cổ phiếu A của công ty tăng lên mức giới hạn hàng ngày. Shengli Securities, là công ty môi giới đầu tiên thực hiện giao dịch tiền tệ vào và ra, cũng đạt mức tăng tối đa 160% trong một ngày vào ngày 26. Biến động bất thường của thị trường vốn phản ánh kỳ vọng của thị trường đối với sự phát triển của hoạt động môi giới trong lĩnh vực tài sản ảo.

Vào ngày sau khi tuyên bố được công bố, chứng khoán mã hóa có thể quy đổi hàng ngày đầu tiên của Hồng Kông đã chính thức được ra mắt. Có thông tin cho biết GF Securities (Hồng Kông), là công ty môi giới đầu tiên phát hành chứng khoán mã hóa tại Hồng Kông, hiện đã ra mắt chứng khoán mã hóa có thể quy đổi hàng ngày đầu tiên "GF Token", nhưng sản phẩm này là quỹ thị trường tiền tệ mã hóa được phát hành riêng và chỉ dành cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện.

Giao dịch tài sản ảo trên các nền tảng môi giới và chứng khoán mã hóa có thể chỉ là điểm khởi đầu. Trong tương lai, các công ty môi giới truyền thống hơn có thể mang đến nhiều đổi mới hơn trong lĩnh vực mã hóa.

Cơ hội mới cho các công ty môi giới theo khuôn khổ LEAP

Khung "LEAP" được đề xuất trong Tuyên bố 2.0 phác thảo lộ trình phát triển rõ ràng cho thị trường tài sản kỹ thuật số Hồng Kông và mở ra không gian tăng trưởng kinh doanh chưa từng có cho các công ty môi giới truyền thống. Cốt lõi của tác động của tuyên bố này đối với các công ty môi giới là cung cấp các xác nhận chính sách rõ ràng, hạ thấp ngưỡng tuân thủ và chỉ ra hướng đổi mới kinh doanh.

Cụ thể, "L" (luật) nhấn mạnh vào việc cải thiện khuôn khổ quản lý. Đối với các công ty chứng khoán, điều này có nghĩa là có các quy tắc rõ ràng hơn cần tuân theo khi tham gia vào giao dịch tài sản ảo, lưu ký, phát hành và các hoạt động kinh doanh khác.  

“E” (Sinh thái) hướng đến mục tiêu xây dựng một hệ sinh thái tích hợp Web3 và tài chính truyền thống. Là một trung tâm quan trọng trên thị trường tài chính truyền thống, các công ty chứng khoán sẽ được tích hợp sâu vào hệ sinh thái này. Điều này không chỉ là thêm một mục “giao dịch tiền mã hóa” mà còn có nghĩa là các công ty chứng khoán có thể tham gia vào nhiều vòng đời tài sản kỹ thuật số hơn, bao gồm nhưng không giới hạn ở việc kết nối các nhà đầu tư truyền thống với tài sản kỹ thuật số, cung cấp dịch vụ quản lý tài sản toàn diện dựa trên tài sản được mã hóa, cung cấp dịch vụ ngân hàng đầu tư cho các dự án tài sản kỹ thuật số, phát triển các sản phẩm tài chính sáng tạo, v.v.

“A” (Tài sản) tập trung vào việc phát triển các tài sản mới như mã hóa. Bản tuyên ngôn coi mã hóa RWA là một ngành công nghiệp quan trọng và các tài sản vật chất như kim loại quý, năng lượng xanh và biên lai kho sẽ được lập bản đồ trên chuỗi hoặc sẽ được hiện thực hóa tại Hồng Kông trong tương lai. Trong lộ trình RWA, các công ty chứng khoán có thể tham gia vào việc phát hành và quản lý RWA, chẳng hạn như hoạt động như đơn vị bảo lãnh phát hành và cung cấp các dịch vụ tư vấn liên quan, giúp tối ưu hóa cơ cấu thu nhập của các công ty chứng khoán và mở ra các điểm tăng trưởng lợi nhuận mới. "GF Token" do GF Securities (Hồng Kông) nhanh chóng ra mắt là một ví dụ. Trong tương lai, chúng ta sẽ có thể thấy nhiều trái phiếu được mã hóa, cổ phiếu quỹ, vốn cổ phần tư nhân và thậm chí cả các cấu trúc phái sinh phức tạp do các công ty chứng khoán dẫn đầu hơn, điều này sẽ làm phong phú đáng kể các dòng sản phẩm và phạm vi dịch vụ của họ.

"P" (Quan hệ đối tác) nhấn mạnh đến sự hợp tác khu vực và quốc tế. Các công ty chứng khoán Hồng Kông có thể tận dụng cơ hội này để thiết lập quan hệ hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số quốc tế hàng đầu, các nhà cung cấp công nghệ và các dự án toàn cầu đang tìm kiếm các kênh tuân thủ, điều này sẽ nâng cao khả năng cạnh tranh và ảnh hưởng của họ trên thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu.

Từ thua lỗ đến những cơ hội mới do mã hóa mang lại

Trong những năm gần đây, chịu ảnh hưởng của các yếu tố như biến động kinh tế toàn cầu, địa chính trị và sự suy giảm hoạt động của thị trường chứng khoán Hồng Kông, hoạt động môi giới, bảo lãnh phát hành và các hoạt động kinh doanh truyền thống khác của các công ty chứng khoán Hồng Kông nhìn chung phải đối mặt với áp lực tăng trưởng.

Theo dữ liệu từ Sở giao dịch và thanh toán bù trừ Hồng Kông, khoảng 37 công ty chứng khoán đã ngừng giao dịch vào năm 2024. Theo dữ liệu của ba năm qua, số lượng các công ty chứng khoán Hồng Kông đã giảm dần qua từng năm. Ngưỡng gia nhập để xin giấy phép tài chính tại Hồng Kông tương đối thấp. Có rất nhiều công ty chứng khoán vừa và nhỏ trên thị trường, và sự cạnh tranh đồng nhất rất khốc liệt. Trong những năm gần đây, thị trường chứng khoán Hồng Kông yếu kém, làm trầm trọng thêm áp lực hoạt động của các công ty chứng khoán. Một số công ty chứng khoán vừa và nhỏ đang trong tình trạng hoạt động kém và phải đối mặt với áp lực sinh tồn lớn.

"Tuyên bố chính sách phát triển tài sản kỹ thuật số Hồng Kông 2.0" có thể mang lại những cơ hội mới cho sự phát triển của các công ty chứng khoán. Theo trang web chính thức của Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng tương lai Hồng Kông, tính đến ngày 26 tháng 6, tổng cộng có 41 tổ chức đã hoàn thành việc nâng cấp giấy phép số 1, tức là nâng cấp giấy phép giao dịch chứng khoán hiện có để cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo, trong đó phần lớn là các công ty chứng khoán, bao gồm Shengli Securities, Tiger Securities, Futu Securities, Tianfeng International thuộc Tianfeng Securities và Hafu Securities thuộc Oriental Fortune.

Gần đây, 37 tổ chức đã được chấp thuận nâng cấp lên giấy phép số 4, cụ thể là tư vấn đầu tư tài sản ảo - cung cấp tư vấn chuyên nghiệp về tài sản kỹ thuật số, bao gồm Zhongtai International Securities và Ping An Securities Hong Kong; 40 tổ chức quản lý tài sản đã được chấp thuận nâng cấp lên giấy phép số 9, cụ thể là quản lý tài sản ảo - quản lý quỹ có tỷ lệ tài sản ảo trên 10%.

Với việc triển khai khuôn khổ "LEAP" và đào sâu hoạt động của các công ty chứng khoán, thị trường Hồng Kông dự kiến ​​sẽ mở ra làn sóng đổi mới tài chính do các công ty chứng khoán dẫn đầu và "GF Token" có thể chỉ là sự khởi đầu. Nhiều loại trái phiếu, quỹ, REIT và thậm chí là IPO được mã hóa sẽ xuất hiện. Các công ty chứng khoán cũng sẽ sử dụng năng lực cấu trúc và mạng lưới phân phối của mình để trở thành đơn vị phát hành cốt lõi và nhà tạo lập thị trường.

Nhìn về tương lai, các nhà môi giới có thể kết hợp các hợp đồng thông minh để phát triển các chứng chỉ thu nhập có cấu trúc phức tạp hơn, các sản phẩm phái sinh liên kết với hiệu suất tài sản kỹ thuật số, các sản phẩm chiến lược đầu tư tự động, v.v. Trải nghiệm giao dịch và trao đổi "tiền pháp định-tiền ổn định-tiền điện tử-chứng khoán truyền thống" liền mạch cũng sẽ được hiện thực hóa. Các nhà môi giới có thể cung cấp các dịch vụ đòn bẩy như giao dịch ký quỹ dựa trên tài sản kỹ thuật số do khách hàng nắm giữ làm tài sản thế chấp, tích hợp các kế hoạch quản lý tài sản và phân bổ tài sản toàn diện cho tài sản kỹ thuật số, v.v.

Tuy nhiên, "mùa xuân" không đến trong một sớm một chiều. Tuyên bố này cung cấp đất màu mỡ và định hướng rõ ràng, nhưng vụ thu hoạch thực sự đòi hỏi các nhà môi giới phải tiếp tục nỗ lực hơn nữa trong đổi mới công nghệ, kiểm soát rủi ro tuân thủ, giáo dục khách hàng, thiết kế sản phẩm, v.v. Luôn có những thách thức và sự cạnh tranh đủ khốc liệt. Đối với các nhà môi giới, trong quá trình theo dõi tài sản tiền điện tử, họ không chỉ phải đối mặt với sự cạnh tranh giữa các nhà môi giới mà còn phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các sàn giao dịch tuân thủ trong cùng ngành.

Đối với ngành tiền điện tử, sự tham gia tích cực của các nhà môi giới chắc chắn đã xây dựng nên cầu nối giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống, và dòng tiền giữa các sản phẩm tài chính truyền thống và tiền ảo đã trở nên thông suốt hơn.