Bloomberg: Cuộc đua xuống đáy đã đến giới hạn, giá ETF mới sẽ ngày càng cao

Tác giả: Katie Greifeld, Bloomberg; Biên soạn bởi: Five Baht, Golden Finance

Vẫy cờ trắng

Ngành công nghiệp quỹ giao dịch trao đổi trị giá 9 nghìn tỷ đô la Mỹ cạnh tranh để có được mức phí thấp nhất Cuộc thi đã kết thúc.

Tỷ lệ chi phí trung bình cho các quỹ ETF ra mắt trong năm nay đã tăng lên 0,63%, theo Athanasios Psarofagis của Bloomberg Intelligence. Mặc dù mức này vẫn tương đối rẻ nhưng đây là mức trung bình cao nhất trong dữ liệu tính từ năm 2010, với mức trung bình năm 2017 là 0,44%.

Đó là một sự thay đổi xu hướng đáng ngạc nhiên sau cuộc đua kéo dài nhiều năm xuống đáy về phí quỹ, dẫn đầu bởi những công ty như Vanguard Group và BlackRock. Các tổ chức phát hành đang chạy đua để giảm thiểu chi phí cho các quỹ ETF theo dõi cổ phiếu, trái phiếu và gần đây nhất là Bitcoin. Theo Bloomberg Intelligence, hiện tại, khoảng 60% tài sản trong ngành được nắm giữ trong các quỹ ETF có lãi suất từ ​​0,1% trở xuống.

Các quỹ ETF mới ngày càng đắt hơn

Các quỹ đầu tư có tỷ lệ chi phí cao hơn so với những năm trước

Nguồn: Bloomberg Intelligence Lưu ý: Dữ liệu năm 2024 được cập nhật từ đầu năm

Mặc dù mức phí tối thiểu là điều tốt cho các nhà đầu tư nhưng đó lại là một môi trường khó khăn . Một phân tích của Citigroup vào tháng 10 cho thấy trong số hơn 3.300 quỹ ETF niêm yết tại Hoa Kỳ, khoảng một phần ba đến một nửa có thể không làm được điều đó. Trang trải chi phí hoạt động hàng năm. Nếu quỹ của bạn có giá dưới 0,1%, bạn sẽ cần giao dịch lớn để kiếm đủ lợi nhuận. Với mức phí trung bình 0,09%, Vanguard chỉ có thể kiếm được 2,5 nghìn tỷ USD tài sản ETF hàng năm, theo báo cáo gần đây của Psarofagis Đạt được doanh thu 1,3 tỷ USD.

Với bối cảnh này, việc các quỹ mới ngày càng đắt đỏ hơn là điều dễ hiểu. Các quỹ ETF mới ra mắt gần đây có xu hướng là các sản phẩm dựa trên công cụ phái sinh và được quản lý tích cực, có thể tính phí cao hơn. Hầu hết các tổ chức phát hành sẽ cho bạn biết rằng nhu cầu của khách hàng là quyết định thúc đẩy đằng sau những dịch vụ như vậy - và thực tế, các dòng chảy cho thấy trường hợp đó - nhưng trên thực tế, chúng là một đề xuất sinh lợi hơn cho các công ty đứng sau quỹ, điều này cũng hữu ích.

Một số lượng lớn quỹ đang được thanh lý

Các quỹ tương hỗ đang biến mất nhanh hơn so với các chiến lược mới được đưa ra. Mặc dù 95 quỹ tương hỗ mới đã ra mắt trong năm nay nhưng 123 quỹ đã đóng cửa, dữ liệu tính đến thứ Hai cho thấy. Nếu xu hướng này tiếp tục, đây sẽ là năm đóng ròng thứ 9 liên tiếp, với hơn 1.100 quỹ được thanh lý trong giai đoạn này.

Danh mục đang bị thu hẹp vì tất cả những lý do quen thuộc: Nhà đầu tư đầu tư, chuyên nghiệp các nhà giao dịch và cố vấn đang ngày càng nắm bắt các quỹ ETF có chi phí thấp hơn, hiệu quả về thuế (được biết đến với việc chuyển đổi lợi nhuận vốn chịu thuế) gây thiệt hại cho các quỹ tương hỗ.

Ngành quỹ tương hỗ thu hẹp

Các quỹ tương hỗ đã thanh toán ở NAV, trong khi ETF tăng trưởng

Nguồn: Morningstar Lưu ý: Dữ liệu năm 2024 tính đến ngày 6 tháng 5

Jane Edmondson, Trưởng phòng Chiến lược chuyên đề tại TMX VettaFi cho biết: "Không có cố vấn nào sẵn sàng thảo luận về việc phân phối lợi nhuận vốn lớn với khách hàng vào cuối năm."

Dữ liệu của Bloomberg News cho thấy mặc dù các quỹ tương hỗ vẫn chiếm phần lớn tài sản quỹ của Hoa Kỳ tính đến cuối năm Trong tháng 3, cổ phiếu của ETF đã đạt mức cao kỷ lục 31,5%, tăng từ mức ước tính 16% vào năm 2015. Sự tăng trưởng nhanh chóng này đã thúc đẩy các tổ chức phát hành khám phá nhiều con đường khác nhau để kết hợp các chiến lược quỹ tương hỗ của họ vào các gói ETF.

Một lộ trình là chuyển đổi quỹ tương hỗ thành quỹ ETF, như khoảng 70 quỹ đã thực hiện trong vài năm qua. Ngoài ra, một số tổ chức phát hành và ít nhất một sàn giao dịch chứng khoán đã kiến ​​nghị với SEC cho phép niêm yết các loại tài sản ETF cho các quỹ tương hỗ hiện có của họ.

Nhưng một lưu ý quan trọng trong cuộc thảo luận này là các quỹ tương hỗ hiện có lợi thế rất lớn trong hệ thống hưu trí của Hoa Kỳ vì quỹ 401(k) được tạo ra để tích hợp vào cơ cấu đó. Không có lý do cấp bách nào để điều này thay đổi—thuế lãi vốn không áp dụng cho các phương tiện được ưu đãi thuế như 401(k)s và thanh khoản trong ngày không nhất thiết phải là tính năng mong muốn của tài khoản hưu trí.

Tin tức khác

Grayscale Investments báo cáo doanh thu quý đầu tiên không thay đổi sau khi nhà phát hành quyết định giữ nguyên phí đối với Bitcoin ETF hàng đầu của mình.

Khi Phố Wall chuẩn bị cho một kỷ nguyên mới với thời gian thanh toán chứng khoán nhanh hơn, hoạt động kinh doanh lưu ký toàn cầu của Citigroup đang thực hiện các bước để tránh thất bại trong giao dịch trước thời hạn cuối tháng 5.

DCRE ETF

Trong chương trình nghiên cứu chuyên sâu IQ Deep Dive của Bloomberg TV ETF tuần này, Giám đốc danh mục đầu tư DoubleLine Capital LP Morris Chen ghé qua để nói về DoubleLine Commercial Real Estate ETF (mã DCRE). Chen cho biết, các quỹ ETF được quản lý tích cực đầu tư vào chứng khoán được thế chấp thương mại có thời hạn tương đối ngắn và DCRE có tỷ suất lợi nhuận đến ngày đáo hạn khoảng 6,5%.

DCRE được ra mắt vào tháng 3 năm 2023 sau sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon, nơi gần như là tâm điểm của cơn bão bất động sản thương mại. Mặc dù vẫn còn nhiều tranh cãi xung quanh bất động sản văn phòng trong hình thức làm việc kết hợp thông thường mới, Chen nhanh chóng chỉ ra rằng phạm vi của ngành bất động sản thương mại còn rộng hơn thế:

Bất động sản thực sự là một ngành tập trung vào thị trường bất động sản... Tôi có thể để tôi nói cho bạn biết, khách sạn đang hoạt động rất tốt. Tôi có thể nói với bạn rằng một số thị trường chung cư cũng đang hoạt động tốt. Vì vậy, đối với tôi, đó không phải là một nhận xét "chờ đợi căng thẳng", mà là về việc nó ở đâu và chuyện gì đang xảy ra, và đó là cách chúng tôi nhìn nhận nó.

DCRE, có tài sản trị giá khoảng 133 triệu USD, đã công bố tổng lợi nhuận là 7,6% kể từ khi thành lập, so với mức lợi nhuận chuẩn là 3,3%.