ETF Dogecoin thúc đẩy ngành công nghiệp tiền điện tử chấp nhận đầu cơ

Quỹ ETF Dogecoin đầu tiên của Hoa Kỳ sắp ra mắt, gây ra cuộc tranh luận: liệu đây có phải là cột mốc cho việc áp dụng hay chỉ là cách Phố Wall đóng gói lại một meme để phục vụ cho hoạt động đầu cơ của các tổ chức?

Quỹ ETF Rex-Osprey Dogecoin (DOJE), dự kiến ​​ra mắt vào thứ Năm, nổi bật so với các quỹ ETF tiền điện tử trước đây. Không giống như các quỹ ETF Bitcoin được phê duyệt theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933, DOJE được bật đèn xanh theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, một khuôn khổ thường dành riêng cho các quỹ tương hỗ và ETF đa dạng hóa.

Trong khi ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock chỉ đơn giản nắm giữ BTC trong hệ thống lưu ký Coinbase, DOJE được tiếp cận thông qua công ty con tại Quần đảo Cayman và các sản phẩm phái sinh để tuân thủ các quy tắc đa dạng hóa. Nói cách khác: bạn không thể chỉ đưa một tài sản duy nhất vào một ETF được quản lý mà không có cấu trúc sáng tạo.

Những người theo chủ nghĩa thuần túy tiền điện tử đang chia rẽ. Đối với một số người, ETF báo hiệu tính hợp pháp; đối với những người khác, nó chỉ là một lớp vỏ bọc có phí cao hơn một token mà các nhà giao dịch bán lẻ có thể mua trong vài phút trên Coinbase. Những người chỉ trích cũng lưu ý sự trớ trêu: Dogecoin - một đồng tiền ảo - đã vượt qua các dự án có tiện ích thực sự để bước vào giai đoạn ETF.

Meme hay Thị trường?

Dogecoin, ra đời năm 2013 như một nhánh của Luckycoin (bản thân nó là một nhánh của Litecoin), ban đầu chỉ là một trò đùa nhưng đã phát triển thành một trong 10 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường. Sự trỗi dậy của nó đã tạo ra một danh mục memecoin rộng hơn, thường bị chỉ trích vì tính biến động như sòng bạc. Điều này khiến việc phê duyệt ETF trở nên đặc biệt gây tranh cãi.

“Các ETF này tính phí cao ngất ngưởng trong khi bạn có thể mua DOGE trực tiếp trên Coinbase "," Brian Huang, CEO của nền tảng quản lý tiền điện tử Glider, cho biết. Ông nói thêm rằng các nhà đầu tư tổ chức có thể sẽ theo đuổi các token "hợp pháp" và tạo ra doanh thu.

Mô hình tokennomics của Dogecoin là một sự châm biếm về sự khan hiếm của Bitcoin: không giới hạn ở 21 triệu đồng, phần thưởng khối 10.000 DOGE mỗi phút, và khoảng 5 tỷ đồng DOGE mới được đúc hàng năm. Mô hình lạm phát này đặt DOGE cạnh tranh với các tài sản hứa hẹn sự khan hiếm và bảo toàn giá trị.

Douglas Colkitt, người sáng lập cộng tác tại blockchain lớp 1 Fogo, cho biết thêm:

“Việc niêm yết ETF không làm thay đổi các yếu tố cơ bản; nó chỉ cho phép Phố Wall bơm DOGE một cách thản nhiên.”

ETF Dogecoin: Chiến thắng của cộng đồng?

Bất chấp sự hoài nghi, những người ủng hộ lập luận rằng DOJE phản ánh động lực thúc đẩy cộng đồng của tiền điện tử. Maja Vujinovic, Giám đốc điều hành Tài sản Kỹ thuật số tại FG Nexus, lưu ý rằng việc Dogecoin vươn lên vị thế ETF cho thấy cách cộng đồng – chứ không chỉ các lộ trình kỹ thuật – có thể đưa tài sản vào các cấu trúc được quản lý.

Dogecoin có mức độ phổ biến rộng rãi mà ít altcoin nào có được. Các dòng tweet của CEO Tesla Elon Musk từng khiến giá tăng vọt, và token này đã vượt qua nhiều thị trường giá xuống, cho thấy khả năng phục hồi không có ở hầu hết các memecoin.

"Con đường ETF sẽ không phải là một cuộc chơi tự do", Vujinovic nói. "Tính thanh khoản, giám sát và khả năng lưu ký vẫn là những yếu tố then chốt. Nhưng sẽ có thêm nhiều token được đưa vào các nền tảng được quản lý, mở rộng phạm vi áp dụng."

Đầu cơ gặp quy định

Quỹ ETF DOJE buộc ngành phải đối mặt với một câu hỏi cốt lõi: liệu meme có thể tồn tại song song với tài chính nghiêm túc hay không?

Những người hoài nghi coi đây là một trò hề đầu cơ: việc đóng gói một token duy nhất thành một ETF “đa dạng hóa” là điều vô lý theo thuật ngữ truyền thống. Nhưng những người ủng hộ lập luận rằng DOJE mang lạiquyền giám hộ, kiểm toán và công bố , báo hiệu tính hợp pháp đối với các nhà đầu tư chính thống.

Vincent Liu, Giám đốc Thông tinNghiên cứu Kronos tóm lại:

“Với việc memecoin có khả năng ảnh hưởng đến các ETF, ranh giới giữa đầu cơ và đầu tư bắt đầu mờ nhạt. Nó không làm thay đổi tài sản mà chỉ trao cho các tổ chức một vị thế trong thị trường bán lẻ của TradFi.”

Thật vậy, Rex-Osprey đã nộp đơn lên SEC cho các quỹ ETF liên kết với Official Trump (TRUMP), Bonk (BONK), XRP và Solana (SOL). Dù đây là sự đổi mới hay sự nhại lại, một điều rõ ràng là: tiền điện tử tiếp tục làm mờ ranh giới giữa đột phá tài chính và giải trí thuần túy.

Dòng cuối cùng

DOJE không trả lời liệu memecoin có thuộc về thị trường nghiêm túc hay không—nhưng nó chứng minh rằng các cơ quan quản lý và nhà đầu tư tổ chức sẵn sàng coi chúng nhưnếu họ làm vậy Đối với những người mới tham gia tiền điện tử, sự ra mắt này là lời nhắc nhở nghiêm túc: trong lĩnh vực này, sự cường điệu, cộng đồng và văn hóa thường thay đổi nhanh hơn những yếu tố cơ bản.