Nguồn: Crypto Compound, biên soạn bởi Shaw Jinse Finance Khi Bitcoin thống trị các tiêu đề, toàn bộ thị trường tiền điện tử sẽ chú ý. Nhưng đằng sau sức hấp dẫn của Bitcoin là một câu chuyện quen thuộc với các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm: Ethereum cuối cùng sẽ chiếm vị trí trung tâm, và một khi điều đó xảy ra, phần còn lại của thị trường altcoin có xu hướng bùng nổ. Giờ đây, chúng ta lại thấy câu chuyện này diễn ra một lần nữa. Dữ liệu không nói dối Trong tháng qua, giá Ethereum đã vượt qua 4.300 đô la, đạt mức cao nhất kể từ cuối năm 2021. Có thời điểm, giá của nó đã tăng 22% chỉ trong bảy ngày, vượt xa mức tăng của Bitcoin và thể hiện động lực mới. Đáng chú ý hơn nữa, Ethereum (ETH) gần đây đã phá vỡ ngưỡng kháng cự 4.000 đô la đã kìm hãm giá của nó trong nhiều tháng. Đây không phải là một sự đột phá thử nghiệm, mà là một động thái quyết định, được hỗ trợ bởi sự gia tăng về khối lượng giao dịch và sự tham gia của các tổ chức. Các nhà phân tích kỹ thuật hiện tin rằng nếu động lực hiện tại được giữ vững, nó có thể nhắm mục tiêu đến mức giá từ 6.000 đến 8.000 đô la. Tại sao sự tăng trưởng gần đây của Ethereum lại tăng vọt? Sự trỗi dậy của Ethereum không chỉ đơn thuần đi theo sự dẫn dắt của Bitcoin mà còn được thúc đẩy bởi một loạt các chất xúc tác mạnh mẽ của riêng nó. 1. Đèn xanh của tổ chức Bước tiến lớn nhất của Ethereum vào năm 2025 sẽ là sự xuất hiện của các ETF ETH giao ngay trên thị trường Hoa Kỳ. Những gã khổng lồ như BlackRock, Fidelity và Grayscale hiện cung cấp quyền truy cập trực tiếp vào Ether. Khối lượng giao dịch rất lớn - vượt quá 120 tỷ đô la chỉ trong vài tháng - và dòng tiền vào vẫn ổn định. Đây không chỉ là đầu cơ bán lẻ; các quỹ hưu trí, tổ chức quản lý tài sản và kho bạc doanh nghiệp đều đang thêm ETH vào danh mục đầu tư của họ. 2. Quy định về Stablecoin đang phát triển Việc thông qua Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ có tác động trực tiếp đến Ethereum, cung cấp các hướng dẫn rõ ràng cho stablecoin. Tại sao? Bởi vì hầu hết các stablecoin (như USDT và USDC) chủ yếu được phát hành trên Ethereum. Việc áp dụng stablecoin đã thúc đẩy khối lượng giao dịch của Ethereum, tăng nhu cầu gas và củng cố vị thế của nó như là lớp thanh toán được ưa chuộng cho các dòng vốn toàn cầu. 3. Nhu cầu bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp Các công ty đại chúng vừa và nhỏ đang âm thầm bổ sung ETH vào bảng cân đối kế toán của mình. Theo Reuters, lượng Ether mà các công ty nắm giữ đã tăng vọt từ 116.000 vào cuối năm 2024 lên gần 1 triệu vào giữa năm 2025, trị giá khoảng 3,5 tỷ đô la. Các công ty này không chỉ mua ETH để tăng giá; họ đang đặt cược nó để kiếm được lợi suất hàng năm từ 3% đến 4%, biến nó thành một tài sản dự trữ sinh lời. 4. Sự thuận lợi của kinh tế vĩ mô Bối cảnh kinh tế rộng hơn cũng đang góp phần vào điều này. Với việc Cục Dự trữ Liên bang ám chỉ về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, các tài sản rủi ro từ cổ phiếu đến tiền điện tử đang có nhu cầu cao. Lãi suất thấp hơn khiến các tài sản kỹ thuật số tạo ra lợi nhuận như ETH được đặt cược trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu hoặc tài khoản tiết kiệm.
Chu kỳ: Bitcoin dẫn đầu, Ethereum theo sau và các Altcoin bắt kịp
Xét về góc độ vĩ mô, hiệu suất của Ethereum không có gì đáng ngạc nhiên—nó phù hợp với mô hình mà chúng ta đã thấy nhiều lần.
Giai đoạn một - Sự thống trị của Bitcoin: Bitcoin dẫn đầu đợt tăng giá, thu hút tiền của các tổ chức và sự chú ý của giới truyền thông.
Giai đoạn hai - Sự bứt phá của Ethereum: Khi Bitcoin ổn định, thanh khoản sẽ chuyển sang Ethereum. Tỷ lệ tăng trưởng của Ethereum sẽ vượt xa Bitcoin.
Giai đoạn Ba - Mùa Altcoin: Khi Ethereum tăng giá, các altcoin nhỏ hơn cũng theo sau—thường vượt trội hơn đáng kể so với cả Bitcoin và Ethereum.
Chúng ta đã chứng kiến điều này diễn ra vào năm 2017 và 2021. Mỗi đợt tăng giá của Ethereum đều báo hiệu sự khởi đầu của một đợt bùng nổ altcoin rộng lớn hơn. Ngày nay, mô hình tương tự dường như đang hình thành.
Tại sao vai trò của Ethereum trong chu kỳ này lại quan trọng đến vậy
Ethereum không chỉ là "một altcoin khác". Đây là cơ sở hạ tầng cho hầu hết các trường hợp sử dụng quan trọng nhất trong tiền điện tử:
Tài chính phi tập trung (DeFi) - Hàng tỷ đô la giao dịch hàng ngày, cho vay, vay mượn và lợi nhuận staking được thực hiện trên Ethereum.
NFT và Tài sản kỹ thuật số - Ethereum vẫn là nơi có thị trường NFT lớn nhất.
Stablecoin và Thanh toán - Hầu hết các giao dịch stablecoin đều diễn ra trên mạng Ethereum.
Hệ sinh thái lớp 2 - Các mạng như Arbitrum, Optimism và Base đều được thanh toán trên Ethereum, thúc đẩy phí bảo mật cho nhiều lớp cơ sở hơn.
Khi Ethereum tăng giá, nó báo hiệu rằng thị trường đã sẵn sàng chấp nhận nhiều rủi ro hơn ngoài Bitcoin.
Liệu chúng ta có đang bước vào mùa altcoin không?
Một số chỉ báo cho thấy câu trả lời là có.
Ethereum vượt trội: Trong tháng qua, ETH đã tăng khoảng 54%, trong khi Bitcoin tăng khoảng 10%.
Sự thống trị của Bitcoin giảm: Thị phần của Bitcoin trong tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đang giảm—một dấu hiệu sớm cho thấy sự dịch chuyển vào thị trường.
Chỉ số theo mùa của Altcoin tăng: Một chỉ số theo dõi sức mạnh của altcoin so với Bitcoin đã tăng từ mức cao 20 lên mức cao 30, cho thấy xu hướng tăng. Nếu mô hình này tiếp diễn, đà tăng của Ethereum có thể gây ra phản ứng dây chuyền giữa các altcoin - một kịch bản trong lịch sử đã dẫn đến một số biến động cực đoan nhất trong ngành tiền điện tử. Điều gì có thể làm chệch hướng đà tăng? Mặc dù triển vọng hiện tại có vẻ tích cực, nhưng cần nhớ rằng không có gì là suôn sẻ. Bất ổn về quy định: Đà tăng có thể chậm lại nếu các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ hoặc EU có hành động chống lại việc đặt cược, DeFi hoặc vị thế bảo mật của Ethereum. Cú sốc vĩ mô: Những bất ngờ về lạm phát, căng thẳng địa chính trị hoặc sự thay đổi đột ngột trong chính sách của Fed có thể làm giảm khẩu vị rủi ro. Chốt lời: Sau những đợt tăng giá mạnh, các nhà giao dịch thường chốt lời, gây ra những đợt thoái lui mạnh nhưng ngắn hạn.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, điều quan trọng là phân biệt biến động ngắn hạn với các động lực cấu trúc—vì những động lực này vẫn còn mạnh.
Tại sao lần này có thể quan trọng hơn
Các đợt bứt phá trước đây của Ethereum không nhận được sự chấp nhận rộng rãi từ các tổ chức như hiện nay. Trong năm 2017 và 2021, không có ETF giao ngay nào. Bảng cân đối kế toán của các công ty không tích cực bổ sung ETH. Khối lượng thanh toán của stablecoin chỉ bằng một phần nhỏ so với hiện nay.
Hiện tại, các yếu tố cơ bản phù hợp với các mô hình chu kỳ:
Dòng vốn của các tổ chức là bền vững, không mang tính đầu cơ.
Lợi suất staking của Ethereum khiến nó có tính cạnh tranh với các sản phẩm lợi suất truyền thống.
Sự rõ ràng về quy định đối với stablecoin củng cố trường hợp sử dụng cơ bản của Ethereum.
Sự kết hợp này có thể giúp đợt tăng giá tiếp theo của Ethereum bền vững hơn và thậm chí còn mạnh mẽ hơn các chu kỳ trước.
Hướng dẫn Hành động dành cho Nhà đầu tư Chiến lược
Nếu lịch sử lặp lại, đây là thứ tự cần theo dõi:
Bitcoin Surge: Chúng ta đã thấy điều này rồi—Bitcoin đã vượt qua mốc 120.000 đô la và tình hình đã được xác định.
Ethereum Tăng tốc: Điều này đang diễn ra—ETH đã vượt qua ngưỡng kháng cự nhiều năm, thu hút các nhà đầu tư tổ chức.
Altcoin Rotation: Hãy theo dõi Ethereum bứt phá hơn nữa so với Bitcoin (tỷ lệ ETH/BTC tăng), điều này sẽ báo hiệu tín hiệu xanh cho các altcoin.
Chọn Đầu tư Chiến lược: Trong giai đoạn hoạt động của altcoin, các dự án chất lượng cao nhất có xu hướng hoạt động tốt hơn trước khi thanh khoản chảy vào các khoản đầu tư rủi ro hơn. Đối với các nhà đầu tư đã nắm giữ Ethereum, việc duy trì sự kiên nhẫn và tự tin là rất quan trọng trong bối cảnh thị trường hiện tại. Đối với các nhà giao dịch, việc theo dõi sự thống trị thị trường của Ethereum và tỷ lệ giá của nó so với Bitcoin có thể giúp họ xác định các cơ hội đầu tư và tham gia vào các tài sản tiền điện tử nhỏ hơn vào đúng thời điểm. Sự tăng giá của Ethereum không phải là một hiện tượng riêng lẻ; nó là một phần của động lực chung của thị trường. Bitcoin dẫn đầu thị trường, theo sát là mức tăng mạnh của Ethereum, và sau đó thị trường altcoin dần trở nên sôi động. Điểm khác biệt vào năm 2025 là bước đột phá của Ethereum được hỗ trợ bởi các ứng dụng thực tế, cơ sở hạ tầng của các tổ chức và sự hỗ trợ rõ ràng của cơ quan quản lý, thay vì chỉ là đầu cơ. Nền tảng vững chắc này đủ để hỗ trợ những đợt tăng giá đáng kể hơn nữa. Nếu lịch sử là bất kỳ chỉ dẫn nào, thì thị trường tiền điện tử sôi động có thể chỉ mới bắt đầu.
Weatherly
Catherine
Kikyo
Anais