Liệu ETF, cắt giảm lãi suất của Fed và cuộc bầu cử có thể thúc đẩy thị trường tiền điện tử tăng giá không?

Tác giả: UWEB Nguồn: X, @UWEB_CN

Liệu ETF, việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và các sự kiện bầu cử có thể giúp thị trường tiền điện tử mở ra một thị trường tăng trưởng không? Cựu Giám đốc điều hành kinh doanh FICC của Goldman Sachs Châu Á Herman phân tích tình hình thị trường Web3 và các sự kiện lớn, những điểm chính như sau:

1. Thị trường cần chú ý đến các yếu tố vĩ mô Cục Dự trữ Liên bang chưa đưa ra cam kết rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất

Ngay từ một tháng rưỡi đến hai tháng trước đó, việc cắt giảm lãi suất đã được định giá đầy đủ. Thị trường nhìn chung kỳ vọng sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Mặc dù không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong tháng 7, nhưng kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9 đã vượt quá 100%, nghĩa là lãi suất có thể bị cắt giảm hơn 0,25 điểm phần trăm. . Vì vậy, việc Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất hay không có tác động rất ít tới thị trường.

Sau bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, bạn có thể nghĩ về lợi nhuận vĩ mô, tức là tái nhấn mạnh vào các yếu tố vĩ mô như lạm phát và tăng trưởng kinh tế để đánh giá lại Khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Bởi vì bài phát biểu của J.Pow nhấn mạnh đến việc theo dõi dữ liệu nên nó yêu cầu một tập dữ liệu phụ thuộc, tức là một loạt dữ liệu hoạt động tốt trước khi có thể xem xét cắt giảm lãi suất. Lần này ông sẽ đặt trọng tâm ngang nhau vào lạm phát và tăng trưởng, đây là một tín hiệu tích cực. Trước đây, lạm phát được ưu tiên sau đó là tăng trưởng.

Để Fed chuyển trọng tâm sang tăng trưởng kinh tế, cần có một ngưỡng rất cao: nếu việc làm phi nông nghiệp giảm xuống dưới 125.000, Fed có thể được nhắc nhở thay đổi trọng tâm của nó. Mục tiêu này khó đạt được nên Fed vẫn tập trung vào lạm phát. Bài phát biểu của J.Pow đề cập đến việc nhấn mạnh như nhau vào cả hai, có nghĩa là lạm phát đã được kiểm soát ở một mức độ nhất định và niềm tin vào tương lai mạnh mẽ hơn trước, nhưng ông không đưa ra cam kết rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất.

So với thái độ cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vào tháng 3, thái độ của Fed không mang lại cho thị trường niềm tin 100%, nhưng giá vượt quá 100%. Toàn bộ thị trường lãi suất có thể đang diễn giải quá mức các hành động của Fed. Mặc dù có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 7, nhưng thị trường sẽ liên tục gặp phải sự nhầm lẫn và chắc chắn trong quá trình này, đây cũng là một phần của chu kỳ bất ổn vĩ mô.

Từ đầu năm đến nay, thị trường đã có sự chuyển dịch từ tập trung vào lạm phát sang tập trung vào hiệu quả hoạt động của các công ty vi mô, nhưng bây giờ cần phải quay lại các yếu tố vĩ mô. Tình trạng của Fed tệ hơn dự kiến, nhưng chứng khoán Mỹ, bao gồm trái phiếu và vàng, đang tăng. Thị trường Bitcoin đang định giá đúng điều này.

2. Sự gia tăng của chứng khoán Mỹ bị ảnh hưởng bởi phòng ngừa rủi ro Gamma và CTA; lãi suất có kỳ hạn ảnh hưởng đến tài sản lưu động BTC và thị trường tăng giá năm nay Khó đạt được

Logic của chứng khoán Mỹ và Bitcoin là khác nhau: Sự gia tăng của chứng khoán Mỹ chủ yếu được thúc đẩy bởi phòng ngừa rủi ro Gamma và CTA,< strong>Không bị ảnh hưởng nhiều bởi việc Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất hay không. Một khi sự bất ổn được giải quyết, chứng khoán Mỹ có xu hướng tăng thẳng. Việc cắt giảm lãi suất sẽ có tác động lớn hơn đến tài sản lưu động của Bitcoin, nhưng không chỉ giới hạn ở điều đó. Việc cắt giảm lãi suất ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn, trong khi lãi suất dài hạn có tác động lớn hơn đến tài sản rủi ro. Ví dụ: nếu lãi suất 10 năm tăng 25 điểm cơ bản thì tác động của việc tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm sẽ lớn hơn nhiều so với việc tăng lãi suất một lần. Cổ phiếu của bảy công ty lớn nhất không được hỗ trợ bởi tính thanh khoản mà bởi lực hấp dẫn. Ví dụ, PE của Nvidia vẫn ổn định trong dài hạn, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng của thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) và hoạt động kinh doanh AI.

Tài sản chịu rủi ro trên thị trường được chia thành tài sản hiện tại và tài sản rủi ro dài hạn. Các quỹ hiện tại được đầu tư vào tiền gửi ngân hàng, trái phiếu ngắn hạn, v.v., trong khi các quỹ dài hạn được đầu tư vào Bitcoin, cổ phiếu, trái phiếu chính phủ dài hạn, v.v. Khi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm cao hơn lãi suất cổ phiếu, các nhà đầu tư có nhiều khả năng mua trái phiếu kho bạc hơn cổ phiếu. Nếu điều này xảy ra, điều đó cho thấy thị trường đang ở giai đoạn phát triển và các tài sản rủi ro, đặc biệt là Bitcoin, sẽ bị ảnh hưởng nặng nề. Lãi suất dài hạn tăng có tác động lớn hơn đến tất cả các tài sản rủi ro, đặc biệt là các tài sản rủi ro thanh khoản như Bitcoin.

Hoa Kỳ bắt đầu phát hành nợ quy mô lớn vào năm ngoái, nhưng nền kinh tế vẫn mạnh và lãi suất ở mức 5,25-5,5%. Thông thường, việc tăng lãi suất sẽ dẫn đến suy thoái kinh tế, nhưng bản chất tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ đã thay đổi. Tăng trưởng kinh tế dựa vào mức trung bình có trọng số của khu vực tư nhân và nợ chính phủ.

Chính phủ Mỹ tiếp tục phát hành nợ để hỗ trợ nền kinh tế, nhưng điều này cũng dẫn đến mâu thuẫn giữa cung và cầu thị trường ngày càng gia tăng. DV01 của thị trường trái phiếu Mỹ sẽ xấp xỉ 700 triệu USD vào năm 2023 và dự kiến ​​sẽ tăng lên 1 tỷ USD trong năm nay. Bộ Tài chính buộc phải phát hành trái phiếu dài hạn, và người mua trái phiếu dài hạn trên thị trường chủ yếu là các quỹ phòng hộ như Goldman Sachs. Các quỹ này sử dụng quỹ lãi suất thấp ngắn hạn để mua lãi suất cao dài hạn. trái phiếu để kiếm được chênh lệch. Tuy nhiên, sự đảo ngược lãi suất dài hạn và ngắn hạn hiện nay cùng với việc thiếu người mua đã dẫn đến nhu cầu trái phiếu dài hạn không đủ. Lãi suất dài hạn 10 năm dự kiến ​​sẽ ở mức gần 5%, đây sẽ là một đòn giáng mạnh vào các tài sản lưu động không sinh lãi như Bitcoin và vàng. Bitcoin hiện dựa vào chênh lệch giá để tồn tại, nhưng với tính thanh khoản giảm, các altcoin có thể về 0. Nhìn chung, tài sản lưu động khó có thể tham gia thị trường giá lên. Chỉ khi lãi suất dài hạn giảm, thị trường mới có thể đảo chiều nhưng khó có thể thấy sự thay đổi như vậy trong năm nay.

3. Các chính sách của Đảng Cộng hòa có xu hướng gây lạm phát, đây là một tiêu cực lớn đối với tài sản lưu động Bitcoin

Chính quyền của Đảng Cộng hòa cực kỳ gây bất lợi cho tài sản lưu động. Ví dụ, sau khi Trump nhậm chức, Bitcoin sẽ phải đối mặt với những tác động tiêu cực lớn. Các chính sách của Trump đã dẫn đến lạm phát gia tăng. Một trong những biện pháp chính là áp thuế 60% đối với Trung Quốc và thêm 10% đối với các quốc gia khác. Điều này đã khiến CPI và PCE tăng 1,1 điểm phần trăm, trực tiếp gây ra tình trạng lạm phát. sự gia tăng lạm phát. Khi lạm phát tăng, lãi suất không những không giảm mà lãi suất còn có thể tăng lên.

Ngoài ra, chính sách kiểm soát nhập cư của Trump cũng ảnh hưởng đến lạm phát và thị trường việc làm. Dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ đến từ hai nguồn: Bảng lương phi nông nghiệp (phản ánh điều kiện việc làm thực tế) và Khảo sát hộ gia đình (bao gồm những người nhập cư bất hợp pháp). Có sự mất cân bằng giữa việc làm phi nông nghiệp và tỷ lệ thất nghiệp, nhưng nền kinh tế vẫn mạnh do nhu cầu của khoảng 2,5 triệu người nhập cư mỗi năm và việc giảm chi phí lương cơ bản sẽ làm giảm số lượng người nhập cư ít nhất là khoảng 2,5 triệu người. 500.000 người nhập cư sẽ dẫn đến lạm phát gia tăng. Chính sách của Trump có xu hướng duy trì mức lạm phát cao hơn với hy vọng hoạt động sản xuất sẽ quay trở lại Hoa Kỳ, điều này khó có thể thành hiện thực. Lạm phát cao cực kỳ gây tổn hại đến tài sản lưu động, chẳng hạn như Bitcoin, có nghĩa là sau khi Trump lên nắm quyền, thị trường tài sản lưu động tăng giá sẽ không thể đạt được.

4. Việc tiếp tục phát hành trái phiếu dài hạn sẽ dẫn đến lãi suất dài hạn tăng, thị trường sẽ phản ứng và trừng phạt; vị thế hiện tại của đồng đô la Mỹ ổn định, nếu bị ảnh hưởng sẽ dẫn đến phá sản tài sản

Mỹ sẽ buộc phải phát hành dài hạn -nợ có kỳ hạn với số lượng lớn hơn là có chọn lọc. Hoa Kỳ có những hướng dẫn nghiêm ngặt và không thể dựa hoàn toàn vào nợ ngắn hạn, bởi điều này tương đương với việc in tiền. Tỷ lệ nợ ngắn hạn được chủ trương cho phép chỉ khoảng 25%. Tuy có thể vượt nhẹ nhưng không thể vượt quá đáng kể. Ngân hàng Nhật Bản nắm giữ 58% trái phiếu của chính mình, duy trì khoản nợ khổng lồ mà không ảnh hưởng đến hệ thống tài chính, nhưng Mỹ phải tăng trái phiếu thêm 10% mỗi năm để duy trì tăng trưởng kinh tế. Nếu trái phiếu giảm và trái phiếu tăng, nền kinh tế sẽ ngay lập tức hạ cánh cứng. Việc trái phiếu Mỹ tiếp tục tăng chắc chắn sẽ dẫn đến lãi suất dài hạn tăng và thị trường sẽ trừng phạt chúng. Các chính sách của Trump tìm cách giữ đồng đô la yếu và thúc đẩy lạm phát, nhưng thị trường sẽ phản ứng bằng cách đẩy lãi suất dài hạn lên cao hơn. Nếu lãi suất dài hạn tăng lên 7%, 8%, thậm chí 9% thì toàn bộ tài sản sẽ bị ảnh hưởng. Không giống như Trung Quốc, Mỹ không thể kiểm soát lãi suất dài hạn do thị trường quyết định. Bitcoin tăng giá vào đầu năm 2023 do trái phiếu ngắn hạn chủ yếu được phát hành vào thời điểm đó chứ không phải trái phiếu dài hạn, không vượt quá định hướng nhưng hiện Bộ Tài chính không thể hỗ trợ và phải phát hành trái phiếu dài hạn.

Nếu trạng thái của đồng đô la Mỹ bị ảnh hưởng, tài sản toàn cầu sẽ phải đối mặt với tình trạng giảm đòn bẩy nghiêm trọng và tất cả tài sản sẽ vô giá trị:Đồng đô la Mỹ là đồng tiền thanh toán toàn cầu, bất kỳ cuộc khủng hoảng kinh tế nào cuối cùng cũng sẽ khiến đồng đô la Mỹ tăng vọt và tất cả tài sản, dù là vàng, Bitcoin hay chứng khoán, đều sẽ sụp đổ.

5. Bitcoin khó được sử dụng làm tài sản dự trữ; nếu Trump nhậm chức, thị trường Bitcoin có thể phải đối mặt với tình hình thị trường lớn, vì vậy việc đầu tư cần phải thận trọng

Là tài sản dự trữ, Crypto cần được Quốc hội phê duyệt và quá trình này cực kỳ phức tạp. Vàng có vai trò lịch sử như tiền tệ và dầu là tài nguyên chiến lược, nhưng Bitcoin không có mục đích rõ ràng tương tự. Sử dụng tiền của người đóng thuế để mua Bitcoin không ổn định cần có lý do chính đáng Điều này cực kỳ khó được Quốc hội thông qua. Bitcoin nên được xem là tài sản vĩ mô chứ không phải tài sản dự trữ. Các chính sách của Trump thiên về lạm phát, điều này có hại cho Bitcoin. Có những yếu tố cảm xúc trong giao dịch thị trường, có thể được thúc đẩy bởi tin tốt trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, sau khi Trump nhậm chức, thị trường Bitcoin có thể phải đối mặt với tình hình thị trường lớn và các nhà đầu tư không nên quá tin tưởng vào giao dịch ngắn hạn. -tin tức tốt lành.

6. Giá hiện tại của Bitcoin chủ yếu là do sự chênh lệch giữa ETF giao ngay và hợp đồng tương lai. Một khi chênh lệch giá biến mất, Bitcoin có nguy cơ lao dốc trong ngắn hạn

Sự gia tăng hiện tại trên thị trường Bitcoin chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng của ETF Trong đợt tăng giá này, tổng cộng khoảng 15-18 tỷ USD đã tham gia vào thị trường.

Nguồn mua ETF bao gồm các quỹ chênh lệch giá trị giá 6-8 tỷ USD và những người nắm giữ Bitcoin trị giá khoảng 5 tỷ USD chuyển Bitcoin sang các quỹ ETF. phần nắm giữ dài hạn khoảng 5-6 tỷ, còn lại khoảng 3 tỷ là mua tích cực. ETF được tập trung và quản lý cụ thể trong Coinbase, tương đương với việc đưa Bitcoin ra khỏi thị trường lưu thông, dẫn đến nguồn cung giảm. Kinh doanh chênh lệch giá ETF tận dụng chênh lệch giá giữa Bitcoin và hợp đồng tương lai. Khi giá hợp đồng tương lai cao hơn giá giao ngay, các nhà đầu tư có thể mua Bitcoin trên thị trường giao ngay và bán khống trên thị trường tương lai để kiếm lợi nhuận.

Dữ liệu giao dịch của CME và Binance cho thấy tỷ lệ nắm giữ của CME tương đối cao, phản ánh rằng một số lượng lớn các vị thế không được sử dụng để giao dịch hàng ngày mà được sử dụng để giao dịch. kinh doanh chênh lệch giá. Phí bảo hiểm cao kích hoạt nhiều hoạt động chênh lệch giá hơn, trong đó các nhà kinh doanh chênh lệch giá khóa lợi nhuận không rủi ro bằng cách mua ETF và bán khống hợp đồng tương lai.

Sự chênh lệch giá trên thị trường Bitcoin đẩy giá lên cao thông qua phí bảo hiểm trên CEX và các hợp đồng tương lai. Những người kinh doanh chênh lệch giá mua các hợp đồng tương lai Bitcoin, đẩy phí bảo hiểm tương lai lên cao và sau đó mua Bitcoin thông qua hoạt động chênh lệch giá, tạo thành một chu kỳ. Tuy nhiên, những nhà kinh doanh chênh lệch giá này thu được nhiều lợi nhuận hơn khi giá Bitcoin giảm, bởi vì giá tương lai thường giảm nhiều hơn giá giao ngay và họ có thể bán cả giá tương lai và giá giao ngay cùng lúc, từ đó thu được lợi nhuận. Hiện tại, phí bảo hiểm của Bitcoin ETF vẫn ở mức khoảng 10%, điều này thu hút nhiều quỹ chênh lệch giá hơn tham gia vào thị trường và duy trì giá Bitcoin. Tuy nhiên, điều này cũng mang đến những rủi ro. Sau khi phí bảo hiểm biến mất, các nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể nhanh chóng thoát khỏi thị trường và bán các quỹ ETF và hợp đồng tương lai, khiến giá giảm mạnh.

7. Bitcoin của ngân hàng tư nhân Hồng Kông ETF cần được phổ biến rộng rãi và có tiềm năng chênh lệch giá lớn. Quỹ mua và chênh lệch giá ETF hỗ trợ sự ổn định giá BTC

Bitcoin ETF vẫn chưa được hầu hết chấp nhận. các ngân hàng tư nhân ở Hồng Kông, ngoại trừ một số công ty môi giới hàng đầu Có khả năng thực hiện các giao dịch chênh lệch giá. Nếu các nhà đầu tư tự mình hoạt động, hiệu quả chênh lệch giá của Bitcoin ETF sẽ rất thấp vì nó liên quan đến việc giải quyết giao dịch T+2 và nhu cầu thường xuyên bán ETF để trang trải các vị thế. Hoạt động chênh lệch giá hiệu quả đòi hỏi hoạt động của Prime Broker từ các ngân hàng đầu tư. Quá trình phê duyệt các sản phẩm mới kéo dài và khi các sản phẩm mới như ETH lần đầu tiên được ra mắt, cơ hội kinh doanh chênh lệch giá sẽ bị hạn chế. Khi quá trình xem xét và chấp nhận của ngân hàng hoàn tất, sẽ có nhiều cơ hội kinh doanh chênh lệch giá hơn trong tương lai, bao gồm cả Bitcoin ETF. Một khi các ngân hàng tư nhân như HSBC, JPMorgan Chase và Goldman Sachs cho phép giao dịch, Bitcoin ETF sẽ nhận được nhiều hỗ trợ mua hơn.

Hiện tại, chúng tôi không thấy kỳ vọng về giá Bitcoin của thị trường tăng giá được chia thành hai tình huống. Một là thị trường tăng giá, trong đó giá Bitcoin tăng vọt lên 100.000 USD hoặc 150.000 USD, thúc đẩy các loại tiền điện tử khác cùng nhau tăng giá. Thứ hai là giá Bitcoin dao động trong khoảng từ 50.000 đến 70.000 USD. Khó có thể đoán trước được điều trước, nhưng các quỹ mua ETF và kinh doanh chênh lệch giá có thể hỗ trợ Bitcoin duy trì trong phạm vi sau.

8. BTC có mối tương quan cao với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, đồng thời tính thanh khoản không đủ và lãi suất cao sẽ ngăn cản thị trường tăng trưởng trong thị trường bắt chước

BTC có mối tương quan cao với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, đặc biệt là với trái phiếu Hoa Kỳ:Bạn không thể đánh giá mối tương quan của nó chỉ bằng cách nhìn vào biến động giá của ngày. Bạn nên đánh giá mối tương quan của nó dựa trên bản chất của tài sản và hành vi giao dịch. BTC có mối tương quan chặt chẽ với các tài sản rủi ro, đặc biệt là tài sản rủi ro thanh khoản, bị ảnh hưởng đáng kể bởi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và tính thanh khoản của đồng đô la Mỹ.

Kể từ năm 2021, vòng tròn tiền tệ đã trải qua những thay đổi to lớn. Sự ra đời của USDT đã giúp dòng tiền luân chuyển giữa vòng tròn tiền tệ và thị trường bên ngoài dễ dàng hơn. Trước đây, các quỹ trong vòng tròn tiền tệ được lưu hành nội bộ, nhưng giờ đây sự phổ biến của stablecoin bằng đô la Mỹ đã thay đổi tình trạng này. Sự tăng trưởng của các loại tiền tệ chính thống như ETH đã thúc đẩy sự gia tăng của các altcoin.

Bitcoin là một tài sản có tính thanh khoản cao. Do sự can thiệp của đồng đô la Mỹ, các tài sản tiền điện tử như Bitcoin được so sánh với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ ở cùng cấp độ. Nguyên nhân khiến thị trường Bitcoin thiếu hiệu ứng kiếm tiền trong năm nay là do thiếu thanh khoản và lãi suất dài hạn kém của đồng đô la Mỹ đã phá hủy mô hình lưu thông vốn trước đó. Các altcoin khó hình thành thị trường giá lên, chủ yếu là do thanh khoản không đủ và môi trường lãi suất cao sẽ cản trở hoạt động thị trường. Bitcoin, với tư cách là một tài sản lưu động, hoạt động giống như vàng tụt hậu hoặc chứng khoán Mỹ không sinh lãi. Loại trừ tác động của bảy gã khổng lồ công nghệ lớn, S&P 500 và S&P 493 hoạt động tương tự như Bitcoin.

9. Lãi suất đồng đô la Mỹ duy trì ở mức cao trong thời gian dài, việc kìm hãm vòng quay tiền tệ có thể khiến nền kinh tế hạ cánh khó khăn; Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách của mình, điều này tốt cho vòng tròn tiền tệ

Rất khó để vòng tròn tiền tệ có một thị trường tăng giá trong thời gian ngắn thuật ngữ. Lãi suất đồng đô la Mỹ sẽ đóng vai trò quyết định trong việc định giá các tài sản rủi ro và ưu tiên rủi ro thị trường. Với sự gia tăng quy mô phát hành trái phiếu dài hạn như vậy, lãi suất sẽ vẫn ở mức cao trong thời gian dài hơn. Gây áp lực lên các tài sản có tính thanh khoản như BTC.

Tất nhiên, nếu nền kinh tế Mỹ có nguy cơ hạ cánh cứng, kỳ vọng này có thể nhanh chóng thay đổi. Mặc dù sự sụt giảm mạnh sẽ ảnh hưởng đến chứng khoán và tài sản tiền tệ của Hoa Kỳ trong ngắn hạn, nhưng sau đó nó sẽ giúp Cục Dự trữ Liên bang có thêm lý do để can thiệp, điều này sẽ có lợi cho tài sản tiền tệ. Hiện tại, Fed có rất nhiều công cụ để đối phó với suy thoái: từ giảm QT, cắt giảm lãi suất, cho vay đặc biệt, QE, v.v.

10. Những điều chỉnh đối với chính sách của Trump hoặc kỳ vọng của thị trường có thể gây ra sự điều chỉnh lớn trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất hoặc bắt đầu QE. . Bitcoin và các tài sản khác có thể chào đón một thị trường tăng giá

10. strong>

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có thể trải qua một đợt điều chỉnh lớn vì hai lý do chính: Thứ nhất, Sự hạ cánh khó khăn của nền kinh tế Hoa Kỳ. Nếu Trump lên nắm quyền và thực hiện các chính sách giảm lạm phát và thâm hụt, việc phát hành trái phiếu chính phủ sẽ giảm. Một khi việc phát hành trái phiếu chính phủ mà tăng trưởng kinh tế phụ thuộc vào giảm đi, chắc chắn sẽ dẫn đến việc hạ cánh cứng và giảm lợi nhuận doanh nghiệp. Hiện tại, các công ty AI dựa vào bốn công ty đám mây lớn để kiếm lợi nhuận và doanh thu của các công ty này chủ yếu đến từ quảng cáo. Nếu nền kinh tế gặp khó khăn và doanh thu quảng cáo giảm sút, thu nhập của Meta và Google sẽ giảm mạnh.

Thứ hai, Điều chỉnh kỳ vọng của thị trường. Lấy Nvidia làm ví dụ, thị trường đặt kỳ vọng rất cao vào hiệu quả hoạt động của nó. Nếu hiệu suất không vượt quá mong đợi, giá cổ phiếu sẽ lao dốc. Tương tự, mặc dù kết quả của Microsoft phù hợp với kỳ vọng nhưng thu nhập lại giảm nhẹ khiến giá cổ phiếu lao dốc. Sự điều chỉnh kỳ vọng này có thể xảy ra vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau, gây ra sự điều chỉnh đáng kể trên thị trường.

Mặc dù chứng khoán Mỹ có thể điều chỉnh 20%-30% nhưng chúng thường phục hồi trong ngắn hạn. Nếu thị trường chứng khoán Hoa Kỳ lao dốc, tác động lên Bitcoin sẽ rất nặng nề. Sau đó, Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất hoặc bắt đầu QE, điều này có thể thúc đẩy thị trường tăng giá đối với các tài sản như Bitcoin, Ethereum, BNB và Solana.

11. Chìa khóa để định giá dự án mới phụ thuộc vào việc nó có thu hút các nhà đầu tư hay không và liệu dự án có được mở khóa sau khi niêm yết các quỹ lớn hay không; chảy vào BTC , ETH, BNB và Solana

Việc định giá các dự án mới chủ yếu phụ thuộc vào việc chúng có thể thu hút được vòng nhà đầu tư tiếp theo hay không. Hầu hết dữ liệu về các dự án Web 3 đều không có thật nên khi đánh giá hãy tập trung vào hai điểm chính: liệu nó có thể thu hút các nhà đầu tư mới hay không và liệu dự án có được mở khóa sau khi niêm yết hay không. Có rất ít hy vọng rằng công nghệ Web 3 sẽ thay đổi thị trường và hiện tại chưa có dự án nào được triển khai. Cốt lõi là liệu nó có thể được liệt kê trên Binance hay không Miễn là nó có thể được liệt kê trên Binance thì sẽ có cơ hội giao dịch.

Altcoin hầu hết sẽ về 0 hoặc ít nhất là giảm 90%. Điều này chủ yếudo vấn đề thanh khoản và thiếu hoạt động của các altcoin. Một số altcoin như Solana có thể tiếp tục trò chơi matryoshka và hoàn thành vòng tự lặp.

Mô hình định giá của toàn bộ thị trường tiền điện tử tương tự như mô hình của một sòng bạc. Các loại tiền tệ chính BTC, ETH, BNB và Solana được coi là cổ phiếu sòng bạc và niềm tin ủng hộ giá trị của chúng. Điều quan trọng là các khoản tiền lớn thường chảy vào các loại tiền tệ chính thống. Nếu bạn muốn phân bổ tài sản thì Solana là một lựa chọn tốt.

12. Việc giảm một nửa Bitcoin có ít tác động hơn đến thị trường và giá cả bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi khối lượng giao dịch và các yếu tố vĩ mô

Chu kỳ giảm một nửa 4 năm của Bitcoin ít ảnh hưởng đến thị trường. Mặc dù việc giảm một nửa sẽ dẫn đến giảm nguồn cung và tăng chi phí giảm phát, nhưng các thợ đào, với tư cách là người chấp nhận giá, có rất ít khả năng thương lượng và có tác động hạn chế đến giá Bitcoin. Giá thị trường bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi khối lượng giao dịch, các yếu tố vĩ mô và người mua và người bán khác. Tác động của chu kỳ giảm một nửa đang giảm dần Thật phi thực tế khi cho rằng chu kỳ giảm một nửa chắc chắn sẽ mang lại một thị trường tăng trưởng.

*Ý kiến ​​của khách mời không cố định. Bài viết này chỉ được biên soạn dựa trên nội dung phát sóng trực tiếp trong ngày và chỉ mang tính chất học hỏi và tham khảo. mục đích chia sẻ Nó không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.