BTC giảm xuống dưới 110.000 đô la: Lời nguyền tháng 9 quay trở lại, xu hướng thị trường trong tháng 10 sẽ thế nào?

Shaw, Golden Finance. Vào rạng sáng ngày 26 tháng 9 (giờ Bắc Kinh), thị trường tiền điện tử lại hứng chịu một cú sốc nặng nề. Bitcoin giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng 110.000 đô la; Ethereum giảm xuống dưới 3.900 đô la, chạm mức thấp nhất trong bảy tuần; và Solana giảm 7,2%. Hơn 140 tỷ đô la vốn hóa thị trường đã bốc hơi khỏi thị trường tiền điện tử. Gần 250.000 cá nhân đã bị thanh lý, mất hơn 1,1 tỷ đô la, và 1,7 tỷ đô la vị thế mua đã bị buộc phải thanh lý. Chiều thứ Hai vừa qua, thị trường tiền điện tử đã trải qua một cú sụp đổ chớp nhoáng, với các tài sản lớn sụt giảm nhanh chóng. Chỉ trong vòng một giờ, tổng số tiền bị thanh lý trên toàn mạng lưới đã đạt 1,026 tỷ đô la, trong đó khoảng 1,007 tỷ đô la bị thanh lý ở các vị thế mua. Chuỗi sụt giảm nghiêm trọng của thị trường chỉ trong một tuần đã phủ bóng đen lên tháng 9 sắp tới. Liệu "lời nguyền tháng 9" của tiền điện tử có lặp lại? Xu hướng thị trường trong quý IV là gì? Hãy cùng xem xét một phân tích ngắn gọn.

1. Liệu sự sụt giảm kép trong tuần này có thể gây ra sự tái diễn của "Lời nguyền tháng 9" không?

1. "Lời nguyền tháng 9" là gì?

"Lời nguyền tháng 9" ám chỉ thực tế là dữ liệu giá lịch sử của thị trường tiền điện tử, đặc biệt là Bitcoin, cho thấy lợi nhuận trung bình âm và giảm đáng kể trong tháng 9, dẫn đến lo lắng theo mùa.

Bitcoin đã giảm so với đồng đô la Mỹ trong tháng 9 trong sáu năm liên tiếp từ năm 2017 đến năm 2022. Mặc dù xu hướng này khiến nhiều nhà đầu tư tin rằng các yếu tố theo mùa ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất của thị trường tiền điện tử, nhưng giả định này đã bị bác bỏ vào năm 2023 và 2024. 2. Hiệu suất thị trường tiền điện tử trong tuần này Thị trường tiền điện tử đã có sự tăng nhẹ kể từ đầu tháng 9, nhưng tính biến động đã dần tăng lên kể từ nửa cuối tháng. Thị trường tiền điện tử đã phải chịu hai đợt giảm mạnh vào đầu tuần. Vụ sụp đổ chớp nhoáng hôm thứ Hai đã dẫn đến việc thanh lý trị giá 1,026 tỷ đô la, trong đó khoảng 1,007 tỷ đô la là ở các vị thế mua. Sáng sớm nay, thị trường tiền điện tử lại hứng chịu một cú sốc lớn khi Bitcoin giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng 110.000 đô la, giảm gần 4%. Ethereum giảm xuống dưới 3.900 đô la, giảm hơn 7% trong ngày xuống mức thấp nhất trong bảy tuần, tiếp tục đà điều chỉnh mạnh của thị trường tiền điện tử trong tuần này. Solana giảm 7,2%, kéo dài chuỗi sáu ngày giảm điểm. Hơn 140 tỷ đô la vốn hóa thị trường đã bị xóa sổ trên toàn thị trường tiền điện tử. Gần 250.000 người trên toàn thế giới đã bị thanh lý, dẫn đến khoản lỗ vượt quá 1,1 tỷ đô la và 1,7 tỷ đô la ở các vị thế mua đã bị thanh lý cưỡng bức. Theo lịch sử, tháng 9 thường là một trong những tháng yếu nhất đối với các tài sản rủi ro. Lợi nhuận trung bình trong tháng 9 đối với cả cổ phiếu và tiền điện tử của Hoa Kỳ thấp hơn đáng kể so với mức trung bình hàng năm. Sẽ không có gì ngạc nhiên nếu thị trường tiền điện tử duy trì mức giá hiện tại trong suốt tháng 9 và sang quý IV. Những yếu tố nào thúc đẩy sự sụt giảm của thị trường tiền điện tử trong tuần này? 1. Việc các tổ chức rút vốn có thể làm trầm trọng thêm áp lực bán. Việc dòng vốn đầu tư của các tổ chức vào thị trường tiền điện tử hạ nhiệt đã làm gia tăng áp lực bán. Dữ liệu của Coinglass cho thấy các quỹ ETF Ethereum giao ngay niêm yết tại Mỹ đã chứng kiến ​​dòng vốn rút ròng trong bốn ngày liên tiếp kể từ thứ Hai, với các nhà đầu tư rút hơn 547 triệu đô la khỏi các quỹ ETF. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chứng kiến ​​ba đợt rút ròng trong tuần này, tổng cộng hơn 479 triệu đô la. Dòng vốn rút ròng liên tục từ các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay cho thấy nhu cầu của các tổ chức đang suy yếu, có khả năng dẫn đến một đợt điều chỉnh giá kéo dài. Nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức là một trong những động lực chính của thị trường tăng giá tiền điện tử hiện tại, và sự chậm lại hiện tại của dòng vốn đầu tư tổ chức có thể đã làm chậm đà tăng của thị trường tiền điện tử. 2. Câu chuyện về DAT đang nguội lạnh, và "phí bảo hiểm mNAV" đang biến mất. Cơn sốt quỹ tài sản kỹ thuật số (DAT) đã lắng xuống, với hiệu ứng bánh đà và nhu cầu đối với tài sản tiền điện tử đang giảm. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ giá trị thị trường trên tài sản ròng (mNAV) của hầu hết các DAT về cơ bản đã đạt đến mức ngang bằng, với ETH DAT đang trải qua mức giảm đáng kể nhất kể từ tháng 5. Điều này cho thấy "phí bảo hiểm DAT" đang dần biến mất. Giá trị tài sản ròng (mNAV) trung bình có trọng số của ETH DAT đã giảm từ mức cao hơn 5 lần vào đầu mùa hè xuống dưới 1 lần vào đầu tháng 9. Khối lượng giao dịch DAT đạt đỉnh vào giữa tháng 8 và giảm vào tháng 9, cho thấy câu chuyện về DAT đã phai nhạt và định giá đã quay trở lại với giá trị tài sản ròng (NAV). Hơn nữa, các hành động quản lý gần đây đã làm tăng thêm sự bất ổn cho tương lai của mô hình DAT. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính (Finra) được cho là đang điều tra các mô hình giao dịch bất thường tại hơn 200 công ty đã công bố chiến lược kho bạc tài sản kỹ thuật số, với giá cổ phiếu của họ tăng đáng kể trước khi công bố kế hoạch mua tài sản kỹ thuật số. Trong các cuộc trò chuyện và trao đổi với các công ty liên quan, các cơ quan quản lý đã đặc biệt nhấn mạnh đến những lo ngại về khả năng vi phạm Quy định Công bố Thông tin Công bằng. Quy định này yêu cầu các công ty niêm yết phải công bố thông tin quan trọng một cách thống nhất cho tất cả các bên tham gia thị trường và không tiết lộ một cách có chọn lọc thông tin nội bộ có thể được sử dụng cho giao dịch. Nhiều dấu hiệu cho thấy câu chuyện về DAT đang nguội lạnh. Niềm tin rằng việc chỉ dựa vào các công ty chiến lược DAT để mua tài sản tiền điện tử nhằm kích thích giá thị trường chắc chắn sẽ thất bại. 3. Điều kiện kinh tế trong tương lai không chắc chắn, làm dấy lên lo ngại về chính sách dự kiến ​​của Fed. Gần đây, dữ liệu tích cực, bao gồm tăng trưởng GDP của Mỹ mạnh hơn dự kiến ​​và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu giảm, đã làm gia tăng sự không chắc chắn về lộ trình cắt giảm lãi suất trong tương lai của Fed, dẫn đến kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 10 giảm sút. Sự chia rẽ ngày càng sâu sắc trong Cục Dự trữ Liên bang về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất phản ánh những thách thức chính sách mà các quan chức Fed đang phải đối mặt trong việc cân bằng rủi ro lạm phát với lo ngại về việc làm. Chủ tịch Fed Kansas City Schmid và Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee, hai quan chức Fed có quyền biểu quyết trong ủy ban chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang năm nay, đã bày tỏ lo ngại về việc cắt giảm lãi suất mạnh tay. Ngược lại, Phó Chủ tịch Giám sát Tài chính Bowman và tân Thống đốc Fed Milan đã thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất nhanh hơn. Cục Dự trữ Liên bang vừa cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm nay vào tuần trước, nhưng vẫn còn nhiều tranh cãi về lộ trình cắt giảm tiếp theo. Trong bài phát biểu hôm thứ Ba, Chủ tịch Fed Powell tiếp tục để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất thêm nữa, cho thấy một cách tiếp cận thận trọng trong bối cảnh rủi ro đầy thách thức. Powell tuyên bố rằng lãi suất "vẫn bị hạn chế ở mức độ vừa phải" và đang đối mặt với rủi ro kép là lạm phát gia tăng và việc làm giảm. Ông nhắc lại rằng việc kỳ vọng thuế quan chỉ đẩy giá lên một lần là hợp lý, đồng thời nhấn mạnh sự cần thiết phải đảm bảo tác động của chúng không kéo dài. Hơn nữa, Powell không đưa ra dấu hiệu nào cho thấy ông sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Sự bất ổn về điều kiện kinh tế đã làm trầm trọng thêm những kỳ vọng trái chiều trong Fed về chính sách tương lai, làm dấy lên lo ngại của thị trường về hướng đi của các quyết định lãi suất tiếp theo và làm chậm lại xu hướng tăng của các tài sản rủi ro như tiền điện tử. 4. Sự kiện "Thiên nga đen" có thể gây ra sự hoảng loạn trên thị trường Tuần này, các cuộc tấn công của tin tặc vào hai dự án nổi bật đã khiến giá của các token liên quan giảm mạnh. Vào ngày 23 tháng 9, hệ thống của công ty bảo mật Cyvers đã phát hiện các giao dịch đáng ngờ liên quan đến 11,3 triệu đô la trong UXLINK, cho thấy đây là một vụ trộm. SlowMist Yuxian sau đó đã xác nhận vụ tấn công UXLINK trong một bài đăng trên nền tảng X. Sau khi đánh cắp tiền, tin tặc đã phát hành thêm 1 tỷ token UXLINK trên chuỗi. Sau vụ tấn công, giá của UXLINK đã giảm mạnh. Hôm qua, GriffinAI chính thức thông báo rằng token GAIN trên chuỗi BNB đã gặp phải một sự cố bảo mật nghiêm trọng. Những kẻ tấn công đã đúc thành công 5 tỷ token GAIN trên chuỗi BNB và sau đó bán chúng, gây ra một đợt bán tháo hoảng loạn trên thị trường. Giá của token GAIN đã giảm mạnh hơn 90% tại một thời điểm, ảnh hưởng nghiêm trọng đến mức hỗ trợ giá sau đó. Hai vụ tấn công của tin tặc nhắm vào token của các dự án nổi bật có thể đã gây ra hiệu ứng "thiên nga đen", làm trầm trọng thêm sự hoảng loạn của thị trường và, ở một mức độ nào đó, ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường tiền điện tử. III. Xu hướng thị trường trong quý IV là gì? Mặc dù thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể trong tuần này, nhưng triển vọng tăng giá chung của thị trường vẫn không thay đổi đáng kể, và tâm lý lạc quan vẫn chủ yếu là lạc quan trong quý IV. 1. Coinbase Research dự đoán rằng thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục tăng trưởng vào đầu quý IV, nhờ thanh khoản ổn định, môi trường kinh tế vĩ mô thuận lợi và các diễn biến pháp lý hỗ trợ. Bitcoin dự kiến ​​sẽ hoạt động đặc biệt tốt. Nhu cầu về công nghệ DAT dự kiến ​​sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường tiền điện tử, ngay cả khi ngành công nghiệp này bước vào giai đoạn cạnh tranh "người chơi đấu với người chơi". Coinbase cũng nhấn mạnh rằng tính theo mùa hàng tháng trong lịch sử (đặc biệt là "lời nguyền tháng 9") không phải là yếu tố dự báo đáng kể hoặc đáng tin cậy về hiệu suất thị trường tiền điện tử. 2. Báo cáo nghiên cứu mới nhất của Grayscale chỉ ra rằng lợi nhuận tiền điện tử trong quý IV có thể được thúc đẩy bởi một số chủ đề riêng biệt. Thứ nhất, các ủy ban liên quan của Thượng viện Hoa Kỳ đã bắt đầu soạn thảo luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử. Điều này thể hiện luật dịch vụ tài chính toàn diện cho ngành công nghiệp tiền điện tử và có thể đóng vai trò là chất xúc tác cho việc tích hợp sâu hơn với các dịch vụ tài chính truyền thống. Thứ hai, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết phổ quát cho các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) dựa trên hàng hóa. Điều này có thể làm tăng số lượng tài sản tiền điện tử có sẵn cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ thông qua các cấu trúc ETP. Thứ ba, nếu tất cả các yếu tố khác đều như nhau, tài sản tiền điện tử dự kiến ​​sẽ được hưởng lợi từ việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất (vì chúng giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền tệ không sinh lãi và hỗ trợ khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư). 3. Tom Lee, đồng sáng lập Fundstrat và chủ tịch của BitMine, tuyên bố rằng Ethereum là một "chuỗi thực sự trung lập" sẽ được Phố Wall và Nhà Trắng ưa chuộng. Lee giải thích thêm rằng ông nhận thấy Nhà Trắng và Quốc hội đã ủng hộ tiền điện tử nhiều hơn dưới thời chính quyền Trump, với trọng tâm chính là Ethereum. Lee cho biết ông thấy khả năng Ethereum bước vào một "siêu chu kỳ" kéo dài từ 10 đến 15 năm. 4. VanEck đã công bố một báo cáo cho biết hơn 290 công ty hiện đang nắm giữ hơn 163 tỷ đô la Bitcoin. Với việc chỉ có 270.000 Bitcoin được khai thác trong cùng kỳ, nhu cầu của doanh nghiệp hiện đang tăng trưởng với tốc độ gấp khoảng 4,3 lần tốc độ sản xuất Bitcoin. Nếu tính cả Bitcoin do các quỹ ETP, các quỹ khác và chính phủ nắm giữ, thì tổng nhu cầu của các tổ chức đang tăng trưởng với tốc độ gấp khoảng 6,7 lần tốc độ sản xuất. Việc các nhà đầu tư tổ chức tăng tốc mua Bitcoin cho thấy sự đánh giá ngày càng cao về nguồn cung giảm phát của nó, mang lại cho nó những đặc tính lưu trữ giá trị độc đáo. 5. Bitwise Asset Management cho biết trước đây, các chiến lược kho bạc tài sản kỹ thuật số chủ yếu tập trung vào Bitcoin, nhưng hiện nay các công ty đang phân bổ một lượng lớn ETH. Nhà phân tích Max Shannon lưu ý rằng kho bạc ETH không còn là một chủ đề bên lề mà đang trở thành một trụ cột cấu trúc của thị trường vốn tiền điện tử. ETH không chỉ đơn thuần là một công cụ phòng ngừa rủi ro hay đầu cơ, mà là một tài sản tài chính có thể lập trình, kết nối tài chính doanh nghiệp với nền kinh tế trên chuỗi. 6. Tỷ phú Mark Cuban tuyên bố rằng các công ty nắm giữ Bitcoin làm tài sản kho bạc cung cấp một giải pháp phòng ngừa rủi ro thay thế cho tiền tệ fiat. 7. Nhà phân tích Axel Adler Jr. của Cryptoquant đã công bố một phân tích thị trường cho biết thị trường đã bước vào mô hình phạm vi điều chỉnh, và sự phục hồi hiện tại chỉ là sự phục hồi tạm thời hơn là sự trỗi dậy của xu hướng. Trong kênh, ngưỡng hỗ trợ chính nằm ở mức 109.500 đô la. Nếu mức này được giữ vững và cấu trúc được đẩy trở lại trên mức 0, mô hình tăng giá sẽ được khôi phục và có hy vọng kiểm tra lại mức 117.700 đô la.