Dữ liệu giải thích lý do tại sao ETH và BTC tăng trong tuần này

Tác giả: Phyrex Nguồn: X, @Phyrex_Ni

Tuần trước, tôi đã tập trung vào lý do khiến ETH tăng giá. Tuần này, tôi sẽ giải thích một cách hệ thống hơn. Ngoài ra, sự chồng chéo giữa ETH và Russell 2000 cũng cần được xem xét. Ngay cả ở trạng thái hiện tại, ETH vẫn duy trì sự chồng chéo rất chặt chẽ với Russell 2000, điều này có nghĩa là một số nhà đầu tư đã bắt đầu đặt cược vào sự luân chuyển ngành. Do đó, không chỉ ETH có thể tạo ra mùa altcoin tiền điện tử, mà ngay cả Russell 2000 cũng có thể phản ánh tình hình của mùa altcoin chứng khoán Mỹ.

Tuy nhiên, vẫn còn hơi sớm để kết luận liệu có mùa altcoin hay không.

Vậy tình hình ETH hiện tại như thế nào? Từ dữ liệu chuyển lên sàn giao dịch, có thể thấy rõ ràng rằng sau khi giá ETH vượt quá 2.400 đô la Mỹ, lượng ETH được chuyển lên sàn để bán tiếp tục tăng, đặc biệt là trong hai tuần qua sau khi giá ETH vượt quá 2.500 đô la Mỹ và 3.000 đô la Mỹ, dữ liệu về lượng ETH được chuyển lên sàn đã tương đương với khối lượng bán ra khi ETH đạt 4.000 đô la Mỹ vào cuối năm 2024, vì vậy nếu chỉ nhìn vào khối lượng bán ra, áp lực hiện tại quả thực rất lớn. Trên thực tế, không chỉ ETH mà cả BTC cũng vậy. Lượng BTC được các sàn giao dịch chuyển vào bán ra cũng tăng vọt sau khi giá vượt mốc 115.000 đô la. Tuy nhiên, so với ETH, lượng bán ra của BTC không quá mạnh. So với mức tác động 100.000 đô la vào tháng 12 năm 2024, vẫn còn một khoảng cách nhất định. Điều này cũng cho thấy, ít nhất là xét về tình hình bán ra, các nhà đầu tư ETH sẽ có nhu cầu mạnh mẽ hơn so với các nhà đầu tư BTC.

Tuy nhiên, xét theo dữ liệu chuyển ra khỏi sàn giao dịch, ETH đã tăng đáng kể. So với cuối năm 2024, số lượng giao dịch chuyển ra khỏi sàn hiện tại cao hơn nhiều so với trước đây. Điều này cũng cho thấy các nhà đầu tư trên sàn giao dịch hai tuần đã bắt đầu mua nhiều ETH hơn, nhưng liệu khối lượng mua này có phải là nguyên nhân chính khiến giá ETH tăng không? Tôi không nghĩ vậy.

Xét về dòng tiền ròng của ETH trong các sàn giao dịch trong năm qua, chủ yếu là được chuyển ra trong suốt cả năm. Trên thực tế, lượng bán ra do chuyển vào các sàn giao dịch không quá lớn. Có cảm giác rằng các nhà đầu tư đã hấp thụ một lượng lớn tiền trong năm nay, nhưng giá ETH đã lên xuống thất thường trong năm nay, thậm chí còn giảm xuống dưới 1.400 đô la vào tháng 4 và số tiền được hấp thụ trong giai đoạn này còn nhiều hơn bây giờ. Nhìn vào dữ liệu cổ phiếu của sàn giao dịch, dữ liệu này có vẻ rõ ràng hơn. Mặc dù cổ phiếu ETH trên sàn giao dịch đang giảm, nhưng giai đoạn giảm chính là từ 1.700 đến 2.500 đô la. Sau khi vượt quá 2.500 đô la, biên độ thay đổi thấp hơn, đặc biệt là sau khi tăng lên hơn 3.000 đô la, chúng ta có thể thấy sức mua tăng đáng kể. Khi bán tăng, sức mua tăng, điều này có thể làm giảm cổ phiếu của sàn giao dịch. Trước đó, giá tăng do khối lượng bán giảm, không phải do sức mua thay đổi nhiều.

Và từ ETH trên Coinbase và Binance. Xét về khối lượng giao dịch, mặc dù có dấu hiệu cải thiện trong hai tuần qua, nhưng không có sự gia tăng đáng kể. Do đó, có thể rút ra kết luận tương tự, đó là mặc dù sức mua của các sàn giao dịch đã tăng lên, nhưng mức tăng vẫn còn tương đối hạn chế. Bên cạnh tâm lý FOMO của người dùng, khả năng lớn hơn là khối lượng bán ra sẽ giảm.

Tất nhiên, so với BTC, ETH vẫn có một phần khối lượng giao dịch trên chuỗi, điều này khó thống kê hơn, nhưng ngoài chuỗi, còn có một vị trí rất quan trọng khác, đó là sức mua của các ETF giao ngay. Những người mua ETF giao ngay chính là BlackRock, Fidelity và Grayscale. Hãy cùng xem xét khối lượng giao dịch của bốn sản phẩm của ba công ty này.

BlackRock

Độ trung thực

Grayscale

Grayscale mini

Con số này thậm chí còn cao hơn nhiều so với khối lượng giao dịch khi giá ETH tăng lên 4.000 đô la Mỹ vào năm 2024. Điều này cũng cho thấy mặc dù khối lượng giao dịch trên sàn không lớn, nhưng sức mua của các quỹ ETF là một yếu tố quan trọng dẫn đến sự tăng giá, và đặc biệt đối với các nhà đầu tư BlackRock, đây là yếu tố then chốt trong số các yếu tố then chốt.

Thang độ xám

Độ trung thực

Grayscale

Dữ liệu tương tự ở BTC không rõ ràng như vậy, tương tự với BlackRock, Fidelity và Grayscale, nhưng có thể thấy rõ ràng rằng ngay cả IBIT, sàn có khối lượng giao dịch cao nhất, cũng duy trì gần mức trung bình, không chỉ không tăng đáng kể mà thậm chí còn giảm nhẹ, trong khi Fidelity và Grayscale lại có khối lượng giao dịch trực tiếp giảm đáng kể, cho thấy so với ETH, mặc dù ETF giao ngay của BTC cũng đã mang lại một số sức mua, nhưng logic chính cho sự tăng giá của BTC không phải là sức mua tăng đáng kể mà là khối lượng bán ra rất thấp. Ngược lại, ETH có thể thấy rõ sức mua của ETH tăng lên.

Vì vậy, kết hợp với tình hình của Russell 2000, có lẽ nhiều nhà đầu tư đang tự tin (đánh cược) hơn vào Sự luân chuyển theo ngành, và không loại trừ khả năng các cổ phiếu vốn hóa nhỏ trên thị trường chứng khoán Mỹ đã cho thấy xu hướng luân chuyển trước, do đó, nhiều quỹ không chỉ tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa nhỏ mà còn vào ETH và lĩnh vực altcoin của tiền điện tử, với hy vọng rằng sự luân chuyển theo ngành cũng có thể xảy ra. Tuy nhiên, việc mùa altcoin có thể xảy ra hay không không chỉ phụ thuộc vào điều kiện ưu tiên là ETH tăng giá mà còn phụ thuộc vào việc có thể có dòng tiền tràn hay không.

Lịch sử đã nhiều lần dạy chúng ta rằng không phải ETH sẽ tăng giá nếu BTC tăng, và cũng không phải sẽ có mùa altcoin nếu ETH tăng giá. Khi ETH vượt qua mốc 4.000 đô la, mùa altcoin chỉ diễn ra trong một thời gian ngắn và mức tăng chỉ ở mức trung bình. Nếu sức mua được thúc đẩy bởi các ETF giao ngay, thì rất có thể sẽ không có đủ dòng tiền tràn, giống như BTC lúc ban đầu, vì vậy mùa altcoin sẽ không xuất hiện hoặc chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.