【Giới thiệu】Với việc Thượng viện Hoa Kỳ thông qua động thái bỏ phiếu cho dự luật đồng tiền ổn định bằng đô la Mỹ và Hội đồng lập pháp Hồng Kông thông qua dự luật đồng tiền ổn định bằng đô la Hồng Kông, đồng tiền ổn định đã nhanh chóng trở thành chủ đề nóng nhất trong ngành và thu hút sự chú ý rộng rãi hơn. Người ta thường kỳ vọng rằng với việc triển khai dự luật đồng tiền ổn định đô la Mỹ, nền kinh tế kỹ thuật số blockchain sẽ mở ra một sự bùng nổ rất thú vị và một cơ hội kinh doanh mới sẽ xuất hiện xung quanh đồng tiền ổn định đô la Mỹ và tài sản thế giới thực (RWA). Tiến sĩ Xiao Feng là người đi đầu trong nghiên cứu và thực hành blockchain tại Trung Quốc và có hiểu biết sâu sắc về blockchain, stablecoin và RWA. Để hiểu đầy đủ về các cơ hội của thời đại này, tôi rất vinh dự được trao đổi chuyên sâu với Tiến sĩ Xiao Feng thông qua hội nghị truyền hình và văn bản, sau đó tôi đã biên soạn thành một bài viết và xuất bản để thảo luận với các đồng nghiệp của mình. Do văn bản gốc khá dài nên bài viết được xuất bản thành hai phần. Nửa đầu chủ yếu giải thích tầm quan trọng của đồng tiền ổn định đô la Mỹ, trong khi nửa sau tập trung vào các cơ hội mà nền kinh tế đồng tiền ổn định và RWA mang lại cho các doanh nhân Trung Quốc. Quan điểm thể hiện trong bài viết này chỉ là ý kiến cá nhân và độc giả có thể chia sẻ quan điểm của mình.
1. Động lực cho việc ban hành luật về stablecoin là minh bạch
Meng Yan:Tiến sĩ Xiao, một số bài phát biểu gần đây của bạn đã gây được tiếng vang lớn trong toàn bộ cộng đồng blockchain Trung Quốc, đặc biệt là bài phát biểu “Trở về nguồn cội” nhắm vào các doanh nhân blockchain, có tác động rất rộng rãi. Trong bài phát biểu này, ông không chỉ nhắc lại giá trị logic của blockchain mà còn chỉ rõ rằng ngành công nghiệp này đang phải đối mặt với một chu kỳ bùng nổ mới và các doanh nhân cần quay trở lại với ý định ban đầu và bắt đầu lại để đi đúng hướng. Tôi hiểu bài phát biểu của bạn theo cách này.
Thời gian phát biểu của bạn thực sự rất chính xác. Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua động thái bỏ phiếu cho Đạo luật GENIUS Stablecoin vào ngày 19 tháng 5, tiếp theo là Hội đồng lập pháp Hồng Kông thông qua Dự luật Stablecoin vào ngày 21 tháng 5. Một cuộc đua lập pháp về stablecoin đã âm thầm bắt đầu. Hiện nay, có một sự đồng thuận mới đang nổi lên rằng lĩnh vực blockchain sắp mở ra thời kỳ cơ hội vàng cho tinh thần kinh doanh và đổi mới sáng tạo, và cường độ năng lượng của nó thậm chí có thể vượt xa AI trong một khoảng thời gian. Hiện nay, nhiều người ngoài cuộc chưa từng tham gia vào blockchain và Web3 có thể đã coi thường nó vào tháng trước, nhưng giờ đây họ đã điều chỉnh tư duy và bắt đầu chú ý đến các cơ hội trong lĩnh vực này.
Tình huống này thực sự khó khăn mới đạt được. Tôi đã tham gia vào ngành này được mười năm và tôi vẫn còn cảm thấy khá xúc động về điều này. Trong vài năm trở lại đây, các quốc gia lớn trên thế giới về cơ bản đã có thái độ rất thận trọng, thậm chí là tiêu cực đối với toàn bộ các công nghệ mới như blockchain, tài sản mã hóa, Token, DeFi và Web3. Sự giám sát chặt chẽ và các phương tiện truyền thông chính thống gần như nhất trí tham gia vào việc kỳ thị. Trong hai trăm năm kể từ cuộc Cách mạng Công nghiệp, tôi không thể nhớ ra ví dụ nào khác về một quốc gia đối xử với công nghệ mới nổi theo cách này. Nhưng những ngọn núi xanh không thể che phủ được nó, rốt cuộc nó vẫn chảy về hướng đông, và cuối cùng chúng tôi đã chờ đợi ngày này.
Tuy nhiên, chính quyền Trump của Hoa Kỳ lại đột nhiên có bước ngoặt lớn như vậy và dư luận vẫn cần một lời giải thích. Tôi thấy một số phương tiện truyền thông tự hiểu vấn đề này theo góc nhìn của các thuyết âm mưu, chẳng hạn như đây là công cụ kiếm tiền được gia đình Trump sử dụng để làm giàu cho bản thân, hoặc đây là cuộc chiến tiền tệ phát động cùng với cuộc chiến thương mại.
Vậy bạn nghĩ động lực đằng sau việc Hoa Kỳ thúc đẩy luật về tiền ổn định là gì?
Xiao Feng: Nhóm tổng thống và Quốc hội Hoa Kỳ tương đối thẳng thắn và minh bạch về động cơ của luật pháp về tiền ổn định. Họ công khai tuyên bố rằng thứ nhất là hiện đại hóa hệ thống thanh toán và tài chính của Hoa Kỳ, thứ hai là củng cố và nâng cao vị thế của đồng đô la Mỹ và tạo ra nhu cầu hàng nghìn tỷ đô la cho trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trong vòng vài năm. Tôi nghĩ đó là câu trả lời, không có nhiều thuyết âm mưu ở đây.
Cách đây không lâu, tôi đã trao đổi với một cố vấn chính sách tiền điện tử của tổng thống Hoa Kỳ. Ông ấy nói rất thẳng thắn với tôi rằng dự trữ quốc gia Bitcoin chỉ đứng sau Hoa Kỳ. Đồng tiền ổn định đô la Mỹ là lợi ích cốt lõi và hàng đầu của Hoa Kỳ. Theo tôi biết, mục tiêu của nhóm của Tổng thống Trump là đảm bảo Đạo luật GENIUS được thông qua trước khi Quốc hội Hoa Kỳ nghỉ lễ vào tháng 8, và hiện tại có vẻ như thời điểm đó thậm chí còn sớm hơn.
Trong những hoàn cảnh như vậy, các cơ quan lập pháp Hồng Kông đã thể hiện sự linh hoạt và hiệu quả khi thông qua Sắc lệnh Stablecoin ở lần đọc thứ ba, điều này rất đáng khen ngợi.
Meng Yan:Một số người đã so sánh dự luật này với Hội nghị Bretton Woods năm 1944 và Cú sốc Nixon năm 1971, nói rằng nó đang xây dựng"Hệ thống Bretton Woods trong kỷ nguyên kinh tế kỹ thuật số." Logic chung của tuyên bố này là trong quá trình phi toàn cầu hóa, Hoa Kỳ rất lo ngại rằng vị thế của đồng đô la Mỹ sẽ bị suy yếu. Do đó, việc sử dụng tiền kỹ thuật số như một "vũ khí hạt nhân" sẽ mang lại tác động thu hẹp quy mô cho hệ thống tiền tệ và tài chính quốc tế hiện tại, phòng ngừa tác động lên đồng đô la Mỹ và củng cố quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ. Bạn nghĩ gì về quan điểm này?
Xiao Feng: Tôi đã đề cập trước đó rằng Hoa Kỳ đã công khai thừa nhận rằng một trong những mục đích quan trọng của việc thúc đẩy luật về tiền ổn định là củng cố và nâng cao vị thế của đồng đô la Mỹ và xét theo kết quả bỏ phiếu của Thượng viện, đây là sự đồng thuận của lưỡng đảng. Họ cũng biết rằng họ đang làm nên lịch sử.
Hoa Kỳ đã phải trải qua một quá trình để hình thành nên sự hiểu biết này và cũng phải trả giá. Chính phủ Hoa Kỳ trước đây, đặc biệt là các quan chức chuyên gia như cựu Chủ tịch SEC Gensler, đã biết về blockchain, nhưng tại sao họ vẫn phải vật lộn với nó trong nhiều năm như vậy? Đơn giản là họ không muốn từ bỏ mạng lưới thanh toán hiện có, bao gồm SWIFT, cũng như các cơ chế quản trị tài chính, giám sát và chống rửa tiền được xây dựng trên mạng lưới này.
Tuy nhiên, sự tiến triển của công nghệ blockchain trong những năm gần đây, đặc biệt là việc thực hiện các lệnh trừng phạt tài chính đối với Nga sau chiến tranh Nga-Ukraine, cho thấy những lợi thế về mặt công nghệ của blockchain là có thật và không thể chối cãi. Do đó, toàn bộ cơ sở hạ tầng tài chính đang chuyển dịch theo hướng blockchain, giống như quá trình chuyển đổi từ động cơ hơi nước sang kỷ nguyên điện khí hóa. Không còn nghi ngờ gì nữa, không có thế lực nào có thể ngăn cản được nó. Không có ích gì khi bạn vùi đầu vào cát; tình hình mạnh hơn bạn.
So với chính quyền trước, chính quyền Trump đã thể hiện thái độ thực tế hơn ở mọi khía cạnh. Nói theo cách tệ hơn, nó là vô nguyên tắc; Nói theo cách tốt nhất thì nó chủ động và có năng lực. Do đó, thái độ hiện nay của Hoa Kỳ là nếu việc thanh toán bù trừ và quyết toán phải bỏ qua SWIFT là điều không thể tránh khỏi thì ít nhất cũng đừng để nó bỏ qua đồng đô la Mỹ; nếu việc mã hóa đô la Mỹ là điều không thể tránh khỏi, thì ít nhất hãy đảm bảo rằng mỗi mã thông báo đô la Mỹ được tạo ra dựa trên tài sản của Hoa Kỳ. Vì chúng ta không thể chặn nó, nên chúng ta nên cố gắng hướng dẫn nó. Điều này có thể đảm bảo rằng đồng đô la Mỹ vẫn là công cụ thanh toán và quyết toán chính trong nền kinh tế số, trong thế giới Web3 và trong kỷ nguyên AI. Đây là lợi ích quốc gia cốt lõi của Hoa Kỳ. Theo quan điểm của Hoa Kỳ, đây là một âm mưu công khai.
Liệu đồng tiền ổn định đô la Mỹ có thể tạo ra một "hệ thống Bretton Woods" mới không? Cần phải được quan sát. Trong vài năm qua, vị thế toàn cầu của đồng đô la Mỹ đã suy giảm. Không còn nghi ngờ gì nữa, Hoa Kỳ hy vọng củng cố vị thế của đồng đô la Mỹ thông qua các đồng tiền ổn định. Tuy nhiên, liệu biện pháp đó có thể đạt được mục tiêu hay không, đặc biệt là liệu nó có tạo ra một hệ thống mới hay không, có lẽ phụ thuộc vào sự tương tác giữa thực tiễn và luật pháp sau đó. Tuy nhiên, tôi nhận định rằng mặc dù nhóm của Trump và Quốc hội Hoa Kỳ hiểu sâu sắc về đồng tiền ổn định đô la Mỹ, nhưng họ có thể không hình dung được đầy đủ tác động lâu dài của vấn đề này. Theo nghĩa này, có một số rủi ro liên quan đến việc thúc đẩy Đạo luật GENIUS. Liệu tương lai có lặp lại như chính sách chiến tranh thương mại của ông không? Cần phải được quan sát.
2. Hai hệ thống stablecoin đô la Mỹ và những hậu quả phức tạp của chúng
Meng Yan:Nói về tác động lâu dài, thuyết âm mưu về "chiến tranh tiền tệ" rất phổ biến trên Internet Trung Quốc. Người ta tin rằng Hoa Kỳ đã ban hành luật về stablecoin nhằm "vũ khí hóa" stablecoin. Bạn có đồng ý với tuyên bố này không?
Xiao Feng: "Chiến tranh tiền tệ" đã trở thành một câu chuyện phổ biến trong thập kỷ qua. Theo quan điểm của các quốc gia khác, thực sự cần phải ước tính đầy đủ tác động của đồng tiền ổn định đô la Mỹ. Luật thúc đẩy việc mã hóa tiền pháp định là một sự kiện chưa từng có trong lịch sử tiền tệ thế giới và chắc chắn sẽ gây ra một loạt các phản ứng kinh tế và tài chính phức tạp. Không ai có thể lường trước được hậu quả của nó, ngay cả Tổng thống Hoa Kỳ và Quốc hội. Tuy nhiên, liên quan đến nội dung được tiết lộ bởi Đạo luật GENIUS, có ít nhất hai vấn đề cần được chú ý đặc biệt.
Đầu tiên là ranh giới của các loại tiền tệ có chủ quyền đã trở nên mong manh hơn . Việc sử dụng tiền tệ hiện nay dựa trên đơn vị hành chính quốc gia. Các quốc gia có chủ quyền có độc quyền tiền tệ trong nước và kiểm soát hoạt động trao đổi ngoại tệ tại biên giới của mình. Cơ chế quản lý này đã tồn tại hàng trăm năm nay. Khi đồng tiền ổn định đô la Mỹ được sử dụng trên diện rộng, cơ chế này sẽ bị phá vỡ. Blockchain biến Internet thành mạng lưới thanh toán và cơ sở hạ tầng tài chính, giúp tiền tệ không còn phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng và mạng lưới thanh toán truyền thống. Thay vào đó, nó có thể thâm nhập vào cấp độ vi mô của một nền kinh tế khác như mao mạch thông qua các hợp đồng thông minh, tài khoản được mã hóa và cơ chế truyền ngang hàng, bao gồm tiêu dùng hàng ngày, thanh toán lao động, thương mại điện tử xuyên biên giới, thanh toán tự do và thậm chí cả hành vi thanh toán giữa AI với AI và giữa máy với máy. Ở giai đoạn này, stablecoin không còn chỉ là một công cụ thanh toán nữa mà trở thành một dạng cơ sở hạ tầng tài chính có thể được nhúng vào hệ thống kinh tế của các quốc gia khác. Nó có thể "kết hợp" một phần các hoạt động kinh tế của các quốc gia khác vào bản đồ kinh tế của riêng mình, về cơ bản là hình thành một cơ chế mở rộng mạng lưới tiền tệ mới . Điều này đặt ra thách thức về mặt cấu trúc đối với các loại tiền tệ có chủ quyền hiện hành, khuôn khổ quản lý tài chính và thậm chí cả các biện pháp kiểm soát chính sách vĩ mô. Bởi vì những gì bạn ban đầu tin tưởng được xây dựng trên hệ thống ngân hàng, kiểm soát ngoại hối và các quy tắc thanh toán, vốn ngày càng dễ bị tổn thương trước công nghệ blockchain và stablecoin.
Mạnh Yến: Tình huống bạn đề cập đã xảy ra rồi. Ở một số quốc gia tại Châu Phi, Đông Nam Á và Châu Mỹ Latinh, đồng tiền quốc gia của họ mất giá qua từng năm và giới trẻ đang sử dụng USDT và các loại tiền ổn định đô la Mỹ khác với số lượng lớn, khiến các cơ quan quản lý tiền tệ của các quốc gia này đau đầu. Khi tôi đi công tác ở Ghana vào năm ngoái, các viên chức ngân hàng trung ương địa phương đã nói với tôi rằng đồng đô la ổn định giá đang lan truyền nhanh chóng trong giới trẻ ở Ghana và Nigeria, làm suy yếu vị thế của đồng tiền quốc gia của họ. Họ hỏi tôi làm thế nào chúng ta có thể chống lại sự xâm lược của đồng tiền ổn định đô la Mỹ thông qua các biện pháp kỹ thuật, và tôi không thể trả lời. Vì đồng tiền của nước bạn mất giá 20-30% mỗi năm nên sẽ rất lạ nếu người dân bình thường không sử dụng đô la Mỹ.
Tiểu Phong: Đây chỉ là sự khởi đầu. Cùng với sự phát triển của đồng tiền ổn định đô la Mỹ, vấn đề thứ hai sẽ nảy sinh, đó là hệ sinh thái phức tạp có thể xuất hiện từ hệ thống đồng tiền ổn định đô la Mỹ ở nước ngoài. Theo Đạo luật GENIUS, các tổ chức bên ngoài Hoa Kỳ cũng có thể phát hành đồng tiền ổn định đô la, nhưng chúng phải dựa trên tài sản tiền tệ fiat đô la Mỹ, được đăng ký tại Hoa Kỳ, chịu sự giám sát của các cơ quan có liên quan của Hoa Kỳ, tuân thủ luật pháp Hoa Kỳ có liên quan và phản hồi lệnh từ cơ quan thực thi pháp luật Hoa Kỳ bất cứ lúc nào. Những yêu cầu này rất cao, nhưng điều quan trọng là phải hiểu rằng những yêu cầu này là điều kiện để "lưu hành hợp pháp trên thị trường Hoa Kỳ". Nếu không được tiếp cận thị trường Hoa Kỳ và không được tiếp xúc với người Mỹ và các thực thể Hoa Kỳ thì ngay cả những điều kiện này cũng có thể được nới lỏng. Trên thực tế, điều này tương đương với việc mở ra một vùng xám, cho phép các tổ chức nước ngoài đúc đô la Mỹ theo những điều kiện nhất định. Theo cách này, sẽ có hai hệ thống trong tương lai: đồng tiền ổn định đô la Mỹ trong nước và đồng tiền ổn định đô la Mỹ ngoài nước, tương tự như hệ thống đô la Mỹ và Eurodollar hiện nay. Trong số đó, hệ sinh thái đô la Mỹ trong nước tương đối chặt chẽ và nhất quán, trong khi hệ sinh thái đô la Mỹ ngoài nước sẽ phức tạp hơn. Hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm loại tiền kỹ thuật số được gọi là "đồng đô la Mỹ ổn định" sẽ lưu hành, luân chuyển, lập bản đồ, trao đổi và tương tác trên hàng chục chuỗi công khai và hàng trăm chuỗi riêng tư trong hai hệ thống, điều này sẽ tạo ra những hiệu ứng phức tạp mà chưa ai từng thấy hoặc lường trước được trước đây.
Meng Yan: Chúng ta có thể nghĩ theo cách này không, nghĩa là Hoa Kỳ thực sự đã nhượng một phần quyền đúc tiền của mình cho các tổ chức phi ngân hàng nước ngoài và phân cấp quyền đúc tiền của đồng đô la Mỹ ổn định. Điều này làm tôi nhớ đến thời kỳ đầu của nhà Tây Hán ở Trung Quốc, khi quyền đúc tiền được phân cấp và việc đúc tiền tư nhân được phép. Tuy nhiên, không có ghi chép chi tiết nào trong tài liệu về cách các loại tiền tệ này tương tác với nhau và chúng gây ra những vấn đề kinh tế nào. Kể từ khi nền văn minh công nghiệp ra đời, chưa có quốc gia nào từng cố gắng phân cấp quyền đúc tiền cho các tổ chức nước ngoài và ngày nay chúng ta sắp chứng kiến một giai đoạn mới trong lịch sử phát triển tiền tệ thế giới. Tôi xin đưa ra một so sánh có thể không phù hợp. Đồng tiền ổn định đô la Mỹ trong tương lai sẽ giống như những đồng tiền bằng đồng dưới thời vua Văn Đế và vua Cảnh Đế. Sẽ có nhiều "thương hiệu", một số chất lượng cao, một số chất lượng thấp, một số do Đặng Đồng đúc, một số do Lưu Tất đúc, và chúng sẽ lưu hành và cạnh tranh trên thị trường toàn cầu. Trên bề mặt, chính phủ Hoa Kỳ đã nhượng lại một phần quyền đúc đô la, nhưng trên thực tế, thông qua giám sát và thực thi pháp luật, họ đã biến nợ của Hoa Kỳ thành một "mỏ đồng" để đúc tiền đồng. Nó đã thoái lui để tiến lên và biến các tổ chức phát hành stablecoin trên toàn thế giới thành "chuỗi cửa hàng" đô la Mỹ, làm tăng đáng kể nhu cầu về nợ của Hoa Kỳ đối với nền kinh tế toàn cầu, tăng cường sự thâm nhập của đô la Mỹ và khuếch đại phạm vi giám sát tài chính dài hạn của Hoa Kỳ.
Tiêu Phong: Đúng vậy, nhưng tình hình thực tế phức tạp hơn nhiều. Trong khi căng thẳng thương mại đang dẫn đến "phản toàn cầu hóa", nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu lại đang trải qua xu hướng "đô la hóa". Trong khi AI đang tiến bộ vượt bậc thì "Internet giá trị" lại đột nhiên tăng tốc. Những phản ứng phức tạp của các xu hướng kinh tế và công nghệ này nằm ngoài khả năng dự đoán của mọi người.
Đặc biệt, hệ thống stablecoin đô la Mỹ ngoài khơi sẽ có nhiều cấp độ, thu hút nhiều tổ chức tài chính, công ty Internet và thậm chí cả các quốc gia có chủ quyền tham gia, và một hệ sinh thái đặc biệt phong phú sẽ xuất hiện. Từ các đồng tiền ổn định đô la nước ngoài cao cấp do nước ngoài phát hành nhưng tuân thủ đầy đủ các quy định quản lý của Hoa Kỳ và có thể lưu hành tại Hoa Kỳ, đến các đồng tiền ổn định đô la địa phương tuân theo sự giám sát của các quốc gia có chủ quyền khác nhưng không vào Hoa Kỳ và không chạm đến người Mỹ, đến các đồng tiền ổn định đô la "hoang dã" không tuân thủ, cũng như các vấn đề khác nhau không thể tránh khỏi về tiền giả, phát hành quá mức, tiền bẩn, v.v., một mặt, nó sẽ dẫn đến sự khuếch đại mạnh mẽ của "hiệu ứng thương hiệu" của đồng đô la Mỹ, sự lan truyền toàn cầu của hiệu ứng neo giữ tâm lý của đồng đô la Mỹ như một "đơn vị tính toán" và mở rộng phạm vi thực thi quy định tài chính của Hoa Kỳ. Mặt khác, hệ thống tiền tệ siêu phức tạp chắc chắn sẽ mang đến những thách thức chưa từng có đối với việc giám sát và ổn định tài chính của các quốc gia trên thế giới và Hoa Kỳ. Trong giai đoạn đầu, năng lực quản lý của Hoa Kỳ có thể không theo kịp hoặc không đạt được mục tiêu, thậm chí có thể dẫn đến việc đảo ngược chính sách. Tóm lại, thế giới thực sẽ rất thú vị nhưng cũng rất hỗn loạn. Tôi có thể khẳng định chắc chắn rằng chúng ta sẽ bước vào thời kỳ bùng nổ sinh thái của nền kinh tế số và sẽ sớm chứng kiến nhiều hiện tượng kinh tế số và loại hình kinh doanh mới.
Ở giai đoạn này, cuộc thảo luận về vấn đề này vẫn chưa đầy đủ. Đặc biệt trên mạng Internet Trung Quốc, rất thiếu sự thảo luận.
Tuy nhiên, tôi vẫn tin rằng mục đích chính của việc Hoa Kỳ đưa ra đồng đô la ổn định là để thích ứng với xu hướng phát triển công nghệ, chủ động và củng cố vị thế của đồng đô la Mỹ, chứ không phải nhằm tấn công vào hệ thống tiền tệ quốc tế hiện nay. Cái gọi là "vũ khí hóa" là hiệu ứng "đi kèm" của những lợi thế công nghệ mang tính đột phá của blockchain. Một cuộc thảo luận mang tính cảm xúc về vấn đề này có thể dễ dàng dẫn đến kết quả sai lệch. Các thuyết âm mưu và câu chuyện đấu tranh đang rất thịnh hành và hấp dẫn trong dư luận Internet Trung Quốc ngày nay. Chúng ta phải đặc biệt cẩn thận để tránh bị cảm xúc dẫn dắt và đi ngược lại xu hướng lịch sử. Rất đơn giản. Nếu đây là một cuộc chiến tiền tệ, chúng ta có nên thực hiện các biện pháp phòng ngừa nghiêm ngặt không? Chúng ta có nên tiếp tục chặn toàn bộ các công nghệ bao gồm blockchain, mã thông báo hóa và tài chính tiền điện tử không? Nếu bạn nghĩ theo cách này, bạn sẽ mắc một sai lầm lớn.
Chúng ta phải hiểu rằng "tính hung hăng" của các đồng tiền ổn định blockchain là tự nhiên hấp thụ và ràng buộc nhiều hoạt động kinh tế thực tế hơn theo một cấu trúc có hiệu quả cao hơn, chi phí thấp hơn và ít liên kết hơn. Sự mở rộng của nó dựa trên những lợi thế về công nghệ và hiệu quả, thiết kế thể chế, lợi thế về công nghệ và hiệu ứng mạng lưới, và không thể cưỡng lại được trong thời gian dài. Chúng tôi thừa nhận rằng nó có đặc điểm là đổi mới mang tính đột phá, mang tính hung hăng và phá hoại hệ thống công nghệ hiện có. Sẽ không ngoa khi nói rằng đây là một cuộc tấn công làm giảm chiều không gian. Nhưng chúng ta nên có thái độ thế nào đối với vấn đề này? Có đúng là vũ khí nóng là một đòn tấn công làm giảm chiều không gian của vũ khí lạnh trong lịch sử không? Động cơ hơi nước không phải là một cuộc tấn công nhằm thu hẹp chiều kích sức mạnh của con người và động vật sao? Internet không phải là một cuộc tấn công làm giảm chiều của mạng lưới bưu chính và điện thoại sao? Vậy bạn đứng về phía nào?
Thái độ của tôi luôn nhất quán và không thay đổi trong mười năm qua. Khi đối mặt với công nghệ như blockchain, chúng ta nên đi theo xu hướng và phát triển hệ sinh thái stablecoin của riêng mình theo cách cởi mở, tuân thủ và đáng tin cậy để có chỗ đứng trong mạng lưới tài chính thế hệ mới. Một số người nói về chủ quyền tiền tệ và chủ quyền tài chính. Tôi muốn nói rằng trước những đổi mới công nghệ mang tính đột phá, phản ứng chủ động chính là thái độ thực sự có trách nhiệm đối với chủ quyền.
3. Sự đột phá của stablecoin cuối cùng là chiến thắng của sự đổi mới công nghệ
Meng Yan:Hoa Kỳ đã đi đầu trong việc thúc đẩy luật về stablecoin, điều này vẫn còn độc đáo. Điều đặc biệt ở đây là quốc gia đầu tiên đi đầu trong việc thúc đẩy thay đổi đồng tiền dự trữ quan trọng nhất thế giới lại là nền kinh tế lớn nhất và tiên tiến nhất thế giới. Đối với nhiều quốc gia, họ có thể thích tiến hành một số dự án thí điểm ở những nền kinh tế và loại tiền tệ ít quan trọng hơn, rồi dần dần thúc đẩy vấn đề này vì cách này sẽ an toàn hơn. Nhưng thái độ hiện tại của Hoa Kỳ tương đương với việc thúc đẩy một sự thay đổi mạnh mẽ ngay trước mặt mọi người. Điều này thực sự đã tạo nên một tình huống đảo ngược và đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan giống như trong truyện Nhân sư cho mọi người: trả lời tôi, nếu không tôi sẽ ăn thịt bạn.
Vì vậy, khi phải đối mặt với thử thách như thế này, nhiều người phản ứng bằng thái độ căng thẳng và trở nên phòng thủ. Đặc biệt, các phương tiện truyền thông đã thúc đẩy việc sử dụng blockchain để rửa tiền, tài trợ bất hợp pháp và giao dịch bất hợp pháp, đồng thời đưa tin về nhiều câu chuyện đầu cơ khác nhau mỗi ngày. Hiện nay, Hoa Kỳ đột nhiên sử dụng công nghệ này để quảng bá cho stablecoin và RWA. Nhiều người sẽ nghĩ rằng Hoa Kỳ đang cố gắng phát động một cuộc chiến tranh tiền tệ và sử dụng blockchain như một vũ khí. Tâm lý này có thể hiểu được.
Tiêu Phong: Tâm lý này có thể hiểu được, nhưng chúng ta vẫn phải dùng nguyên lý đầu tiên, quay trở lại điểm xuất phát để suy nghĩ. Bây giờ khi chúng ta thảo luận về chủ đề blockchain và stablecoin, có quá nhiều cuộc thảo luận vĩ mô. Điều đầu tiên chúng ta nói đến là hệ thống tiền tệ, sự bá quyền của đồng đô la Mỹ và chiến tranh tài chính, nhưng có rất ít cuộc thảo luận chi tiết. Nhiều người trong chúng ta đã quên rằng động lực đầu tiên thúc đẩy sự phát triển của stablecoin luôn là sự đổi mới công nghệ và tạo ra giá trị cho người dùng và người tiêu dùng thông thường. Lý do tại sao stablecoin có tác động lớn như vậy nằm ở hàng loạt lợi thế kỹ thuật mà blockchain mang lại cho chúng. Tôi đã nói về điều này trong mười năm rồi, nhưng vẫn chưa đủ. Cần phải nhắc lại điều này một lần nữa vào lúc này để mọi người hiểu rằng công nghệ blockchain thực sự có những lợi thế rất lớn. Nó nhất định sẽ thành công và không ai có thể ngăn cản được.
Mạnh Yến: Việc giải thích rõ ràng nguyên lý này thực sự rất quan trọng. Tôi thấy anh có nhắc đến trong một bài phát biểu rằng anh đã bị blockchain cuốn hút trong mười năm và ý định ban đầu của anh vẫn không thay đổi. Vậy bạn có thể tóm tắt lại những lợi thế kỹ thuật nào của blockchain khiến bạn thích thú không?
Xiao Feng: Những lợi thế kỹ thuật cơ bản nhất của nó được phản ánh ở bốn khía cạnh: Tài khoản, sổ cái, phương pháp kế toán và đơn vị kế toán
Về mặt tài khoản, tài chính truyền thống dựa vào tài khoản ký quỹ ngân hàng để ghi lại mọi hoạt động kinh tế của chúng ta, nhưng trong blockchain, không có tài khoản ngân hàng và ví tài sản kỹ thuật số thay thế, được gọi là tài khoản tiền điện tử. Việc tạo tài khoản tiền mã hóa được thực hiện bởi chính người dùng thông qua các công cụ mã hóa. Tài sản được tự tạo ra và tự quản lý.
Theo quan điểm của sổ cái, chuỗi công khai là sổ cái công khai toàn cầu với tính thanh khoản toàn cầu. Nó không thể bị giới hạn bởi các đơn vị hành chính và không có ranh giới về không gian địa lý hoặc thời gian.
Về phương pháp kế toán, kế toán phân tán và kế toán kép là khác nhau, mô hình bù trừ và quyết toán cũng khác nhau. Tài chính truyền thống là phương thức thanh toán ròng, trong khi blockchain là phương thức thanh toán theo từng giao dịch. Khi cả tiền và hàng hóa được trao đổi thì đó được gọi là thanh toán và giải quyết. Việc thanh toán, bù trừ và quyết toán được hoàn tất cùng một lúc.
Theo quan điểm của đơn vị tính toán, đơn vị tính toán trên blockchain là loại tiền kỹ thuật số được mã hóa gốc. Nếu bạn muốn sử dụng tiền tệ hợp pháp làm đơn vị tính toán thì việc chỉ ban hành lệnh là vô ích. Trước tiên, bạn phải mã hóa loại tiền hợp pháp và tạo bản sao kỹ thuật số của loại tiền hợp pháp đó trên chuỗi.
Những lợi thế kỹ thuật này tương đối trừu tượng, nhưng khi được phản ánh trong ứng dụng, chúng sẽ mang lại lợi ích hữu hình cho người dùng. Trên thực tế, có một cách đơn giản để đánh giá liệu một công nghệ mới có lợi thế vượt trội hay không, đó là xem hiệu quả tăng lên bao nhiêu lần và chi phí giảm bao nhiêu lần. Lợi ích gấp mười lần có nghĩa là đổi mới và thay thế. Nếu lợi thế gấp trăm, gấp ngàn lần thì không có thế lực nào có thể ngăn cản được. Ví dụ, nếu ô tô chạy nhanh hơn xe ngựa khoảng mười lần thì toàn bộ hệ thống xe ngựa chắc chắn sẽ bị loại bỏ. Internet rẻ hơn mạng lưới điện báo, điện thoại và truyền hình hàng trăm lần, vì vậy khi Internet mới xuất hiện, nhiều người đã không tiếc công sức chặn các ứng dụng như cuộc gọi Internet và video trực tuyến, nhưng kết quả là gì? Những mạng lưới này hiện đã được thay thế bằng Internet. Trước những lợi thế công nghệ to lớn như vậy, bất kỳ lý do nào để bảo thủ hoặc phản kháng đều không có giá trị.
Tôi luôn nói rằng nhu cầu tài chính của người dùng là vĩnh cửu. Họ muốn vay tiền dễ dàng và nhận được tiền nhanh chóng. Hãy so sánh hiệu quả chuyển tiền. Hiện nay, có thể mất vài ngày hoặc thậm chí vài tuần để gửi tiền từ Thượng Hải sang Hoa Kỳ; nhưng với stablecoin blockchain, tiền sẽ đến trong vài giây. Hiệu quả này được cải thiện bao nhiêu lần? Thậm chí còn có những trường hợp cực đoan hơn. Tôi vừa chuyển tiền từ Hồng Kông sang Thượng Hải, nhưng phải mất một tháng mới xác nhận được giao dịch thất bại. Nếu tôi sử dụng stablecoin, có thể hoàn thành trong mười giây. Hiệu quả được cải thiện bao nhiêu lần? Có thể là hàng chục ngàn hoặc hàng trăm ngàn lần. Với lợi thế công nghệ lớn như vậy, liệu có thế lực nào có thể ngăn chặn được không?
Để tôi cho bạn một ví dụ khác. Rất khó để đạt được hoạt động liên tục 7x24 giờ trong các hệ thống giao dịch truyền thống. Hiện nay một số hệ thống giao dịch chứng khoán hàng đầu đang tìm cách kéo dài giờ giao dịch. Một số người đã lên kế hoạch 5x23, tức là giao dịch 23 giờ mỗi ngày, năm ngày một tuần. Tuy nhiên, họ vẫn phải dừng lại một giờ mỗi ngày vì trong hệ thống thanh toán bù trừ truyền thống, cần phải có một thời điểm để tạm dừng, trừ tiền và thực hiện thanh toán bù trừ. Nhưng bạn thấy đấy, các khoản thanh toán và giao dịch chúng ta thực hiện trên blockchain đều diễn ra liên tục 24/7. Tại sao điều này lại có thể xảy ra? Như đã đề cập ở trên, hệ thống này thực hiện thanh toán bạc và hàng hóa theo từng giao dịch trên sổ cái toàn cầu, do đó có thể thực hiện thanh toán và bù trừ không bị gián đoạn. Tôi nghe nói NASDAQ đang phát triển hệ thống giao dịch 7x24 giờ và tôi đoán hệ thống này sẽ sử dụng công nghệ blockchain nội bộ. Khi điều này được thực hiện, các nhà đầu tư trên toàn thế giới có thể sử dụng đồng tiền ổn định đô la Mỹ để giao dịch tài sản của Hoa Kỳ liên tục. Tầm quan trọng của điều này đối với các nhà đầu tư và các công ty Hoa Kỳ là điều hiển nhiên. Vì vậy, bạn thấy đấy, những cuộc thảo luận mang tính chiến lược vĩ mô này cuối cùng phải dựa trên sự đổi mới công nghệ.
Còn nhiều lợi thế khác nữa, chẳng hạn như không cần trung gian, ngang hàng, không biên giới, gửi tiền toàn cầu trong vài giây, phí gần bằng không, tự động hóa và giao dịch không thể hủy ngang trên hợp đồng thông minh, v.v. Người dùng sẽ thấy những lợi thế ngay khi so sánh. Có ai cần được thuyết phục không? Giống như việc so sánh động cơ điện với động cơ hơi nước, đèn điện với đèn gas và mạch tích hợp với đèn chân không. Với tư cách là người dùng thông thường, bạn không cần bất kỳ kiến thức chuyên môn hay điều kiện nào khác để có thể biết ngay cái nào tốt hơn và cái nào nên loại bỏ. Đây là một sự thật hiển nhiên.
Nếu chúng ta hiểu được những sự kiện kỹ thuật cơ bản ở trên, chúng ta sẽ đi đến một kết luận đơn giản hơn - Điểm khởi đầu cơ bản để Hoa Kỳ thúc đẩy stablecoin là đi theo xu hướng phát triển công nghệ và thúc đẩy hiện đại hóa cơ sở hạ tầng thanh toán và tài chính.
Tất nhiên, một chiến lược như vậy phải cân nhắc đến nhiều yếu tố, bao gồm quan điểm duy trì quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ, quan điểm cạnh tranh trong hệ thống tiền tệ và tài chính, và thậm chí cả quan điểm kiếm tiền của gia đình Trump. Tuy nhiên, mọi cân nhắc đều dựa trên thực tế cơ bản rằng blockchain, một thế hệ cơ sở hạ tầng tài chính mới, có những lợi thế công nghệ vượt trội. Một lý do quan trọng khiến nhiều người coi blockchain là tai họa là vì họ không hiểu sâu sắc về sự tiến bộ vốn có và tính tất yếu của công nghệ blockchain. Tôi thường nói rằng hoàn cảnh mạnh hơn con người. Nếu bạn có thể dừng nó lại, chắc chắn bạn có thể thảo luận xem có nên dừng nó lại hay không. Nếu bạn không thể ngăn chặn nó thì việc thảo luận về cách ngăn chặn nó còn có ý nghĩa gì? Làm điều gì đó mà biết là không thể sẽ chỉ dẫn đến việc bỏ lỡ cơ hội và tụt hậu trong vòng cạnh tranh mới về cơ sở hạ tầng tài chính và hệ thống tiền tệ, tài chính.
Vì vậy, tôi rất vui mừng khi Dự luật Stablecoin của Hồng Kông sớm được thông qua. Đây là câu trả lời đúng.
(Còn tiếp)
Joy
Catherine
Weatherly
Kikyo
Anais