Tác động của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm đến lợi suất tiền điện tử là gì?

Tác giả: Onkar Singh, CoinTelegraph; Người dịch: Baishui, Golden Finance

1. Hiểu về lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm: định nghĩa và tầm quan trọng

Khi chính phủ cần tiền mặt, họ sẽ phát hành trái phiếu kho bạc, và trái phiếu kỳ hạn 10 năm là một trong những loại trái phiếu được theo dõi chặt chẽ nhất. “Lợi suất” là tỷ lệ lợi nhuận hàng năm bạn sẽ nhận được nếu bạn mua trái phiếu và nắm giữ đến ngày đáo hạn. Nó được biểu thị dưới dạng phần trăm, chẳng hạn như 4% hoặc 5%.

Hãy tưởng tượng chính phủ nói, "Cho tôi vay 1.000 đô la và tôi sẽ trả lại sau 10 năm cùng với lãi suất." Lãi suất và lợi suất đó sẽ tăng hoặc giảm tùy thuộc vào nhu cầu trái phiếu, kỳ vọng lạm phát và điều kiện kinh tế nói chung. Vì trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được coi là an toàn (chính phủ không có khả năng vỡ nợ) nên lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm là chuẩn mực cho lợi nhuận "không rủi ro" trong lĩnh vực tài chính.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với tiền điện tử? Lợi suất tiền điện tử và tiền ổn định là một phần của thế giới tài chính rộng lớn hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ảnh hưởng đến hành vi của nhà đầu tư, từ đó tác động đến thị trường tiền điện tử. Chúng ta hãy tìm hiểu sâu hơn một chút.

2. Tác động của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm lên thị trường tài chính toàn cầu

Vì đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ của thế giới và trái phiếu kho bạc Mỹ là nơi trú ẩn an toàn toàn cầu nên những thay đổi trong lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ gây ra cú sốc trên toàn thế giới. Chúng như sau:

• Thị trường chứng khoán: Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng có thể dẫn đến việc rút vốn khỏi thị trường chứng khoán, đặc biệt là các cổ phiếu tăng trưởng như các công ty công nghệ, vì các nhà đầu tư có thể thu được lợi nhuận cao hơn từ trái phiếu. Vào năm 2021, khi lợi suất tăng vọt, các chỉ số thiên về công nghệ như Nasdaq đã bị ảnh hưởng nặng nề khi các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản an toàn hơn. Sự thay đổi này có thể định hình cách các nhà đầu tư nhìn nhận các tài sản rủi ro hơn như tiền điện tử.

• Chi phí vay toàn cầu:Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ảnh hưởng đến lãi suất toàn cầu. Khi lợi suất tăng, chi phí vay của doanh nghiệp và chính phủ cũng tăng, điều này có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế. Ví dụ, vào năm 2022, lợi suất tăng đã dẫn đến điều kiện tài chính chặt chẽ hơn, ảnh hưởng đến mọi thứ, từ hoạt động cho vay doanh nghiệp ở châu Âu đến lãi suất thế chấp ở châu Á.

• Thị trường tiền tệ:Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng đã khiến đồng đô la mạnh hơn khi các nhà đầu tư đổ xô vào các tài sản được định giá bằng đô la. Đồng đô la mạnh hơn có thể khiến tiền điện tử, thường được định giá bằng đô la, đắt hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế, có khả năng hạn chế nhu cầu. Nó cũng ảnh hưởng đến các loại tiền tệ của thị trường mới nổi vì khoản nợ của họ, thường được tính bằng đô la, trở nên đắt đỏ hơn để trả nợ.

• Thị trường mới nổi:Các quốc gia có nền kinh tế yếu hơn phụ thuộc vào nguồn vay giá rẻ. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng, vốn sẽ chảy từ các thị trường mới nổi rủi ro hơn vào trái phiếu Hoa Kỳ, gây ra sự biến động trên thị trường chứng khoán và trái phiếu của các thị trường này. Điều này có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử vì các nhà đầu tư ở những khu vực này có thể bán tài sản tiền điện tử để bù lỗ ở những nơi khác.

• Lạm phát và Chính sách tiền tệ:Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm là thước đo kỳ vọng lạm phát. Nếu lợi suất tăng do các nhà đầu tư dự đoán lạm phát sẽ cao hơn, các ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất, thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Điều đó có thể làm giảm hoạt động đầu tư đầu cơ vào các tài sản như tiền điện tử, như đã thấy khi lãi suất tăng mạnh làm nguội thị trường vào năm 2022.

Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, tác động toàn cầu này tạo nên bối cảnh. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng có thể báo hiệu điều kiện thị trường khó khăn hơn đối với giá và lợi suất tiền điện tử, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường toàn cầu biến động. Ngược lại, lợi suất thấp có xu hướng kích thích sự thèm muốn rủi ro, thúc đẩy các tài sản đầu cơ như tiền điện tử.

3. Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng: Liệu lợi nhuận an toàn hơn có làm mất đi sức hấp dẫn của lợi suất tiền điện tử vào năm 2025 không?

Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm, một chỉ báo quan trọng về sức khỏe tài chính toàn cầu, đã có sự biến động đáng kể vào năm 2025. Tính đến ngày 9 tháng 5 năm 2025, lợi suất là khoảng 4,37%-4,39%.

Biến động lợi suất chịu tác động của các yếu tố như căng thẳng thương mại, kỳ vọng lạm phát và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Việc cắt giảm lãi suất gần đây không làm giảm lợi suất như mong đợi, điều này đi ngược lại xu hướng lịch sử.

Trong không gian tiền điện tử, lợi nhuận được tạo ra thông qua các hoạt động như đặt cược, cho vay và cung cấp thanh khoản, thường mang lại lợi nhuận từ 5%-10% hoặc thậm chí cao hơn. Tuy nhiên, sự gia tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lại đặt ra một thách thức.

Nghiên cứu cho thấy lợi suất cao hơn đối với các tài sản an toàn có thể làm giảm nhu cầu về lợi suất từ ​​các loại tiền điện tử rủi ro hơn vì các nhà đầu tư có thể thích sự ổn định của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Cuộc cạnh tranh giành vốn này có thể dẫn đến sự sụt giảm lượng người tham gia vào các nền tảng cho vay tiền điện tử, điều này có thể đẩy lợi suất lên cao để thu hút người dùng, nhưng hoạt động chung của thị trường có thể sẽ giảm.

Đó là vì nhiều nền tảng tiền điện tử cần phải vay tiền để hoạt động và chi phí vay của họ gắn liền với lãi suất rộng hơn, chịu ảnh hưởng của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm. Nếu lãi suất tăng, các nền tảng này có thể chuyển chi phí cao hơn cho người dùng, ảnh hưởng đến tỷ lệ lợi nhuận bạn nhận được.

4. Lợi suất trái phiếu kho bạc ảnh hưởng đến đồng tiền ổn định như thế nào

Các đồng tiền ổn định như USDt và USDC của Tether có mối liên hệ chặt chẽ với tài chính truyền thống vì giá trị của chúng thường được hỗ trợ bằng các tài sản như tiền mặt, trái phiếu hoặc — bạn đoán đúng rồi đấy — trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ.

Sau đây là cách lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm ảnh hưởng đến các đồng tiền ổn định:

• Tài sản hỗ trợ:Nhiều đồng tiền ổn định, chẳng hạn như USDC, nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong kho dự trữ của họ để duy trì mức neo ở mức 1 đô la. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng (hiện ở mức 4,39%) có nghĩa là thu nhập từ dự trữ stablecoin sẽ cao hơn, về mặt lý thuyết có thể được chuyển cho người dùng dưới dạng lợi suất.

• Sự phức tạp về mặt quy định: Khung quy định ở một số quốc gia làm phức tạp quá trình này. Tại Liên minh Châu Âu, Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) cấm các đơn vị phát hành stablecoin và nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP) cung cấp lãi suất để ngăn cản việc sử dụng chúng làm phương tiện lưu trữ giá trị, nhưng người dùng vẫn có thể kiếm được lợi nhuận thông qua các nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi).

• Chi phí cơ hội: Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm cao, việc nắm giữ stablecoin (thường có lợi suất thấp hơn so với các loại tiền điện tử rủi ro hơn) có thể không hấp dẫn bằng việc mua trực tiếp trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư có thể rút tiền khỏi stablecoin, làm giảm nguồn tiền có thể cho vay và có khả năng làm giảm lợi suất từ ​​stablecoin.

• Tâm lý thị trường: Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng thường báo hiệu chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn (như việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất), điều này có thể làm gián đoạn thị trường tiền điện tử. Ví dụ, vào năm 2023, khi lợi suất đạt mức cao nhất trong nhiều năm, giá tiền điện tử (bao gồm cả các token liên quan đến stablecoin) chịu áp lực vì các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Điều này có thể ảnh hưởng gián tiếp đến lợi nhuận của stablecoin khi nền tảng điều chỉnh dựa trên điều kiện thị trường.

• Động lực DeFi: Trong tài chính phi tập trung (DeFi), stablecoin là xương sống của hoạt động cho vay và giao dịch. Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng và tài chính truyền thống trở nên hấp dẫn hơn, hoạt động trên các nền tảng DeFi có thể giảm xuống, làm giảm lợi suất trên các nhóm stablecoin. Mặt khác, một số giao thức DeFi có thể tăng lợi nhuận để giữ chân người dùng.

Đáng chú ý, ngày càng có nhiều lời kêu gọi ban hành các quy định cho phép các đồng tiền ổn định chia sẻ doanh thu với người dùng, đặc biệt là tại các khu vực pháp lý như Vương quốc Anh và Hoa Kỳ, nơi công tác lập pháp vẫn đang được tiến hành. Cuộc tranh luận này rất quan trọng vì việc cho phép chia sẻ doanh thu có thể thúc đẩy việc áp dụng stablecoin và do đó tăng doanh thu tài chính, nhưng cần có các điều khoản quy định rõ ràng để tránh rủi ro pháp lý.

5. Trái phiếu USDC và Kho bạc Hoa Kỳ: Bạn nên đầu tư tiền của mình như thế nào?

Staking USDC mang lại lợi nhuận cao hơn nhưng không ổn định với rủi ro vừa phải, trong khi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ mang lại lợi nhuận ổn định, rủi ro thấp và được chính phủ bảo lãnh.

Khi người dùng đặt cược USDC (bằng cách cho vay trên các nền tảng như Aave hoặc Coinbase), họ có thể kiếm được lợi nhuận thả nổi, thường nằm trong khoảng từ 4% đến 7% hàng năm, tùy thuộc vào nhu cầu và rủi ro của nền tảng.

Hoa Kỳ Trái phiếu kho bạc, đặc biệt là trái phiếu kỳ hạn 10 năm, mang lại thu nhập cố định; lợi suất khoảng 4,37%-4,39%. Những chứng khoán này được chính phủ Hoa Kỳ bảo lãnh, khiến chúng trở thành một trong những khoản đầu tư an toàn nhất.

Mặc dù USDC có thể mang lại lợi nhuận cao hơn, nhưng nó cũng đi kèm với những rủi ro bổ sung như lỗ hổng hợp đồng thông minh, lỗi nền tảng và thay đổi về quy định. Mặc dù trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ an toàn hơn nhưng khả năng tăng giá của chúng lại có hạn.

Sáu. Tác động của việc tăng lợi suất trái phiếu kho bạc đối với các nhà đầu tư tiền điện tử

Nếu bạn đang cân nhắc việc đặt cược Ethereum hoặc cho vay USDC, việc hiểu xu hướng lợi suất trái phiếu kho bạc có thể giúp bạn biết trước liệu lợi suất sẽ tăng, giảm hay đi kèm rủi ro bổ sung.

Ví dụ:

• Nếu lợi suất tăng, đây có thể là dấu hiệu cho thấy lợi suất tiền điện tử có thể trở nên cạnh tranh hơn, nhưng cũng có thể có nghĩa là thị trường toàn cầu đang trở nên lo lắng. Có lẽ bạn nên tiếp tục đầu tư vào các loại tiền ổn định hoặc các nền tảng an toàn hơn.

• Nếu lợi suất thấp, các nhà đầu tư có thể đổ tiền vào tiền điện tử, điều này sẽ làm tăng lợi suất nhưng cũng làm tăng tính biến động. Đây có thể là cơ hội để kiếm thêm tiền, nhưng bạn cần phải nhận thức được những rủi ro.

Ngoài ra, nếu bạn sử dụng stablecoin để lưu trữ tiền mặt hoặc kiếm thêm thu nhập, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm có thể cho biết liệu lợi suất đó có còn hấp dẫn hay bạn có khả năng tìm thấy lợi nhuận tốt hơn ở nơi khác. Do phạm vi toàn cầu của stablecoin, lợi suất có thể báo hiệu những thay đổi kinh tế rộng hơn có thể tác động đến chiến lược tiền điện tử của bạn.

Ngoài ra, nếu các quy định thay đổi theo hướng cho phép chia sẻ doanh thu, đặc biệt là ở Hoa Kỳ, những người nắm giữ stablecoin có thể được hưởng lợi từ thu nhập dự trữ cao hơn, mặc dù các hạn chế của EU thúc đẩy việc tạo ra lợi nhuận vào DeFi. Ngoài ra, các nhà đầu tư truyền thống có thể khám phá Kho bạc được mã hóa để tiếp cận Kho bạc dựa trên công nghệ blockchain và có khả năng tích hợp chúng vào danh mục đầu tư rộng hơn khi có sự rõ ràng hơn về mặt quy định.

Một sự phát triển đáng chú ý vào năm 2025 là sự gia tăng của Kho bạc được mã hóa, biểu diễn kỹ thuật số của Kho bạc Hoa Kỳ trên blockchain. Theo phân tích của RWA.xyz, tính đến ngày 4 tháng 5 năm 2025, tổng giá trị của Kho bạc được mã hóa đã đạt 6,5 tỷ đô la, với lợi suất đáo hạn trung bình là 4,13%. Xu hướng này mang đến cho các nhà đầu tư tiền điện tử một cách để kiếm được lợi nhuận tương đương với trái phiếu truyền thống, có khả năng giảm thiểu tác động của việc lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng lên thị trường tiền điện tử.

Ngoài ra, sự xuất hiện của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa đánh dấu sự mờ nhạt trong ranh giới giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái phi tập trung. Các công cụ nợ chính phủ dựa trên blockchain này không chỉ mang lại sự ổn định về lợi suất mà còn phản ánh xu hướng rộng hơn: tích hợp tài sản thế giới thực (RWA) vào thị trường tiền điện tử. Sự phát triển này có khả năng định hình lại các hoạt động quản lý rủi ro, thu hút nhiều vốn bảo thủ hơn và đẩy nhanh quá trình tham gia quản lý vào tài sản kỹ thuật số.