Các yếu tố cơ bản và kinh tế vĩ mô có thể đẩy giá BTC lên 190.000 đô la trong quý 3

Tác giả: Daniel Kim, Ryan Yoon, Jay Jo, Nguồn: Tiger Research, Biên soạn bởi: Shaw Golden Finance

Những điểm chính

• Việc các tổ chức áp dụng Bitcoin tăng tốc - Các khoản đầu tư 401(k) của Hoa Kỳ được mở khóa, các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và các tổ chức doanh nghiệp tiếp tục tăng lượng nắm giữ trên quy mô lớn

• Môi trường tốt nhất kể từ năm 2021 - Thanh khoản toàn cầu đạt mức cao kỷ lục và các quốc gia lớn đã cắt giảm lãi suất

• Sự chuyển dịch từ thị trường do nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt sang thị trường do tổ chức dẫn dắt - Bất chấp những dấu hiệu quá nóng, hoạt động mua vào của tổ chức vẫn hỗ trợ mạnh mẽ cho rủi ro giảm giá của thị trường

Cần có những cải tiến cơ bản để kích hoạt hệ sinh thái thông qua các dịch vụ tài chính phi tập trung dựa trên Bitcoin (BTCFi) và các sáng kiến ​​khác, nhưng những sáng kiến ​​này vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu và sẽ mất thời gian để có tác động đáng kể.

Đã mua quá mức, nhưng các tổ chức vẫn hỗ trợ

Các chỉ báo trên chuỗi cho thấy một số tín hiệu quá nhiệt, nhưng rủi ro giảm giá đáng kể vẫn còn hạn chế. Chỉ báo MVRV-Z (đo lường tỷ lệ giá hiện tại trên cơ sở chi phí trung bình của nhà đầu tư) hiện đang ở vùng quá nhiệt ở mức 2,49, gần đây đã tăng vọt lên 2,7, cảnh báo về khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn (xem Hình 4). Tuy nhiên, theo dõi lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện của nhà đầu tư, cả aSOPR (1,019) và NUPL (0,558), thước đo lãi và lỗ chưa thực hiện trên toàn thị trường, đều nằm trong phạm vi ổn định, cho thấy tình hình thị trường tổng thể lành mạnh (xem Biểu đồ 5 và 6). Trong Ngắn hạn, trong khi giá hiện tại được nâng cao so với chỉ báo MVRV-Z, đợt bán tháo thực tế đang diễn ra ở mức lợi nhuận khiêm tốn (aSOPR) và toàn bộ thị trường vẫn chưa bước vào vùng lợi nhuận quá mức (NUPL). Động lực mạnh mẽ này được củng cố bởi hoạt động mua của tổ chức vượt quá hoạt động bán lẻ. Việc các quỹ ETF và các thực thể chiến lược tiếp tục tích lũy đang cung cấp hỗ trợ vững chắc cho giá. Có khả năng điều chỉnh ngắn hạn, nhưng khả năng đảo ngược xu hướng dường như không cao. Giá mục tiêu 190.000 đô la, Tiềm năng tăng giá 67% Phương pháp TVM của chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu 190.000 đô la thông qua khuôn khổ sau: Đầu tiên, chúng tôi thiết lập mức giá cơ sở là 135.000 đô la (loại bỏ nỗi sợ hãi và lòng tham cực độ khỏi mức giá hiện tại) và sau đó áp dụng hệ số nhân cơ bản 3,5% và hệ số nhân kinh tế vĩ mô 35%. Hệ số nhân cơ bản phản ánh chất lượng mạng lưới đang được cải thiện - giá trị giao dịch cao hơn mặc dù ít giao dịch hơn. Hệ số nhân kinh tế vĩ mô nắm giữ ba động lực mạnh mẽ: thanh khoản toàn cầu mở rộng (ví dụ: M2 vượt quá 90 nghìn tỷ đô la), đẩy nhanh việc áp dụng của tổ chức (ví dụ: ETF nắm giữ 1,3 triệu Bitcoin) và môi trường pháp lý đang được cải thiện (ví dụ: mở khóa 8,9 nghìn tỷ đô la cho điều kiện tham gia chương trình 401(k)). Từ mức hiện tại, điều này ngụ ý tiềm năng tăng giá 67%. Mặc dù mục tiêu này có vẻ quá tham vọng, nhưng nó phản ánh sự chuyển dịch cơ cấu mà Bitcoin đang trải qua, từ một tài sản đầu cơ sang một danh mục đầu tư của tổ chức.