Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise; Dịch bởi AIMan@金色财经
Bạn có nhớ câu đố chín chấm không?
Đây là một câu đố hình ảnh kinh điển, thường thấy ở trại hè. Câu đố như sau: Làm thế nào để nối chín chấm bằng bốn đường thẳng mà không cần bút chì?
Đây là một bài kiểm tra (theo nghĩa đen) thử thách bạn tư duy vượt giới hạn. Nếu bạn bị mắc kẹt trong một khuôn khổ, bạn sẽ không thể kết nối các chấm.
Tuy nhiên, việc vẽ vượt giới hạn thì dễ dàng. Kể từ khi đọc bài viết gần đây của Allison Schrager, cây bút chuyên mục của Bloomberg, về tiền điện tử, tôi đã suy ngẫm về câu đố chín điểm này. Schrager là một cây bút xuất sắc, nhưng bà từ lâu đã hoài nghi về tiền điện tử. Trong nhiều năm, bà đã dự đoán sự sụp đổ của chúng trong các bài viết của mình, so sánh chúng với hoa tulip và các bong bóng kinh điển khác. Gần đây, bà thừa nhận rằng tiền điện tử sẽ tồn tại, nhưng giờ bà lại có một lời phê bình mới: Chúng ta không cần chúng. Trong bài viết mới nhất về tiền điện tử, "Có Bitcoin trong quỹ hưu trí 401(k) của bạn không? Tôi sẽ không mạo hiểm", Schrage phủ nhận tương lai của Bitcoin, lưu ý rằng "tiền do chính phủ phát hành khá tốt". Bà cũng bày tỏ quan điểm tương tự trong một bài viết trước đó: "Hoa Kỳ đã có một phương tiện thanh toán - nó được gọi là đồng đô la - và nó hoạt động khá tốt." Những bài viết này khiến tôi buồn. "Khá tốt" và "khá tốt"? Schrage đang rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan. Bà không thể nghĩ ra cách nào tốt hơn. Có một cách tốt hơn. Thực tế là: hệ thống tài chính của chúng ta không thực sự tốt đến vậy. Ngày nay, lãi suất trung bình của một tài khoản thanh toán là 0,07%. Cái gọi là "tài khoản tiết kiệm" mang lại lợi nhuận 0,38%. Séc được đổi thành tiền mặt trong năm ngày. Cổ phiếu được thanh toán vào T+1 (không phải cuối tuần như chiến dịch quảng cáo của chúng tôi đã chỉ ra năm ngoái). Visa thanh toán cho các thương gia chỉ trong 1-3 ngày làm việc trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận gộp 80%. Chính phủ của chúng ta hỗ trợ một số ít ngân hàng bằng các bảo lãnh ngầm và thường xuyên cứu trợ họ bằng tiền thuế của người dân. Trong khi đó, giá trị đồng đô la Mỹ đã giảm khoảng 80% trong suốt cuộc đời tôi.
Nguồn: Statista
"Tuyệt vời thật"?
Một trong những lý do lớn nhất khiến tôi làm việc trong lĩnh vực tiền điện tử là vì tôi biết chúng ta có thể làm tốt hơn. Chúng ta có thể sống trong một thế giới mà các khoản thanh toán được thực hiện ngay lập tức, phí gần như bằng không, và chính phủ không rút tiền của bạn thông qua lạm phát. Chúng ta có thể sống trong một thế giới mà bạn kiếm được lợi nhuận thực sự từ tài sản của mình—lợi nhuận tích lũy từng giây, từng ngày, thay vì theo định kỳ theo ý thích của nhà cung cấp dịch vụ. Chúng ta có thể sống trong một thế giới toàn cầu 24/7, nơi chúng ta đi du lịch mà không phải trả phí chuyển đổi tiền tệ hoặc phí chuyển khoản liên ngân hàng. Tôi thấy thật khó tin khi chúng ta dễ dàng chấp nhận hiện trạng như vậy. Hãy tưởng tượng nếu email của bạn bị sập lúc 4 giờ chiều thứ Sáu và không được khôi phục cho đến 9:30 sáng thứ Hai. Về cơ bản, đó là những gì xảy ra với các tài khoản môi giới của chúng ta. Có thể sẽ vui hơn, nhưng đó không phải là cách vận hành một nền kinh tế. Khi tôi gặp những người ủng hộ TradFi, tôi muốn cho họ thấy việc chuyển tiền qua Base nhanh chóng (gần như ngay lập tức) và rẻ như thế nào (0,002 đô la). Tôi muốn họ cho vay một tài sản trên Aave và thấy lãi suất tích lũy từng giây. Tôi muốn họ chuyển tiền giữa các tài khoản lúc 7 giờ tối thứ Bảy vì, này, đó là tiền của bạn. Và tất nhiên, tôi muốn cho họ xem biểu đồ Bitcoin trông giống như biểu đồ sức mua của USD ngược lại mà tôi đã trình bày ở trên. Nguồn: Bitwise Asset Management. Dữ liệu dao động từ ngày 17 tháng 7 năm 2010 đến ngày 28 tháng 7 năm 2025. Tôi biết những nhà phê bình như Allison sẽ nói gì: Ứng dụng thực tế ở đâu? Nếu tiền điện tử tuyệt vời như vậy, tại sao tôi vẫn chưa sử dụng nó để mua đồ? Câu trả lời là, giống như nhiều công nghệ mới khác, nó vẫn chưa hoàn hảo. Nó sẽ đòi hỏi rất nhiều công sức từ các nhà công nghệ, nhà đầu tư, cơ quan quản lý và nhà lập pháp trước khi đạt được tiềm năng đầy đủ. Do đó, giống như hầu hết các công nghệ mới, việc áp dụng ban đầu sẽ diễn ra ở mức độ hạn chế, nơi các hệ thống hiện có đặc biệt có vấn đề. Nhưng nếu bạn suy nghĩ vượt ra ngoài khuôn khổ, bạn sẽ thấy rằng một thế giới tài chính tốt hơn/nhanh hơn/rẻ hơn/toàn cầu hơn đang bắt đầu xuất hiện. Bạn thấy điều đó ở các công ty như Yellowcard, công ty giúp các doanh nghiệp ở Châu Phi cận Sahara sử dụng stablecoin cho các giao dịch xuyên biên giới, bỏ qua ngành ngân hàng vốn rất kém hiệu quả. Bạn có thể thấy điều này trong thương vụ Stripe mua lại Bridge với giá 1,1 tỷ đô la, một nhà cung cấp dịch vụ stablecoin giúp các công ty như Starlink lập hóa đơn cho khách hàng trên toàn thế giới. Bạn có thể thấy điều này vào mỗi cuối tuần, khi thị trường chứng khoán đóng cửa và các nhà giao dịch vĩ mô chuyển sang tiền điện tử. Bạn cũng thấy điều này ở những người như Ray Dalio, người miễn cưỡng mua Bitcoin vì lo ngại cho tương lai của đồng đô la. Công nghệ mới luôn như vậy. Những chiếc điện thoại di động đầu tiên có kích thước bằng chiếc vali và bị nhiều người hoài nghi, nhưng chúng đã trở nên cực kỳ hữu ích đối với một nhóm nhỏ các chính trị gia và CEO. Những chiếc máy ảnh kỹ thuật số đầu tiên có độ phân giải kém và "hoàn toàn không sử dụng được", nhưng chúng cho phép NASA gửi hình ảnh từ không gian và cho phép các nhà báo viết bài mà không cần xử lý phim. Theo thời gian, công nghệ ngày càng tốt hơn. Ngày nay, chúng ta không thể tưởng tượng một thế giới không có máy ảnh kỹ thuật số.
Tôi hy vọng điều tương tự cũng sẽ xảy ra với tiền điện tử. Trong những điều kiện phù hợp, công nghệ này đã có khả năng chuyển tiền và các sản phẩm tài chính tốt hơn, nhanh hơn và rẻ hơn so với các hệ thống truyền thống. Khi các quy định được cải thiện và trải nghiệm người dùng được cải thiện, tôi nghĩ chúng ta sẽ thấy tất cả các sản phẩm tài chính chuyển sang tiền điện tử.
Đây sẽ là một cú hích to lớn cho thế giới. Nó cũng nhắc nhở chúng ta rằng chúng ta không cần phải hài lòng với hiện trạng. Mọi thứ có thể tốt hơn.
Tôi vẫn tin rằng tiền điện tử có thể giúp chúng ta đạt được mục tiêu này.
Zach Pandl, giám đốc nghiên cứu tại Grayscale, gợi ý rằng sự quan tâm của nhà đầu tư đối với BTC có thể sẽ tiếp tục, đặc biệt là với mức chi tiêu cao đang diễn ra và chính sách lãi suất cao hơn, dài hơn hiện hành ở chính phủ Hoa Kỳ.
AlexBất chấp sự tăng vọt ngắn ngủi sau đợt giảm một nửa Bitcoin vào tuần trước, thị trường tiền điện tử đã trải qua thời kỳ suy thoái vào nửa cuối tuần này. Khối lượng giao dịch thấp là đặc điểm của giai đoạn sau halving. Trong số các altcoin lớn, Ethereum đã cố gắng phục hồi, gần mức $3200, nhưng không có sự đảo chiều đáng kể; Solana phải đối mặt với tình huống tương tự, cố gắng phá vỡ ngưỡng kháng cự 150 USD; Ripple đặc biệt biến động trong bối cảnh kiện tụng đang diễn ra với SEC.
MiyukiCông ty cảnh báo rằng khả năng SEC đảo ngược quan điểm của mình, được duy trì kể từ năm 2018, liên quan đến việc phân loại Ether là chứng khoán, có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng cho mạng, có khả năng cản trở sự đổi mới ở Hoa Kỳ.
CatherineQuỹ hưu trí GRP của Hoa Kỳ đã tiết lộ rằng họ nắm giữ khoản đầu tư vào 7 quỹ ETF Bitcoin giao ngay.
WeiliangViệc bán một “vị trí hoành tráng” trong sự kiện giảm một nửa lần thứ tư của Bitcoin với giá 2,13 triệu đô la đánh dấu giá trị ngày càng tăng của các tài sản kỹ thuật số độc đáo trong hệ sinh thái tiền điện tử. Với tỷ lệ lạm phát của Bitcoin hiện thấp hơn vàng, nó củng cố vị thế là một kho lưu trữ giá trị hiếm có và được thèm muốn trong lĩnh vực kỹ thuật số.
JoyStripe có kế hoạch giới thiệu lại các giao dịch tiền điện tử, tập trung vào cải thiện trải nghiệm và chức năng của người dùng, với tính năng chuyển tiền pháp định sang tiền điện tử mới cho các công ty Web3 vào cuối mùa hè.
AlexNhóm nghiên cứu đã bác bỏ các cáo buộc về việc tạo ra các kết quả dương tính giả quá mức, thay vào đó khẳng định rằng hiệu quả của nó rõ rệt đến mức dẫn đến việc ngừng hoạt động rút tiền điện tử do quá thất vọng.
KikyoDự luật stablecoin mới của Hoa Kỳ rất ủng hộ các ngân hàng, có khả năng dẫn đến lệnh cấm đối với stablecoin đô la lớn nhất thế giới, USDT.
MiyukiBộ Tư pháp Hoa Kỳ đã bắt giữ và buộc tội hai người đồng sáng lập công ty trộn tiền xu Samourai Wallet, trong đó Edward Snowden chỉ trích hành động này là vi phạm quyền riêng tư tài chính.
WeiliangSEC của Thái Lan đang thắt chặt các quy định đối với các nền tảng tiền điện tử không có giấy phép, lặp lại các hành động tương tự ở các quốc gia châu Á khác như Philippines và Ấn Độ, trong khi Binance phải đối mặt với những thách thức pháp lý trên toàn khu vực.
Weatherly