Người giàu mới và người giàu cũ ở Hồng Kông đổ xô vào stablecoin

Tác giả: Xie Zhaoqing, Nguồn: Tencent News "Qianwang"

He Hongzhe, người đứng đầu Cục Tài chính Kỹ thuật số của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, người chịu trách nhiệm phê duyệt giấy phép stablecoin của Hồng Kông và các doanh nghiệp liên quan, là một trong những cái tên hot nhất tại Đảo Hồng Kông gần đây. "Sắc lệnh Stablecoin" do chính quyền Hồng Kông công bố sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Stablecoin sẽ được đưa vào quản lý cấp phép. "Tiền cũ" và những người giàu mới đang xếp hàng để đến Cục Tài chính Kỹ thuật số của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông để nắm bắt sáng kiến ​​trong đơn xin cấp giấy phép vào tháng tới.

"Lần này, sự nhiệt tình của thế giới bên ngoài đối với stablecoin của Hồng Kông cao hơn nhiều so với vài năm trước." Một người trong ngành rất quen thuộc với giới tiền tệ Hồng Kông và thường xuyên giao dịch với Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông đã tiết lộ. Điều này cũng có thể thấy từ sự nhiệt tình của các tổ chức do Trung Quốc tài trợ tại Hồng Kông khi gõ cửa Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông.

Stablecoin, vốn ra đời trong "giới tiền tệ" và hướng đến mục tiêu duy trì giá trị tương đối ổn định bằng cách liên kết với một tài sản tương đối ổn định (như tiền tệ hợp pháp, hàng hóa hoặc một rổ tài sản), đã nhanh chóng đi vào tầm nhìn chính thống trong năm nay do sự theo đuổi mạnh mẽ của chính quyền Trump. Hiện tại, các loại stablecoin chính trên thị trường bao gồm stablecoin được thế chấp bằng tiền tệ hợp pháp, stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử và stablecoin thuật toán.

Khác với những câu chuyện trước đây, stablecoin dựa trên công nghệ blockchain tương đối tiện lợi, hiệu quả và chi phí thấp hơn về mặt thanh toán và giao dịch, khiến triển vọng tương lai của chúng trở nên hứa hẹn, đặc biệt là trong thanh toán xuyên biên giới. Đồng thời, đây cũng được coi là một trong những cơ hội phát triển lớn nhất cho Hồng Kông trong tương lai.

Tuy nhiên, "Stablecoin Ordinance" do chính quyền Hồng Kông công bố thực chất là một khuôn khổ pháp lý, một số chi tiết ứng dụng thực tế và các hướng dẫn khả thi vẫn chưa được đề cập. Nhiều cá nhân hoặc tổ chức muốn tích cực tham gia vào thị trường stablecoin mong muốn tìm hiểu thêm.

Stablecoin do chính quyền Hồng Kông công bố lần này được neo vào tiền tệ fiat, tức là đây là stablecoin được thế chấp bằng tiền tệ fiat theo tỷ lệ 1:1 theo mệnh giá, nhưng chính quyền Hồng Kông không hạn chế các loại tiền tệ fiat được neo. Stablecoin cung cấp một hình thức tiền điện tử tương đối ổn định bằng cách được neo vào tiền tệ fiat, do đó làm giảm tính biến động của tiền điện tử truyền thống.

1. Hơn 20 tổ chức Trung Quốc đã gặp Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông

Tencent News "Qianwang" biết được rằng trong thời gian qua, hơn 20 tổ chức Trung Quốc trên thị trường đã gặp bộ phận công nghệ tài chính chịu trách nhiệm về stablecoin của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông. Các tổ chức này bao gồm nhưng không giới hạn ở các tổ chức tài chính Trung Quốc tại Hồng Kông, các doanh nghiệp nhà nước và các tổ chức công nghiệp, v.v. He Hongzhe và nhóm của ông tương đối bận rộn hơn trước.

Ngoài các tổ chức do Trung Quốc tài trợ tích cực này, một số "tiền cũ" đã biến mất khỏi ánh đèn sân khấu của giới nhà giàu và thị trường tài chính một thời gian cũng đang tích cực "tổ chức" các đội ở Trung tâm, hy vọng tham gia vào hoạt động kinh doanh stablecoin của Hồng Kông. Trong số đó có Dai Yongge, người kiểm soát thực tế của Renhe Commercial Group, Lin Yong, cựu CEO của Haitong International, người từng được mệnh danh là "Số 1 tại Central", và Zhai Jun, người sáng lập Yunlong Capital.

Ngoài ra, bao gồm cả Hony Capital của Lenovo, họ cũng đang tích cực chuẩn bị các nhóm kinh doanh stablecoin tại Hồng Kông. Hony Capital cũng đã nộp đơn xin tham gia "hộp cát" stablecoin của chính phủ Hồng Kông vào năm 2024. Tuy nhiên, tính đến thời điểm báo chí đưa tin, Hony Capital vẫn chưa bình luận về tin tức này.

Trước đó, vào tháng 7 năm 2024, chính phủ Hồng Kông đã công bố ba tổ chức tham gia hộp cát, bao gồm JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Co., Ltd., Yuancoin Innovation Technology Co., Ltd. và Hong Kong Telecom của Li Zekai. Ant International và Ant Digits của Ant Group đều đang tích cực trao đổi với các cơ quan quản lý với hy vọng xin giấy phép stablecoin. Ant International và Ant Digits đều là các doanh nghiệp khởi nghiệp của Ant Group. Trong quá trình tái cơ cấu năm 2024, Ant Group đã thành lập một phân khúc kinh doanh sáng tạo mới, chủ yếu bao gồm ba công ty: Ant International, Ant Digits và OceanBase. Trong số đó, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc điều hành của Ant Group Jing Xiandong giữ chức chủ tịch của Ant International và chủ tịch của Ant Digits là Han Xinyi. Ant International và Ant Digits hoạt động độc lập. Trước đó, Ant Group tuyên bố rằng họ "hỗ trợ phân khúc kinh doanh sáng tạo để đẩy nhanh quá trình thâm nhập thị trường". Tencent News "Qianwang" đã biết rằng các nhóm của Ant International và Ant Digits đã thực hiện các hoạt động kinh doanh liên quan đến "vòng tròn tiền tệ" tại Hồng Kông trong một thời gian. Ant Digits đã thúc đẩy hoạt động kinh doanh RWA (Tài sản thế giới thực, mã hóa tài sản thực) của vòng tròn tiền tệ tại Hồng Kông, có cơ hội trở thành một trong những kịch bản ứng dụng của họ để xin giấy phép tiền ổn định tại Hồng Kông.

RWA đề cập đến hoạt động kinh doanh token hóa tài sản trong thế giới thực, đặc biệt là những tài sản có thể tạo ra thu nhập ổn định, chẳng hạn như cho thuê khách sạn, sản xuất điện quang điện và thậm chí là cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, v.v., thông qua công nghệ blockchain để chúng có thể được giao dịch, quản lý và lưu hành trên chuỗi.

Nói một cách đơn giản, RWA là token hóa tài sản trong thế giới thực và sử dụng công nghệ blockchain để giao dịch và quản lý chúng. Hoạt động kinh doanh này thực chất là hỗ trợ tài sản truyền thống trong việc tài trợ - trong vài năm qua, nhiều nhóm ở Hồng Kông, bao gồm cả Ant Digital, đã và đang thực hiện loại hình kinh doanh này.

So với các kịch bản ứng dụng đơn giản và rõ ràng hơn như thanh toán xuyên biên giới, một số người trong ngành không lạc quan về hướng kết hợp RWA với stablecoin. Tuy nhiên, ngoài Ant Digital, nhóm JD Coin Chain cũng đang tích cực khám phá hướng kinh doanh này và cũng đã "săn trộm" nhiều người từ nhóm Ant Digital RWA.

Cùng lúc đó, JD Coin Chain đã công khai tuyên bố sẽ nộp đơn xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông. Tuy nhiên, ngoài định hướng RWA dựa trên JD International Logistics, kế hoạch của JD còn liên quan đến các kịch bản thanh toán xuyên biên giới tại Hồng Kông, Ma Cao và Đài Loan của JD Mall, nhưng quy mô của nó nhỏ hơn nhiều so với các khoản thanh toán xuyên biên giới như Wanlihui của Ant International.

Wanlihui là một công ty của Anh được Ant Group mua lại vào năm 2019. Đây là một công ty ngoại hối tập trung vào việc cung cấp dịch vụ thanh toán quốc tế cho các doanh nghiệp và người bán cá nhân. Hoạt động kinh doanh chính của công ty là chuyển tiền quốc tế, giao dịch quyền chọn ngoại hối, thu thập và thanh toán trên nền tảng thương mại điện tử quốc tế, v.v.

Dữ liệu công khai cho thấy kể từ khi được Ant Group mua lại, dựa trên hoạt động kinh doanh thương mại điện tử của Alibaba, hoạt động kinh doanh của công ty đã tăng trưởng nhanh chóng. Đến cuối năm 2024, tổng số tiền giao dịch tích lũy toàn cầu của Wanlihui đã vượt quá 300 tỷ đô la Mỹ và số lượng đơn vị được phục vụ đã vượt quá 1 triệu.

Tin tức Tencent "Qianwang" biết được rằng Ant International có thể sử dụng Wanlihui, một công ty con của Ant Group, làm kịch bản để xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông. Đây cũng là kịch bản ứng dụng thanh toán mà Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông chú ý nhất.

Với những lợi thế của thanh toán xuyên biên giới đạt được bằng stablecoin theo công nghệ blockchain, bao gồm chi phí thấp và hiệu quả cao, nó có tiềm năng lớn trong thanh toán xuyên biên giới - do đó, "tiền cũ" và những người mới nổi được đề cập ở trên đang tích cực tìm kiếm "các công ty kịch bản thanh toán xuyên biên giới" để hợp tác.

Tencent News "Qianwang" biết được rằng trong thời gian qua, nhiều công ty tham gia thanh toán xuyên biên giới đang tích cực liên hệ với một số tập đoàn địa phương tại Hồng Kông để cùng nhau xin giấy phép stablecoin.

Theo số liệu thống kê chưa đầy đủ, cho đến nay, hàng chục nhóm tại thị trường Hồng Kông đã bắt đầu thành lập nhóm để xin giấy phép stablecoin.

2. Điều hành thị trường stablecoin cấp nghìn tỷ

Lần này, liệu ngành "vòng tròn tiền tệ" của chính quyền Hồng Kông có thể cất cánh hay không, vẫn còn một thời gian dài để quan sát. Một số người tương đối bi quan trong vòng tròn tiền tệ lo lắng liệu lần này có xảy ra hiện tượng "sấm to và mưa nhỏ" hay không.

Điều này là do chính quyền Hồng Kông đã tích cực can thiệp vào ngành công nghiệp "tiền kỹ thuật số" trong hơn ba năm và cho đến nay vẫn chưa thấy sự phát triển quy mô lớn của ngành này. Hầu hết các doanh nghiệp tiền kỹ thuật số tại Hồng Kông tạm thời không thể đạt được sự cân bằng giữa thu và chi.

Ngay từ năm 2022, dưới những biến động khác nhau của địa chính trị, tác động của dịch bệnh, v.v., chính quyền Hồng Kông đã tích cực mở rộng tư duy và quyết định tham gia vào ngành công nghiệp Web3.0 theo góc độ của một thị trường tuân thủ. Sau đó, chính quyền Hồng Kông đã ban hành "Tuyên bố chính sách về phát triển tài sản ảo tại Hồng Kông" (viết tắt là "Tuyên bố 1.0"). Trong một thời gian, Hồng Kông đã trở thành trung tâm của vòng tròn tiền tệ toàn cầu. Vitalik, người sáng lập Ethereum, cũng đã xuất hiện tại Hồng Kông để hỗ trợ các hoạt động diễn đàn có liên quan được tổ chức tại Hồng Kông và rất khó để có được vé.

Sau đó, chính quyền Hồng Kông đã triển khai đơn xin cấp giấy phép quỹ tài sản ảo tuân thủ, đơn xin cấp sàn giao dịch tài sản ảo tuân thủ và niêm yết ETF Bitcoin giao ngay trên Sàn giao dịch chứng khoán Hồng Kông xung quanh sự phát triển của ngành "tiền kỹ thuật số".

Tuy nhiên, quy mô của các doanh nghiệp được cấp phép và sản phẩm ETF này vẫn đang tăng lên. Ba năm sau, có nhiều tổ chức đã có được giấy phép quản lý quỹ tài sản ảo, nhưng không có nhiều tổ chức thực sự phát hành các sản phẩm liên quan đến tài sản ảo; và Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông đã cấp tổng cộng 11 giấy phép cho các sàn giao dịch tài sản ảo trong ba năm qua - tuy nhiên, hoạt động kinh doanh chính của các sàn giao dịch này vẫn đang trong tình trạng thua lỗ và ngay cả doanh thu kinh doanh chính của các sàn giao dịch trực thuộc tổ chức đứng đầu Hashkey Group cũng không mấy khả quan.

"Rất khó để các sản phẩm trong lĩnh vực tiền điện tử tuân thủ lộ trình tuân thủ, cho dù đó là quỹ hay sàn giao dịch." Một số người trong ngành than thở rằng một số sàn giao dịch, bao gồm cả sàn giao dịch hàng đầu OKX, cuối cùng đã từ bỏ việc xin giấy phép tại Hồng Kông sau khi trao đổi nhiều lần với các cơ quan quản lý của Hồng Kông.

"Nhưng lần này, mọi chuyện hoàn toàn khác. Đây là bước ngoặt. Việc ra mắt Tuyên bố Chính sách Phát triển Tài sản Kỹ thuật số Hồng Kông 2.0 (viết tắt là "Tuyên bố 2.0") và Sắc lệnh Stablecoin có nghĩa là vòng tròn tiền điện tử, tài chính truyền thống và ngành công nghiệp thực sự có mối liên hệ", một giám đốc kinh doanh làm việc tại Sàn giao dịch Hashkey nói với Tencent News "Qianwang". Xiao Feng, chủ tịch của Hashkey Group, cũng đã nhiều lần nói rằng việc thực hiện Tuyên bố 2.0 và Sắc lệnh Stablecoin có nghĩa là Hồng Kông không chỉ cần phát triển Web3.0 mà còn cần thực sự liên kết Web3.0 với tài chính truyền thống.

Vào ngày 20 tháng 6, chính quyền Hồng Kông đã ban hành "Tuyên ngôn 2.0" thiết lập khuôn khổ "LEAP". LEAP là viết tắt của các cụm từ sau: Tinh giản pháp lý và quy định, Mở rộng bộ sản phẩm được mã hóa, Thúc đẩy các trường hợp sử dụng và hợp tác liên ngành, Phát triển con người và quan hệ đối tác.

Theo khuôn khổ như vậy, chính quyền Hồng Kông thúc đẩy việc tuân thủ, mở rộng quy mô và toàn cầu hóa tài sản kỹ thuật số, bao gồm: tối ưu hóa luật pháp và quy định, làm rõ cơ chế cấp phép tiền ổn định, thúc đẩy mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) và cung cấp các ưu đãi thuế cho các ETF được mã hóa và quỹ tài sản kỹ thuật số.

Trước đó, cho dù là sự ra mắt của các sàn giao dịch tài sản ảo, quản lý quỹ tài sản ảo và các sản phẩm ETF giao ngay, tất cả đều chỉ giới hạn ở các tài sản trên chuỗi dựa trên Bitcoin, Ethereum, v.v. và không được liên kết với các hệ thống truyền thống.

Giờ đây, Hồng Kông đã chuyển từ "lĩnh vực thử nghiệm" trong vòng tròn tiền tệ sang phát triển công nghiệp thực sự trong "Tuyên bố 2.0" và "Sắc lệnh tiền ổn định".

Nhiều người đã tham gia vào việc nộp đơn xin cấp phép cho Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông và phát hành các sản phẩm được mã hóa đã nói với Tencent News "Qianwang" rằng quyết tâm lần này của chính quyền Hồng Kông rất vững chắc. Những thay đổi quan trọng nhất được phản ánh ở ba khía cạnh, cụ thể là đưa stablecoin vào giám sát, token hóa RWA (tài sản thế giới thực) được coi là một ngành công nghiệp quan trọng và các ETF được mã hóa và quỹ tài sản kỹ thuật số được miễn thuế.

Lần đầu tiên, các sản phẩm được mã hóa như stablecoin và RWA có thể thực sự kết nối nền kinh tế thực: vòng tròn tiền tệ và các ngành công nghiệp truyền thống có thể "trở lại" với nhau.

"Triển vọng của stablecoin rất hứa hẹn. Đây có thể là cơ hội để định hình lại thị trường tiền tệ toàn cầu trong tương lai và thị trường stablecoin đang phát triển nhanh chóng." Một người trong ngành đã chú ý đến thị trường stablecoin trong một thời gian dài đã nói với Tencent News "Qianwang". Anh ấy và nhóm của mình cũng đang tích cực chuẩn bị cho việc nộp đơn xin cấp phép stablecoin tại Hồng Kông.

Trước đó, vào ngày 19 tháng 5 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS, chính thức đưa stablecoin đô la Mỹ vào hệ thống "đô la kỹ thuật số" - đây là một trong những lý do khiến thị trường sôi sục vì điều này. Hiện tại, hầu hết các sản phẩm trên thị trường stablecoin đều được liên kết với đô la Mỹ.

Theo dữ liệu của OKG Research, một nền tảng phân tích dữ liệu về vòng tròn tiền tệ, quy mô của thị trường stablecoin toàn cầu đang tăng trưởng nhanh chóng và dự kiến ​​sẽ tiếp tục mở rộng trong vài năm tới. Trong quý đầu tiên của năm 2025, quy mô của stablecoin thanh toán trên chuỗi đã vượt quá 3,7 nghìn tỷ đô la Mỹ và khối lượng giao dịch hàng năm dự kiến ​​sẽ vượt quá 9,8 nghìn tỷ đô la Mỹ. Đồng thời, giá trị thị trường của stablecoin đã đạt gần 250 tỷ đô la Mỹ, tăng hơn 22 lần trong năm năm.

Dữ liệu nghiên cứu của OKG cho thấy khi luật pháp về stablecoin toàn cầu được đẩy nhanh, nguồn cung thị trường stablecoin toàn cầu dự kiến ​​sẽ đạt 3 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2030 và khối lượng giao dịch hàng năm sẽ vượt quá 100 nghìn tỷ đô la Mỹ. Trong một kịch bản lạc quan, nghiên cứu của OKG dự đoán rằng nguồn cung thị trường stablecoin toàn cầu sẽ đạt 3 nghìn tỷ đô la Mỹ vào năm 2030 và khối lượng giao dịch hàng năm sẽ vượt quá 100 nghìn tỷ đô la Mỹ.

Trong số đó, xét về các kịch bản ứng dụng thanh toán stablecoin mà chính quyền Hồng Kông quan tâm hơn, dữ liệu của OKG Research cho thấy khối lượng thanh toán stablecoin hàng năm sẽ đạt 50,8 tỷ đô la Mỹ vào năm 2024, chiếm 7,3% thị trường chuyển tiền xuyên biên giới cá nhân toàn cầu và duy trì tốc độ tăng trưởng hàng năm trên 60% trong hai năm liên tiếp.

Nhiều người trong ngành tiết lộ rằng chính quyền Hồng Kông cuối cùng sẽ không cấp quá 10 giấy phép stablecoin và "nhiều người cuối cùng sẽ trở thành á quân". Dựa trên kinh nghiệm của các sàn giao dịch tài sản ảo trước đây đã nộp đơn xin giấy phép stablecoin tại Hồng Kông, chi phí hàng năm cho việc thiết kế và triển khai kế hoạch khuôn khổ quản lý cho giấy phép stablecoin là ít nhất 200 triệu đô la Hồng Kông. Ngay cả sau khi có được giấy phép, có thể mất ít nhất 1 đến 2 năm để đạt được sự cân bằng giữa thu và chi trong năm hiện tại.

Điều này có nghĩa là nếu một nhóm muốn tham gia ứng dụng để xin giấy phép stablecoin ở Hồng Kông xin được giấy phép trong đợt đầu tiên, khoản đầu tư ban đầu sẽ ít nhất là 200 triệu đến 400 triệu đô la Hồng Kông.

Mặc dù hiện có hàng chục nhóm đang đổ xô vào để xin giấy phép stablecoin, nhưng không dễ để xin được giấy phép stablecoin ở Hồng Kông. Dựa trên kinh nghiệm trước đây, theo nhịp độ phê duyệt của chính quyền Hồng Kông, danh sách đầu tiên các tổ chức đã xin được giấy phép stablecoin có thể xuất hiện sớm nhất là vào cuối tháng 12 năm 2025.

Thời gian còn lại để những người giàu mới nổi và "tiền cũ" vươn lên là chưa đầy nửa năm.