Thị trường tiền điện tử lại bùng nổ. Sau một đợt suy thoái sâu vào đầu năm nay, giá tiền điện tử đang tăng vọt và các nhà đầu tư mới đang đổ xô vào. Một dấu hiệu đáng chú ý của thời đại: Đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) của Circle Internet Group đã tăng vọt khoảng 170% vào thứ năm, ngày giao dịch đầu tiên của công ty.
Công ty phát hành cái gọi là stablecoin được neo theo đô la, có giá trị thị trường gần 20 tỷ đô la vào cuối ngày. Vào chiều thứ sáu, cổ phiếu của công ty đã tăng thêm 40%.
"Chúng tôi cam kết xây dựng một hệ thống tài chính internet mới cởi mở hơn và có thể giảm chi phí và ma sát", giám đốc tài chính của Circle, Jeremy Fox-Green, cho biết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) vào ngày niêm yết.
Cho đến nay, thị trường giá xuống tiền điện tử năm 2025, chỉ kéo dài hai tháng rưỡi, đã kết thúc.
Sự nhiệt tình đối với Bitcoin và các công ty liên quan đến tiền điện tử đang ở mức cao. Giá Bitcoin đã một lần nữa vượt qua 100.000 đô la và hiện đang tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại sau khi giảm xuống dưới 75.000 đô la vào đầu tháng 4.
Các nhà đầu tư bán lẻ đang đổ xô đến Bitcoin nhờ các quỹ giao dịch trên sàn (ETF) do các công ty như iShares (thuộc sở hữu của BlackRock) và Fidelity ra mắt. Nhà môi giới tiền điện tử Coinbase Global hiện đã được đưa vào chỉ số S&P 500. Trong khi đó, các công ty như MicroStrategy và GameStop đang trở thành "kho bạc Bitcoin", mua một lượng lớn tiền điện tử để lấp đầy bảng cân đối kế toán của họ.
"Bitcoin càng được các kho bạc doanh nghiệp chấp nhận thì giá của nó càng cao. Tôi có thể tính toán cung cầu trong đầu", David Waddell, CEO kiêm chiến lược gia đầu tư chính tại Waddell & Associates cho biết, đồng thời nói thêm rằng sự nhiệt tình đối với Bitcoin giống như "sự chấp nhận rộng rãi đối với tôn giáo".
Đợt tăng giá mới này đang được thúc đẩy bởi bối cảnh quản lý mới thân thiện ở Washington, bao gồm cả Tổng thống Donald Trump, người có cổ phần trong đó thông qua công ty cùng tên của mình, Trump Media & Technology Group. Công ty truyền thông xã hội này đang mua bitcoin và gần đây đã nộp đơn lên SEC để ra mắt ETF Truth Social Bitcoin. Trump và gia đình ông cũng là những người ủng hộ nền tảng tiền điện tử World Liberty Financial, đơn vị đã phát hành mã thông báo WLFI. Hai người con trai của Trump là Eric và Donald Jr. là cổ đông của American Bitcoin, một công ty con đầu tư của công ty khai thác Hut 8 sắp niêm yết thông qua việc sáp nhập với đối thủ Gryphon Digital Mining.
"Đây vừa là chất xúc tác vừa là xung đột", Dan Weiskopf, giám đốc danh mục đầu tư cấp cao tại Subversive ETFs cho biết. Công ty này quản lý Unusual Whales Subversive Republican Trading ETF, đầu tư vào các chứng khoán do các thành viên Cộng hòa của Hạ viện và Thượng viện sở hữu. Dựa trên chiến lược này, iShares Bitcoin Trust ETF và MicroStrategy là hai trong số các khoản nắm giữ hàng đầu của quỹ.
Nhưng các nhà đầu tư cân nhắc mua Bitcoin, các loại tiền điện tử khác hoặc cổ phiếu liên quan đến hệ sinh thái tiền kỹ thuật số cần phải cực kỳ thận trọng. Thị trường vẫn còn rất nhiều sự cường điệu và không gian tiền điện tử chưa được biết đến nhiều ngoại trừ những biến động giá chóng mặt.
"Bạn định giá Bitcoin như thế nào? Nó rất biến động", Tony Roth, giám đốc đầu tư của Wilmington Trust cho biết. "Tôi không phiền nếu bạn thử một chút. Nhưng đây hoàn toàn là một trò chơi đánh giá vốn đầu cơ."
Tuy nhiên, việc bỏ qua tiềm năng của Bitcoin, stablecoin và các tài sản kỹ thuật số khác có thể không phải là một ý kiến hay. Những người ủng hộ Bitcoin cho rằng bạn chỉ cần biết mình đang tham gia vào điều gì và chuẩn bị cho những biến động lớn về giá của tiền điện tử và các cổ phiếu liên quan.
"Các nhà đầu tư bán lẻ đã chán nản vào đầu năm nay", Matt Hougan, giám đốc đầu tư tại công ty đầu tư tiền điện tử Bitwise Asset Management, công ty quản lý một loạt các ETF, cho biết. "Nhưng các nhà đầu tư tổ chức truyền thống, quỹ đầu cơ và văn phòng gia đình không bao giờ thay đổi lập trường lạc quan của họ. Sự thoái lui này chỉ là một sự cố nhỏ."
Hogan tin rằng tiền điện tử vẫn còn trong giai đoạn trứng nước như một loại tài sản. Tổng giá trị của tất cả các loại tiền điện tử hiện là khoảng 3,3 nghìn tỷ đô la, trong đó riêng Bitcoin chiếm khoảng 2,1 nghìn tỷ đô la. Để so sánh, nguồn cung vàng toàn cầu có giá trị gần 23 nghìn tỷ đô la và tổng giá trị thị trường chứng khoán toàn cầu là hơn 115 nghìn tỷ đô la. Do đó, Hogan tin rằng nếu các nhà đầu tư lạc quan về tiền điện tử, thì việc phân bổ khoảng 5% tài sản của họ cho chúng là hợp lý - ngay cả khi chỉ để đạt được mức phân bổ trung lập theo thị trường, thì ít nhất 2% đến 3% tiền điện tử nên được nắm giữ. Ông không phải là người duy nhất có quan điểm này.
"Bitcoin sẽ không biến mất. Chúng ta đã vượt qua ranh giới đó. Đây là một tài sản sẽ tồn tại lâu dài", John Darsie, đối tác và giám đốc phát triển kinh doanh toàn cầu tại SkyBridge Capital cho biết. Ông nói thêm rằng về lâu dài, Bitcoin sẽ trở thành một giải pháp thay thế khả thi cho các loại tiền tệ fiat và "Bitcoin, theo một cách nào đó, là một bảng điểm về hành vi có trách nhiệm của các chính phủ trên toàn thế giới".
Will Reeves, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành của Fold Holdings, một công ty dịch vụ tài chính giao dịch công khai tập trung vào Bitcoin, cho biết thêm rằng những người ủng hộ tiền điện tử có lợi thế về mặt nhân khẩu học, điều này có thể thúc đẩy thị trường tăng cao hơn nữa.
"Bitcoin là tài sản của thế hệ thiên niên kỷ. Nhóm người này mới chỉ bước vào thời kỳ đỉnh cao về tài chính", Reeves cho biết. Circle, do cựu chiến binh trong ngành công nghệ Jeremy Allaire đứng đầu, đang hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng đối với phiên bản kỹ thuật số của các khoản thanh toán xuyên biên giới theo thời gian thực. Circle là đơn vị phát hành USDC, một loại tiền ổn định cạnh tranh với loại tiền ổn định USDT của Tether. Stablecoin là loại tiền điện tử có giá trị được neo cụ thể vào một tài sản khác, thường là một loại tiền tệ truyền thống như đô la hoặc euro. Điều này khiến chúng ít biến động hơn nhiều so với Bitcoin và các loại tiền điện tử khác. Cả USDC và USDT đều được neo ở mức khoảng 1 đô la. Stablecoin ngày càng trở nên phổ biến với các tổ chức tài chính và người tiêu dùng vì chúng cho phép chuyển tiền kỹ thuật số liền mạch, theo thời gian thực, chẳng hạn như kiều hối. Ngoài ra còn có các loại tiền ổn định được hỗ trợ bởi các hàng hóa vật chất, chẳng hạn như vàng. Các nhà giao dịch có thể sớm có nhiều lựa chọn đầu tư hơn để hưởng lợi từ sự bùng nổ của Bitcoin. Đợt IPO gây chú ý của Circle, cùng với các đợt niêm yết thành công gần đây của đối thủ eToro và Galaxy Digital, một công ty tiền điện tử do Michael Novogratz, một nhà đầu cơ bitcoin lâu năm điều hành, có thể thu hút nhiều công ty tài sản kỹ thuật số hơn đến Phố Wall -- đặc biệt là khi môi trường quản lý cởi mở hơn với tiền điện tử so với thời cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler.
"Chính quyền trước không thân thiện với blockchain và stablecoin", Kevin Lehtiniitty, CEO của mạng lưới thanh toán Borderless.xyz cho biết. "Chúng tôi hy vọng sẽ thấy nhiều công ty tiền điện tử hơn lên sàn vì kỷ nguyên của Gary Gensler và quy định của ông đã kết thúc". Lehtiniitty chỉ ra công ty ví kỹ thuật số Fireblocks, nền tảng giao dịch và trao đổi Crypto.com và nền tảng dữ liệu và tuân thủ Chainalysis là những ứng cử viên IPO tiềm năng.
Alyse Killeen, đối tác quản lý tại công ty đầu tư mạo hiểm Stillmark, cho biết thêm rằng sự lạc quan do Đạo luật Genius tạo ra, hiện đang được Quốc hội xem xét, sẽ cung cấp khuôn khổ pháp lý chặt chẽ hơn cho các đồng tiền ổn định, là tích cực cho ngành công nghiệp tiền điện tử.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn nên thận trọng. Sự phục hồi bùng nổ của thị trường đã làm dấy lên lo ngại rằng sự nhiệt tình này ít nhất là hơi sớm và quá mức, nếu không muốn nói là hoàn toàn phi lý. Trước hết, không rõ liệu nhiều công ty tiền điện tử, chưa kể đến hàng trăm loại tiền tệ và mã thông báo, có tồn tại được hay không. Giống như sự bùng nổ của dot-com và sự sụp đổ sau đó khoảng một phần tư thế kỷ trước, một số công ty dẫn đầu ngành ngày nay có thể sẽ không tồn tại trong những thập kỷ tới hoặc sẽ nhỏ hơn nhiều.
Đó là lý do tại sao các nhà đầu tư tin tưởng vào tiền điện tử, công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số có thể sẽ tốt hơn nếu nắm giữ bitcoin thông qua các ETF bán lẻ (quỹ giao dịch trên sàn) dễ tiếp cận hiện được nhiều công ty lớn trên Phố Wall cung cấp. Killeen của Stillmark mô tả các ETF này là "đường dẫn quen thuộc đến bitcoin" đã tạo ra cơ sở nhà đầu tư rộng lớn hơn.
Ngay cả một giám đốc điều hành tại một công ty tiền điện tử được giao dịch công khai cũng thừa nhận rằng ETF có lẽ là lựa chọn tốt nhất cho hầu hết các nhà đầu tư. "Nếu bạn đã tham gia tiền điện tử một thời gian, bạn sẽ rất quen với sự biến động", James Gernetzke, Giám đốc tài chính của Exodus Movement, một nhà cung cấp ví tiền điện tử tự lưu ký tập trung vào bitcoin, cho biết. "ETF rất quan trọng và không phải ai cũng có thể trở thành 'người anh em tiền điện tử'".
Nhưng mọi người đều có thể là người đam mê tiền điện tử và hưởng lợi từ sự tăng trưởng dài hạn của ngành này mà không phải chịu thêm rủi ro đi kèm với các công ty cuối cùng không thể trở thành Amazon, Meta Platforms (trước đây là Facebook) hoặc Alphabet (công ty mẹ của Google) của không gian bitcoin.
Miyuki
Weiliang
Alex
Brian