11 nhân viên của Hyperliquid hỗ trợ Binance phi tập trung với doanh thu hàng năm là 1,1 tỷ đô la

Jessy, Golden Finance

Theo dữ liệu của DeFiLlama, giao thức Hyperliquid đã tạo ra doanh thu khoảng 95,63 triệu đô la trong 30 ngày qua, với doanh thu hàng năm ước tính là 1,147 tỷ đô la. Với đội ngũ chỉ 11 người, doanh thu trung bình hàng năm của họ vượt quá 100 triệu đô la, giúp họ được truyền thông nước ngoài vinh danh là "một trong những công ty có doanh thu bình quân đầu người cao nhất thế giới".

Trong ngành công nghiệp tiền điện tử, câu chuyện của Hyperliquid thật đáng chú ý khi bắt kịp và thậm chí vượt qua các giao thức giao dịch phi tập trung vĩnh viễn đã được thiết lập trong một khoảng thời gian ngắn như vậy.

Hyperliquid là gì? Một "CEX trá hình thành DEX."

Tốc độ tăng trưởng của Hyperliquid thật đáng kinh ngạc. Kể từ khi ra mắt vào năm 2023, Hyperliquid hầu như không đầu tư ngân sách tiếp thị đáng kể và ít phụ thuộc vào sự hỗ trợ của các công ty đầu tư mạo hiểm lớn. Tuy nhiên, nhờ vào truyền miệng và trải nghiệm sản phẩm, Hyperliquid đã nhanh chóng thu hút được một lượng lớn người dùng, tăng nhanh khối lượng giao dịch lên quy mô tương đương với các sàn giao dịch tập trung. Nhà sáng lập Jeff đã tuyên bố trong một cuộc phỏng vấn gần đây rằng nhóm đã từ chối đầu tư mạo hiểm ngay từ đầu, kiên quyết tự tài trợ và tập trung vào phát triển sản phẩm và công nghệ với một đội ngũ tối thiểu. Ông tin rằng cách tiếp cận tối giản này cho phép dự án duy trì sự độc lập thực sự và xây dựng cộng đồng, loại bỏ nhu cầu phục vụ lợi ích ngắn hạn của các nhà đầu tư và thúc đẩy sự gắn kết và tin tưởng của người dùng cao hơn. Về mặt kỹ thuật, Hyperliquid khác biệt cơ bản so với hầu hết các giao thức DeFi trên thị trường. Nó không được xây dựng trên các blockchain công khai như Ethereum hay Cosmos. Thay vào đó, Hyperliquid Chain, một blockchain hiệu suất cao được thiết kế từ đầu cho giao dịch phái sinh, đã được phát triển từ đầu. Blockchain công khai này sử dụng thuật toán đồng thuận Tendermint. Chuỗi này được tối ưu hóa sâu sắc cho việc khớp lệnh và thanh toán bù trừ, cung cấp xác nhận khối nhanh chóng và thông lượng cao, đáp ứng nhu cầu khớp lệnh tần suất cao và hỗ trợ các hoạt động tần suất cao của các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Hyperliquid cũng đã tích hợp hoàn toàn mô hình sổ lệnh phổ biến trên các sàn giao dịch tập trung vào blockchain. Lệnh của người dùng, lệnh hủy và lệnh khớp lệnh đều được ghi lại theo thời gian thực trên blockchain, bảo toàn tính thanh khoản và độ sâu của các sàn giao dịch tập trung, đồng thời đảm bảo tính minh bạch và khả năng xác minh. Để đảm bảo an ninh quỹ và tính ổn định của hệ thống, Hyperliquid đã thiết kế một cơ chế ký quỹ và thanh lý trên chuỗi, theo dõi mức đòn bẩy của người dùng theo thời gian thực và kích hoạt thanh lý ngay lập tức nếu rủi ro trở nên quá mức. Logic này rất giống với các nền tảng tập trung như Binance và OKX, nhưng được thực hiện hoàn toàn minh bạch thông qua các hợp đồng trên chuỗi. Khi giải thích về khái niệm sản phẩm, Jeff tuyên bố: "Chúng tôi muốn trải nghiệm giao dịch trên Hyperliquid mượt mà như các sàn giao dịch tập trung tốt nhất, đồng thời vẫn hoàn toàn phi tập trung, minh bạch và chống kiểm duyệt." Nếu điểm nổi bật ban đầu của Hyperliquid là giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, thì tham vọng dài hạn của họ là trở thành một hệ sinh thái mở. Thông qua đề xuất nâng cấp Hyperliquid (HIP), Hyperliquid dự định dần dần giới thiệu một token quản trị và một stablecoin trên chuỗi, hUSD, và cuối cùng mở rộng ra toàn bộ Lớp 1, cho phép các nhà phát triển triển khai các ứng dụng như cho vay, phát hành tài sản và nhiều sản phẩm phái sinh hơn trên chuỗi của mình. Điều này có nghĩa là Hyperliquid đang phát triển từ một "sản phẩm đơn lẻ (hợp đồng vĩnh viễn)" thành một "cơ sở hạ tầng DeFi đầy đủ". Làm thế nào mà Hyperliquid vượt qua các sàn giao dịch vĩnh viễn đã có uy tín như dYdX? Tính đến cuối năm 2024, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn và doanh thu của Hyperliquid đã vượt qua dYdX, với hơn 70% thị phần trên thị trường phái sinh DeFi. Làm thế nào mà Hyperliquid nhanh chóng trở thành giao thức DeFi có doanh thu cao nhất, vượt qua các đối thủ cạnh tranh lâu đời như dYdX và GMX? Trước hết, trải nghiệm người dùng là chìa khóa. Trong một thời gian dài, điểm yếu lớn nhất của các sàn giao dịch phi tập trung là tốc độ và độ sâu không đủ. Mặc dù GMX, một mô hình AMM, khá đơn giản, nhưng nó lại bị trượt giá đáng kể trong các giao dịch lớn, khiến các nhà giao dịch chuyên nghiệp khó đáp ứng nhu cầu của họ. Mặc dù dYdX sử dụng sổ lệnh, nhưng nó bị hạn chế bởi hiệu suất của các chuỗi đa năng, và tốc độ phản hồi giao dịch của nó luôn chậm hơn các sàn giao dịch tập trung. Hyperliquid vận hành sổ lệnh trên chuỗi trực tiếp trên blockchain độc quyền của mình, kết hợp hiệu suất và tính minh bạch, lần đầu tiên đạt được mức độ thanh khoản gần bằng các sàn giao dịch tập trung. Sự khác biệt về kinh nghiệm này đã nhanh chóng khiến nó trở nên phổ biến trong giới giao dịch. Hơn nữa, chiến lược và văn hóa của Hyperliquid khác biệt so với các đối thủ cạnh tranh. dYdX là một dự án ngôi sao được hỗ trợ mạnh mẽ bởi vốn đầu tư mạo hiểm, và cách tiếp cận của nó, từ việc lặp lại sản phẩm đến kinh tế token, chắc chắn mang dấu ấn của định hướng vốn. Mặt khác, Hyperliquid không duy trì vốn đầu tư mạo hiểm hay hỗ trợ sàn giao dịch tập trung, mà ưu tiên phát triển cộng đồng tự nhiên. Đối với người dùng, sự tinh khiết này đã trở thành nền tảng niềm tin mới. Quan trọng hơn, Hyperliquid sử dụng công nghệ và cơ chế để giảm thiểu rủi ro nợ xấu. Cơ chế ký quỹ và thanh lý trên chuỗi giúp giảm thiểu rủi ro hệ thống, khuyến khích người dùng vốn lớn di chuyển. Khi khối lượng giao dịch tiếp tục tăng, doanh thu của Hyperliquid cũng tăng vọt một cách tự nhiên. Hiện nay, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn và doanh thu của Hyperliquid đã vượt qua dYdX, chiếm lĩnh phần lớn thị phần phái sinh phi tập trung. Mặc dù Hyperliquid đã chứng minh được sự tăng trưởng ấn tượng, nhưng nó không phải là không có những nguy cơ tiềm ẩn. Thứ nhất, rủi ro pháp lý hiện hữu trên thị trường phái sinh phi tập trung. Đòn bẩy cao và hợp đồng vĩnh viễn vốn nhạy cảm, và nếu các quốc gia đưa ra các quy định chặt chẽ hơn đối với các sản phẩm phái sinh DeFi trong tương lai, Hyperliquiquid có thể sẽ bị ảnh hưởng. Thứ hai, việc quá phụ thuộc vào một nhóm nhỏ là con dao hai lưỡi. Mặc dù cấu trúc tối giản gồm 11 người mang lại hiệu quả và sự tinh gọn, nhưng điều đó cũng có nghĩa là không đủ nhân lực để đồng thời giải quyết vấn đề bảo mật, tuân thủ và mở rộng hệ sinh thái. Khả năng ứng phó của nhóm sẽ bị thử thách nghiêm trọng nếu xảy ra lỗ hổng kỹ thuật hoặc cuộc tấn công của tin tặc.