Đăng nhập/ Đăng ký

Tình hình hiện tại và toàn cảnh của hệ sinh thái RWA trên Solana: Những người tham gia chính và các giao thức

2025/08/18 11:34

Theo dõi

Tác giả: Aditya Khetarpal, Nhà nghiên cứu tại RWA; Dịch bởi: Golden Finance

Trong nhiều năm, câu chuyện về tiền điện tử đã mô tả tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi) là những đối thủ không đội trời chung. Một bên tập trung và chậm chạp, bên kia cởi mở và không thể ngăn cản. Nhưng câu chuyện này đang phát triển. Điều chúng ta đang chứng kiến không phải là sự xung đột giữa các hệ thống, mà là sự hội tụ: tài chính truyền thống đang chuyển dịch lên chuỗi, và tài chính phi tập trung đang trưởng thành để thích nghi.

Sự thay đổi này thể hiện rõ nhất trong sự trỗi dậy của các tài sản thế giới thực (RWA), và không có chuỗi nào sẵn sàng cho tương lai này hơn Solana. Đây không phải là cuộc đối đầu giữa tài chính truyền thống (TradFi) và DeFi, mà là sự kết hợp giữa tài chính truyền thống (TradFi) và DeFi, mở ra một kỷ nguyên mới của tài chính toàn cầu.

Tài sản thế giới thực (RWA) là gì?

Tài sản thực tế (RWA) là tài sản tài chính truyền thống đã được mã hóa và đưa lên mạng, được biểu thị dưới dạng mã thông báo kỹ thuật số trên blockchain. Những tài sản này bao gồm cả tài sản hữu hình như bất động sản và tài sản vô hình như trái phiếu chính phủ, cổ phiếu và tín dụng carbon. Được hỗ trợ bởi giá trị thực tế, RWA cung cấp một loại tài sản kỹ thuật số bền vững và đáng tin cậy, thu hẹp khoảng cách giữa tài chính phi tập trung (DeFi) và tài chính truyền thống.

Được rồi, nhưng tại sao chúng lại quan trọng?

Để hiểu tầm quan trọng của mã thông báo RWA, hãy tưởng tượng bạn muốn chia sẻ một chiếc pizza lớn với một người bạn. Thay vì đưa cho mỗi người bạn toàn bộ chiếc pizza, bạn cắt nó thành những miếng nhỏ hơn, với mỗi miếng đại diện cho một phần của tổng thể.

Mã thông báo tài sản hoạt động tương tự. Khi một tài sản được mã hóa, nó được chia thành các phần nhỏ hơn, được gọi là "mã thông báo", mỗi phần đại diện cho một phần của tài sản. Các mã thông báo này có thể đại diện cho bất kỳ giá trị nào, từ bất động sản đến sở hữu trí tuệ. Các token này được quản lý và giao dịch bằng công nghệ blockchain, đảm bảo hồ sơ sở hữu an toàn và minh bạch, giúp tài sản dễ tiếp cận hơn, thanh khoản hơn và có thể giao dịch trên toàn cầu.

Tại sao lại là Solana? Solana có vị thế độc đáo để thúc đẩy sự tăng trưởng của tài sản thực tế (RWA) với cơ sở hạ tầng thông lượng cao, phí thấp và có khả năng mở rộng, rất quan trọng để hỗ trợ hoạt động tài chính thực tế quy mô lớn trên chuỗi. Với tính chất quyết định nhanh như chớp và hệ sinh thái giao thức RWA gốc đang phát triển nhanh chóng, Solana mang đến tốc độ và hiệu quả cần thiết cho việc mã hóa tài sản cấp độ tổ chức. Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá cách Solana kết hợp tốc độ và khả năng mở rộng của blockchain với tính ổn định của tài chính truyền thống để trở thành nền tảng tài sản thực tế (RWA) hàng đầu. Chúng ta sẽ phân tích các chỉ số chính về động lực RWA của Solana, khám phá những người chơi và đối tác tổ chức quan trọng nhất, và phác thảo hệ sinh thái RWA rộng lớn hơn đang hình thành trên chuỗi. Chúng ta cũng sẽ so sánh các phương pháp tiếp cận quy định toàn cầu, nêu bật những cơ hội mới mà RWA đang mở ra và đưa ra triển vọng về hướng đi trong tương lai của giao điểm đang phát triển nhanh chóng này giữa TradFi và DeFi. Sự trỗi dậy của RWA: Một mô hình tài chính nguyên thủy mới Từ 5 tỷ đô la lên 24 tỷ đô la: Biểu đồ tăng trưởng RWA (2022-2025) RWA được token hóa đã tăng vọt từ 5 tỷ đô la vào năm 2022 lên hơn 24 tỷ đô la vào tháng 6 năm 2025. Mức tăng 380% này khiến chúng trở thành lĩnh vực tăng trưởng nhanh thứ hai trong thế giới tiền điện tử, sau stablecoin. Mặc dù về mặt kỹ thuật, stablecoin là tiền tệ fiat được token hóa, nhưng chúng không được đưa vào phân tích này.
Kết hợp với phí giao dịch thường chỉ tốn một phần nhỏ của một xu, Solana là lý tưởng cho các sản phẩm tài chính yêu cầu thanh toán tần suất cao hoặc cập nhật liên tục. Cho dù trả lãi cho trái phiếu kho bạc được token hóa, phát hành cổ tức cho cổ phiếu được token hóa hay cập nhật hồ sơ sở hữu theo thời gian thực, môi trường độ trễ thấp của Solana dễ dàng hỗ trợ các trường hợp sử dụng này.
Đối với Đối với RWA, đây không chỉ là chi tiết kỹ thuật. Nó ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sử dụng và hiệu quả chi phí. Các tổ chức cần cơ sở hạ tầng có thể hoạt động ở quy mô lớn mà không gặp trở ngại. Người dùng mong muốn tương tác với tài sản theo thời gian thực, không có độ trễ hay phí gas cao. Solana đáp ứng cả hai yêu cầu này, mang đến trải nghiệm blockchain gần hơn với những gì được mong đợi trong tài chính truyền thống, với các lợi ích bổ sung về tính minh bạch, khả năng lập trình và khả năng kết hợp.
Kết hợp với các số liệu mạnh mẽ như khối lượng giao dịch trên mỗi chủ sở hữu, những lợi thế công nghệ của Solana càng củng cố vị thế là ngôi nhà tự nhiên cho các tài sản thực tế được token hóa.
Ngày nay, ngoài tốc độ và hiệu quả chi phí, hệ sinh thái nhà phát triển đang phát triển mạnh mẽ của Solana đóng một vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy việc áp dụng các tài sản thực tế. Mạng lưới đã thu hút hàng nghìn nhà phát triển, những người đang tạo ra các công cụ, giao thức và cơ sở hạ tầng giúp việc ra mắt, tích hợp và mở rộng quy mô các sản phẩm tài chính được token hóa trở nên dễ dàng hơn. Từ các khuôn khổ hợp đồng thông minh như Anchor, đến các công cụ lập chỉ mục thời gian thực như Helius, đến các nhà cung cấp RPC như Triton, nền tảng nhà phát triển trên Solana đang nhanh chóng trưởng thành.
Hệ sinh thái đang phát triển này thúc đẩy khả năng kết hợp, một trong những đặc điểm nổi bật của tài chính trên chuỗi. Trong bối cảnh của Solana, khả năng kết hợp có nghĩa là các giao thức khác nhau có thể dễ dàng tương tác với nhau. Đối với RWA, điều này tạo ra một môi trường nơi các tài sản được mã hóa có thể kết nối trực tiếp với các nền tảng DeFi cơ bản như thị trường cho vay, nhóm thanh khoản và công cụ tổng hợp lợi nhuận mà không cần các giải pháp thay thế hoặc cầu nối phức tạp.
Ví dụ: trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa phát hành bởi các giao thức như Ondo có thể được gửi vào các giao thức cho vay, được sử dụng làm tài sản thế chấp hoặc được giao dịch ngay lập tức trên các sàn giao dịch phi tập trung. Những tương tác này là có thể vì thời gian chạy thống nhất và thông lượng giao dịch cao của Solana giúp hệ thống hoạt động linh hoạt và hiệu quả ngay cả khi nhu cầu cao. Trong tài chính truyền thống, việc tích hợp dịch vụ của nhiều tổ chức đòi hỏi các lớp thanh toán chậm và sự phối hợp thủ công. Trên Solana, khả năng kết hợp giúp việc xây dựng các sản phẩm tài chính nhanh chóng và dễ dàng như pha một tách trà. Nhanh chóng, liền mạch và có thể lập trình. Đây là một lợi thế đáng kể cho ngành RWA, vốn đòi hỏi cơ sở hạ tầng linh hoạt để hỗ trợ đổi mới trong phát hành, thanh toán, lưu ký và giao dịch. Bằng cách cho phép các nhà phát triển xây dựng các công cụ và giao thức mở, có thể tương tác trên một chuỗi hiệu suất cao, Solana cung cấp Hệ sinh thái cần thiết để RWAs vươn tới quy mô toàn cầu. Tất cả những lợi thế về công nghệ và hệ sinh thái này sẽ trở nên vô nghĩa nếu không có nhu cầu, và nhu cầu đó hiện đang đến từ một số ông lớn trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Trong năm qua, các tổ chức lớn không chỉ chú ý đến tài sản thực mà còn bắt đầu đầu tư vốn trực tiếp vào các sản phẩm được mã hóa trên mạng lưới blockchain. Solana, nói riêng, đang trở thành điểm đến chính cho hoạt động của tổ chức này. Xác thực của tổ chức: Tên tuổi lớn, Sáng kiến lớn Quỹ Thanh khoản Kỹ thuật số Định chế BUIDL USD của BlackRock đã trở thành một ví dụ nổi bật. BUIDL ra mắt trên Securitize vào tháng 3 năm 2024 và kể từ đó đã mở rộng sang Solana và sáu blockchain khác, tăng trưởng 240% trong vòng chưa đầy bảy tháng, từ 500 triệu đô la vào tháng 7 năm 2024 lên 1,7 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2025. Hiện nay, quỹ nắm giữ gần 3 tỷ đô la tài sản, thể hiện dòng vốn đổ vào đáng kể và sự mở rộng nhanh chóng. Sự ra mắt của BUIDL đánh dấu sự ra đời của DeFi định chế, cung cấp dịch vụ chuyển khoản cổ phiếu ngang hàng, tích lũy cổ tức hàng ngày và dịch vụ lưu ký thông qua Anchorage, Copper, Fireblocks và BNY Mellon. Quỹ Tiền tệ Chính phủ Hoa Kỳ OnChain (FOBXX) của Franklin Templeton, ra mắt vào tháng 4 năm 2021 và bổ sung Solana vào tháng 2 năm 2025, hiện được xếp hạng là quỹ thị trường tiền tệ mã hóa lớn thứ ba với khoảng 594 triệu đô la tài sản được quản lý. Quỹ này đầu tư gần 100% vào Kho bạc Chính phủ Hoa Kỳ và các thỏa thuận mua lại, với mức lợi nhuận bảy ngày là 4,2% tính đến tháng 1 năm 2025. Là một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, với tổng tài sản được quản lý là 1,6 nghìn tỷ đô la, việc mở rộng sang Solana thể hiện sự tự tin mới của Solana vào hiệu suất của mạng lưới Solana. Việc áp dụng của tổ chức sẽ mở khóa: 1. Xác thực trên toàn thị trường: Khi các tổ chức như BlackRock và Franklin Templeton ra mắt các quỹ mã hóa, họ cung cấp tính hợp pháp rõ ràng, mang lại cho các cơ quan quản lý, doanh nghiệp và nhà đầu tư tổ chức niềm tin rằng các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain có thể đáp ứng các tiêu chuẩn cao về tuân thủ và giám sát. 2. Cơ sở hạ tầng trưởng thành: Nhu cầu của tổ chức đối với Việc lưu ký, khả năng kiểm toán và tuân thủ quy định đang thúc đẩy việc nâng cấp giao thức. Nền tảng của Securitize hoạt động như một đại lý chuyển nhượng, đơn vị lưu ký và quản lý quỹ trên nhiều blockchain, hiện đang hỗ trợ hơn 2,8 tỷ đô la trái phiếu kho bạc được mã hóa và quản lý phần lớn các tài sản được mã hóa hàng đầu. 3. Tăng cường thanh khoản và tích hợp: Tài sản được mã hóa của tổ chức có thể đóng vai trò là tài sản thế chấp trong DeFi, các nhóm cho vay được thế chấp và thậm chí cả thị trường giao dịch thứ cấp. Hợp đồng thông minh hỗ trợ phân phối lợi suất hàng ngày và logic quỹ có thể lập trình, một bước tiến đáng kể so với chu kỳ thanh toán T+1 truyền thống. 4. Thúc đẩy khả năng kết hợp và phát triển hệ sinh thái: Các RWA cấp độ tổ chức mang lại thanh khoản mới cho Solana; những tài sản này có thể được kết hợp để cho vay, giao dịch và thực hiện tự động. Khi BUIDL và FOBXX chảy vào các ứng dụng DeFi, chúng sẽ mở khóa một mạng lưới lợi suất rộng lớn hơn và hệ sinh thái kỹ thuật tài chính. Tóm lại, BlackRock và Franklin Templeton đã nâng tầm nhìn RWA của Solana từ tiềm năng đầy hứa hẹn lên hiện thực hữu hình. Sự hiện diện trên chuỗi của họ không chỉ xác nhận lĩnh vực này mà còn đẩy nhanh dòng vốn của tổ chức, nâng cấp cơ sở hạ tầng, tăng cường thanh khoản và tăng cường khả năng kết hợp. Điều này đánh dấu một thời điểm quan trọng trong sự phát triển của tài chính trên chuỗi.

Các yếu tố chính và giao thức thúc đẩy RWA trên Solana

Khi Solana trở thành điểm đến hàng đầu cho các tài sản thực tế, ngày càng có nhiều dự án dẫn đầu xu hướng này. Các giao thức này không chỉ xây dựng các sản phẩm độc lập mà còn hình thành nền tảng của một hệ thống tài chính hoàn toàn tương tác trên chuỗi. Mỗi giao thức tập trung vào một phần riêng biệt của ngăn xếp RWA, từ phát hành và cho vay token đến cơ sở hạ tầng và kết nối tổ chức.

Ondo Finance:

Ondo Finance đã trở thành một trong những nền tảng RWA có ảnh hưởng nhất trên Solana. Thông qua các sản phẩm như OUSG, nền tảng này cung cấp Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa, cho phép cả tổ chức và cá nhân đầu tư vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn trên chuỗi. Ondo cũng đang mở rộng trên toàn cầu bằng cách hợp tác với các sàn giao dịch tập trung, nền tảng công nghệ tài chính và các nhà phát hành xuyên biên giới. Việc mở rộng trên Solana thể hiện cam kết của Ondo đối với cơ sở hạ tầng tốc độ cao, chi phí thấp, giúp sản phẩm dễ tiếp cận và có khả năng mở rộng hơn.

Maple Tài chính:

Ban đầu được xây dựng trên Ethereum, Maple Finance đã mở rộng sang Solana để hỗ trợ mô hình cho vay trực tuyến với mức thế chấp thấp mới. Bằng cách hợp tác với các tổ chức vay vốn và các chuyên gia tín dụng được liệt kê trong danh sách trắng, Maple cho phép dòng vốn chảy vào các thị trường cho vay thực tế như tín dụng doanh nghiệp và tư nhân. Bằng cách chuyển sang Solana, Maple có thể cải thiện hiệu quả vốn thông qua việc thanh toán nhanh hơn và giảm chi phí giao dịch, đồng thời duy trì tính nhất quán và minh bạch về mặt quy định. VNX: VNX đang xây dựng cơ sở hạ tầng mã hóa tại Châu Âu, tập trung vào các chứng khoán kỹ thuật số được quản lý được hỗ trợ bởi các tài sản như kim loại quý và thu nhập cố định. Nền tảng này, tuân thủ khuôn khổ cấp phép tài chính của Luxembourg, nhằm mục đích cung cấp cho các nhà đầu tư Châu Âu quyền truy cập liền mạch vào các tài sản được mã hóa. Việc tích hợp VNX với Solana đưa các sản phẩm này vào một môi trường hiệu suất cao, hỗ trợ phát hành xuyên biên giới và giao dịch trên thị trường thứ cấp. Tích hợp Corda và Solana của R3: Corda của R3, một blockchain cấp doanh nghiệp được các tổ chức tài chính lớn như HSBC, Euroclear và Sàn giao dịch Kỹ thuật số Thụy Sĩ sử dụng, đang tích hợp với Solana để kết nối tài chính tổ chức với DeFi. Sự tích hợp này cho phép các tài sản được phát hành trên Corda di chuyển đến Blockchain công khai của Solana, mở khóa tính thanh khoản và khả năng lập trình của các công cụ tài chính truyền thống. Sự hợp tác này kết hợp sự nghiêm ngặt về quy định của blockchain doanh nghiệp với tốc độ và khả năng kết hợp của Solana. Cùng nhau, các giao thức này thể hiện sự đa dạng và sức mạnh của hệ sinh thái RWA Solana. Chúng không chỉ giới thiệu tài sản mà còn xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết để giao dịch, vay mượn và sử dụng chúng trong các chiến lược tài chính phức tạp. Mạng lưới các nhà xây dựng đang phát triển này phản ánh sự nổi lên của Solana như một ngôi nhà quan trọng cho tài chính token hóa. Cổ phiếu token hóa trên chuỗi: Việc ra mắt xStocks vào năm 2025 đánh dấu một bước tiến đáng kể cho RWA trên Solana. Backed Finance, Kraken, Bybit và Solana Foundation đã ra mắt 55 cổ phiếu và ETF được token hóa, chẳng hạn như Apple và Tesla, được phát hành dưới dạng token SPL. Các token này được thế chấp hoàn toàn, có thể quy đổi hợp pháp theo tỷ lệ 1:1 và có thể giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung và nền tảng DeFi gốc của Solana. Nguồn: X Người dùng hiện có thể tự lưu ký cổ phiếu của mình trong các ví như Phantom hoặc Solflare. Quyền sở hữu theo phần bắt đầu từ 1 đô la giúp việc tiếp cận toàn cầu dễ dàng hơn, đặc biệt là dành cho người dùng ở các khu vực hạn chế. Tuy nhiên, tính thanh khoản vẫn ở mức thấp đối với hầu hết các token ngoài các cổ phiếu blue-chip, và việc xác định giá cuối tuần còn hạn chế. Bất chấp những thách thức này, sự hỗ trợ của các nhà đầu tư tổ chức và nhu cầu ngày càng tăng là tín hiệu tốt cho sự tăng trưởng trong tương lai. Điểm nổi bật của Hệ sinh thái: Hợp tác và Tích hợp Các quan hệ đối tác cơ sở hạ tầng mạnh mẽ kết nối tài chính truyền thống với các đường ray blockchain, thúc đẩy tăng trưởng RWA của Solana. Jupiter và Sở Giao dịch Chứng khoán Kazakhstan: Sự hợp tác của Jupiter với Sở Giao dịch Chứng khoán Kazakhstan (KASE) đang xem xét việc niêm yết kép. Mục tiêu là cho phép các công ty IPO trên KASE và phát hành cổ phiếu được token hóa trên Solana. Điều này sẽ đưa Kazakhstan trở thành quốc gia tiên phong trong thị trường vốn hỗn hợp và báo hiệu niềm tin ngày càng tăng trên toàn cầu vào tài chính blockchain công khai.