Bách khoa toàn thư vàng | Vàng, dầu và BTC đóng vai trò gì trong dự trữ của Hoa Kỳ?

Tác giả: Arunkumar Krishnakumar, CoinTelegraph; Người dịch: Wuzhu, Golden Finance

1. Tình hình dự trữ hiện tại của Hoa Kỳ: vai trò của vàng, dầu và Bitcoin

Chính phủ Hoa Kỳ từ lâu đã dựa vào vàng và dầu làm tài sản dự trữ, nhưng với sự phổ biến ngày càng tăng của Bitcoin trong các tổ chức, vai trò tiềm năng của nó như một khoản dự trữ chiến lược đã tăng lên đáng kể. Với việc chính phủ Hoa Kỳ mới nhậm chức vào tháng 1 năm 2025, khả năng và tiềm năng của Bitcoin như một khoản dự trữ chiến lược đã mang đến nhiều tin tức tích cực lớn.

Trong khi vàng từ lâu đã hỗ trợ cho hệ thống tiền tệ và dầu vẫn là tài sản kinh tế và an ninh quan trọng, Bitcoin đại diện cho một loại dự trữ kỹ thuật số mới thách thức các mô hình tài chính truyền thống.

Hoa Kỳ có trữ lượng vàng và dầu lớn, nhưng lượng Bitcoin nắm giữ lại tương đối nhỏ, chủ yếu có được thông qua việc tịch thu tài sản. Tính đến quý 3 năm 2024, Hoa Kỳ nắm giữ khoảng 8.133,46 tấn vàng, trị giá khoảng 789,87 tỷ đô la (ngày 8 tháng 3 năm 2025), trở thành quốc gia nắm giữ trữ lượng vàng lớn nhất.

Trước khi chế độ bản vị vàng bị bãi bỏ vào năm 1971, các khoản dự trữ này thường được sử dụng để phòng ngừa tình trạng bất ổn kinh tế và hỗ trợ đồng đô la.

Về dầu mỏ, Hoa Kỳ duy trì Dự trữ dầu mỏ chiến lược (SPR), tính đến tháng 8 năm 2024, chứa khoảng 372 triệu thùng. SPR được thành lập vào những năm 1970 để ứng phó với cuộc khủng hoảng dầu mỏ và có giá trị khoảng 28 tỷ đô la theo giá thị trường hiện tại. Các nguồn dự trữ này giúp quản lý tình trạng gián đoạn nguồn cung, kiểm soát áp lực lạm phát và ổn định thị trường năng lượng trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị.

Không giống như vàng và dầu, Bitcoin không phải là tài sản dự trữ chính thức, nhưng chính phủ Hoa Kỳ nắm giữ một lượng lớn Bitcoin thông qua việc tịch thu. Người ta ước tính rằng chính phủ kiểm soát khoảng 200.000 Bitcoin, trị giá khoảng 15,9 tỷ đô la với giá Bitcoin là 79.515 đô la (tính đến ngày 10 tháng 3).

Tuy nhiên, không giống như vàng và dầu, những tài sản này không được lưu trữ như dự trữ chiến lược mà là tài sản đang chờ Bộ Tư pháp và Cảnh sát liên bang Hoa Kỳ đấu giá hoặc thanh lý.

2. Tính thanh khoản và động lực thị trường của vàng, dầu và Bitcoin

Vàng, dầu và Bitcoin đều có tính thanh khoản và động lực thị trường riêng, trong đó vàng là loại ổn định nhất, dầu chịu sự chi phối của các yếu tố địa chính trị, còn Bitcoin có đặc điểm là biến động cao và có thể tiếp cận 24 giờ.

Mức độ thanh khoản của một tài sản trên thị trường là một chỉ báo cực kỳ quan trọng về sức khỏe của tài sản đó. Nhìn chung, tính thanh khoản càng cao thì nhà đầu tư càng có nhiều lựa chọn về giá cả và quản lý rủi ro.

Hãy cùng tìm hiểu sự khác biệt giữa vàng, dầu và bitcoin về mặt thanh khoản và động lực thị trường:

• Vàng: Vàng vẫn là một trong những tài sản tài chính thanh khoản nhất, với khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 200 tỷ đô la trên thị trường tương lai, quỹ giao dịch trên sàn (ETF) và thị trường phi tập trung (OTC). Tính thanh khoản cao và sự chấp nhận rộng rãi của vàng khiến vàng trở thành tài sản được các ngân hàng trung ương, nhà đầu tư tổ chức và chính phủ lựa chọn để phòng ngừa lạm phát và biến động tiền tệ. Mặc dù giá vàng có thể biến động, nhưng xét về mặt lịch sử, tính biến động của vàng vẫn thấp hơn so với hầu hết các tài sản khác.

• Dầu: Dầu được giao dịch với khối lượng lớn trên thị trường giao ngay và tương lai, với khối lượng giao dịch tương lai toàn cầu đạt khoảng 1 triệu thùng mỗi ngày. Không giống như vàng, tính thanh khoản của dầu phụ thuộc phần lớn vào nhu cầu công nghiệp và diễn biến địa chính trị. Giá dầu rất nhạy cảm với sự gián đoạn chuỗi cung ứng, quyết định của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) và các chính sách kinh tế vĩ mô. Do vai trò của dầu trong thị trường năng lượng, dầu mỏ biến động mạnh hơn nhiều so với vàng, giá cả có thể thay đổi do bất ổn chính trị, cắt giảm sản lượng hoặc xung đột lớn.
  

• Bitcoin: Mặc dù Bitcoin là một tài sản tương đối mới, nhưng nó lại cực kỳ thanh khoản, với khối lượng giao dịch hàng ngày trên các sàn giao dịch trên toàn thế giới thường xuyên vượt quá 30 tỷ đô la đến 50 tỷ đô la. Mặc dù BTC đã được các nhà đầu tư tổ chức công nhận, nhưng tính biến động của nó vẫn cao hơn nhiều so với vàng và dầu do nhu cầu đầu cơ, sự bất ổn về mặt quy định và cấu trúc thị trường. Không giống như vàng và dầu, Bitcoin được giao dịch 24/7, khiến nó trở nên độc đáo về mặt khả năng tiếp cận và thanh khoản toàn cầu.
  

3. Các vấn đề về lưu trữ và bảo mật tài sản dự trữ

Các vấn đề về lưu trữ và bảo mật rất quan trọng đối với bất kỳ tài sản dự trữ nào và mỗi tài sản đều có những thách thức và chi phí riêng.

• Vàng: Vàng thường được lưu trữ tại các cơ sở có độ an ninh cao như Fort Knox, Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York và các kho tiền khác trên khắp thế giới. Chi phí lưu trữ vàng có thể khác nhau, nhưng dự trữ vàng lớn đòi hỏi cơ sở hạ tầng an ninh, chi phí vận chuyển và bảo hiểm rộng rãi. Ngoài ra, vàng vật chất dễ bị trộm cắp và cần phải kiểm tra thường xuyên để đảm bảo tính xác thực và độ chính xác về trọng lượng. Ngoài ra, phí lưu ký cho các tổ chức lưu trữ vàng trong kho dao động từ 0,10% đến 0,50% mỗi năm, tùy thuộc vào nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ.

• Bitcoin: Việc lưu trữ Bitcoin về cơ bản là khác biệt vì nó là một tài sản kỹ thuật số. Chính phủ và các tổ chức thường sử dụng ví lưu trữ lạnh và bảo mật đa chữ ký để bảo vệ tài sản của họ. Mặc dù việc lưu trữ Bitcoin không yêu cầu cơ sở lưu trữ vật lý, nhưng các rủi ro về an ninh mạng như tin tặc, quản lý khóa riêng tư không tốt và sự giám sát theo quy định lại đặt ra những thách thức đáng kể. Các giải pháp lưu ký cấp độ tổ chức như BitGo, Fireblocks và Coinbase Custody tính phí từ 0,05% đến 0,25% mỗi năm, thấp hơn nhiều so với chi phí lưu trữ vàng. Tuy nhiên, bản chất không thể đảo ngược của các giao dịch Bitcoin làm tăng rủi ro liên quan đến việc quản lý yếu kém hoặc truy cập trái phép.
  

Thứ tư, vai trò chiến lược và kinh tế của tài sản dự trữ

Vàng, dầu và Bitcoin đều đóng vai trò chiến lược trong nền kinh tế toàn cầu. Vàng là công cụ phòng ngừa rủi ro và dầu ảnh hưởng đến sự ổn định địa chính trị.

Tất cả các tài sản này đều có ý nghĩa chiến lược và kinh tế vĩ mô theo thời gian. Những câu chuyện của họ liên quan đến thị trường vốn rộng lớn hơn có thể chính là điều cần thiết để thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư.

• Bitcoin: Tiềm năng của BTC như một tài sản dự trữ nằm ở bản chất phi tập trung, nguồn cung cố định (21 triệu BTC) và khả năng chống mất giá tiền tệ. Không giống như vàng và dầu, đòi hỏi cơ sở hạ tầng rộng lớn, Bitcoin có thể được chuyển đi khắp thế giới chỉ trong vài phút và được lưu trữ với chi phí gần như bằng không.
  

Khi việc áp dụng của các tổ chức ngày càng tăng, giá trị chiến lược của Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và nợ chính phủ ngày càng được công nhận.

5. Tương lai của chính sách Bitcoin của chính phủ Hoa Kỳ

Các sáng kiến ​​chính sách cho thấy việc thiết lập một quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược có thể cho phép nó sánh ngang với các tài sản truyền thống như vàng và dầu trong tương lai.

Vào tháng 1 năm 2025, Tổng thống Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp có tiêu đề “Tăng cường vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ trong công nghệ tài chính kỹ thuật số”, thành lập Nhóm công tác của Tổng thống về thị trường tài sản kỹ thuật số để nghiên cứu việc thành lập quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số quốc gia.

Dựa trên sáng kiến ​​này, vào ngày 7 tháng 3, Tổng thống Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp khác để thành lập “Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược” và “Quỹ dự trữ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ” nhằm mục đích đưa Hoa Kỳ trở thành quốc gia dẫn đầu trong lĩnh vực tiền điện tử. Các khoản dự trữ này sẽ được tài trợ hoàn toàn từ tiền điện tử bị tịch thu trong các hoạt động thực thi pháp luật, đảm bảo không sử dụng bất kỳ khoản tiền đóng thuế nào.

Tuy nhiên, khoản dự trữ này sẽ được tài trợ bằng tiền điện tử mà chính phủ đã nắm giữ, chủ yếu thu được thông qua việc tịch thu tài sản thay vì thông qua các giao dịch mua mới của chính phủ.

Chiến lược này đã gây ra nhiều phản ứng trái chiều. Trong khi một số người coi đây là bước tiến tích cực hướng tới việc áp dụng tài sản kỹ thuật số, những người khác lại bày tỏ lo ngại về việc thiếu đầu tư mới và tác động tiềm ẩn của việc sử dụng tài sản bị tịch thu. Tính đến ngày 10 tháng 3 năm 2025, giá trị của Bitcoin đã giảm hơn 5% xuống còn khoảng 79.515 đô la, phản ánh sự thất vọng của thị trường với phương thức tài trợ của quỹ dự trữ.

Nhìn về phía trước, chính sách Bitcoin của chính phủ Hoa Kỳ có khả năng sẽ tiếp tục phát triển. Lực lượng đặc nhiệm của tổng thống dự kiến ​​sẽ đưa ra các khuyến nghị vào tháng 7 năm 2025, có thể ảnh hưởng đến khuôn khổ pháp lý trong tương lai, chiến lược đầu tư và việc tích hợp tài sản kỹ thuật số vào hệ thống tài chính rộng lớn hơn.

Khi sự quan tâm toàn cầu đối với tiền điện tử ngày càng tăng, Hoa Kỳ có thể sẽ tiếp tục tinh chỉnh các chính sách của mình để cân bằng giữa đổi mới với an ninh và ổn định kinh tế, cũng như các tài sản truyền thống như vàng và dầu, vốn vẫn là một phần không thể thiếu trong chiến lược tài chính của quốc gia này.