Mười năm thăng trầm của Ethereum: tổng quan các sự kiện lớn, ai đang mua?

Deng Tong, Golden Finance

Vào ngày 30 tháng 7 năm 2025, Ethereum sẽ kỷ niệm 10 năm thành lập. Sau 10 năm thăng trầm, những sự kiện lớn nào đã diễn ra trong lịch sử Ethereum? Ai đang mua Ethereum vào thời điểm thị trường đang bùng nổ? Ethereum có những câu chuyện mới nào? Liệu nó có thể đạt mốc 4.000 đô la không?

I. Đánh giá các sự kiện chính trong hành trình 10 năm của Ethereum

Năm 2013, Vitalik Buterin đã hình thành Ethereum. Năm 2014, anh bắt đầu phát triển Ethereum cùng với Gavin Wood, Charles Hoskinson, Anthony Di Iorio và Joseph Lubin, và tiến hành gây quỹ cộng đồng. Ethereum chính thức ra mắt vào ngày 30 tháng 7 năm 2015. Giờ đây, Ethereum sắp kỷ niệm 10 năm thành lập. Trong phần này, chúng ta hãy cùng điểm lại các sự kiện chính trong lịch sử phát triển của Ethereum và nhìn lại những điểm nổi bật trong quá trình phát triển của Ethereum.

• Năm 2013, Vitalik Buterin đã công bố sách trắng Ethereum. Trong sách trắng, Vitalik thừa nhận rằng sự ra đời của Bitcoin vào năm 2009 là một bước đột phá lớn đối với Satoshi Nakamoto. Tuy nhiên, điều Vitalik thực sự muốn mở rộng là công nghệ blockchain nền tảng như một công cụ cho sự đồng thuận phân tán.

• Từ ngày 22 tháng 7 đến ngày 2 tháng 9 năm 2014, Ethereum đã được chào bán và mọi người có thể mua Ethereum bằng Bitcoin. Trong thông báo của Ethereum, giá chiết khấu của Ethereum được đặt ở mức 2.000 ETH/BTC, và nó đã giảm tuyến tính xuống còn 1.337 ETH/BTC trong 42 ngày. Điều này có nghĩa là giá phát hành của ETH là 0,29 đô la/ETH. Nhưng khi ETH được giao dịch lần đầu tiên vào ngày 7 tháng 8 năm 2015, nó được giao dịch ở mức 2,77 đô la.

• Vào ngày 30 tháng 7 năm 2015, phiên bản đầu tiên của Ethereum, Frontier, đã chính thức ra mắt, đánh dấu sự ra mắt chính thức của mạng chính Ethereum. Mạng lưới Ethereum chính thức chuyển từ lý thuyết sang thực hành. Các nhà phát triển có thể khai thác Ethereum và bắt đầu phát triển các dApp và nhiều công cụ khác nhau, thực hiện bước đầu tiên quan trọng trong quá trình phát triển hệ sinh thái Ethereum.

• Vào ngày 14 tháng 3 năm 2016, hard fork Homestead đã chính thức ra mắt. Fork này đánh dấu sự chuyển đổi của Ethereum từ giai đoạn thử nghiệm sang phiên bản chính thức ổn định hơn, đặt nền tảng quan trọng cho sự phát triển tiếp theo.

• Vào ngày 20 tháng 7 năm 2016, Ethereum đã phải hứng chịu cuộc tấn công tin tặc lớn đầu tiên, cuộc tấn công DAO, dẫn đến việc fork DAO. Cuộc tấn công DAO bắt nguồn từ một hợp đồng không an toàn, khiến tin tặc đánh cắp 3,6 triệu ETH. Fork DAO được cộng đồng Ethereum thực hiện thông qua hệ thống bỏ phiếu và bất kỳ người nắm giữ ETH nào cũng có thể bỏ phiếu thông qua nền tảng bỏ phiếu. Cuối cùng, 85% người bỏ phiếu đã đồng ý fork. Tuy nhiên, một số thợ đào đã từ chối fork, dẫn đến sự ra đời của Ethereum Classic (ETC).

• Vào ngày 18 tháng 10 năm 2016, hard fork Tangerine Whistle đã được ra mắt, nhằm giải quyết các vấn đề cấp bách về sức khỏe mạng lưới mà mạng Ethereum đang phải đối mặt.

• Vào ngày 16 tháng 10 năm 2017, hard fork Byzantium chính thức được ra mắt. Đây là hard fork đầu tiên trong giai đoạn phát triển "Metropolis" của Ethereum. Nó bao gồm 9 Giao thức Cải tiến Ethereum (EIP) nhằm mục đích cải thiện hiệu quả, quyền riêng tư và bảo mật của Ethereum. Nó cũng giảm phần thưởng khối từ 5ETH xuống 3ETH và trì hoãn "bom độ khó".

• Vào ngày 28 tháng 2 năm 2019, hard fork Constantinople đã được ra mắt. Hard fork Constantinople nhằm mục đích cải thiện hiệu quả của Ethereum và thiết kế các giải pháp tối ưu hơn cho hợp đồng thông minh và các ứng dụng phi tập trung.

• Ngày 9 tháng 12 năm 2019, hard fork Istanbul. Bản nâng cấp này cải thiện khả năng tấn công từ chối dịch vụ (DoS) mà Ethereum đã phải chịu đựng vài năm trước. Hard fork này cũng cho phép tương tác giữa Ethereum và Zcash và cho phép các hợp đồng có nhiều chức năng sáng tạo hơn.

• Ngày 2 tháng 1 năm 2020, hard fork "Muir Glacier", trì hoãn "quả bom độ khó" thêm 4 triệu khối mới, khoảng 611 ngày, thông qua hard fork, để Ethereum có thêm thời gian chuyển đổi sang cơ chế bằng chứng cổ phần.

• Ngày 1 tháng 12 năm 2020, beacon chain bắt đầu sản xuất các khối. Beacon chain là thành phần cốt lõi của Ethereum 2.0 và là một blockchain bằng chứng cổ phần (PoS) hoàn toàn mới.

• Ngày 15 tháng 4 năm 2021, nâng cấp Berlin. Bản hard fork đã tối ưu hóa phí gas cho một số hoạt động nhất định trên EVM và bổ sung hỗ trợ cho nhiều loại giao dịch.

• Vào ngày 5 tháng 8 năm 2021, bản hard fork London đã giới thiệu EIP 1559, triển khai hệ thống phí cơ sở, cơ chế tip và tính năng cho phép người dùng chỉ định mức phí tối đa. Nếu có sự chênh lệch giữa phí tối đa, phí cơ sở và tip thợ đào, người dùng sẽ được hoàn lại Ethereum.

• Bản fork Altair vào ngày 27 tháng 10 năm 2021 là bản nâng cấp đầu tiên của chuỗi beacon. Hai bản nâng cấp chính của bản fork Altair bao gồm việc giới thiệu cơ chế "không hoạt động + cắt giảm" và hỗ trợ cho các máy khách nhẹ. "Hình phạt không hoạt động + cắt giảm" làm giảm phần thưởng cho những người đặt cược không hoạt động trên mạng, trong khi hỗ trợ cho các máy khách nhẹ cho phép các trình xác thực truy cập blockchain mà không cần kết nối liên tục với blockchain.

• Vào ngày 9 tháng 12 năm 2021, Arrow Glacier đã được ra mắt, nhằm mục đích trì hoãn "quả bom độ khó" của mạng lưới Ethereum cho đến tháng 6 năm 2022.

• Vào ngày 30 tháng 6 năm 2022, bản nâng cấp "Gray Glacier" đã trì hoãn quả bom độ khó thêm 3 tháng.

• Vào ngày 15 tháng 9 năm 2022, bản nâng cấp hợp nhất Ethereum đã hoàn tất, đánh dấu sự kiện quan trọng trong quá trình chuyển đổi của blockchain Ethereum từ cơ chế đồng thuận bằng chứng công việc (PoW) sang cơ chế đồng thuận bằng chứng cổ phần (PoS). Bản nâng cấp này đã hợp nhất mạng chính Ethereum với chuỗi beacon, đánh dấu một cột mốc quan trọng trong lịch sử phát triển của blockchain.

• Vào tháng 6 năm 2022, Gray Glacier đã được nâng cấp. Bản nâng cấp này một lần nữa trì hoãn quả bom độ khó, kéo dài thêm thời gian để Ethereum chuyển đổi hoàn toàn sang cơ chế bằng chứng cổ phần, đảm bảo độ khó khai thác của mạng không tăng quá mức do quả bom độ khó và duy trì hoạt động ổn định của mạng.

• Vào tháng 3 năm 2024, Dencun đã được nâng cấp. Bản nâng cấp này đã giới thiệu các khối dữ liệu cho việc mở rộng lớp thứ hai, giúp cải thiện hiệu suất của giải pháp lớp thứ hai của Ethereum, tăng cường khả năng mở rộng của mạng và đặt nền tảng cho việc giảm chi phí giao dịch và tăng tốc độ xử lý giao dịch.

• Vào ngày 24 tháng 5 năm 2024, SEC đã chính thức phê duyệt mẫu 19b-4 của ETF giao ngay Ethereum, liên quan đến BlackRock, Invesco, Fidelity và các tổ chức khác. Mẫu 19b-4 chủ yếu được sử dụng cho các đơn xin thay đổi quy tắc do các sàn giao dịch chứng khoán đề xuất, đây là một bước quan trọng trong việc niêm yết ETF giao ngay Ethereum. Vào ngày 23 tháng 7 năm 2024, SEC đã chính thức phê duyệt hồ sơ S-1 của ETF, và ETF giao ngay Ethereum đã được chấp thuận niêm yết. Hồ sơ S-1 là bước cuối cùng trước khi quỹ chính thức được bán và giao dịch. Sự chấp thuận này đánh dấu việc ETF giao ngay Ethereum có thể chính thức gia nhập thị trường giao dịch.
  

• Vào ngày 7 tháng 5 năm 2025, bản nâng cấp Pectra đã được kích hoạt. Bản nâng cấp này đã giới thiệu 11 Đề xuất Cải tiến Ethereum (EIP) nhằm mục đích nâng cao khả năng đặt cược, khả năng mở rộng và trải nghiệm người dùng của mạng lưới Ethereum.

2. Ai đang mua ETH gần đây?

1. Cá voi

• Vào ngày 21 tháng 7, James Wynn đã đóng các vị thế mua ETH (đòn bẩy 25 lần) và PEPE (đòn bẩy 10 lần), thu về khoản lợi nhuận 538.500 đô la.

• Vào ngày 20 tháng 7, một cá voi đã rút 103 WBTC (12,22 triệu đô la) khỏi Binance và đổi 70 trong số đó lấy 2.214 ETH (8,26 triệu đô la) trên chuỗi với tỷ giá hối đoái là 0,0316.

• Vào ngày 20 tháng 7, The White Whale, một nhà giao dịch hàng đầu trên nền tảng Hyperliquid, đã kiếm được gần 30 triệu đô la lợi nhuận chỉ trong một tuần. Trong tuần qua, anh ta đã khóa gần 30 triệu đô la lợi nhuận thông qua 4 ví trên ETH và SOL, xếp hạng đầu tiên trong danh sách.

• Vào ngày 20 tháng 7, tin tặc đã đánh cắp hơn 300 triệu đô la từ người dùng Coinbase đã mua thêm 649,62 ETH (2,31 triệu đô la) với giá 3.561 đô la 9 giờ trước.

• Vào ngày 20 tháng 7, hai "cá voi" hoặc ví tổ chức mới được tạo đã mua 58.268 ETH thông qua FalconX và Galaxy Digital, trị giá khoảng 212 triệu đô la.

• Vào ngày 19 tháng 7, "cá voi/tổ chức tích trữ ETH thông qua FalconX" tiếp tục tích trữ 19.550 ETH (khoảng 70,7 triệu đô la). Kể từ ngày 12 tháng 7, địa chỉ này đã tiếp tục tích trữ 122.000 ETH (khoảng 435 triệu đô la) thông qua FalconX, với mức giá trung bình khoảng 3.213 đô la.

2. Các tổ chức

• Vào ngày 18 tháng 7, Bit Digital (mã chứng khoán: BTBT) được niêm yết trên Nasdaq đã thông báo rằng họ đã mua khoảng 19.683 ETH bằng số tiền thu được ròng từ đợt chào bán riêng lẻ trị giá 67,3 triệu đô la vừa hoàn tất. Sau giao dịch này, tổng số Ethereum mà Bit Digital nắm giữ đạt khoảng 120.306.

• Vào ngày 18 tháng 7, dự án tiền điện tử WLFI của gia đình Trump đã chi 3 triệu USDC để tăng số lượng nắm giữ thêm 861 ETH.

• Vào ngày 18 tháng 7, Thumzup Media Corporation được niêm yết trên Nasdaq đã thông báo rằng hội đồng quản trị của công ty đã phê duyệt việc cho phép công ty đầu tư 250 triệu đô la vào tiền điện tử. Các loại tiền điện tử được đầu tư ở giai đoạn này bao gồm: BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, LTC và USDC, nhằm mục đích đa dạng hóa danh mục đầu tư tiền điện tử của mình.

• Vào ngày 18 tháng 7, SharpLink đã tăng lượng nắm giữ thêm 18.712 ETH, nâng tổng số lên 326.074 ETH, trị giá 1,14 tỷ đô la.
  

• Vào ngày 17 tháng 7, BlackRock đã mua thêm 158.875 ETH, trị giá khoảng 574 triệu đô la. Đây là tổng số 363.445 ETH mà tổ chức này đã mua trong hai ngày, với tổng giá trị là 1,31 tỷ đô la Mỹ. Hiện tại, tổng số ETH mà BlackRock nắm giữ đã đạt 2,46 triệu, trị giá khoảng 8,9 tỷ đô la Mỹ.

• Vào ngày 17 tháng 7, GameSquare Holdings thông báo rằng họ có kế hoạch phát hành 46.666.667 cổ phiếu phổ thông để huy động 70 triệu đô la Mỹ. Công ty có kế hoạch sử dụng số tiền này để tăng lượng nắm giữ ETH của mình.

3. Những câu chuyện mới về ETH là gì?

1. Các công ty kho bạc

Ngày càng có nhiều công ty tích trữ tiền điện tử và noi gương Strategy để chuyển đổi thành công ty kho bạc tiền điện tử.

Vào ngày 27 tháng 5 năm 2025, nhà điều hành cá cược thể thao SharpLink Gaming, Inc. (NASDAQ: SBET) đã công bố việc ký kết thỏa thuận mua chứng khoán cho đợt chào bán riêng lẻ (PIPE) trị giá 425 triệu đô la của một công ty đại chúng, dự kiến phát hành khoảng 69,1 triệu cổ phiếu phổ thông (hoặc chứng khoán tương đương) với giá 6,15 đô la một cổ phiếu (6,72 đô la Mỹ một cổ phiếu đối với các thành viên trong nhóm quản lý của công ty). SharpLink sẽ sử dụng số tiền huy động được để mua Ethereum (ETH) làm tài sản dự trữ kho bạc chính của công ty. Sau khi giao dịch hoàn tất, đồng sáng lập Ethereum, nhà sáng lập Consensys và CEO Joseph Lubin sẽ giữ chức chủ tịch hội đồng quản trị của SharpLink và hỗ trợ công ty phát triển hoạt động kinh doanh cốt lõi với tư cách là cố vấn chiến lược. Kể từ đó, SharpLink đã chính thức trở thành doanh nghiệp quản lý quỹ Ethereum, được biết đến với tên gọi "phiên bản ETH của MicroStrategy".

Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo bài viết của Golden Finance: "Từ Nhà điều hành Cờ bạc đến "Phiên bản ETH của MicroStrategy" Tìm hiểu Hành trình của SharpLink đến Quỹ Ethereum"

2. ETF Ethereum

Kể từ khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chính thức phê duyệt ETF giao ngay Ethereum vào tháng 7 năm 2024, các sản phẩm do BlackRock (ETHA), Fidelity (FETH) và Grayscale (ETHE) đại diện đã nhanh chóng trở thành niềm yêu thích của các quỹ. BlackRock ETHA đứng đầu với 21 tỷ đô la tài sản quản lý (AUM), và dòng tiền ròng trung bình hàng ngày của một sản phẩm duy nhất vượt quá 120 triệu đô la. Sự tăng trưởng về quy mô này không chỉ phản ánh sự công nhận của các tổ chức truyền thống đối với ETH mà còn khiến ETH dần chuyển từ "tài sản tiền điện tử rủi ro cao" sang "mục tiêu cấu hình chính thống".

Sự phổ biến của các ETF Ethereum đã thay đổi đáng kể cơ cấu nắm giữ ETH - tỷ lệ nắm giữ của các tổ chức đã tăng từ 12% vào năm 2024 lên 27% vào năm 2025, trong khi tỷ lệ lưu thông trên sàn giao dịch đã giảm từ 31% xuống 18%, mức thấp nhất kể từ năm 2018. Xu hướng "phi trao đổi" này đã làm giảm áp lực bán ngắn hạn, giảm biến động giá ETH (tính theo năm trong 30 ngày) từ 65% xuống 42%, gần hơn với các tài sản truyền thống (chẳng hạn như biến động vàng khoảng 15%) và thu hút thêm các quỹ ngại rủi ro tham gia thị trường. ETH đang được tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống.

3. Quỹ đầu tư quốc gia

Vào ngày 4 tháng 6, Giám đốc điều hành Consensys và đồng sáng lập Ethereum Joe Lubin đã tiết lộ rằng công ty đang đàm phán với một quỹ đầu tư quốc gia và ngân hàng của một "quốc gia lớn" về khả năng xây dựng cơ sở hạ tầng trong hệ sinh thái Ethereum. Lubin dự đoán Ethereum sẽ mở ra một siêu chu kỳ phi tập trung và có thể trở thành cốt lõi của hệ thống tài chính toàn cầu mới.

Vitalik Buterin cho biết khả năng của blockchain Ethereum sẽ tăng gấp 10 lần trong năm tới. Lubin gọi Ethereum là "tiêu chuẩn vàng của niềm tin" và tin rằng giá trị của nó cuối cùng có thể vượt qua Bitcoin.

4. Tài sản dự trữ cho nền kinh tế đô la kỹ thuật số mới

Sự phát triển của stablecoin đô la Mỹ đã tạo ra những cơ hội chưa từng có cho Ethereum. Stablecoin cung cấp cho cá nhân trên toàn thế giới khả năng tiếp cận đô la Mỹ - tăng gấp 60 lần lên hơn 200 tỷ đô la kể từ năm 2020 - và hàng triệu người nắm giữ đô la Mỹ mới cần nhiều hơn là tiền mặt kỹ thuật số. Họ cần lợi nhuận, cơ hội đầu tư và dịch vụ tài chính. Do những hạn chế về quy định và cơ sở hạ tầng, tài chính truyền thống không thể phục vụ thị trường mới khổng lồ này.

Thứ tư, liệu ETH có đạt mốc 4.000 đô la không? Mùa nhà tranh đã đến chưa?

Xu hướng giá mạnh mẽ của Ethereum đã trở thành một trong những điểm nhấn của thị trường tiền điện tử trong tháng 7. Kobeissi lưu ý: "Kể từ ngày 1 tháng 7, vốn hóa thị trường của Ethereum đã tăng 150 tỷ đô la và khối lượng bán khống ròng đã đạt mức cao nhất mọi thời đại cách đây vài ngày." Biểu đồ ETH/USD 3 giờ. Nguồn: The Kobeissi Letter/X "Ngoài ra, nhiều lệnh bán khống đang sử dụng đòn bẩy, điều này càng làm tăng thêm áp lực. Ethereum có thể sớm đạt 4.000 đô la." Nếu Ethereum tăng thêm 10%, sẽ có thêm 1 tỷ đô la các vị thế bán khống bị thanh lý.

Bản đồ nhiệt thanh lý sàn giao dịch ETH tính đến ngày 18 tháng 7. Nguồn: The Kobeissi Letter/X

Vào ngày 20 tháng 7, nhà sáng lập LD Capital, Yi Lihua, đã viết: "ETH đã phá vỡ mốc 3700. Sự suy yếu trong vài năm qua đã khiến mọi người quên mất sức mạnh của ETH trong thị trường tăng giá 17 và 20 năm. ETH vượt trội hơn hẳn BTC. Vòng này, chúng tôi khẳng định rằng ETH tiếp tục vượt trội hơn BTC, điều này đã được kiểm chứng. Đừng bán khống trong thị trường tăng giá, ít nhất hãy nắm giữ ETH, bạn nhé sẽ không bỏ lỡ đợt thị trường này."

QCP Capital đã tuyên bố trong báo cáo thị trường hàng tuần được công bố vào ngày 21 tháng 7: Nhiều chỉ báo mùa altcoin đã vượt quá 50, đạt mức cao nhất kể từ tháng 12 năm ngoái, và số lượng hợp đồng mở của hợp đồng vĩnh viễn ETH đã tăng từ 18 tỷ đô la Mỹ lên 28 tỷ đô la Mỹ trong một tuần, cho thấy mùa altcoin có thể đã chính thức bắt đầu. QCP chỉ ra rằng những người dẫn đầu chu kỳ này là các nhà đầu tư tổ chức. Được hưởng lợi từ việc làm rõ khuôn khổ quản lý stablecoin do Đạo luật GENIUS mang lại, tài chính doanh nghiệp đã bắt đầu tăng lượng nắm giữ các token chuỗi công khai L1 như ETH, SOL, XRP và ADA, tương tự như vai trò của BTC trong cấu hình tài chính của Strategy và Metaplanet. Nếu ETH nhận được sự chấp thuận của SEC cho ETF giao ngay được cam kết trong vài tháng tới, nó có thể thu hút vốn từ ETF BTC sang ETH, qua đó giải phóng tiềm năng lợi nhuận. Trên thực tế, tuần trước, dòng vốn ròng hàng ngày của ETF giao ngay ETH đã vượt qua BTC trong hai ngày liên tiếp, cho thấy sự quan tâm của các tổ chức đối với ETH đang tăng mạnh, và BlackRock cũng tự tin vào ETF ETH đã cam kết của mình. Ngoài ra, thị trường quyền chọn ETH đang diễn ra giao dịch chênh lệch giá tăng tích cực, và các vị thế chênh lệch giá tăng hết hạn vào tháng 9 và tháng 12 đã được thiết lập với số lượng lớn, làm nổi bật sự lạc quan của thị trường về quý IV. Hiện tại, sự thống trị thị trường của BTC đã giảm từ 64% xuống 60%, trong khi thị phần của ETH đã tăng từ 9,7% lên 11,6%. Nếu xu hướng này tiếp tục, một mùa altcoin mới có thể đã bắt đầu. QCP cho biết họ sẽ tiếp tục chú ý đến các tín hiệu liên quan và cập nhật xu hướng sớm nhất có thể.