Theo số liệu chính thức mới nhất, cường quốc công nghiệp của Trung Quốc đang cho thấy những dấu hiệu căng thẳng rõ ràng khi hoạt động sản xuất của nước này suy giảm lần đầu tiên sau hơn một năm.

Cục Thống kê Quốc gia báo cáo Chỉ số Nhà quản lý mua hàng (PMI) sản xuất đã giảm mạnh xuống còn 49 vào tháng 4 năm 2025, giảm so với mức 50,5 của tháng 3, đánh dấu sự suy thoái đáng kể và báo hiệu sự thu hẹp sản lượng của nhà máy.

Sự suy giảm này trùng hợp với đợt áp thuế mới của Hoa Kỳ do cựu Tổng thống Donald Trump chỉ đạo, áp mức thuế lên tới 145% đối với nhiều loại hàng hóa của Trung Quốc, làm gia tăng căng thẳng thương mại và gây xáo trộn thị trường ở cả hai bên Thái Bình Dương.

PMI sản xuất báo hiệu sự thu hẹp trong bối cảnh áp lực chiến tranh thương mại

Chỉ số PMI sản xuất dưới ngưỡng 50 điểm là một chỉ báo rõ ràng về hoạt động công nghiệp đang suy giảm. Cục Thống kê Quốc gia quy kết sự suy giảm này là do cơ sở so sánh cao từ những tháng trước và "những thay đổi đột ngột trong môi trường bên ngoài", một sự thừa nhận về tác động phá vỡ của thuế quan của Hoa Kỳ và bối cảnh thương mại toàn cầu bất ổn.

Đây là mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 12 năm 2023, nhấn mạnh các biện pháp bảo hộ mạnh mẽ của Hoa Kỳ đang bắt đầu ảnh hưởng đến lĩnh vực sản xuất của Trung Quốc.

Bất chấp các miễn trừ cho một số lĩnh vực như nhập khẩu thép điện tử và ô tô, thông điệp chung từ Washington vẫn không thể nhầm lẫn: chủ nghĩa dân tộc kinh tế cứng rắn nhắm vào nền kinh tế xuất khẩu của Trung Quốc.

Thuế quan đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh các đơn đặt hàng xuất khẩu mới - mức giảm rõ rệt nhất kể từ giữa năm 2023 - và tình trạng mất việc làm trong lĩnh vực sản xuất tiếp tục diễn ra, làm trầm trọng thêm tình hình khó khăn của ngành này.

Các chỉ số kinh tế rộng hơn xác nhận sự suy thoái lan rộng

Sự suy thoái sản xuất là một phần của sự giảm tốc kinh tế sâu rộng hơn. Ngành dịch vụ của Trung Quốc, được đo bằng PMI phi sản xuất, cũng cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, giảm xuống 50,4 vào tháng 4 từ 50,8 vào tháng 3, tiến gần hơn đến lãnh thổ suy thoái.

Các tổ chức tài chính lớn đã điều chỉnh giảm dự báo kinh tế:

- Société Générale dự báo xuất khẩu của Trung Quốc sang Hoa Kỳ sẽ giảm 70%, điều này có thể làm giảm trực tiếp 2% GDP của Trung Quốc.

- Moody’s Ratings cắt giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 của Trung Quốc xuống còn 3,8%, thấp hơn nhiều so với mục tiêu chính thức là 5% của Bắc Kinh.

- UBS và Goldman Sachs cũng đã hạ kỳ vọng tăng trưởng xuống khoảng 4%.

Những con số này vẽ nên bức tranh ảm đạm về sự suy thoái ngày càng sâu sắc do căng thẳng thương mại kéo dài và sự cô lập kinh tế ngày càng gia tăng.

Phản ứng có chừng mực của Bắc Kinh: Hỗ trợ có mục tiêu trong bối cảnh thách thức chính trị

Để ứng phó với những khó khăn kinh tế, Bắc Kinh đã áp dụng một cách tiếp cận thận trọng. Chính phủ đã công bố các biện pháp có mục tiêu nhằm hỗ trợ các nhà xuất khẩu đang gặp khó khăn, chẳng hạn như nới lỏng tiếp cận tín dụng và khuyến khích tiêu dùng trong nước, nhưng không đưa ra các chương trình kích thích lớn.

Các nhà phân tích như nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc của Nomura Ting Lu cho rằng cần có những cải cách cơ cấu táo bạo hơn để giải quyết những thách thức bao gồm sự sụp đổ của thị trường bất động sản và cải cách hệ thống lương hưu.

Về mặt ngoại giao, Trung Quốc đã có lập trường cứng rắn chống lại áp lực của Hoa Kỳ. Bộ trưởng Ngoại giao Vương Nghị cảnh báo không nên nhượng bộ trước cái mà ông gọi là "tống tiền hải quan", coi xung đột thương mại là phép thử đối với chủ quyền và khả năng phục hồi của quốc gia.

Quan điểm cứng rắn này, mặc dù thể hiện quyết tâm chính trị, nhưng có nguy cơ làm gia tăng sự cô lập kinh tế của Trung Quốc và ngăn cản đầu tư nước ngoài.

Ý nghĩa đối với thị trường toàn cầu và các nhà đầu tư tiền điện tử

Cuộc chiến thương mại đang diễn ra và sự suy thoái kinh tế của Trung Quốc có những tác động sâu rộng. Niềm tin của nhà đầu tư đang dao động và dòng vốn có thể chuyển hướng khỏi các tài sản truyền thống của Trung Quốc.

Một số nhà phân tích cho rằng môi trường này có thể gián tiếp thúc đẩy sức hấp dẫn của tiền điện tử, vốn ngày càng được coi là giải pháp thay thế trong bối cảnh bất ổn về địa chính trị và tiền tệ.

Trong khi đó, sự lạc quan đang thận trọng gia tăng xung quanh khả năng đạt được thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung vào mùa hè năm 2025, điều này có thể làm giảm căng thẳng và khôi phục niềm tin của thị trường. Sự phát triển như vậy đã tạo ra động lực tích cực cho các tài sản rủi ro toàn cầu, bao gồm các loại tiền điện tử lớn như Bitcoin và Ethereum.

Triển vọng kinh tế của Trung Quốc vẫn bị che mờ bởi thuế quan, căng thẳng thương mại và những thách thức về mặt cấu trúc. Sự suy giảm PMI mới nhất là một tín hiệu cảnh báo rằng nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đang phải đối mặt với những biến động, với cả rủi ro ngắn hạn và trung hạn đối với tăng trưởng và sự ổn định của thị trường toàn cầu.

Đối với các nhà đầu tư cũng như các nhà hoạch định chính sách, những tháng tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu khả năng phục hồi hay thoái lui sẽ quyết định con đường phía trước của Trung Quốc.