Tôi gia nhập Quân đội Quốc gia vào năm 1949. Virtuals hiện nay thế nào?

Tác giả: Luke, Mars Finance

Trong khi Deepseek và Grok3 tiếp tục tạo nên cơn sốt trong thế giới Web2, hệ sinh thái AI của Web3 đang trải qua đợt thoái lui lớn nhất trong lịch sử. Nhiều token AI đã giảm ít nhất 80% so với mức cao nhất của chúng một tháng trước. Hệ sinh thái Virtual Protocol (VIRTUAL) cũng đã chứng kiến ​​sự sụt giảm mạnh - đồng tiền nền tảng VIRTUAL đã giảm mạnh 8,6% chỉ trong một ngày và các token được ủ như GAME và LUNA đã giảm hơn 10%.

Trước đây, việc triển khai Virtuals trên Solana được thị trường coi là tích cực, nhưng giờ đây, nó khiến mọi người nhớ đến những tân binh vừa nhập ngũ vào năm 1949. Họ tràn đầy tham vọng, nhưng ngay khoảnh khắc đầu tiên bước vào chiến trường, họ thấy mình bị đẩy lên chuyến tàu đang rút lui.

Nhưng tất cả những điều này đều có cảnh báo trước. Từ đỉnh điểm vào tháng 1 đến đáy vào tháng 2, trải nghiệm của Virtuals giống như phiên bản tiền điện tử của “The Big Short”, bộc lộ trò chơi tàn khốc giữa bong bóng đầu cơ, lý tưởng công nghệ và chu kỳ thị trường. Là nền tảng tác nhân AI lớn nhất trên hệ sinh thái Ethereum, Virtuals đã có kế hoạch mở rộng hoạt động kinh doanh sang Solana, cố gắng sao chép thành công của các tác nhân AI trong hệ sinh thái Solana. Tuy nhiên, những vụ bê bối gần đây của Solana, đặc biệt là những vụ liên quan đến đồng tiền Meme và các nhóm âm mưu, đã khiến hệ sinh thái của Solana rơi vào cuộc khủng hoảng lòng tin sâu sắc. Mặc dù Virtuals có vẻ như đang tìm kiếm những cơ hội mới, nhưng sự sụt giảm của toàn bộ mảng tác nhân AI và toàn bộ thị trường altcoin cho thấy mùa đông của thị trường dường như đang diễn ra nhanh hơn đối với cả Solana và hệ sinh thái Ethereum.

1. Việc mở chi nhánh Solana bị đón nhận lạnh nhạt: việc mở rộng đa chuỗi "không thích ứng với môi trường địa phương"

Vào ngày 25 tháng 1, Virtuals đã công bố việc gia nhập hệ sinh thái Solana. Thị trường từng coi động thái này là một bước tiến quan trọng trong "đế chế tác nhân AI". Nhóm có kế hoạch sao chép mô hình thành công trên chuỗi cơ sở thông qua năm kế hoạch chính, bao gồm nhóm giao dịch Meteora và Quỹ dự trữ chiến lược SOL (SSR). Tuy nhiên, dữ liệu từ lần ra mắt Solana vào ngày 12 tháng 2 đã làm vỡ tất cả những bong bóng này:

Tỷ lệ tốt nghiệp của tác nhân AI chỉ là 8,3%: Trong hệ sinh thái Solana, chỉ có 13 trong số 156 dự án mới đáp ứng được tiêu chí tốt nghiệp, trong đó hơn một nửa số dự án có giá gần bằng 0 và chỉ có 5 dự án có giá trị thị trường trên một triệu đô la Mỹ;

Tình trạng khó khăn về thanh khoản: Sự tham gia của người dùng trên chuỗi Solana diễn ra chậm chạp và hầu hết các dự án có ít hơn 100 địa chỉ nắm giữ, trái ngược hoàn toàn với 222.000 ví đang hoạt động trên chuỗi Cơ sở.

Tình huống này giống như một nhà hàng của người nổi tiếng trên Internet mở rộng chi nhánh một cách mù quáng - ban đầu họ nghĩ rằng mình có thể chinh phục các thị trường mới bằng các món ăn đặc trưng (AI), nhưng phát hiện ra rằng người dùng Solana thích các đặc điểm địa phương (như đồng Meme $TRUMP và các dự án địa phương như ai16z). Điều thậm chí còn trớ trêu hơn là giải pháp "trao đổi trừu tượng liên chuỗi" do Virtuals thiết kế cho chuỗi chéo vẫn đang trong giai đoạn sách trắng. Người dùng chỉ có thể sử dụng SOL để mua các tác nhân AI trên Base hoặc sử dụng ETH để mua các tác nhân Solana. Ngưỡng hoạt động tương đương với việc yêu cầu một đầu bếp Tứ Xuyên làm sushi.

2. Sự suy tàn của các tác nhân AI: từ "cuộc cách mạng công nghệ" thành "đồ chơi leek"

Tình trạng khó khăn của thế giới ảo về cơ bản là một mô hình thu nhỏ của bong bóng vỡ trong đường đua tác nhân AI. Theo Cookie.fun, giá trị thị trường của toàn bộ đường đua AI agent đã giảm 65,3% trong tháng qua. Xu hướng này phù hợp với dự đoán trước đó của Messari: "Sự thịnh vượng của các khuôn khổ AI agent sẽ đạt đỉnh vào quý 1 năm 2025 do thiếu hỗ trợ nhu cầu thực sự".

Trong thời kỳ bùng nổ, sự điên cuồng của đường đua AI agent giống như "Trump Pump" trên thị trường chứng khoán. Vào tháng 12 năm 2024, nhờ vào câu chuyện về AI và "Trump Pump", token VIRTUAL đã tăng vọt 500% trong 30 ngày và giá trị thị trường của nó đã vượt quá 5 tỷ đô la Mỹ, trở thành "Nasdaq đại diện cho AI". Đồng thời, doanh thu tích lũy của nền tảng này vượt quá 37,76 triệu đô la Mỹ và khối lượng giao dịch đạt 6,74 tỷ đô la Mỹ, trở thành ngôi sao trong ngành tiền điện tử chỉ sau một đêm.

Tuy nhiên, khi bong bóng vỡ, chi phí bơi khỏa thân bắt đầu xuất hiện:

• Sự thoái hóa của nền kinh tế token: Kế hoạch mua lại 48 triệu đô la được đưa ra vào tháng 1 đã đẩy giá coin lên trong ngắn hạn, nhưng nó cũng phơi bày lỗ hổng của việc dựa vào chia sẻ hoa hồng - khi khối lượng giao dịch giảm mạnh, cơ chế phá hủy đã trở thành "máy bơm máu" thay thế;

• Tính đồng nhất của tác nhân: Hầu hết trong số 16.000 tác nhân AI trên nền tảng là token KOL xã hội (như AIXBT) hoặc "thần tượng ảo" đang đi theo xu hướng. Chức năng của họ chỉ giới hạn ở việc chuyển tiếp các tweet hoặc tạo ra những lời yêu thương trần tục và họ vẫn còn lâu mới đạt đến "AI mang tính đột phá". Đồng thời, số lượng đại lý mới đang giảm nhanh chóng, chỉ có 4 đại lý mới trực tuyến vào ngày 18 tháng 2.

Tình huống này khiến mọi người nhớ đến cơn sốt avatar NFT vào năm 2021 - khi những nhà đầu cơ phát hiện ra rằng "những chú khỉ kỹ thuật số" trong tay họ không thể trò chuyện hay di chuyển các viên gạch, thì việc bán tháo là điều không thể tránh khỏi.

3. Ethereum bên trái, Solana bên phải: thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân dưới sự ma sát sinh thái nội tại

Chiến lược chuỗi chéo của Virtuals ban đầu dự định triển khai đồng thời hai chuỗi công khai lớn là Base (Ethereum L2) và Solana, nhưng kế hoạch này đã phơi bày thế tiến thoái lưỡng nan của công ty khi bị mắc kẹt trong một cuộc tấn công hai lưỡi trong cuộc cạnh tranh giữa các chuỗi công khai, giống như một chiếc bánh sandwich.

• Sự xấu hổ của chuỗi cơ sở: Là "học trò xuất sắc" của hệ sinh thái Ethereum, việc Virtuals mở rộng sang Solana bị cộng đồng Ethereum coi là "sự phản bội" đối với chuỗi gốc. Bố cục đa chuỗi này đã làm trầm trọng thêm nỗi lo lắng của cộng đồng Ethereum về "hiệu ứng hút máu" L2, đặc biệt là vào thời điểm bản thân Ethereum đang phải vật lộn với các vấn đề về khả năng mở rộng và phí.

• Sự đón nhận lạnh nhạt của Solana: Mặc dù Virtuals khuyến khích hệ sinh thái Solana bằng cách chuyển đổi 1% phí giao dịch thành SOL, nhưng người dùng Solana rõ ràng thích các dự án địa phương hơn, đặc biệt là các đối thủ cạnh tranh trong nước như ai16z (giá trị thị trường là 2,55 tỷ đô la). Là một "người ngoài cuộc", Virtuals luôn gặp khó khăn trong việc đạt được sự công nhận rộng rãi trong cộng đồng Solana và gần như đã trở thành một "người lính dù".

Tình huống này khiến chúng ta nhớ đến một chàng rể cố gắng làm hài lòng cả mẹ vợ và mẹ vợ cùng một lúc. Cuối cùng, bất kể bên nào hài lòng, chỉ có một kết quả có thể xảy ra: anh ta sẽ bị đuổi ra khỏi nhà.

4. Tiết lộ của nhà đầu tư bán lẻ: "Sự thay đổi nhận thức" giữa đầu cơ và giá trị

Đối với các nhà đầu tư thông thường, thị trường tàu lượn siêu tốc của Virtuals cung cấp cho thị trường một số cảnh báo sâu sắc:

• Câu chuyện ≠ Giá trị: Tầm nhìn lớn về cơ quan AI phải được hỗ trợ bởi các kịch bản hạ cánh thực tế. Nếu nền kinh tế token chỉ dựa vào lưu thông phí giao dịch, cuối cùng nó sẽ trở thành "sòng bạc chuỗi" và không thể phát triển bền vững.

• Đa chuỗi ≠ bảo mật: Mặc dù việc mở rộng chuỗi chéo có vẻ có thể mở rộng thị trường, nhưng thực tế nó sẽ phân tán nguồn lực của nhóm, đặc biệt là trong thời kỳ suy thoái của thị trường. Bố cục quá mức sẽ chỉ làm tăng nguy cơ chuỗi vốn bị phá vỡ - càng có nhiều nhánh, khủng hoảng càng lớn.

• Cá voi ≠ Đồng minh: Mặc dù VIRTUAL được các nhà đầu tư cá voi lớn ưa chuộng, nhưng những nhà đầu tư cá voi này có xu hướng bán nhanh hơn các nhà đầu tư bán lẻ. Trong tháng qua, VIRTUAL đã giảm tới 46,3%. Chính tốc độ vận chuyển nhanh chóng của những con cá voi này đã làm trầm trọng thêm sự hoảng loạn trên thị trường.

Từ đây chúng ta có thể thấy rằng thường có một khoảng cách nhận thức rất lớn giữa đầu cơ thị trường và giá trị của tài sản ảo. Trong thế giới tài sản ảo, nhiều nhà đầu tư đã rơi vào “ảo tưởng giá trị”, nghĩ rằng bong bóng sẽ tiếp tục phình to, nhưng cuối cùng lại phải đối mặt với sự “phân hạch” tàn khốc.