Sự gia nhập của Castle Securities vào lĩnh vực tiền điện tử: Tác động của nó đến ngành công nghiệp này như thế nào?

Jessy, Golden Finance

Vào ngày 25 tháng 2, Castle Securities sẽ bước vào ngành công nghiệp tiền điện tử và trở thành nhà cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch như Coinbase và Binance.

Castle Securities là nhà tạo lập thị trường lớn nhất trên Sàn giao dịch chứng khoán New York, hoạt động tại hơn 50 quốc gia. Công ty này xử lý khoảng 23% giao dịch cổ phiếu bán lẻ tại Hoa Kỳ và được biết đến với tên gọi "sàn giao dịch ngầm của Phố Wall". Tổ chức này nổi trội trong việc sử dụng giao dịch tần suất cao và phân tích dữ liệu để cải thiện tính thanh khoản của thị trường và hiệu quả giao dịch, đặc biệt là ở những thị trường biến động.

Castle Securities bước vào thị trường tiền điện tử dựa trên đánh giá của mình về quy định về tiền điện tử của Hoa Kỳ và niềm tin rằng việc Trump lên nắm quyền sẽ mang lại sự thịnh vượng cho tiền điện tử. Có thông tin cho rằng trong giai đoạn đầu, công ty sẽ tránh những bất ổn về mặt quy định của Hoa Kỳ và ưu tiên thành lập các nhóm ở nước ngoài.

Sự gia nhập của Castle Securities cũng đánh dấu sự tuân thủ dần dần của ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự gia nhập của nhiều tổ chức tài chính chính thống hơn, mặc dù đã loại bỏ thị trường tạo lập thị trường ban đầu trong vòng tròn tiền tệ, cũng cung cấp nhiều sự bảo vệ hơn cho các nhà giao dịch bán lẻ trong các giao dịch của họ.

Kỳ lân với giá trị thị trường là 155 tỷ nhân dân tệ

Castle Securities được thành lập vào năm 2002 và có trụ sở chính tại Miami. Người sáng lập là nhà quản lý quỹ đầu cơ người Mỹ Kenneth C. Griffin.

Castle Securities được biết đến nhiều hơn với tên gọi là quỹ đầu cơ toàn cầu Citadel LLC (Castle Investments). Citadel Investments cũng được thành lập bởi Kenneth C. Griffin, nhưng hai tổ chức này hoàn toàn tách biệt và hoạt động độc lập. Citadel Securities tập trung vào hoạt động tạo lập thị trường, trong khi Citadel Investments tập trung vào hoạt động quản lý tài sản.

Castle Investments là quỹ đầu cơ nổi tiếng thế giới được thành lập vào năm 1990. Theo Securities Times, tính đến tháng 1 năm 2025, tài sản mà quỹ này quản lý đã vượt quá 65 tỷ đô la Mỹ. Theo số liệu thống kê từ LCH Investments, một tổ chức đầu tư quỹ đầu cơ nổi tiếng, tính đến năm 2024, Citadel Investments đã thu về tổng lợi nhuận là 83 tỷ đô la Mỹ kể từ khi thành lập vào năm 1990, duy trì danh hiệu "quỹ đầu cơ có lợi nhuận cao nhất thế giới" trong năm thứ ba liên tiếp.

Mặc dù Castle Securities không nổi tiếng bằng Castle Investments nhưng sức mạnh của công ty này là không thể bàn cãi. Vào tháng 1 năm 2022, Castle Securities đã hoàn thành khoản tài trợ 1,15 tỷ đô la Mỹ với mức định giá là 22 tỷ đô la Mỹ, dẫn đầu là Sequoia Capital và các công ty khác. Công ty được xếp hạng thứ 13 trong "Danh sách kỳ lân toàn cầu Hurun năm 2024" với giá trị thị trường là 155 tỷ nhân dân tệ. Theo trang web chính thức của Castle Securities. Trong hoạt động tạo lập thị trường bán lẻ tại Hoa Kỳ, 23% khối lượng giao dịch cổ phiếu bán lẻ của Hoa Kỳ được thực hiện thông qua nền tảng của Citadel Securities.

Trong hơn 20 năm, Castle Securities đã trở thành một siêu kỳ lân. Theo dữ liệu trên trang web chính thức, đây là nhà cung cấp thanh khoản cổ phiếu lớn nhất trên thị trường vốn toàn cầu. Ngoài cổ phiếu, dịch vụ của công ty còn bao gồm nhiều loại sản phẩm thu nhập cố định và vốn chủ sở hữu, và lợi thế độc đáo của công ty nằm ở việc giảm chi phí giao dịch và giúp đáp ứng nhu cầu thanh khoản của các công ty quản lý tài sản, ngân hàng, công ty môi giới, quỹ đầu cơ, cơ quan chính phủ và các chương trình hưu trí công.

Về mặt giám đốc điều hành, CEO của Castle Securities là Zhao Peng. Triệu Bằng sinh năm 1983. Anh trúng tuyển vào Đại học Bắc Kinh năm 1997 và nhận bằng cử nhân toán ứng dụng năm 2001. Sau đó, anh đi du học tại Hoa Kỳ và nhận bằng tiến sĩ thống kê tại Đại học California, Berkeley năm 2006. Zhao Peng gia nhập Citadel vào năm 2006 với vai trò là nhà nghiên cứu định lượng và chính thức trở thành Tổng giám đốc điều hành của Citadel Securities vào năm 2017.

Ngoài thông báo sẽ tham gia vào ngành công nghiệp mã hóa, vào ngày 17 tháng 1 năm nay, công ty còn nộp đơn lên Ủy ban quản lý chứng khoán Trung Quốc để thành lập công ty chứng khoán tại Trung Quốc. Cho dù là tham gia vào ngành công nghiệp mã hóa hay tích cực mở rộng sang thị trường Trung Quốc, điều đó đủ để thấy tham vọng mở rộng hoạt động kinh doanh mới của công ty này.

So với các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử bản địa, Castle Securities có nhiều lợi thế hơn

Khi một nhà tạo lập thị trường có tầm ảnh hưởng sâu rộng trong thế giới tài chính truyền thống bước vào thế giới tiền điện tử, những người đầu tiên bị ảnh hưởng chắc chắn sẽ là một số nhà tạo lập thị trường bản địa trong lĩnh vực tiền tệ.

Thực tế có hai loại nhà tạo lập thị trường trong lĩnh vực tiền điện tử hiện nay. Một là AMM trong Dex, và cái còn lại là nhà tạo lập thị trường tập trung trong Cex, giống như trong tài chính truyền thống. Khi Castle Securities bước vào lĩnh vực tiền điện tử, họ phải cạnh tranh với các nhà tạo lập thị trường tập trung. Hoạt động tạo lập thị trường trong thị trường tiền điện tử về cơ bản không khác nhiều so với tài chính truyền thống. Tuy nhiên, có sự khác biệt rất lớn về mô hình hoạt động, công nghệ, quản lý rủi ro và giám sát.

Đầu tiên, xét về quy mô thị trường, thị trường tiền điện tử tương đối nhỏ so với các thị trường tài chính truyền thống và quy mô của các nhà tạo lập thị trường trong ngành tiền điện tử cũng tương đối nhỏ. Tính thanh khoản của thị trường tiền điện tử tương đối thấp và biến động lớn, do đó, các nhà tạo lập thị trường cần thận trọng hơn trong việc quản lý rủi ro; thứ hai, do quá trình giao dịch trên thị trường tiền điện tử khó có thể điều chỉnh nên không có hệ thống tạo lập thị trường chặt chẽ để hạn chế. Mối quan hệ giữa các sàn giao dịch, các bên tham gia dự án và nhà tạo lập thị trường đã trở nên phức tạp hơn. Khi đó, hoạt động tạo lập thị trường không chỉ diễn ra trên các nền tảng giao dịch tập trung mà còn liên quan đến việc tạo lập thị trường trên chuỗi và trên cơ sở này, một số phần mềm trung gian và giao thức cho các dịch vụ tạo lập thị trường bắt đầu xuất hiện; điểm cuối cùng là về mặt kiến ​​trúc kỹ thuật, ngành công nghiệp tiền điện tử cần có năng lực kỹ thuật cao hơn để đảm bảo tính bảo mật của các giao dịch.

Tuy nhiên, xét về mô hình hoạt động, không có nhiều sự khác biệt giữa các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử và các nhà tạo lập thị trường truyền thống. Họ chủ yếu cung cấp tính thanh khoản và độ sâu thị trường cho thị trường tiền điện tử và kiếm lợi nhuận từ đó. Giống như các nhà tạo lập thị trường truyền thống, các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử cũng kiếm lợi nhuận thông qua chênh lệch giá giữa các giao dịch mua và bán. Tuy nhiên, nếu thị trường tiền điện tử không được quản lý, mức chênh lệch giá có thể lớn, tính biến động của thị trường cao và lợi nhuận cũng không ổn định hơn. Các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử có hai nguồn thu nhập khác: giúp các bên tham gia dự án tạo lập thị trường và hỗ trợ các nền tảng giao dịch duy trì đủ thanh khoản và khối lượng giao dịch.

Trong ngành công nghiệp tiền điện tử hiện nay, tính thanh khoản trên thị trường tiền điện tử về cơ bản đã bị một số nhà tạo lập thị trường độc quyền, bao gồm Jump, Wintermute, Amber Group, B2C2, DWF Labs, v.v. Hãy lấy DWF, công ty đã trở nên nổi tiếng trong hai năm qua, làm ví dụ. Công ty này luôn nổi tiếng trong giới không chỉ vì tạo ra thị trường mà còn vì là một ngân hàng. Mô hình tạo lập thị trường của nó thường là giúp các bên dự án tăng giá và vận chuyển hàng hóa. Do đó, nó đã bị các nhà đầu tư bán lẻ chỉ trích. Những người tạo lập thị trường trong thế giới tiền điện tử, vì không được quản lý, thường có phong cách tạo lập thị trường man rợ và bất thường hơn.

Theo phân tích biểu đồ của KOL Aunt Ai vào tháng 6 năm 2024, tính đến ngày 27 tháng 6 năm 2024, thứ hạng của một số nhà tạo lập thị trường về mặt quỹ on-chain từ cao đến thấp là: 1. Jump Trading: 673 triệu đô la Mỹ; 2. Wintermute: 475 triệu đô la Mỹ; 3. GSR Markets: 86 triệu đô la Mỹ; 4. Amber Group: 50 triệu đô la Mỹ; 5. DWF Labs: 41 triệu đô la Mỹ; 6. B2C2: 37 triệu đô la Mỹ; 7. Flow Traders: 3,9 triệu đô la Mỹ.

Chúng ta hãy cùng xem xét khối lượng tạo ra thị trường của Castle Securities. Theo thông tin công bố trên trang web chính thức của công ty, khoảng 23% khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ được thực hiện trên nền tảng Castle Securities, nghĩa là công ty xử lý gần 410 tỷ đô la Mỹ giao dịch mỗi ngày. Khối lượng này lớn hơn nhiều so với tổng khối lượng của những người chơi tiền điện tử hàng đầu trên chuỗi của họ.

Có thể nói rằng sự tham gia của Castle là một cuộc tấn công giảm quy mô vào những nhà tạo lập thị trường tiền điện tử bản địa trong lĩnh vực tiền tệ. Cụ thể, lý do Castle quyết định tham gia trò chơi là để đặt cược vào việc giám sát tuân thủ trong lĩnh vực tiền điện tử. Khi có nhiều quy tắc hơn trong lĩnh vực tiền điện tử, Castle Securities sẽ có thể tạo ra thị trường theo cách mà họ quen thuộc.

Tuy nhiên, việc Castle gia nhập thị trường dựa trên sự phát triển về mặt tuân thủ của vòng tròn tiền điện tử, để có thể chiếm lĩnh thị phần lớn hơn. Nếu thị trường tiền điện tử vẫn còn hỗn loạn và khó khăn như vậy, Castle Securities có thể sẽ không thể giành được thị phần lớn trên thị trường này.

Tuy nhiên, theo góc nhìn khác, bài viết của Castle cũng cho thấy tốc độ tuân thủ mã hóa tại Hoa Kỳ đang tiến triển từng bước. Những tổ chức tài chính hàng đầu này luôn có giác quan nhạy bén nhất trên thị trường tài chính. Tận dụng xu hướng tuân thủ tiền điện tử có lợi, Castle Securities thực sự có thể chiếm được thị phần lớn trong lĩnh vực tuân thủ.

Tác động của việc Castle Securities gia nhập thị trường nhà đầu tư bán lẻ

 Việc thâm nhập vào lĩnh vực mã hóa này là bước mở rộng kinh doanh của Castle Securities và cũng cho thấy rằng mã hóa đang hướng tới sự phát triển chính thống. Điều này cũng có nghĩa là các tổ chức tài chính truyền thống đang ngày càng chấp nhận tài sản được mã hóa. Danh tiếng mà Castle Securities có được trong thế giới tài chính truyền thống cũng đóng vai trò là hình mẫu cho các tổ chức truyền thống khác.

Cụ thể, với tư cách là nhà tạo lập thị trường hàng đầu thế giới, Castle Securities có sức mạnh tài chính vững mạnh và đội ngũ giao dịch chuyên nghiệp. Việc tham gia vào lĩnh vực mã hóa sẽ cung cấp cho thị trường tiền điện tử nhiều lệnh mua và bán hơn, thu hẹp hiệu quả chênh lệch giá mua-bán, giảm chi phí giao dịch, giúp các nhà đầu tư dễ dàng tìm được đối tác giao dịch và làm cho các giao dịch trên thị trường mã hóa diễn ra suôn sẻ và hiệu quả hơn.

Đồng thời, Castle Securities có thể dựa vào kinh nghiệm phong phú của mình trong quản lý rủi ro và hoạt động thị trường để đóng vai trò ổn định nhất định khi thị trường biến động, giảm thiểu biến động mạnh về giá tiền điện tử và mang lại sự ổn định và khả năng dự đoán cao hơn cho thị trường, từ đó thu hút nhiều quỹ hơn theo đuổi các khoản đầu tư ổn định vào thị trường.

Tóm lại, đối với các nhà giao dịch bán lẻ trên thị trường thứ cấp, quyền lợi của họ chắc chắn có thể được bảo vệ tốt hơn trong các giao dịch cụ thể.