Liệu việc phát hành tiền của Base có thể định hình lại bối cảnh cạnh tranh của nền tảng L2 của Ethereum không?

Deng Tong, Golden Finance

Vào ngày 15 tháng 9 năm 2025, Jesse Pollak, người đứng đầu giao thức Base, đã phát biểu tại BaseCamp rằng Base đang tìm hiểu khả năng phát hành token mạng lưới.

Sau đó, Brian Armstrong, Giám đốc điều hành Coinbase, đã làm rõ trên nền tảng X: "Token Mạng lưới Base thực sự đang được nghiên cứu và chúng tôi hy vọng chúng có thể là một công cụ tuyệt vời để đẩy nhanh quá trình phi tập trung hóa và mở rộng sự phát triển của những người sáng tạo và nhà phát triển trong hệ sinh thái." Tuy nhiên, cần lưu ý rằng hiện tại chưa có kế hoạch chắc chắn nào cho các token này, và việc tiết lộ này chỉ nhằm mục đích cập nhật công khai suy nghĩ của chúng tôi. Không có thông tin chi tiết cụ thể nào về thời điểm, thiết kế hoặc quản trị của Token Mạng lưới Base.

Tại sao Base lại cân nhắc phát hành token? Điều này sẽ có tác động gì?

I. Tổng quan nhanh về tình trạng hiện tại của Base

Base đã phát triển nhanh chóng kể từ khi ra mắt vào năm 2023. Base là một blockchain Lớp 2 dựa trên Ethereum, được Coinbase ươm tạo. Mạng lưới Base xử lý các giao dịch ngoài chuỗi và sau đó thanh toán chúng trên Ethereum. Hiện tại, Base sử dụng ETH để thanh toán phí gas. Theo dữ liệu của L2Beat, đây là mạng lưới Lớp 2 lớn thứ hai (tính theo TVL) sau Arbitrum. Số lượng giao dịch người dùng mỗi giây (UOPS) của Base cao gấp bảy lần Arbitrum. Trong 30 ngày qua, Base đã gửi 328 triệu giao dịch, so với 77 triệu giao dịch của Arbitrum. Hiện tại, tổng giá trị bị khóa trong mạng lưới Base là khoảng 5 tỷ đô la, trong đó 1,7 tỷ đô la đã được thêm vào trong năm nay. Dữ liệu từ Token Terminal cho thấy số lượng địa chỉ hoạt động hàng tháng trong 12 tháng qua là khoảng 20,8 triệu.

2. Tại sao Base lại cân nhắc phát hành đồng tiền này?

Vào tháng 11 năm 2024, Pollak đã khen ngợi Hyperliquid vì ưu tiên phát triển sản phẩm hơn là các ưu đãi token, khi đó ông tuyên bố: "Chúng tôi tập trung vào việc xây dựng. Chúng tôi muốn giải quyết các vấn đề thực tế và cho phép bạn xây dựng tốt hơn. Tôi muốn nhận được phản hồi của bạn để chúng tôi có thể làm tốt hơn."

Gần đây, một phát ngôn viên của Base đã giải thích lý do tại sao Base cân nhắc phát hành token: "Ban đầu, việc cân nhắc phát hành token không phải là ưu tiên hàng đầu của chúng tôi vì chúng tôi cảm thấy cần tập trung vào sản phẩm cốt lõi trước.Giờ đây, khi chúng tôi đã đạt được tốc độ giao dịch dưới một giây, dưới mức tiêu chuẩn Hoa Kỳ và mở rộng thành một nền tảng mở, chúng tôi đang khám phá một token mạng để phi tập trung hơn nữa và làm cho hệ sinh thái trở nên cởi mở, dễ tiếp cận và hướng đến cộng đồng hơn. Base dành cho tất cả mọi người và một token mạng có thể giúp nhiều người tham gia hơn vào nền kinh tế chuỗi khối của Base."

Việc phát hành token cũng phù hợp với tầm nhìn rộng lớn hơn của Base về việc xây dựng một Lớp phi tập trung trên Ethereum, vì bất kỳ token nào cũng có thể là token gốc của Ethereum. "Base là cầu nối, không phải hòn đảo." Thứ hai, kể từ khi Trump nhậm chức, thị trường tiền điện tử đã gia tăng kỳ vọng về các chính sách quản lý. Một số nhà phân tích tin rằng một môi trường quản lý thoải mái hơn có thể làm giảm bớt những lo ngại về chính sách đối với các dự án tiền điện tử tại Hoa Kỳ như Base, giúp việc ra mắt token của riêng họ trở nên dễ dàng hơn. Pollak tuyên bố rằng Base cam kết xây dựng một token trên Ethereum và sẽ làm việc với các cơ quan quản lý về việc phát hành và phân phối token. "Là một công ty Hoa Kỳ, chúng tôi cam kết làm việc với các cơ quan quản lý và nhà lập pháp để thực hiện việc này một cách chính xác." Cựu nhân viên Coinbase, Youngblood, cho biết anh "rất ngạc nhiên" khi biết rằng công ty đang tìm hiểu về việc phát hành token cho Coinbase. Khi còn phụ trách sản phẩm staking của Coinbase, anh cảm thấy đội ngũ pháp lý của công ty đặc biệt bảo thủ. "Tôi nghĩ mọi thứ đều thay đổi theo sự thay đổi của chính phủ." III. Tác động của việc phát hành coin của Base: Base sẽ có tác động gì nếu thực sự phát hành token? Thứ nhất, nó sẽ trực tiếp làm tăng hoạt động của mạng lưới Base. Ngay khi tin tức về việc phát hành token tiềm năng của Base lan truyền, những đồn đoán về việc liệu người dùng Base có nhận được airdrop hay không đã nhanh chóng xuất hiện. Khả năng phát hành token tăng cao đã thúc đẩy sự mong đợi về các đợt airdrop tiềm năng, chương trình staking và các ưu đãi khác. Sự háo hức của người dùng để đủ điều kiện nhận token sẽ trực tiếp thúc đẩy hoạt động trên mạng lưới Base. Như đã đề cập ở trên, Base xếp thứ hai về TVL, và việc ra mắt token gốc sẽ tiếp tục đẩy nhanh việc áp dụng mạng lưới. Các nhà phát triển sẽ tham gia tích cực hơn, tăng tính thanh khoản của mạng lưới Base. Nick Tomaino, nhà sáng lập công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử 1confirmation, lưu ý: "Nếu được triển khai đúng cách, BASE sẽ ngay lập tức trở thành một trong năm loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường. Không có VC, không giao dịch nội gián và airdrop minh bạch cho các nhà phát triển và người dùng dựa trên mức sử dụng, đây là chuỗi không token thành công nhất trong lịch sử, và airdrop sẽ là nhiên liệu tên lửa." Thứ hai, nó sẽ đẩy nhanh quá trình phi tập trung của Base. Base tuyên bố: "Việc khám phá token mạng lưới là một con đường để hiện thực hóa tầm nhìn của chúng tôi về một nền kinh tế chuỗi khối toàn cầu. Token mạng lưới Base có tiềm năng thúc đẩy quá trình phi tập trung hóa của Base và mở rộng cơ hội cho các nhà phát triển và sáng tạo trên toàn hệ sinh thái." Token do Base phát hành sẽ đóng vai trò là một công cụ khuyến khích, khuyến khích nhiều nhà phát triển hơn tham gia xây dựng mạng lưới Base và phản ánh mong muốn của nhiều bên tham gia hơn trong việc quản trị và xác thực mạng lưới. Thứ ba, nó sẽ định hình lại bối cảnh cạnh tranh L2. Hiện tại, Optimism, Arbitrum và Starknet đã ra mắt token gốc để quản lý hệ sinh thái và cung cấp các ưu đãi cho người xác thực và người dùng. Việc ra mắt token gốc sẽ đưa Base ngang hàng với các đối thủ cạnh tranh và trực tiếp tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường. Hơn nữa, Coinbase có thể tận dụng những lợi thế đáng kể của mình để nhanh chóng nắm bắt vốn và tài nguyên người dùng trong hệ sinh thái Ethereum L2. Tuy nhiên, Base cũng có một vấn đề cần cân nhắc: quy định. Coinbase có trụ sở tại Hoa Kỳ và có mối quan hệ chặt chẽ với các cơ quan quản lý. Bất kỳ động thái nào phát hành token Base đều sẽ phải chịu sự giám sát chặt chẽ. Những người trong ngành tin rằng cách Base giải quyết những thách thức này sẽ rất quan trọng trong việc xác định cấu trúc, phương thức phát hành và hiệu quả lâu dài của token được đề xuất. Họ có thể sẽ đặc biệt chú ý đến việc đảm bảo rằng bất kỳ đợt chào bán nào đều tuân thủ luật chứng khoán và cung cấp một mô hình quản trị minh bạch. Việc không giải quyết thỏa đáng các mối quan ngại về quy định có thể khiến mạng lưới và Coinbase phải đối mặt với những rủi ro pháp lý đáng kể. Trong tương lai, ngay cả khi Base ra mắt thành công mã thông báo của mình, các nhà đầu tư sẽ cần theo dõi chặt chẽ khả năng cân bằng giữa đổi mới và tuân thủ quy định. IV. Kết luận Base đã gửi một tín hiệu rõ ràng: các công tác chuẩn bị đang được tiến hành cho việc ra mắt mã thông báo của mình. Việc ra mắt mã thông báo Base sẽ đánh dấu một bước ngoặt trong sự thay đổi đáng kể trong bối cảnh Ethereum Layer 2. Mặc dù khó có thể dự đoán liệu mã thông báo Base sẽ tập trung vào việc thanh toán phí giao dịch hay cung cấp phần thưởng hoặc các ưu đãi liên quan đến staking, nhưng sự mong đợi đang ở mức cao. Thảo luận trên thị trường về việc ra mắt mã thông báo của Base sẽ tiếp tục tăng cường theo thời gian và mỗi thông báo mới từ Base sẽ tác động trực tiếp đến tâm lý thị trường tiền điện tử ngắn hạn và giá cổ phiếu của Coinbase.