Báo cáo chính sách tiền tệ bán niên của Cục Dự trữ Liên bang: Tổng quan về tình hình kinh tế và chính sách tiền tệ

Nguồn: Bài phát biểu của Powell

Jerome H. Powell Chủ tịch Hội đồng Thống đốc của Hệ thống Dự trữ Liên bang Tại Thượng viện Hoa Kỳ Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị Ngày 11 tháng 2 năm 2025 Chủ tịch Scott, Thành viên cấp cao Warren và các thành viên khác của Ủy ban đánh giá cao cơ hội được trình bày báo cáo chính sách tiền tệ bán niên của Cục Dự trữ Liên bang.

Cục Dự trữ Liên bang vẫn tập trung vào việc đạt được mục tiêu kép là tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả cho người dân Mỹ. Nhìn chung, nền kinh tế Hoa Kỳ đã hoạt động mạnh mẽ và chúng tôi đã đạt được tiến bộ đáng kể hướng tới các mục tiêu của mình trong hai năm qua. Tình hình thị trường lao động đã hạ nhiệt sau thời kỳ quá nóng trước đó nhưng vẫn vững chắc. Lạm phát đã tiến gần hơn đáng kể đến mục tiêu dài hạn 2 phần trăm của chúng tôi, nhưng vẫn cao hơn một chút so với mức đó. Chúng tôi đặc biệt chú ý đến những rủi ro mà cả hai bên phải đối mặt khi thực hiện sứ mệnh kép của mình.

Trước khi thảo luận về chính sách tiền tệ, hãy để tôi xem xét tình hình kinh tế hiện tại.

Tình hình kinh tế hiện tại và triển vọng

Dữ liệu gần đây cho thấy hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng trưởng 2,5% vào năm 2024, nhờ vào chi tiêu tiêu dùng ổn định. Mặc dù đầu tư vào thiết bị và tài sản vô hình đã giảm trong quý IV, nhưng hiệu suất chung vẫn ổn định trong cả năm. Sau một đợt suy thoái vào giữa năm ngoái, hoạt động trên thị trường nhà ở có vẻ đã ổn định.

Tình hình thị trường lao động vẫn vững chắc và ổn định. Trong bốn tháng qua, số lượng việc làm mới hàng tháng trung bình là 189.000. Sau khi tăng trước đó, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định kể từ giữa năm ngoái và ở mức 4% vào tháng 1, vẫn là mức thấp. Tăng trưởng tiền lương danh nghĩa đã chậm lại trong năm qua và khoảng cách giữa nhu cầu việc làm và lực lượng lao động đã thu hẹp. Nhìn chung, nhiều chỉ số cho thấy thị trường lao động khá cân bằng và không phải là nguồn gây áp lực lạm phát đáng kể. Điều kiện thị trường lao động mạnh mẽ trong những năm gần đây đã giúp thu hẹp khoảng cách lâu dài về việc làm và thu nhập giữa các nhóm người khác nhau.

Lạm phát đã giảm đáng kể trong hai năm qua nhưng vẫn cao hơn một chút so với mục tiêu dài hạn 2% của chúng tôi. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 2,6% trong tổng thể 12 tháng tính đến tháng 12 và chỉ số giá PCE cốt lõi, không bao gồm các loại thực phẩm và năng lượng dễ biến động hơn, tăng 2,8%. Đánh giá từ nhiều cuộc khảo sát khác nhau đối với hộ gia đình, doanh nghiệp và nhà dự báo, cũng như các chỉ số liên quan của thị trường tài chính, kỳ vọng lạm phát dài hạn có vẻ vẫn ổn định.

Chính sách tiền tệ

Các hành động chính sách tiền tệ của chúng tôi được hướng dẫn bởi nhiệm vụ kép là thúc đẩy việc làm tối đa và giá cả ổn định cho người dân Mỹ. Kể từ tháng 9 năm ngoái, sau khi duy trì mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 5,25% đến 5,50% trong 14 tháng, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã cắt giảm lãi suất chính sách một điểm phần trăm so với mức đỉnh điểm. Với những tiến triển trong việc kiểm soát lạm phát và thị trường lao động đang hạ nhiệt, việc điều chỉnh lập trường chính sách của chúng ta là điều phù hợp. Đồng thời, chúng tôi đang tiếp tục giảm lượng tài sản chứng khoán nắm giữ.

Do lập trường chính sách hiện tại ít hạn chế hơn đáng kể so với trước đây và nền kinh tế vẫn mạnh nên không cần phải vội vàng điều chỉnh lập trường chính sách. Chúng tôi hiểu rõ rằng việc nới lỏng các hạn chế chính sách quá nhanh hoặc quá nhiều có thể cản trở tiến độ kiểm soát lạm phát; đồng thời, việc nới lỏng các hạn chế chính sách quá chậm hoặc quá ít có thể làm suy yếu không đáng có hoạt động kinh tế và việc làm. Khi xem xét quy mô và thời điểm điều chỉnh thêm phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẽ đánh giá dữ liệu sắp tới, triển vọng kinh tế đang thay đổi và sự cân bằng rủi ro.

Khi điều kiện kinh tế thay đổi, chúng tôi sẽ điều chỉnh lập trường chính sách theo cách tốt nhất để đạt được mục tiêu tạo việc làm tối đa và ổn định giá cả. Nếu nền kinh tế vẫn mạnh và lạm phát không thể tiến tới mục tiêu 2 phần trăm một cách bền vững, chúng ta có thể duy trì chính sách hạn chế trong thời gian dài hơn. Chúng tôi cũng sẽ nới lỏng chính sách nếu thị trường lao động suy yếu bất ngờ hoặc lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ những rủi ro ở cả hai phía trong sứ mệnh kép của mình và các chính sách hiện tại của chúng tôi được chuẩn bị kỹ lưỡng để giải quyết những rủi ro và bất ổn mà chúng tôi phải đối mặt.

Năm nay, chúng tôi đang tiến hành đợt đánh giá thường kỳ lần thứ hai về chiến lược chính sách tiền tệ, các công cụ và khuôn khổ truyền thông để đạt được mục tiêu tạo việc làm tối đa và ổn định giá cả mà Quốc hội giao cho chúng tôi. Bài đánh giá tập trung vào Tuyên bố của Ủy ban Thị trường mở Liên bang về Mục tiêu dài hạn và Chiến lược chính sách tiền tệ, trong đó nêu rõ cách tiếp cận chính sách tiền tệ của Ủy ban và các công cụ truyền thông chính sách của Ủy ban. Mục tiêu lạm phát dài hạn 2 phần trăm của Ủy ban sẽ không thay đổi và không phải là trọng tâm của bài đánh giá này.

Đánh giá của chúng tôi sẽ bao gồm các cuộc trò chuyện với nhiều bên liên quan và sự tham gia của công chúng, bao gồm các sự kiện “Fed Listens” trên khắp cả nước và một hội nghị nghiên cứu vào tháng 5. Chúng tôi sẽ rút kinh nghiệm từ năm năm qua và điều chỉnh chiến lược khi cần thiết để phục vụ tốt hơn cho người dân Mỹ, những người mà chúng tôi phải chịu trách nhiệm. Chúng tôi dự định hoàn tất đánh giá này vào cuối mùa hè.

Cuối cùng, tôi muốn nhấn mạnh rằng tại Cục Dự trữ Liên bang, chúng tôi sẽ làm mọi thứ có thể để đạt được hai mục tiêu song song của chính sách tiền tệ do Quốc hội đặt ra - tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả. Chúng tôi cam kết hỗ trợ việc làm tối đa, lạm phát luôn ở mức cao hơn mục tiêu 2 phần trăm và duy trì kỳ vọng lạm phát dài hạn. Mọi người Mỹ đều có mối quan tâm thiết yếu đến việc chúng ta đạt được những mục tiêu này. Chúng tôi hiểu rằng hành động của chúng tôi tác động đến cộng đồng, gia đình và doanh nghiệp trên cả nước và mọi việc chúng tôi làm đều phù hợp với sứ mệnh công cộng của chúng tôi.

Cảm ơn mọi người và tôi mong nhận được câu hỏi của các bạn.