Khoản tiền phạt khổng lồ của Do Kwon cho thấy SEC đang tăng hình phạt đối với các công ty tiền điện tử

Tác giả: Daniel Kuhn, CoinDesk; Người biên soạn: Tao Zhu, Golden Finance

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đang tìm cách áp dụng mức phạt khắc nghiệt nhất đối với một dự án tiền điện tử, áp dụng mức phạt 53 đô la đối với Do Kwon và Terraform Labs Hàng tỷ đô la tiền phạt, Do Kwon và Terraform Labs là những người và công ty đứng đằng sau một stablecoin thuật toán thiếu sót nghiêm trọng mà sự bùng nổ của nó đã gây ra sự lây lan trị giá hàng tỷ đô la trong toàn ngành.

Đầu tháng này, sau một cuộc điều tra kéo dài và phiên tòa tương đối ngắn kéo dài hai tuần ở New York, Kwon và Terraform đã bị kết tội lừa đảo - che đậy một hành vi ẩn giấu rõ ràng trong kế hoạch giao dịch. có kế hoạch duy trì dung môi ổn định UST của mình và lợi suất 20% không bền vững được cung cấp bởi nền tảng cho vay Anchor của Terraform. Kwon, người bị bắt ở Montenegro năm ngoái vì sở hữu hộ chiếu giả, đã không tham dự phiên tòa. Anh ta hiện đang chờ dẫn độ về Hoa Kỳ hoặc quê hương Hàn Quốc.

Phạt tiền không phải là điều chắc chắn; tòa án sẽ quyết định hình phạt cuối cùng. Nhưng SEC cho biết họ đang tìm cách gửi một “thông điệp rõ ràng”, theo hồ sơ tòa án ngày 19 tháng 4.

Đối với các chuyên gia, khoản tiền phạt quá lớn là dấu hiệu cho thấy SEC sẽ không chơi bóng nữa vì SEC đã đề xuất mức phạt 1,8 tỷ USD đối với Ripple. (Điều này xảy ra sau khi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ phạt Binance 4,3 tỷ USD, mặc dù SEC rõ ràng không liên quan đến vụ dàn xếp và các công tố viên trong tuần này đã yêu cầu cựu Giám đốc điều hành Binance Changpeng Zhao phải ngồi tù ba năm.)

Andrea Tosato, trợ lý giáo sư luật tại Đại học Pennsylvania, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Các vụ án cấp cao gần đây chống lại Terra/Do Kwon và Ripple "Trong Nói chung, tôi có thể nói rằng SEC dường như đang cố gắng gửi một thông điệp... rằng phần thưởng không đáng để mạo hiểm."

Mặc dù Chủ tịch SEC Gary Gensler ít nhiều phản đối tiền điện tử kể từ khi nhậm chức vào năm 2021, Terra, Three Arrows vào năm 2022 Cuộc tàn sát tài chính do sự sụp đổ của Capital và FTX đã khiến việc cố gắng thu hút ngành này trở thành ưu tiên quốc gia. Ví dụ: chính quyền Biden đã gửi một bản ghi nhớ nêu rõ rằng việc quản lý tiền điện tử sẽ là vấn đề của “toàn bộ chính phủ”.

Vì vậy, Binance, Ripple và bây giờ là Kwon và Terraform đều cảm nhận được tầm quan trọng của việc này.

Mặc dù các luật sư của Terraform lập luận rằng Hoa Kỳ thiếu quyền tài phán nhưng giờ đây họ cho rằng mức tiền phạt nên được giới hạn ở mức 3,5 USD triệu . Ủy ban bào chữa của Kwon đề nghị mức phạt chỉ lên tới 1 triệu USD. Về phần mình, Ripple đã đề xuất mức phạt dân sự không quá 10 triệu USD, cho rằng mức phạt do SEC đề xuất là quá mức vì nó gấp hơn 20 lần số tiền thu được từ các hoạt động thanh toán tiền điện tử cho đến nay.

Ở một mức độ nào đó thì đúng là như vậy. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã thu hơn 1,2 tỷ USD từ Telegram, nhưng gần như toàn bộ số tiền đó sẽ được trả lại cho các nhà đầu tư, trong khi công ty truyền thông nổi tiếng này sẽ chỉ phải trả 18,5 triệu USD tiền phạt dân sự. Điều này phù hợp với hình phạt dân sự trị giá 24 triệu đô la của Block.one vào năm 2019. (CoinDesk thuộc sở hữu của Bullish, còn Bullish lại thuộc sở hữu đa số của Block.one) Vào năm 2022, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tạo ra nhiều doanh thu nhất từ ​​các hành động thực thi, ở mức 6,4 tỷ USD. Hình phạt dân sự trung bình chỉ hơn 9 triệu USD.

Vậy, điều gì đã gây ra sự thay đổi có vẻ quyết liệt của SEC? Yuliya Guseva, giáo sư tại Trường Luật Đại học Rutgers, cho biết đây có thể là kết quả của sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm cả khả năng thu lợi bất hợp pháp ngày càng tăng khi các dự án tiền điện tử phát triển về quy mô. Nhưng cũng có những chiến thuật pháp lý “khủng bố”, được thiết kế để gieo rắc nỗi sợ hãi trong toàn bộ ngành nhằm khuyến khích việc tuân thủ.

Guseva  đã nói trong một cuộc phỏng vấn: “Cách tiếp cận sau cho thấy rằng Sự lựa chọn của SEC có thể mang tính chiến lược vì nó tìm cách đưa ngành công nghiệp tiền điện tử vào phạm vi của luật chứng khoán.” Tosato cho biết thực tế không đề cập đến khoản giảm giá trong luật chứng khoán thu được một cách bất hợp pháp, nhưng việc bồi thường đã trở thành quy trình vận hành tiêu chuẩn kể từ những năm 1970 như một cách thức. để trả lại tiền cho nhà đầu tư và ngăn chặn các hành vi vi phạm trong tương lai. Mặt khác, các hình phạt dân sự phải tuân theo một bộ quy tắc bao gồm mức độ vi phạm, thiệt hại thực tế (hoặc tiềm ẩn) gây ra cho nhà đầu tư và mức độ mà bị cáo tuân thủ cơ quan quản lý.

Tuy nhiên, trên thực tế, quy trình này "có liên quan đến mức độ tùy ý của SEC trong khuôn khổ pháp lý đã được thiết lập", Tosato nói thêm. Mặc dù việc tăng tiền phạt của công ty chắc chắn là nhằm gửi thông điệp tới người khác nhưng Tosato cho biết ông không làm điều đó. Đừng nghĩ rằng SEC “đặc biệt lạc hậu so với những gì nó làm trong các ngành khác” khi xét đến các trường hợp gian lận và vi phạm chứng khoán rõ ràng - trong số đó có rất nhiều trường hợp.

“Theo ý kiến ​​​​của tôi, sự khác biệt là khung pháp lý ít được áp dụng trong không gian tiền điện tử hơn so với trong nhiều ngành Sự không chắc chắn lớn hơn nhiều,” Tosato nói. "Án lệ gần đây vẫn còn nhiều câu hỏi chưa được giải quyết."