Nhà kinh tế học Zhang Ming: Nghiên cứu sơ bộ về tác động của việc Trump lên nắm quyền đối với nền kinh tế Hoa Kỳ và Trung Quốc

1. Kinh tế Hoa Kỳ

2. Trump Chính phủ Phổ sẽ áp dụng mức thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa toàn cầu và 60% đối với hàng hóa Trung Quốc, đồng thời sẽ hạn chế xuất khẩu gián tiếp của Trung Quốc sang Hoa Kỳ thông qua các nước thứ ba. Điều này sẽ làm xấu đi các điều kiện thương mại của Hoa Kỳ, đẩy lạm phát lên cao. và ảnh hưởng đến những người có thu nhập thấp và trung bình. Tác động đến cuộc sống gia đình;

3. Hỗ trợ sản xuất và phát triển năng lượng truyền thống, phản đối các quy định quá mức và cắt giảm trợ cấp xanh. Điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa việc xuất khẩu năng lượng của Hoa Kỳ. ngành công nghiệp và cũng sẽ giúp thúc đẩy sản xuất truyền thống;

4. Việc giảm bớt các hạn chế đối với trí tuệ nhân tạo và hỗ trợ tiền điện tử có thể đẩy giá Bitcoin tăng cao hơn nữa

5. nhập cư, đồng nghĩa với việc Hoa Kỳ Chi phí của các ngành dịch vụ từ trung bình đến cấp thấp có thể tăng đáng kể;

6. Giá hàng hóa có thể tiếp tục biến động theo cả hai hướng, nhưng nguy cơ tăng giá đang gia tăng. . Vì Trump có thể giảm sự tham gia chính trị và quân sự ở châu Âu và Trung Đông nên xung đột ở những nơi này có thể gia tăng;

7 Nhận định chung: Nền kinh tế Mỹ có thể vẫn mạnh trong ngắn hạn và có khả năng xảy ra. trong ngắn hạn, thị trường chứng khoán Mỹ dự kiến ​​sẽ tiếp tục hoạt động ở mức cao, lãi suất dài hạn dự kiến ​​tiếp tục củng cố quanh mức 4% (không tốt cho thị trường trái phiếu), chỉ số đô la Mỹ dự kiến ​​​​sẽ vẫn mạnh và giá Bitcoin có thể sẽ tiếp tục tăng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, do không gian để cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát bị hạn chế, lãi suất cao hơn sẽ gây áp lực lên tăng trưởng kinh tế và hiệu quả hoạt động của các công ty niêm yết. Dự kiến, biến động của thị trường chứng khoán Mỹ có thể tăng đáng kể trong năm 2025 (đặc biệt là nửa cuối năm);

2. p>1 Nhìn chung, việc Trump đắc cử đặc biệt thay Harris có thể làm giảm nguy cơ xung đột địa chính trị giữa Trung Quốc và Mỹ trong ngắn hạn, nhưng sẽ làm tăng đáng kể rủi ro về một vòng xung đột kinh tế và thương mại mới giữa hai nước. Trung Quốc và Mỹ trong ngắn hạn;

2. Lighthizer Ze sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong nội các của Trump. Dưới sự thăng tiến của ông, Hoa Kỳ sẽ áp đặt mức thuế 60% đối với hàng hóa nhập khẩu của Trung Quốc và hàng hóa Trung Quốc xuất khẩu sang Hoa Kỳ thông qua nước thứ ba cũng có thể phải đối mặt với các cuộc điều tra và thuế. Chính phủ Hoa Kỳ có thể thu hồi quy chế tối huệ quốc của Trung Quốc. Vòng chiến tranh thương mại mới giữa Trung Quốc và Mỹ cũng có thể mở rộng sang các lĩnh vực khác. Ví dụ, trong tương lai, chính phủ Hoa Kỳ có thể hạn chế các nhà đầu tư Trung Quốc mua một số tài sản của Hoa Kỳ (chẳng hạn như bất động sản);

3. Dự kiến ​​vào nửa cuối năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ sẽ thực hiện việc này. áp đặt thuế quan bổ sung đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc sang Hoa Kỳ. Sau đó, chúng tôi sẽ quan sát tác động cụ thể của đợt tăng thuế này đối với lạm phát ở Mỹ và các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình. Nếu tác động có thể kiểm soát được, các đợt tăng thuế tiếp theo có thể được áp dụng đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc sang Hoa Kỳ thông qua các nước thứ ba, điều này có thể xảy ra sớm nhất là vào nửa đầu năm 2026.

4. Việc Trump nhậm chức sẽ khiến tăng trưởng xuất khẩu của Trung Quốc vào năm 2025 sẽ có tác động tiêu cực đáng kể. Theo kịch bản này, dự kiến ​​chính phủ Trung Quốc sẽ tăng cường mở rộng các chính sách kinh tế vĩ mô và phấn đấu đạt mức tăng trưởng khoảng 5,0% ngay cả khi xuất khẩu bị chặn;

5. ở mức cao, điều này có nghĩa là lãi suất dài hạn của Hoa Kỳ và chỉ số đô la Mỹ sẽ duy trì ở mức ổn định vào năm 2025. Ví dụ: lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm có thể nằm trong khoảng 3,5% -4,2% và chỉ số đô la Mỹ có thể nằm trong khoảng 95-104. Điều này có nghĩa là Trung Quốc có thể tiếp tục đối mặt với áp lực dòng vốn chảy ra trong ngắn hạn và tỷ giá đồng Nhân dân tệ so với đồng đô la Mỹ có thể tiếp tục chịu áp lực;

6 Đối với chính phủ Trung Quốc, mấu chốt là phải đặt ra. trước tiên là chúng tôi và kiên quyết Ổn định tăng trưởng và giảm thiểu rủi ro thông qua các chính sách mở rộng. Chính phủ Trung Quốc vẫn có thể đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế ở mức khoảng 5,0% vào năm 2025. Về chính sách tài khóa, tỷ lệ thâm hụt ngân sách trung ương trên GDP vào năm 2025 có thể ở mức khoảng 4,0-5,0%. Đồng thời, chính phủ trung ương có thể phát hành trái phiếu chính phủ đặc biệt quy mô lớn hơn để duy trì đủ cường độ chi tiêu tài khóa. Về chính sách tiền tệ, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc vẫn còn dư địa để cắt giảm yêu cầu dự trữ bắt buộc và lãi suất. Cho đến khi tốc độ tăng trưởng CPI đạt 2,0%, chính sách tiền tệ dự kiến ​​sẽ tiếp tục duy trì xu hướng mở rộng. Khi môi trường bên ngoài xấu đi, chính phủ Trung Quốc sẽ tăng cường nỗ lực giảm nợ cho chính quyền địa phương và thúc đẩy ổn định thị trường bất động sản.

7. Nhận định chung: Nền kinh tế Trung Quốc sẽ có xu hướng đầu tiên là thấp rồi cao vào năm 2025. Tốc độ tăng trưởng kinh tế hàng năm sẽ vào khoảng 5,0% và chỉ số giảm phát GDP sẽ chuyển từ âm sang dương, điều này có nghĩa là vào năm 2025, tăng trưởng GDP danh nghĩa của Trung Quốc dự kiến ​​sẽ tăng trở lại khoảng 2 điểm phần trăm. Thị trường chứng khoán Trung Quốc sẽ hoạt động tốt hơn vào năm 2025 so với năm 2024 và lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm dự kiến ​​sẽ cho thấy sự hợp nhất hai chiều ở mức trung tâm là 2,0-2,2%. Tỷ giá RMB so với đồng đô la Mỹ vẫn có khả năng cho thấy sự biến động hai chiều ở mức trung tâm 7,0-7,1. Hạn chế mua bất động sản ở các thành phố hạng nhất có thể được tự do hóa hoàn toàn, khiến giá nhà đất ở các khu vực cốt lõi ngừng giảm và ổn định vào năm 2025. Tốc độ tăng trưởng đầu tư bất động sản và doanh số bán bất động sản cũng được kỳ vọng sẽ dần ngừng giảm và ổn định.