Thỏa thuận Deribit trị giá 2,9 tỷ đô la của Coinbase: Việc mua lại này sẽ thúc đẩy lợi nhuận của nó như thế nào

Coinbase mua lại Deribit trong thỏa thuận trị giá 2,9 tỷ đô la để thúc đẩy hoạt động phái sinh toàn cầu

Coinbase đang mua lại sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử Deribit với giá 2,9 tỷ đô la, nhằm mục đích mở rộng đáng kể sự hiện diện của mình trên thị trường quyền chọn tiền điện tử bên ngoài Hoa Kỳ.

Thỏa thuận này, một trong những thỏa thuận lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử, kết hợp 700 triệu đô la tiền mặt và 11 triệu cổ phiếu Coinbase loại A.

Deribit, đơn vị thống trị giao dịch quyền chọn Bitcoin với 85% thị phần và xử lý khối lượng giao dịch 1,2 nghìn tỷ đô la vào năm 2024, định vị Coinbase để tiếp cận sâu hơn vào Châu Á, Châu Âu và Trung Đông - những khu vực có giao dịch đòn bẩy hoạt động tích cực hơn và môi trường pháp lý thuận lợi hơn.

Cả hai công ty đều đã thông báo cho cơ quan quản lý tại Dubai, nơi Deribit nắm giữ giấy phép hoạt động.

Coinbase đạt được gì từ việc mua lại Deribit

Mặc dù Coinbase không còn xa lạ với hợp đồng tương lai tiền điện tử, nhưng việc mua lại này sẽ mang đến cho sàn giao dịch này một chỗ đứng mới trong lĩnh vực giao dịch quyền chọn, vốn ngày càng được cả các nhà giao dịch tổ chức và bán lẻ yêu cầu.

Quyền chọn thường được sử dụng để phòng ngừa biến động thị trường và việc sử dụng chúng thường ổn định ngay cả trong thời kỳ biến động.

Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập của công ty vào thứ năm, Giám đốc điều hành Coinbase Emilie Choi đã giải thích,

“Nó luôn có lợi nhuận. Nó củng cố hoạt động kinh doanh của chúng tôi bằng cách mang lại cho chúng tôi vị thế dẫn đầu thị trường trong các lựa chọn mà chúng tôi kỳ vọng sẽ phát triển và tăng cường lợi nhuận.”

Giám đốc tài chính của Coinbase, Alesia Haas cho biết thêm:

“Chúng tôi kỳ vọng Deribit sẽ ngay lập tức nâng cao lợi nhuận và tăng thêm tính đa dạng cũng như độ bền cho doanh thu giao dịch của chúng tôi.”

Khối lượng giao dịch phái sinh tăng vọt khi cạnh tranh ngày càng gay gắt

Theo hồ sơ nộp lên, khối lượng giao dịch phái sinh của Coinbase đã tăng vọt 10.950% vào năm 2024, cho thấy sự áp dụng nhanh chóng.

Thỏa thuận với Deribit cũng mang lại cho sàn này đòn bẩy trong một thị trường ngày càng bị chi phối bởi các đối thủ cạnh tranh như Binance và Bybit.

Bo Pei, nhà phân tích tại US Tiger Securities, cho biết thương vụ mua lại này mang lại cho Coinbase “một chỗ đứng tại các thị trường ngoài Hoa Kỳ, đặc biệt là Châu Á và Châu Âu, nơi giao dịch đòn bẩy phổ biến hơn”.

Trong khi đó, nhà phân tích Steven Nie của Daiwa Securities lưu ý,

"Nếu Hoa Kỳ hợp pháp hóa giao dịch quyền chọn tiền điện tử/giao dịch hợp đồng tương lai trong nước, Coinbase sẽ nhanh chóng cung cấp các dịch vụ này cho khách hàng Hoa Kỳ, mang lại doanh thu đáng kể.”

Lợi nhuận sụt giảm trước khi có sự thay đổi chiến lược

Bất chấp sự rầm rộ của thương vụ mua lại, Coinbase báo cáo thu nhập giảm mạnh trong quý đầu tiên năm 2025.

Thu nhập ròng giảm 95% xuống còn 66 triệu đô la so với quý trước, trong khi tổng doanh thu giảm 10% xuống còn 1,96 tỷ đô la - không đạt ước tính của Phố Wall.

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty chỉ đạt 26 xu, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của các nhà phân tích là 1,93 đô la.

Cổ phiếu giảm 3% trong phiên giao dịch ngoài giờ sau khi công bố kết quả.

Cổ phiếu Coinbase đã mất gần 21% giá trị trong năm nay nhưng đã tăng vọt 5,7% sau khi tin tức về việc mua lại được lan truyền.

Mở rộng ra ngoài giao dịch giao ngay khi doanh thu hỗn hợp phát triển

Bên cạnh phí giao dịch, Coinbase đang đầu tư vào việc tăng doanh thu từ "dịch vụ và đăng ký", tăng 8% lên gần 700 triệu đô la trong quý gần nhất.

Danh mục này bao gồm lãi từ dự trữ USDC, phí từ lưu ký tài sản và doanh thu từ mạng lưới Ethereum lớp 2, Base.

Công ty tiếp tục hướng đến các nguồn thu nhập ổn định và định kỳ hơn để bù đắp cho bản chất không ổn định của doanh thu giao dịch, trong đó các sản phẩm phái sinh hiện đóng vai trò trung tâm trong kế hoạch đó.

Theo Coinbase,

“Chúng tôi kỳ vọng doanh thu đăng ký và dịch vụ Q2 sẽ nằm trong khoảng 600-680 triệu đô la, vì chúng tôi dự đoán mức tăng trưởng Q/Q trong doanh thu stablecoin sẽ được bù đắp nhiều hơn bởi sự sụt giảm doanh thu phần thưởng blockchain do giá tài sản thấp hơn. Chúng tôi kỳ vọng chi phí giao dịch Q2 sẽ ở mức giữa tuổi teen tính theo phần trăm doanh thu ròng. Chúng tôi kỳ vọng chi phí công nghệ & phát triển và chi phí chung & hành chính sẽ nằm trong khoảng 700-750 triệu đô la.”

Làn sóng M&A tiền điện tử đang tăng tốc

Coinbase không phải là công ty duy nhất theo đuổi các thương vụ mua lại lớn để mở rộng quy mô.

Tháng trước,Ripple đã mua công ty môi giới chính Hidden Road với giá 1,25 tỷ đô la , trong khi Kraken tuyên bố vào tháng 3 rằng họ sẽ mua lại nền tảng giao dịch tương lai NinjaTrader với giá 1,5 tỷ đô la.

Pei nói với tờ Wall Street Journal rằng động thái táo bạo của Coinbase có thể chỉ là khởi đầu cho một làn sóng mua sắm trên toàn ngành.

“Sẽ có nhiều sự hợp nhất hơn nữa trên thị trường tiền điện tử do các công ty Hoa Kỳ dẫn đầu.”

Với sự hỗ trợ về mặt pháp lý dưới thời Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, người đã lên tiếng ủng hộ mạnh mẽ tài sản kỹ thuật số, các công ty tiền điện tử đang chạy đua để mở rộng trước khi làn sóng nhu cầu tiếp theo của các tổ chức ập đến.