在全球通胀回落放缓、美联储政策路径反复、中美贸易紧张加剧的背景下，恒友汇携手中国银行首席研究员宗良博士，4月16日于新加坡全球首发《2025上半年宏观经济展望及全球资产配置策略指引》（以下简称“《指引》”），首次系统提出N.E.X.T投资矩阵，提供面向全球投资者的资产配置方向性指引。
此次发布正值恒友汇第二届客户服务季期间举行的“探寻新加坡财富管理之道”研学之旅，吸引了来自中国及东南亚的多位高净值客户与行业代表参与，标志着恒友汇研究体系正式迈向国际化。
多重不确定性并存，黄金避险与中国资产受关注
《指引》指出，2025年上半年全球经济走势仍充满不确定性：地缘冲突未解、通胀反复、特朗普“对等关税”政策预期重燃，多国财政空间受限，金融市场波动上升。在此背景下，大宗商品中黄金继续被视为核心避险资产，而权益资产中中国A股受益于政策支持与估值优势，配置价值凸显。
宗良博士在现场指出：“特朗普提出的所谓‘对等关税’，本质是‘单边墙式关税’，或将触发新一轮全球贸易战。”报告认为，美国中期通胀压力仍存，美股面临高位震荡压力；而新兴市场尤其是亚洲，具备人口结构、产业升级与政策空间三重优势。
强化“权益>黄金>债券”配置思路
在资产配置策略方面，《指引》给出明确排序：“权益类资产（以中国A股为主，美股适度参与） > 黄金 > 债券”。
权益市场方面，建议重点关注受益于政策刺激的科技、新能源、消费复苏板块。特别是在“新国九条”等政策稳定预期、宏观财政持续发力背景下，A股有望走出慢牛行情；
黄金方面，受“去美元化”趋势、全球央行增持与地缘不确定性三重驱动，《指引》建议中长期配置黄金作为资产稳定锚；
债券市场方面，美债虽收益率下行但波动加大，中债则受宽松货币政策影响利率中枢下行空间有限，需精细化管理利率风险。
值得注意的是，《政府工作报告》中强调的“设备更新、消费提振、新质生产力”等方向也被列为2025年中国投资主线，对市场情绪和板块轮动带来直接影响。
私募视角革新：首提“N.E.X.T投资矩阵”
面向中长期非公开市场投资，《指引》创新性地提出“N.E.X.T”矩阵式投资框架：
Necessary（新基础）：抢占基础科研前沿，如先进材料、生命科学；
Evolutionary（新增长）：把握AI、大模型、商业航天等中期放量领域；
Xover（新融合）：关注交叉领域，如智能制造+医疗科技；
Transformative（新变革）：洞察社会结构变迁下的新消费、银发经济等趋势。
该框架意图摆脱传统线性“赛道投资”的局限，强调适应科技加速与产业融合背景下的动态投资思维。
宗良博士指出：“N.E.X.T矩阵是一种视野与工具的升级。它不仅适用于股权投资，更是面对不确定市场的长期策略导航图。”
面向全球，立足亚洲：新加坡首发意义深远
此次《指引》在新加坡首发，不仅是恒友汇迈向国际化的重要一步，也折射出其以亚洲为核心、链接全球的战略布局。
作为中国多年来最大贸易伙伴国与全球金融中心，新加坡正在成为亚洲高净值家庭进行跨境资产配置的首选地。在黄金、科技、新兴产业及私募股权方面，东南亚市场同样正在释放巨大的增长动能。
恒友汇方面表示，将持续深化其全球研究能力与本地化服务体系，为华语世界及全球客户提供更具穿透力的资产配置解决方案。
（本文根据恒友汇新加坡发布现场资料、宗良博士演讲要点及公开报告内容整理。）
Catherine
