BTC đạt mức cao mới sau một tháng: Những yếu tố nào thúc đẩy nó và xu hướng trong tương lai sẽ như thế nào?

Shaw, Golden Finance

Bitcoin đã tăng mạnh vào sáng nay, nhanh chóng vượt qua mức 123.500 đô la để đạt mức cao mới, vượt qua mức cao nhất mọi thời đại trước đó là 123.205,12 đô la được thiết lập vào ngày 14 tháng 7. Thị trường tiền điện tử nhìn chung tăng trưởng, với Ethereum tiếp tục mạnh lên, đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2021.

Trong khi đó, chỉ số Nasdaq và S&P 500 tiếp tục đạt mức đóng cửa cao kỷ lục. Bullish, một "kẻ mới nổi trong thế giới tiền điện tử", đã chứng kiến đợt tăng giá đầu tiên gần 200%, trước khi mức tăng sau đó giảm mạnh xuống còn 89%.

Những yếu tố thúc đẩy nào đằng sau đợt tăng giá Bitcoin và thị trường tiền điện tử này, và chúng ta có thể kỳ vọng bao nhiêu từ xu hướng thị trường này?

I. Những yếu tố nào thúc đẩy đợt tăng giá này của thị trường?

1. Việc tích trữ tiền xu của doanh nghiệp gia tăng, các quỹ đầu tư tổ chức đầu tư đáng kể

Xây dựng dự trữ kho bạc tiền điện tử đã trở thành một xu hướng phổ biến trong các công ty niêm yết. Dẫn đầu bởi MicroStrategy, do Michael Saylor lãnh đạo, ngày càng nhiều công ty niêm yết đang áp dụng chiến lược tích trữ Bitcoin của công ty, thúc đẩy đáng kể nhu cầu thị trường. Hoạt động này gần đây đã mở rộng sang các loại tiền điện tử như Ethereum, thúc đẩy một đợt tăng giá trên toàn lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Trong số các công ty này, MicroStrategy và Metaplanet là những công ty dự trữ kho bạc Bitcoin nổi bật, trong khi BitMine và SharpLink là những công ty dự trữ kho bạc Ethereum nổi bật. Dữ liệu cho thấy năm tổ chức dự trữ Bitcoin hàng đầu theo số lượng nắm giữ nắm giữ tổng cộng 772.359 BTC. 100 tổ chức hàng đầu nắm giữ tổng cộng 951.323 BTC. Lượng Bitcoin do các tổ chức nắm giữ đã đạt 3,64 triệu, phần lớn trong số đó được nắm giữ bởi các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và quỹ tương hỗ. Về Ethereum, theo Strategic ETH Reserve, 14 công ty quản lý quỹ Ethereum hiện đang nắm giữ tổng cộng 2,5 triệu ETH (trị giá 11,25 tỷ đô la), chiếm khoảng 2,08% tổng nguồn cung Ethereum. Không giống như các đợt tăng giá trước đây do nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy, đợt tăng giá Bitcoin này thể hiện những đặc điểm riêng biệt của các tổ chức. Dòng tiền liên tục đổ vào các quỹ ETF đã cung cấp hỗ trợ tài chính ổn định cho Bitcoin, duy trì xu hướng tăng tương đối ổn định ngay cả trong bối cảnh kháng cự kỹ thuật. Sự tăng giá của Ethereum chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu bền vững từ các nhà đầu tư doanh nghiệp mới hoạt động, cho thấy sự đa dạng hóa các chiến lược đầu tư của tổ chức. Phân tích của Ngân hàng Standard Chartered chỉ ra rằng sự xuất hiện của các công ty quản lý quỹ Ethereum và sự tham gia ngày càng tăng của ngành là chất xúc tác cho sự gia tăng nhu cầu này. Xu hướng này phản ánh các mô hình áp dụng Bitcoin ban đầu, trong đó việc phân bổ vào bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp ảnh hưởng đến nhận thức của thị trường và tính thanh khoản. Để biết chi tiết, vui lòng tham khảo "Pantera: Tạo giá trị DAT: Nghiên cứu điển hình về BitMine."

2. "Sự hội tụ giữa tiền điện tử và cổ phiếu" thúc đẩy thị trường tiền điện tử tiếp tục tăng trưởng

Thị trường tiền điện tử và chứng khoán Mỹ đã tăng trưởng song song, phản ánh sự gia tăng liên tục của khẩu vị rủi ro trên thị trường toàn cầu. Các nhà phân tích cho rằng điều này làm nổi bật mối tương quan sâu sắc giữa tiền điện tử và thị trường chứng khoán, được thúc đẩy bởi môi trường chính sách thân thiện của chính quyền Trump và dòng vốn của các tổ chức.

Số liệu lạm phát CPI mới nhất của Mỹ trong tuần này đã đáp ứng kỳ vọng, củng cố kỳ vọng của thị trường vào việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Kỳ vọng về một môi trường tài chính nới lỏng đang thúc đẩy dòng vốn từ các cổ phiếu blue-chip sang các token kỹ thuật số biến động hơn, cung cấp hỗ trợ kinh tế vĩ mô cho "sự hội tụ giữa tiền điện tử và cổ phiếu truyền thống". Các nhà phân tích tin rằng mối tương quan cao giữa tiền điện tử và cổ phiếu truyền thống là một đặc điểm đáng chú ý của đợt tăng giá này. Các lĩnh vực thị trường đầu cơ và các chỉ số chuẩn chính đang nhận được động lực từ cùng một nguồn lạc quan, phản ánh sự gia tăng chung của khẩu vị rủi ro. Giám đốc Nghiên cứu Ergonia, Chris Newhouse, lưu ý: "Tiền điện tử và cổ phiếu có mối tương quan tích cực, với Ethereum cho thấy mối tương quan mạnh hơn với thị trường chứng khoán so với Bitcoin. Tâm lý chung có vẻ tích cực." Sự cộng hưởng này cho thấy tài sản kỹ thuật số đang dần được tích hợp vào hệ thống định giá rủi ro của các thị trường tài chính truyền thống, với các nhà đầu tư tổ chức coi tiền điện tử là một thành phần quan trọng trong danh mục đầu tư tài sản dựa trên rủi ro của họ. Hơn nữa, sự gia tăng gần đây về mức độ phổ biến của một số cổ phiếu tiền điện tử nóng cũng đã thúc đẩy sức mạnh của thị trường tiền điện tử. Vào ngày 13 tháng 8, nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số Bullish đã niêm yết trên Sàn giao dịch Chứng khoán New York với mã chứng khoán BLSH. Giá cổ phiếu của nền tảng này đã tăng gấp đôi trong ngày giao dịch đầu tiên, trở thành một cổ phiếu tiền điện tử mới nóng khác trong năm nay, sau Circle, "đồng tiền ổn định đầu tiên". Giao dịch đã bị dừng nhiều lần do biến động, nhưng cổ phiếu đã đóng cửa ở mức 68 đô la, tăng gần 84% trong ngày và nâng vốn hóa thị trường lên gần 10 tỷ đô la. Để ngăn chặn sự biến động giá cổ phiếu quá mức, Bullish đã phân bổ khoảng 20% cổ phiếu đã phát hành cho các nhà đầu tư cá nhân, vượt quá mức phân bổ thông thường là dưới 10%. Công ty đã nhận được thư đăng ký trước IPO với tổng trị giá 200 triệu đô la từ các tổ chức lớn như BlackRock và ARK Invest, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của Phố Wall đối với các nền tảng giao dịch tiền điện tử. Circle cũng đã công bố kết quả tài chính quý 2 năm 2025 vào thứ Ba. Báo cáo cho thấy rằng vào cuối quý 2, lượng phát hành USDC đã tăng 90% so với cùng kỳ năm trước lên 61,3 tỷ đô la, trong khi tổng doanh thu và thu nhập dự trữ tăng 53% so với cùng kỳ năm trước lên 658 triệu đô la. Khoản lỗ ròng trong quý là 482 triệu đô la, chủ yếu là do hai khoản phí không phải tiền mặt liên quan đến đợt chào bán công khai lần đầu (IPO). 3. Các chính sách quản lý thân thiện với tiền điện tử thúc đẩy sự phục hồi của thị trường Một loạt các chính sách quản lý thân thiện với tiền điện tử gần đây tại Hoa Kỳ cũng đã thúc đẩy sức mạnh tổng thể của Bitcoin và thị trường tiền điện tử. Thứ Năm tuần trước, Trump đã ban hành một sắc lệnh hành pháp khuyến khích các kế hoạch hưu trí 401(k) đầu tư vào các tài sản thay thế, bao gồm vốn cổ phần tư nhân và tài sản tiền điện tử. Hiện tại, các kế hoạch 401(k) quản lý 9 nghìn tỷ đô la tài sản, với hơn 90 triệu cá nhân sử dụng chúng trên khắp Hoa Kỳ. Trước đây, các kế hoạch này chủ yếu đầu tư vào các tài sản rủi ro thấp như trái phiếu kho bạc và quỹ tương hỗ. Ước tính của thị trường cho thấy nếu các quỹ 401(k) chỉ phân bổ 2% tài sản vào tiền điện tử, thì con số này sẽ tương đương với khoảng 170 tỷ đô la dòng vốn mới - tương đương với hai phần ba vốn hóa thị trường của các quỹ ETF giao ngay tiền điện tử và các quỹ dự trữ được niêm yết hiện có. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo "Những lý do sâu xa hơn đằng sau sự chuyển dịch trong các khoản đầu tư 401(k) tại Hoa Kỳ từ rủi ro thấp sang lợi nhuận cao". Ngoài ra, tuần trước, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành một tuyên bố liên quan đến các hoạt động đặt cược thanh khoản, làm rõ rằng chúng không được coi là chứng khoán. SEC tuyên bố rằng những người tham gia vào các hoạt động đặt cược thanh khoản không bắt buộc phải đăng ký với SEC theo Đạo luật Chứng khoán hoặc đủ điều kiện được miễn trừ đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán cho các hoạt động này. Ủy viên SEC, Hester Peirce, được biết đến với biệt danh "Crypto Mom", tuyên bố rằng các lực lượng thị trường cuối cùng sẽ quyết định kết quả giữa chứng khoán được mã hóa và các tài sản thực tế khác. "Chúng tôi sẵn sàng hợp tác với những người có cách tiếp cận khác nhau. Chúng tôi mong muốn được làm việc với bạn để thử nghiệm các mô hình khác nhau và xem thị trường phản ứng như thế nào." Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo "Toàn văn Tuyên bố của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC): Cam kết Thanh khoản Không phải là Chứng khoán và Không Yêu cầu Đăng ký"

II. Tương lai của Bitcoin và Thị trường Tiền điện tử là gì?

Khi thị trường tăng giá hiện tại tiếp tục nóng lên, tương lai của Bitcoin sẽ ra sao? Liệu thị trường tiền điện tử có thể tiếp tục tăng mạnh? Hãy cùng xem xét quan điểm và phân tích của thị trường. 1. Ben Kurland, CEO của nền tảng nghiên cứu tiền điện tử DYOR, cho biết: "Lạm phát chậm lại, kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất và sự tham gia chưa từng có của các tổ chức từ các quỹ ETF đã kết hợp lại để tạo ra một động lực mạnh mẽ. Điểm khác biệt lần này là cơ sở nhu cầu đã trưởng thành hơn—đợt tăng giá này không chỉ được thúc đẩy bởi sự nhiệt tình của nhà đầu tư bán lẻ mà còn bởi hoạt động mua mang tính cấu trúc từ các nhà quản lý tài sản, tập đoàn và quỹ đầu tư quốc gia." 2. Jamie Coutts, nhà phân tích tiền điện tử hàng đầu tại Real Vision, ước tính nợ liên bang của Hoa Kỳ đã đạt mức kỷ lục 37 nghìn tỷ đô la. Nguồn cung tiền ngày càng tăng và lo ngại lạm phát gia tăng có thể dẫn đến sự đánh giá lại về tình trạng khan hiếm tiền tệ của Bitcoin, có khả năng đẩy giá lên trên 132.000 đô la vào cuối năm 2025. 3. Axel Adler Jr., nhà phân tích tại CryptoQuant, đã công bố một biểu đồ cho thấy mặc dù Bitcoin (BTC) đạt mức cao nhất mọi thời đại (ATH) mới, tỷ lệ lãi lỗ thực tế của nó vẫn ở mức gần trung bình. Trong kịch bản này, rủi ro đảo ngược xu hướng mạnh thấp hơn đáng kể so với trước đây khi tỷ lệ lãi lỗ đạt đỉnh và thị trường quá nóng. 3. Công ty phân tích tiền điện tử Swissblock tuyên bố: "Chúng tôi luôn nghe mọi người nói, 'Đây là một đợt tăng giá đột phá giả. Bán tháo để mua.' Điều đó hoàn toàn sai sự thật." Kể từ mức thấp nhất vào tháng 4, đợt tăng giá này được thúc đẩy bởi giao dịch giao ngay - các nhà phân bổ vốn lớn đang điên cuồng mua vào gần như toàn bộ số BTC còn lại. Tỷ lệ hợp đồng tương lai/giao ngay đã giảm trở lại mức thấp nhất vào tháng 10 năm 2022, một dấu hiệu cho thấy nhu cầu giao ngay đang tăng mạnh. Điều này là có thật. 4. Nhà phân tích Axel Adler Jr. của CryptoQuant đã phân tích rằng vấn đề trong giai đoạn cuối của thị trường tăng giá nằm ở việc các nhà đầu tư giảm khẩu vị rủi ro. Dữ liệu cho thấy chỉ báo đã vượt mức 1,9 vào tháng 3 và tháng 12 năm 2024, nhưng hiện đang hình thành các đỉnh thấp hơn, và những người nắm giữ đang tích cực bán ra, gây áp lực lên thị trường. Mặc dù các nhà đầu tư vẫn đang chốt lời, nhưng mức chênh lệch biên trên cơ sở chi phí do mỗi lần tăng giá mới mang lại đang ngày càng thu hẹp. Các nhà phân tích cho rằng với dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, dự kiến sẽ có thêm hai lần tăng giá nữa trong chu kỳ này, sau đó áp lực bán sẽ vượt xa nhu cầu và thị trường sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh. 5. Đồng sáng lập Ethereum và Giám đốc điều hành ConsenSys, Joe Lubin, cho biết Bộ Tài chính có thể đẩy vốn hóa thị trường của ETH vượt qua BTC trong vòng một năm. 6. Nhà phân tích CryptoOnchain của CryptoQuant cho biết: "Triển vọng: Biến động thị trường sẽ gia tăng, nhưng cấu trúc thị trường tăng giá vẫn còn nguyên vẹn." Ngắn hạn: Đòn bẩy cao, mức kháng cự và dòng vốn đổ vào các sàn giao dịch tăng làm tăng nguy cơ thị trường biến động giảm mạnh. Trung hạn: Dòng vốn tổ chức mạnh mẽ, nhu cầu ETF và việc nâng cấp mạng lưới sẽ hạn chế sự điều chỉnh mạnh của thị trường và duy trì xu hướng tăng rộng hơn.