Vào ngày 22 tháng 8, theo báo cáo của CNBC/Bloomberg/WSJ, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell hôm thứ Sáu đã đưa ra một gợi ý khiêm tốn về khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai, lưu ý rằng sự bất ổn cao độ đang gây khó khăn cho công việc của các nhà hoạch định chính sách tiền tệ. Chủ tịch ngân hàng trung ương đã có bài phát biểu rất được mong đợi tại cuộc họp thường niên của Fed tại Jackson Hole, Wyoming. Trong bài phát biểu được chuẩn bị trước, ông đã đề cập đến "những thay đổi sâu rộng" về chính sách thuế, thương mại và nhập cư. Kết quả là, "cán cân rủi ro dường như đang dịch chuyển" giữa các mục tiêu của Fed về việc làm tối đa và ổn định giá cả. Mặc dù lưu ý rằng thị trường lao động vẫn mạnh mẽ và nền kinh tế đang cho thấy khả năng phục hồi, ông cho biết rủi ro suy thoái đang gia tăng. Đồng thời, ông cho biết thuế quan đang tạo ra nguy cơ lạm phát tăng trở lại - một tình huống mà Fed cần tránh: lạm phát đình trệ.
Powell cho biết với lãi suất chuẩn của Fed thấp hơn một điểm phần trăm so với bài phát biểu quan trọng của ông một năm trước và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp, "chúng ta có thể cân nhắc thận trọng việc thay đổi lập trường chính sách."
Ông nói thêm: "Tuy nhiên, với chính sách trong phạm vi hạn chế, triển vọng cơ bản và sự cân bằng rủi ro đang thay đổi có thể đòi hỏi chúng ta phải điều chỉnh lập trường chính sách."
Đây là lần duy nhất trong bài phát biểu của ông, ông gần như tán thành việc cắt giảm lãi suất, và Phố Wall nhìn chung tin rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra khi Ủy ban Thị trường Mở của Fed họp vào ngày 16-17 tháng 9. Tuy nhiên, những bình luận này đã đủ để khiến cổ phiếu tăng vọt và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm mạnh. Sau bài phát biểu của Powell, Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng hơn 600 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm nhạy cảm với chính sách giảm 0,08 điểm phần trăm xuống còn khoảng 3,71%. Góp phần vào kỳ vọng của thị trường, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã công khai và gay gắt chỉ trích Powell và các đồng nghiệp của ông, yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất đáng kể. Fed đã giữ nguyên lãi suất cho vay chuẩn trong khoảng từ 4,25% đến 4,5% kể từ tháng 12. Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục viện dẫn tác động không chắc chắn của thuế quan đối với lạm phát là lý do để thận trọng, lập luận rằng các điều kiện kinh tế hiện tại và lập trường chính sách thắt chặt hơn một chút sẽ cung cấp thời gian để đưa ra quyết định tiếp theo. Tầm quan trọng của sự độc lập của Fed Mặc dù Powell không đề cập cụ thể đến lời kêu gọi hạ lãi suất của Nhà Trắng, nhưng ông đã chỉ ra tầm quan trọng của sự độc lập của Fed. "Các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang sẽ đưa ra những quyết định này hoàn toàn dựa trên đánh giá của họ về dữ liệu và tác động của nó đối với triển vọng kinh tế và sự cân bằng rủi ro. Chúng tôi sẽ không bao giờ đi chệch khỏi cách tiếp cận đó", ông nói. Bài phát biểu được đưa ra trong bối cảnh các cuộc đàm phán đang diễn ra giữa Nhà Trắng và các đối tác thương mại toàn cầu, một động thái thường khiến kết quả cuối cùng khó dự đoán. Các chỉ số gần đây cho thấy giá tiêu dùng đang dần tăng, nhưng chi phí bán buôn đang tăng với tốc độ nhanh hơn. Chính quyền Trump lập luận rằng thuế quan sẽ không dẫn đến lạm phát kéo dài, đòi hỏi phải cắt giảm lãi suất. Trong bài phát biểu của mình, Powell cho rằng có nhiều khả năng xảy ra, và "kịch bản cơ sở hợp lý" là tác động của thuế quan sẽ "tạm thời - một sự thay đổi nhất thời về mặt giá cả" và có thể không biện minh cho việc duy trì lãi suất cao. Tuy nhiên, ông cho biết hiện tại chưa có gì chắc chắn. "Sẽ cần thời gian để việc tăng thuế quan tác động đến chuỗi cung ứng và mạng lưới phân phối", Powell nói. "Ngoài ra, sự biến đổi liên tục của thuế quan có thể kéo dài quá trình điều chỉnh." Ngoài việc tóm tắt tình hình hiện tại và các kết quả tiềm năng, bài phát biểu còn đề cập đến việc Fed xem xét lại khuôn khổ chính sách trong 5 năm qua. Bài đánh giá này nêu bật một số thay đổi đáng chú ý so với bài đánh giá gần đây nhất của Fed vào năm 2020. Khi đó, trong đại dịch COVID-19, Fed đã chuyển sang "mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt", cho phép lạm phát tăng trên mục tiêu 2% của Fed sau một thời gian dài dưới 2%. Điều này cho phép các nhà hoạch định chính sách kiên nhẫn nếu lạm phát tăng nhẹ báo hiệu sự phục hồi hoàn toàn hơn của thị trường lao động.
Tuy nhiên, ngay sau khi chiến lược được áp dụng, lạm phát bắt đầu tăng, cuối cùng đạt mức cao nhất trong 40 năm, và các nhà hoạch định chính sách chủ yếu coi mức tăng này là "tạm thời" và không cần tăng lãi suất. Powell đã lưu ý đến tác động tàn phá của lạm phát và những bài học kinh nghiệm từ nó.
"Ý tưởng cố tình và nhẹ nhàng vượt quá lạm phát đã được chứng minh là không liên quan. Như tôi đã công khai thừa nhận vào năm 2021, lạm phát xuất hiện vài tháng sau khi chúng tôi công bố những thay đổi đối với tuyên bố đồng thuận năm 2020 không phải là cố ý hay nhẹ", Powell nói. "Năm năm qua là một lời nhắc nhở đau đớn về những khó khăn mà lạm phát cao mang lại, đặc biệt là đối với những người khó có khả năng chi trả chi phí cao hơn cho các nhu cầu thiết yếu của cuộc sống." Ngoài ra, trong bài đánh giá này, Cục Dự trữ Liên bang đã nhắc lại cam kết của mình đối với mục tiêu lạm phát 2%. Điều này đã bị chỉ trích từ tất cả các bên, với một số cho rằng lãi suất quá cao và có thể dẫn đến phá giá đồng đô la, trong khi những người khác tin rằng Fed cần áp dụng một chính sách linh hoạt.
Powell cho biết: "Chúng tôi tin rằng cam kết của chúng tôi đối với mục tiêu này là yếu tố then chốt giúp duy trì kỳ vọng lạm phát dài hạn."
Sau đây là tóm tắt các điểm chính trong bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell tại Hội nghị chuyên đề kinh tế của Fed tại Kansas City:
1. Tại cuộc họp của Fed diễn ra vào ngày 16-17 tháng 9, Powell đã để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất, nói rằng: "Triển vọng cơ bản và sự cân bằng rủi ro đang thay đổi có thể đòi hỏi chúng tôi phải điều chỉnh lập trường chính sách của mình."
2. Chủ tịch Fed cũng cho biết: "Sự ổn định của tỷ lệ thất nghiệp và các chỉ số thị trường lao động khác cho phép chúng tôi tiến hành thận trọng khi xem xét thay đổi lập trường chính sách của mình."
Anais
