Tôi đã trả lời phỏng vấn tờ Financial Times, và để đảm bảo tính chính xác, tôi đã yêu cầu họ gửi câu hỏi bằng văn bản, và tôi đã trả lời. Tuy nhiên, thay vì đăng tải cuộc trao đổi của chúng tôi, họ đã bóp méo phát biểu của tôi. Vì sự chính xác, tôi cung cấp các câu hỏi và câu trả lời thực tế tại đây để bạn tham khảo. Trong một thế giới đầy rẫy xung đột độc hại và chia rẽ đảng phái, tôi luôn cố gắng chính xác; sự bóp méo và giật gân gây ra mối đe dọa cho hạnh phúc của mọi người. Đôi khi truyền thông giúp ích, nhưng đôi khi họ có những mục đích riêng. Đối với tôi, lựa chọn là im lặng và chơi an toàn, hoặc cố gắng phát biểu theo cách phân tích, phi đảng phái và có nguy cơ bị chính trị hóa. Đối với tôi, rủi ro của việc không lên tiếng còn lớn hơn. Nếu bạn muốn biết tôi đã được hỏi gì và đã nói gì, đây là những gì tôi đã nói. Nợ, Lạm phát và Cục Dự trữ Liên bang 1. Bạn nghĩ những lời hứa về thuế và chi tiêu của Trump tác động như thế nào đến xu hướng này? Bạn có nhạy cảm hơn bao giờ hết không? Có. Tình trạng ngày càng tồi tệ hơn là do nhiều năm tiêu dùng quá mức, ăn quá nhiều, hút thuốc, v.v. Những tác động tích lũy này đã dẫn đến tình trạng chi tiêu quá mức được dự báo bởi ngân sách mới có khả năng gây ra một "cơn đau tim kinh tế" do nợ trong tương lai rất gần - tôi ước tính là ba năm. Để tôi giải thích. Hệ thống tuần hoàn tín dụng, giống như hệ thống tuần hoàn của con người, cung cấp chất dinh dưỡng cho mọi bộ phận của cơ thể. Nếu thu nhập do tín dụng và nợ tạo ra đủ để trả nợ, thì hệ thống đang hoạt động tốt và khỏe mạnh. Tuy nhiên, nếu nợ và các khoản thanh toán dịch vụ nợ tăng nhanh hơn thu nhập, chúng sẽ tích tụ như mảng bám, lấn át các khoản chi tiêu khác. Điều này có thể dễ dàng xảy ra. Các khoản thanh toán dịch vụ nợ của chính phủ Hoa Kỳ hiện lên tới khoảng 1 nghìn tỷ đô la tiền lãi hàng năm và đang tăng nhanh chóng, và 9 nghìn tỷ đô la. Điều này sẽ chèn ép các khoản chi tiêu khác. Tình hình này càng tồi tệ, đất nước càng tiến gần hơn đến một cơn đau tim kinh tế do nợ gây ra. Hơn nữa, khi nợ hiện tại ở mức cao và nợ mới được tạo ra để chi tiêu thâm hụt cũng cao, chính phủ liên bang sẽ chi khoảng 7 nghìn tỷ đô la vào năm tới, do đó, ngoài 1 nghìn tỷ đô la phải bán để trả lãi và huy động vốn, chính phủ sẽ phải bán khoảng 2 nghìn tỷ đô la nợ. Tình hình có thể trở nên tồi tệ hơn bởi vì các chủ nợ sẽ bán tài sản nợ khi họ lo ngại rằng chúng không còn là nơi dự trữ tài sản tốt nữa. Ở giai đoạn này, ngân hàng trung ương phải quyết định xem có nên để lãi suất tăng và gây ra khủng hoảng vỡ nợ hay in tiền và mua nợ mà những người khác sẽ không mua để cố gắng hạ lãi suất thực, nhưng điều này sẽ làm giảm giá trị của đồng tiền. Một dấu hiệu kinh điển khác cho thấy chu kỳ nợ sắp kết thúc là ngân hàng trung ương in một lượng lớn tiền và mua nợ, sau đó chịu lỗ nặng nề đối với các tài sản nợ đã mua, do đó, ở giai đoạn này, cả ngân hàng trung ương và chính phủ trung ương đều cần phải vay thêm tiền. Điều này khiến ngân hàng trung ương phải in thêm tiền để trả khoản nợ khổng lồ. Theo tất cả các lý thuyết kinh điển, chúng ta đang ở giai đoạn cuối của một chu kỳ nợ lớn. Nếu các nhà hoạch định chính sách không thay đổi chính sách, các vấn đề về trả nợ và cung cầu nợ sẽ đồng thời xuất hiện, cuối cùng dẫn đến một "cơn đau tim kinh tế" do nợ gây ra. 2. Trump đã đe dọa sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jay Powell và gần đây là Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook. Sẽ nguy hiểm đến mức nào nếu Fed mất đi sự độc lập trong bối cảnh nợ công tăng vọt? Truyền thống lâu đời của các ngân hàng trung ương duy trì sự độc lập với các nhà lãnh đạo chính trị của chính phủ trung ương bắt nguồn từ niềm tin phổ biến rằng các nhà lãnh đạo chính phủ, vì lý do chính trị, sẽ có xu hướng hạ lãi suất và nới lỏng tín dụng, điều này sẽ gây bất lợi cho các chủ nợ vì nó sẽ làm giảm lãi suất thực tế cho người sở hữu trái phiếu. Nếu trái phiếu không còn là nơi cất giữ tài sản tốt, chúng ta sẽ thấy giá trị đồng tiền giảm. Hiện tại, các nhà đầu tư quốc tế nắm giữ trái phiếu đô la đang giảm lượng trái phiếu Mỹ nắm giữ và tăng lượng vàng nắm giữ do lo ngại địa chính trị. Động thái này cũng là một triệu chứng điển hình của giai đoạn cuối của chu kỳ chính. 3. Nếu một Cục Dự trữ Liên bang suy yếu về mặt chính trị khiến lạm phát "quá nóng", điều này sẽ có ý nghĩa gì đối với trái phiếu, đồng đô la và xếp hạng tín dụng của Mỹ?
Điều này sẽ khiến giá trị trái phiếu và đồng đô la giảm, nếu không được điều chỉnh, chúng sẽ trở thành những kho dự trữ tài sản không hiệu quả và dẫn đến sự sụp đổ của trật tự tiền tệ như chúng ta đã biết.
Chủ nghĩa can thiệp của Trump vào kinh doanh
4. Trump đã mua 10 tỷ đô la cổ phần của Intel với "chi phí bằng không", lấy một phần doanh thu của Nvidia và AMD tại Trung Quốc, và áp đặt hệ thống cổ phiếu vàng lên U.S. Steel. Bạn có nghĩ đây là những dấu hiệu ban đầu của chủ nghĩa tư bản nhà nước mang đặc điểm của Mỹ không? Có. Như thường thấy trong các chu kỳ lớn, sự chênh lệch ngày càng lớn về của cải và giá trị dẫn đến sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân túy cánh hữu và cánh tả, cũng như những mâu thuẫn không thể hòa giải giữa chúng mà không thể giải quyết thông qua các tiến trình dân chủ. Trong những giai đoạn như vậy, nền dân chủ suy yếu và sự lãnh đạo độc tài gia tăng, khi một bộ phận lớn dân chúng mong đợi các nhà lãnh đạo chính phủ kiểm soát hệ thống để duy trì hoạt động trơn tru - ví dụ, "giữ cho các chuyến tàu chạy đúng giờ". Hơn nữa, trong một thế giới đặc trưng bởi các cuộc xung đột lớn và thậm chí là chiến tranh giữa các quốc gia, chính phủ ngày càng kiểm soát hoạt động của các doanh nghiệp. Ví dụ, bất kỳ quốc gia nào chiến thắng trong các cuộc chiến công nghệ và kinh tế sẽ chiếm ưu thế trong các trận chiến địa chính trị và thậm chí là quân sự quan trọng hơn. Do đó, chính phủ ngày càng kiểm soát các doanh nghiệp và nền kinh tế. Giai đoạn của chu kỳ lớn mà chúng ta đang trải qua giống nhất với giai đoạn từ năm 1928 đến năm 1938. 5. Một số người gọi đó là chủ nghĩa độc tài, những người khác nói rằng nó giống với chủ nghĩa xã hội. Bạn sẽ mô tả mô hình kinh tế của Trump như thế nào? Tôi không muốn gọi tên nó vì những cái tên này có thể dễ dàng kích hoạt các phản ứng cảm xúc và dẫn đến những phản ứng tiêu cực. Tôi muốn giải thích cơ chế của những gì đang diễn ra theo cách ít cảm xúc hơn, và đó là những gì tôi đang làm. 6. Những can thiệp này ảnh hưởng như thế nào đến danh tiếng của Hoa Kỳ như một nơi an toàn nhất cho vốn trên thế giới?
Không có phản hồi
Thị trường và Vị thế Toàn cầu
7. Liệu hành động của Trump có làm suy yếu niềm tin toàn cầu vào Kho bạc Hoa Kỳ, đồng đô la và tính bền vững của nợ công Hoa Kỳ không?
Có, nhưng tôi sẽ không cho rằng điều này chỉ do hành động của Trump. Như đã đề cập trước đó, những động thái mà tôi vừa mô tả đã diễn ra từ lâu dưới thời tổng thống của cả hai đảng, mặc dù chúng đã mạnh mẽ hơn kể từ năm 2008 và tăng tốc kể từ năm 2020. 8. Liệu chủ nghĩa can thiệp này có đẩy nhanh sự suy thoái của Hoa Kỳ với tư cách là nơi trú ẩn an toàn tài chính của thế giới không? Không có phản hồi Tiền điện tử và Đô la Mỹ 9. Bạn có nghĩ rằng việc bãi bỏ quy định sẽ đe dọa vị thế tiền tệ dự trữ của đô la Mỹ không?
Không,
nhưng tôi nghĩ rằng đồng đô la và các đồng tiền dự trữ khác của chính phủ
gây ra mối đe dọa đối với sức hấp dẫn của chúng như các đồng tiền dự trữ và kho dự trữ của cải, đây chính là nguyên nhân đẩy giá vàng và tiền điện tử lên cao.
10. Việc stablecoin tiếp xúc với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ có gây ra rủi ro hệ thống tiềm ẩn không?
Tôi không nghĩ vậy. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng sự suy giảm sức mua thực tế của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là một rủi ro thực sự. Nếu stablecoin được quản lý tốt, điều này sẽ không gây ra bất kỳ rủi ro hệ thống nào. 11. Liệu tiền điện tử có thực sự thay thế được đồng đô la Mỹ hay chúng lại mang đến những rủi ro hoàn toàn khác? Tiền điện tử hiện là một loại tiền tệ thay thế bị hạn chế về nguồn cung, vì vậy, nếu xét đến các yếu tố khác, việc tăng nguồn cung và/hoặc giảm nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ có thể khiến tiền điện tử trở thành một lựa chọn thay thế hấp dẫn. Tôi tin rằng hầu hết các loại tiền tệ pháp định, đặc biệt là những loại có nợ đáng kể, sẽ khó có thể trở thành nơi lưu trữ tài sản hiệu quả và sẽ mất giá so với các loại tiền tệ cứng. Điều này đã xảy ra trong những năm 1930-1940 và 1970-1980.
Sự im lặng của giới tinh hoa và sự phẫn nộ có chọn lọc
12. Khi ứng cử viên thị trưởng thành phố New York Zohran Mamdani đề xuất các ý tưởng xã hội chủ nghĩa, các CEO và tỷ phú đã phản ứng mạnh mẽ.
Tại sao những người này lại im lặng khi Trump đang phá hủy doanh nghiệp tự do? Tôi tin rằng tình hình chính trị và xã hội ngày nay tương tự như những gì đã xảy ra trên toàn cầu từ năm 1930 đến 1940, ở chỗ, giống như năm 1930 và 1940, chênh lệch giàu nghèo, chênh lệch giá trị và quan điểm chính sách đã trở nên cực đoan hơn, trong khi sự sẵn sàng thỏa hiệp, chấp nhận thất bại do kết quả bầu cử và niềm tin vào hệ thống đã giảm sút. Tôi tin rằng hầu hết mọi người im lặng vì họ sợ bị trả thù nếu lên tiếng. 13. Mối đe dọa thực sự đối với chủ nghĩa tư bản Mỹ đến từ phe cực tả hay từ chủ nghĩa can thiệp của Trump? Mối đe dọa bắt nguồn từ năm lực lượng luôn thúc đẩy những thay đổi lớn theo chu kỳ. Đó là: 1) một chu kỳ nợ nghiêm trọng có thể dẫn đến các vấn đề nợ nghiêm trọng, đe dọa trật tự tiền tệ hiện tại; 2) các vấn đề chính trị lớn trong nội bộ các quốc gia, đe dọa trật tự chính trị hiện tại; 3) các vấn đề địa chính trị lớn giữa các quốc gia, đe dọa trật tự địa chính trị thế giới hiện tại; 4) các thảm họa thiên nhiên lớn như hạn hán, lũ lụt và dịch bệnh (trong đó quan trọng nhất là biến đổi khí hậu); và 5) tác động to lớn của sự sáng tạo của con người thông qua các công nghệ mới (đặc biệt là trí tuệ nhân tạo). Sự tương tác của năm yếu tố này sẽ gây ra những thay đổi to lớn và không thể tưởng tượng được trong năm năm tới.
YouQuan
Brian
Hui Xin
Joy
Jasper
Catherine
Jixu