Bitwise: Solana sẽ mở ra sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường

Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư, Bitwise; Dịch bởi: Golden Finance

Trong 18 tháng qua, "công thức" tiền điện tử để đạt được lợi nhuận cao đã rất rõ ràng: Kết hợp một phần dòng vốn ETP với hoạt động mua trái phiếu kho bạc doanh nghiệp mạnh mẽ mang lại lợi nhuận cao

Bitcoin đã đi theo công thức này, tăng từ 40.000 đô la vào tháng 1 năm 2024 lên khoảng 112.000 đô la hiện nay. Ethereum cũng áp dụng chiến lược tương tự vào tháng 4 năm 2025 và giá của nó kể từ đó đã tăng gấp ba lần lên 4.500 đô la.

Việc "công thức" này hiệu quả là điều không có gì đáng ngạc nhiên; về cơ bản, đó là quy luật cung cầu cổ điển đang vận hành.

● Kể từ ngày 11 tháng 1 năm 2024, mạng lưới Bitcoin đã tạo ra 322.681 Bitcoin, trong khi ETP và giao dịch mua của doanh nghiệp đã vượt quá 1,1 triệu.

● Kể từ ngày 15 tháng 4 năm 2025, mạng lưới Ethereum đã tạo ra 388.568 ETH, trong khi ETP và giao dịch mua của doanh nghiệp đã đạt 7,4 triệu.

Khi cầu vượt cung, giá thường tăng.

Tại sao tôi nghĩ SOL sẽ là mục tiêu tiếp theo?

Solana hội đủ điều kiện để đi theo con đường trên Một số đơn vị phát hành—bao gồm Bitwise, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, Fidelity, Invesco/Galaxy và Canary Capital—đã nộp đơn xin ra mắt ETP Solana giao ngay. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dự kiến ​​sẽ đưa ra phán quyết về các đơn xin này vào hoặc trước ngày 10 tháng 10 năm 2025, cho thấy một số đơn vị phát hành có thể ra mắt ETP Solana giao ngay vào quý 4 năm 2025. Trong khi đó, vào cuối tuần, ba công ty lớn—Galaxy Digital, Jump Crypto và Multicoin Capital—đã cam kết đầu tư 1,65 tỷ đô la tiền mặt và stablecoin vào Forward Industries, một quỹ đầu tư Solana lớn được giao dịch công khai. Sau khi hoàn tất các giao dịch, công ty mới sẽ bắt đầu mua lại và đặt cược token Solana và đặt mục tiêu đạt được lợi nhuận vượt trội. Đáng chú ý, Forward Industries đã bổ nhiệm Kyle Samani, đồng sáng lập Multicoin Capital, làm Chủ tịch. Multicoin là một trong những nhà đầu tư sớm nhất của Solana, và Samani là một trong những người quảng bá hùng hồn và mạnh mẽ nhất của công ty (bạn có thể đọc luận án đầu tư mới nhất của Multicoin về Solana tại đây). Michael Saylor đóng vai trò quan trọng trong việc quảng bá Bitcoin với tư cách là Chủ tịch điều hành của công ty quản lý quỹ Bitcoin Strategy, và Tom Lee cũng có những đóng góp tương tự cho Ethereum với tư cách là Chủ tịch của công ty quản lý quỹ Ethereum BitMine. Nếu Samani có thể truyền tải đề xuất giá trị của Solana một cách tương tự trên CNBC, Bloomberg và Fox Business, điều đó sẽ giúp thúc đẩy nhu cầu của nhà đầu tư. Sức hấp dẫn cốt lõi của Solana là gì? Tất nhiên, sự tồn tại của các quỹ ETP và công ty quản lý quỹ không đảm bảo sự tham gia của nhà đầu tư. Sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các công cụ này phải dựa trên những lý do cơ bản. Một lập luận lạc quan điển hình là, mặc dù ETF Ethereum đã được chấp thuận vào tháng 6 năm 2024, nhưng Ethereum đã không thực sự cất cánh cho đến tháng 4 năm 2025, khi sự quan tâm của thị trường đối với stablecoin tăng cường và các nhà đầu tư bắt đầu tập trung vào blockchain hàng đầu trong không gian stablecoin. Vậy, sức hấp dẫn cốt lõi của Solana là gì? Solana là đối thủ cạnh tranh của Ethereum, một blockchain có thể lập trình, có khả năng hỗ trợ nhiều trường hợp sử dụng khác nhau, bao gồm stablecoin, tài sản được mã hóa và các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi). Điểm thu hút lớn nhất của Solana là khả năng xử lý nhiều giao dịch hơn mỗi giây so với Ethereum, đồng thời cung cấp chi phí giao dịch cực kỳ thấp (dưới 0,01 đô la cho mỗi giao dịch) và thời gian xác nhận cuối cùng nhanh chóng. Trên thực tế, blockchain này gần đây đã thông qua một đề xuất nâng cấp kỹ thuật quan trọng giúp giảm thời gian hoàn tất giao dịch từ khoảng 12 giây xuống còn 150 mili giây - một tốc độ tương đương với chớp mắt. Khi bản nâng cấp được triển khai, Solana sẽ trở thành một trong những blockchain nhanh nhất thế giới. Solana đạt được hiệu suất này nhờ thiết kế kỹ thuật khác biệt cơ bản so với Ethereum - nó không dựa vào mạng Lớp 2, giúp blockchain đơn giản và dễ sử dụng hơn cho người dùng. Các nhà phê bình cho rằng hiệu suất cao của Solana đi kèm với một sự đánh đổi quan trọng: tính phi tập trung thấp hơn và tính ổn định mạng lưới mong manh hơn. Mặc dù vậy, Solana đã thu hút thành công một lượng lớn người dùng. Trong số các blockchain có thể lập trình, Solana đứng thứ ba về tính thanh khoản của stablecoin (sau Ethereum và Tron) và thứ tư về tài sản được mã hóa. Và sự tăng trưởng của nó rất nhanh chóng: lượng tài sản được mã hóa được quản lý (AUM) đã tăng 140% cho đến nay trong năm nay. Những người ủng hộ Solana tin rằng trong số các blockchain đang nhanh chóng đạt được sự hỗ trợ toàn cầu trên quy mô lớn cho việc mã hóa các tài sản chính thống, Solana là blockchain duy nhất đạt được cột mốc này. Một điểm khác biệt chính giữa Bitcoin, Ethereum và Solana là một điểm khác biệt đáng kể và đáng chú ý: Vốn hóa thị trường tương đối nhỏ của Solana. Tính đến ngày 7 tháng 9, vốn hóa thị trường của Bitcoin là 2,22 nghìn tỷ đô la, Ethereum là 519 tỷ đô la và Solana chỉ là 116 tỷ đô la. Nói cách khác, vốn hóa thị trường của Solana chỉ bằng một phần hai mươi của Bitcoin và chưa đến một phần tư của Ethereum. Với quy mô vốn hóa thị trường blockchain, ngay cả một dòng tiền tương đối nhỏ đổ vào Solana cũng có thể có tác động đáng kể đến giá của nó. Ví dụ, khoản đầu tư 1,6 tỷ đô la vào SOL Forward Industries dự kiến ​​sẽ tương đương với 33 tỷ đô la mua vào thị trường Bitcoin. Tuy nhiên, tác động này sẽ bị bù đắp một phần bởi tỷ lệ lạm phát hàng năm cao hơn của Solana (khoảng 4,3%) - tỷ lệ lạm phát hàng năm của Bitcoin và Ethereum lần lượt là khoảng 0,8% và 0,5%. Tuy nhiên, nhìn chung, mô hình hiện tại của Solana vẫn rất hấp dẫn. Lời khuyên của tôi: Hãy theo dõi sát sao diễn biến của Solana trong những tháng tới.