Việc bán tháo vàng có thể đẩy giá Bitcoin lên 200.000 đô la

Tác giả: Dilip Kumar Patairya, Nguồn: Cointelegraph, Biên soạn bởi Shaw Jinse Finance 1. Cơn sốt vàng kết thúc như thế nào vào tháng 10 năm 2025 Được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ, giá vàng đã tăng vọt, vượt qua mức 4.300 đô la một ounce, mức cao kỷ lục. Đến tháng 10 năm 2025, hoạt động chốt lời bắt đầu diễn ra. Vào ngày 17 tháng 10 năm 2025, giá vàng đã giảm hơn 2% sau khi đạt được cột mốc này. Tính đến thời điểm viết bài, giá vàng giao ngay ở mức khoảng 4.023 đô la một ounce, giảm 8,1% so với mức cao nhất mọi thời đại là 4.378,69 đô la. Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là việc căng thẳng thương mại Trung-Mỹ lắng xuống sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Trump tuyên bố rằng việc tăng thuế quan toàn diện đối với Trung Quốc là không bền vững. Hơn nữa, đồng đô la Mỹ mạnh hơn và sự quan tâm mới của các nhà đầu tư đối với các tài sản có lợi suất cao như Bitcoin cũng góp phần vào sự thoái lui. 2. Lịch sử vàng: Những lần sụt giảm và lên đỉnh Lịch sử giá vàng đầy rẫy những thăng trầm, chịu ảnh hưởng của lạm phát, lãi suất và các sự kiện địa chính trị. Từ đỉnh cao vào đầu những năm 1980 đến đợt điều chỉnh mạnh sau năm 2013, rồi phục hồi mạnh mẽ vào những năm 2020, và cuối cùng là sự suy giảm vào tháng 10 năm 2025, thị trường vàng đã trải qua nhiều thăng trầm. 1980-1999: Do lạm phát cao và căng thẳng địa chính trị, giá vàng tăng vọt, đạt đỉnh khoảng 850 đô la một ounce vào tháng 1 năm 1980. Đà tăng giá vàng sau đó đã chấm dứt khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang lúc bấy giờ là Paul Volcker tăng mạnh lãi suất, gây ra "Cú sốc Volcker". Từ năm 1980 đến năm 1982, Fed đã đẩy lãi suất quỹ liên bang lên trên 20% để kiềm chế lạm phát, gây ra một cuộc suy thoái nghiêm trọng. Điều này đã gây ra một đợt bán tháo lớn khiến giá vàng giảm mạnh hơn 60% vào năm 1982 và mở ra một thị trường giá xuống dài hạn. Giá vàng giảm mạnh từ khoảng 850 đô la một ounce vào năm 1980 xuống còn khoảng 278 đô la một ounce vào năm 1999. 2012-2018: Sau khi đạt đỉnh vào năm 2011, giá vàng bắt đầu một thời kỳ giảm dài khi nền kinh tế toàn cầu ổn định và thị trường chứng khoán hoạt động tốt hơn, làm giảm sức hấp dẫn đầu tư của vàng. Vào năm 2013, Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu thu hẹp chương trình nới lỏng định lượng, dẫn đến đồng đô la mạnh lên và chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn, gây thêm áp lực lên giá vàng. Lượng vàng nắm giữ của SPDR Gold Trust, quỹ giao dịch trao đổi (ETF) được hỗ trợ bằng vàng hàng đầu, đã giảm hơn 30%, cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư đang giảm dần. Từ năm 2014 đến năm 2018, giá vàng dao động trong khoảng 1.200 đến 1.400 đô la một ounce, thấp hơn đáng kể so với mức khoảng 1.680 đô la của năm 2012. Những năm 2020: Trong những năm 2020, vàng đã lấy lại vị thế là một tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn toàn cầu. Đại dịch COVID-19, vốn đã tàn phá các nền kinh tế, đã thúc đẩy các chính phủ tung ra các gói kích thích kinh tế vượt quá 10 nghìn tỷ đô la, làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Đến năm 2022, lạm phát tại Hoa Kỳ đã tăng lên hơn 9%, củng cố vị thế của vàng như một công cụ bảo vệ tài chính. Các ngân hàng trung ương cũng tăng lượng vàng mua vào, tăng thêm khoảng 1.000 tấn mỗi năm trong giai đoạn 2022-2024. Ngay cả khi lãi suất tăng, giá vàng vẫn tăng từ hơn 1.785 đô la vào năm 2020 lên hơn 3.200 đô la vào đầu năm 2025. Tuy nhiên, giá vàng giảm vào tháng 10 năm 2025 đã khiến các nhà đầu tư tìm kiếm các lựa chọn thay thế như Bitcoin, vốn tương đối ít bị ảnh hưởng bởi các chính sách của chính phủ và ngân hàng trung ương.

3. Tiền bắt đầu đổ vào Bitcoin như thế nào

Thuật ngữ "vàng kỹ thuật số" đang ngày càng phổ biến, khi các nhà đầu tư trẻ tuổi ngày càng coi Bitcoin như một công cụ phòng ngừa lạm phát và mất giá tiền tệ hiện đại. Nhiều người tin rằng Bitcoin dễ tiếp cận và sáng tạo hơn vàng vật chất, khiến vốn hóa thị trường của nó tăng vọt từ 134 tỷ đô la Mỹ vào năm 2019 lên hơn 2,4 nghìn tỷ đô la Mỹ trong nửa đầu năm 2025. Các ETF Bitcoin giao ngay và các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức các kênh đầu tư chuyên nghiệp, thu hút hàng tỷ đô la dòng vốn tuân thủ. Đầu tháng 10 năm 2025, các ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã chứng kiến ​​dòng vốn đổ vào hàng tuần kỷ lục là 3,55 tỷ đô la, với iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock hoạt động đặc biệt tốt, giúp đẩy giá Bitcoin vượt qua 126.000 đô la. Trong khi đó, các ETF vàng đã chứng kiến ​​dòng vốn chảy ra vượt quá 2,8 tỷ đô la trong những tuần gần đây, một sự tương phản rõ rệt với đà tăng mạnh mẽ của Bitcoin. Theo truyền thống, dòng chảy vàng ra có tương quan nghịch với dòng chảy Bitcoin vào, với tương quan của Bitcoin với vàng giảm xuống -0,3 trong thời kỳ tâm lý ưa rủi ro cao. Số dư sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu năm là 2,83 triệu Bitcoin, cho thấy áp lực bán đang giảm dần. 4. Bitcoin 200.000 đô la: Đây có phải là mục tiêu thực tế không? Con đường hướng tới 200.000 đô la của Bitcoin dường như được hỗ trợ bởi các yếu tố thị trường và kinh tế vĩ mô mạnh mẽ. Sự kiện halving vào tháng 4 năm 2024 làm giảm phần thưởng khối, thắt chặt nguồn cung trong bối cảnh nhu cầu ngày càng tăng. Nhiều chỉ số tiếp tục chỉ ra sự tăng trưởng ổn định của Bitcoin. Khi nợ toàn cầu tiếp tục tăng, sức hấp dẫn của Bitcoin như một tài sản đầu tư phi tập trung tiếp tục tăng. Đến nửa đầu năm 2025, nợ toàn cầu đã đạt gần 338 nghìn tỷ đô la, tương đương khoảng 235% GDP toàn cầu. Các chất xúc tác thể chế thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin đang được củng cố. Tính đến ngày 24 tháng 10 năm 2025, Strategy (MSTR) nắm giữ 640.418 Bitcoin, tiếp theo là Marathon Digital Holdings (MARA) và Celsius (CEP), nắm giữ lần lượt 53.250 và 43.514 Bitcoin. Các động thái nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có thể tạo ra động lực thúc đẩy thêm. Mức 200.000 đô la là một chuẩn mực tâm lý mạnh mẽ có thể thúc đẩy các nhà đầu tư rút tiền khỏi các tài sản như vàng, với 2,8 tỷ đô la đã chảy ra khỏi các quỹ ETF vàng. 5. Tiền chuyển từ vàng sang Bitcoin như thế nào Sự chuyển dịch từ vàng sang Bitcoin thường xác định các chu kỳ thị trường lớn, làm nổi bật cách sở thích của nhà đầu tư thay đổi theo thời gian. Các chu kỳ chính bao gồm: 2013-2017: Từ năm 2013 đến năm 2017, giá vàng vẫn chủ yếu nằm trong khoảng từ 1.200 đến 1.400 đô la một ounce sau khi đạt đỉnh vào năm 2011, trong khi Bitcoin tăng vọt từ 100 đô la lên 20.000 đô la. Đợt tăng giá này được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ đang tìm kiếm một giải pháp thay thế phi tập trung cho tiền tệ. 2020-2021: Việc các tổ chức áp dụng đã đẩy giá Bitcoin lên 69.000 đô la vào năm 2020 và 2021, khi các biện pháp kích thích thời đại đại dịch và lo ngại về lạm phát đã thúc đẩy các công ty như Strategy ưu tiên Bitcoin hơn vàng. Theo truyền thống, vàng đã thu hút các nhà đầu tư thận trọng trong thời kỳ ổn định, nhưng trong thời kỳ chấp nhận rủi ro, Bitcoin có xu hướng thu hút vốn do tính khan hiếm và tiềm năng tăng trưởng của nó. Các xu hướng gần đây đã củng cố sự thay đổi này. Vào tháng 10 năm 2025, các quỹ ETF Bitcoin đã chứng kiến ​​3,55 tỷ đô la dòng tiền chảy vào hàng tuần, trong khi các quỹ ETF vàng chứng kiến ​​2,8 tỷ đô la dòng tiền chảy ra. Những dòng tiền này cho thấy sự chuyển dịch đang diễn ra của các nhà đầu tư sang tài sản kỹ thuật số trong bối cảnh bất ổn toàn cầu đang diễn ra. 6. Những trở ngại của Bitcoin đối với mức giá 200.000 đô la: Mặc dù những người đam mê tiền điện tử kỳ vọng Bitcoin sẽ đạt 200.000 đô la, nhưng con đường phía trước không hề bằng phẳng. Những trở ngại bao gồm biến động giá, sự bất ổn về quy định, tiềm năng phục hồi của vàng và sự cạnh tranh từ các tài sản khác: Tính biến động của Bitcoin: Giống như tất cả các loại tiền điện tử, Bitcoin rất biến động, có thể trải qua những thăng trầm mạnh mẽ. Việc mua vào của các nhà đầu tư tổ chức có thể kích hoạt tăng giá, trong khi việc bán ra của những người nắm giữ lớn ("cá voi") có thể dẫn đến giảm giá đột ngột. Sự bất ổn về quy định: Quy định về Bitcoin vẫn đang phát triển ở nhiều khu vực trên thế giới. Sự mơ hồ liên tục về thuế và tuân thủ có thể cản trở sự tham gia của các tổ chức. Tiềm năng phục hồi của vàng: Vào tháng 10 năm 2025, một số nhà đầu tư đã trải qua lợi nhuận cao bắt đầu rút tiền khỏi các quỹ ETF khai thác vàng. Trong khi đó, Reuters đưa tin rằng dòng vốn ETF tiền điện tử toàn cầu đạt mức kỷ lục 5,95 tỷ đô la vào tuần thứ ba của tháng 10 năm 2025. Nhu cầu mạnh mẽ đối với tài sản tiền điện tử đã đưa Bitcoin lên mức cao nhất mọi thời đại mới. Tuy nhiên, vàng vẫn có thể trở lại như một tài sản trú ẩn an toàn. Cạnh tranh từ các tài sản khác: Cổ phiếu, với lợi nhuận trung bình hàng năm khoảng 10%, cạnh tranh với tài sản kỹ thuật số. Trái phiếu chính phủ được mã hóa và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) cũng cung cấp các lựa chọn thay thế ổn định. Các lựa chọn này có thể chuyển hướng dòng tiền khỏi Bitcoin. 7. Sự thay đổi thế hệ trong tài sản lưu trữ giá trị Sự thay đổi thế hệ đang định hình lại nhận thức về tài sản lưu trữ giá trị. Các nhà đầu tư trẻ tuổi lớn lên trong thời đại kỹ thuật số ngày càng ưa chuộng Bitcoin nhờ tính phi tập trung, không biên giới và tiềm năng lợi nhuận cao. Ngược lại, các nhà đầu tư lớn tuổi vẫn ưa chuộng vàng nhờ hình thức vật chất và tính ổn định đã được chứng minh. Sự số hóa ngày càng tăng của tài chính đang thúc đẩy quá trình chuyển đổi này, với công nghệ blockchain thay thế các hệ thống giấy tờ chậm chạp bằng một giải pháp thay thế minh bạch và hiệu quả hơn.

Tuy nhiên, theo thời gian, vàng và Bitcoin có thể cùng tồn tại trong một mô hình phòng ngừa rủi ro hai lớp. Vàng mang lại độ tin cậy nhờ sự khan hiếm vật chất và lịch sử, trong khi Bitcoin mang lại sự tăng trưởng nhờ nguồn cung hạn chế và khả năng thích ứng kỹ thuật số. Cùng nhau, chúng cân bằng giữa truyền thống và đổi mới, phản ánh cách các nhà đầu tư đang thích nghi với một thế giới tài chính ngày càng phức tạp.