Vàng đạt mức cao kỷ lục, Bitcoin sẽ mất bao lâu?

Nguồn: BitPush

Sau một đợt phục hồi nhỏ vào hôm qua do dữ liệu lạm phát nhẹ, cổ phiếu Hoa Kỳ lại giảm mạnh vào thứ năm, điều này dường như cũng kéo giá Bitcoin (BTC) xuống. Tính đến cuối ngày, chỉ số Nasdaq giảm gần 2% và S&P 500 giảm 1,39%. Bitcoin đã giảm xuống dưới 81.000 đô la sau khi chạm mức gần 85.000 đô la vào ngày hôm trước, giảm gần 3% trong 24 giờ qua.

Tuy nhiên, lịch sử thực tế của vàng đã chứng minh tính chất trú ẩn an toàn của nó, với giá giao ngay đạt mức cao kỷ lục và tại thời điểm viết bài, chỉ còn cách mức phá vỡ 3.000 đô la một ounce lần đầu tiên một bước nữa.

Kể từ khi Nasdaq đạt đỉnh ba tuần trước, chỉ số này đã giảm gần 15%. Trong cùng thời kỳ, giá vàng tăng khoảng 1% và Bitcoin giảm gần 20%.

Cảnh tượng quen thuộc

Thành tích hiện tại của Gold có thể khiến mọi người nhớ đến cảnh tượng năm 2024. Vào thời điểm đó, tiền điện tử và chứng khoán Hoa Kỳ đang đi ngang, trong khi vàng đang đạt mức cao mới. Từ tháng 3 đến tháng 10, giá Bitcoin dao động trong khoảng 50.000 đến 70.000 đô la, trong khi giá vàng tăng gần 40% lên 2.800 đô la. Bitcoin tăng vọt lên trên 100.000 đô la sau cuộc bầu cử của Trump, trong khi mức tăng của vàng bị đình trệ vì dòng tiền chảy từ tài sản an toàn sang tài sản rủi ro hơn.

Mọi thứ sẽ thay đổi theo thời gian. Theo dữ liệu từ Bold.report, các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng tiền đổ vào lớn nhất kể từ đầu năm 2022 trong 30 ngày qua, tăng thêm 3 triệu ounce vàng nắm giữ.

Ngược lại, dữ liệu từ SoSoValue cho thấy quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã mất 5 tỷ đô la kể từ tháng 2, mức thoái vốn tồi tệ nhất trong một năm.

Khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử và hoạt động tương lai đều giảm mạnh. Theo thống kê của CoinDesk, hoạt động giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung (CEX) đang gia tăng, với khối lượng giao dịch giao ngay và phái sinh giảm 20,6% xuống còn 7,20 nghìn tỷ đô la, tương đương mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm ngoái.

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) cũng giảm mạnh 20,3% xuống còn 175 tỷ đô la, dẫn đến tổng mức tăng 19,9% trong giao dịch tiền điện tử của CME lên 229 tỷ đô la. Đây là lần giảm đầu tiên kể từ tháng 5 và phù hợp với xu hướng giảm hàng năm của BTC CME. Lãi suất cơ sở hàng năm của CME giảm xuống 4,08%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2023.

Bitcoin = vàng tuổi mới lớn?

Đây không phải là lần đầu tiên Bitcoin đi chệch khỏi định nghĩa về tài sản trú ẩn an toàn. Trong đợt sụp đổ thị trường do đại dịch COVID-19 năm 2020 gây ra, Bitcoin đã giảm hơn 50% trong hai ngày. Mặc dù vậy, xu hướng vàng kỹ thuật số đã được điều chỉnh nhiều lần trong những năm gần đây.

Đặc biệt, chính quyền Trump đã đề cập đến chức năng trú ẩn an toàn của Bitcoin trong sắc lệnh hành pháp và kế hoạch thành lập quỹ dự trữ Bitcoin tiềm năng quốc gia.

Cốt lõi của quan điểm này là bằng cách dự trữ Bitcoin, người ta có thể phòng ngừa sự bất ổn tài chính, tương tự như logic dự trữ vàng và dầu.

Tuy nhiên, một số người lại có thái độ nghiêm khắc hơn. Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg Intelligence từng so sánh Bitcoin với "nước sốt cay" trong đầu tư, tin rằng nó có thể thêm một số "hương vị" vào danh mục đầu tư cổ phiếu và trái phiếu truyền thống. Điều thu hút ông đến Bitcoin so với các tài sản rủi ro cao khác chính là "lời kể đằng sau nó về sự mất giá của đồng đô la Mỹ".

Balciunas tin rằng: "Đối với tôi, Bitcoin giống như vàng thời thanh xuân vậy."

Một số nhà quan sát thị trường cũng chỉ ra rằng hiệu suất của Bitcoin giống như một cổ phiếu công nghệ được ca ngợi quá mức, chứ không phải vàng kỹ thuật số. Nate Geraci, chủ tịch của cửa hàng, cho biết trên nền tảng X: "Nếu Bitcoin được coi là tương đương với 'vàng kỹ thuật số', thì nó phải hoạt động giống như vàng.

Nếu không, điều này sẽ củng cố lập luận rằng Bitcoin chỉ là một tài sản có tính biến động cao. Theo tôi, hầu hết các loại tiền điện tử đều là cổ phiếu công nghệ, vì vậy hiện tại chúng sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ."

Phân bổ cân bằng

Không có gì ngạc nhiên khi hiệu suất của vàng hỗ trợ Bitcoin. Xét cho cùng, vàng có lịch sử bảo toàn tài sản trong nhiều thập kỷ và là một tài sản trú ẩn an toàn được công nhận trên toàn cầu. Ngược lại, mặc dù Bitcoin hoạt động kém gần đây, tiềm năng dài hạn của nó vẫn đáng chú ý. Đối với các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa rủi ro đầu tư, phân bổ đồng bộ có thể là một chiến lược hiệu quả.

Sức hấp dẫn của vàng nằm ở tính biến động thấp và là công cụ giải quyết tình trạng bất ổn kinh tế. Dữ liệu cho thấy mức độ biến động dài hạn của vàng là khoảng 15% vào năm ngoái, trong khi mức độ biến động của Bitcoin lên tới 40%.

Tuy nhiên, tính biến động của Bitcoin đã giảm đáng kể so với mức gần 100% cách đây vài năm. Khi thị trường trưởng thành hơn, xu hướng giá Bitcoin sẽ ổn định hơn nữa.

Ngoài ra, ETF giao ngay của Hoa Kỳ mới chỉ ra mắt được hơn một năm và ở nhiều quốc gia, Bitcoin không còn được coi là tài sản có thể đầu tư. Mặc dù vậy, vị thế của Bitcoin trên thị trường đang dần được cải thiện. Từ việc ban đầu bị các ngân hàng cấm, đến sự trỗi dậy của các đồng tiền ổn định, đến việc sử dụng năng lượng tái tạo trong khai thác và đến việc ra mắt các quỹ ETF có thể đầu tư, Bitcoin đã từng bước vượt qua những thách thức.

Về vị thế của Bitcoin trong chu kỳ hiện tại, nhà phân tích thị trường @AxelAdlerJr tin rằng chúng ta có thể chú ý đến tỷ lệ BTC/vàng, cho biết có thể mua được bao nhiêu ounce vàng bằng một Bitcoin.

Các nhà phân tích cho rằng mặc dù triển vọng kinh tế vĩ mô hiện tại không ổn định nhưng giá vàng lại tương đối ổn định. Đánh giá từ kinh nghiệm cao nhất trong chu kỳ trước (giảm 36%), nếu mức tăng hiện tại của Bitcoin so với vàng là mức giảm tổng cộng 36% so với điểm lịch sử (giả sử mức giảm 30% tiếp theo là mức giảm 6%) thì điều này có thể tập trung vào thực tế là Bitcoin có thể đang hoặc sắp chạm đến đáy của một giai đoạn (đáy cục bộ) trong chu kỳ vĩ mô này, đây có thể là tín hiệu mua.