Nghiên cứu xu hướng giá trị Bitcoin: mã tiến hóa giá trị trong bốn lần chia đôi

Nguồn: Future Little Brother

Bài viết này sẽ xoay quanh bốn sự kiện halving của Bitcoin từ năm 2012 đến năm 2024, sắp xếp một cách có hệ thống cơ chế halving của Bitcoin, xu hướng thay đổi tỷ lệ lạm phát và kết hợp hiệu suất thị trường trước và sau mỗi lần halving, thảo luận sâu về tác động của nó đối với xu hướng giá. Thông qua phân tích dữ liệu lịch sử và so sánh vĩ mô, bài viết này chỉ ra rằng Bitcoin hiện đang bước vào chu kỳ mà tỷ lệ lạm phát thấp hơn vàng. Sự khan hiếm của nó đang ngày càng trở nên nổi bật và dần dần có được giá trị logic dài hạn để cạnh tranh với các tài sản truyền thống. Đồng thời, xét theo nhịp điệu chu kỳ của bốn lần halving, mặc dù mức tăng đã ở mức vừa phải kể từ lần halving năm 2024, nhưng vẫn đang trong giai đoạn tích lũy và cửa sổ thực sự có thể dần mở ra trong khoảng từ năm 2025 đến năm 2026. Cuối cùng, bài viết thảo luận về nền tảng giá trị cốt lõi của Bitcoin, bao gồm tính khan hiếm, cơ chế phi tập trung và mô hình giảm phát, đồng thời chỉ ra rằng logic của nó như một "vàng kỹ thuật số" đang ngày càng hoàn thiện.

1.Phần thưởng cơ bản và tốc độ mở rộng của chu kỳ halving Bitcoin:

Bitcoin được Satoshi Nakamoto thiết kế vào năm 2009 và tổng lượng lưu hành luôn ở mức 21 triệu. Vào những ngày đầu, thợ đào có thể nhận được 50 BTC làm phần thưởng cho mỗi khối đào thành công. Phần thưởng này sẽ tự động giảm một nửa sau mỗi lần khai thác được khoảng 210.000 khối (khoảng bốn năm), dần dần giảm số lượng phát hành mới.

Chu kỳ halving của BTC chính thức bắt đầu vào năm 2012, với một đợt halving diễn ra sau mỗi bốn năm và sẽ diễn ra vào năm 2024. Mỗi khối thưởng 3,125 BTC và lạm phát hàng năm là: 52560x3,125=164.250 BTC, chiếm khoảng 0,782% tổng số. Tỷ lệ lạm phát khoảng 0,78% đã thấp hơn tỷ lệ lạm phát hàng năm của hầu hết các nước phát triển. Tỷ lệ lạm phát của tổng mức tăng sản lượng khai thác vàng vào khoảng 1,5% đến 2%. Hiện tại, BTC đã bước vào giai đoạn mà tỷ lệ lạm phát của nó thấp hơn vàng.

Hình 1 Biểu đồ phần thưởng và lạm phát của chu kỳ halving Bitcoin

Như thể hiện trong biểu đồ: khi mỗi khối có 50 phần thưởng, mức tăng hàng năm là khoảng: 52560x50=2,628 triệu, chiếm khoảng 12,5% trong tổng số 21 triệu và vào năm 2025, khi mỗi khối có 6,25 phần thưởng, mức tăng hàng năm là: 52560x6,25=328.500, chiếm khoảng 1,564% trong tổng số 21 triệu

Tính đến ngày 7 tháng 5 năm 2025 Vào khoảng Tính đến 2 giờ chiều, tổng số BTC đã được khai thác: 19.861.268 đồng, chiếm khoảng 94,58% và tổng giá trị thị trường là khoảng 2 nghìn tỷ đô la Mỹ (2.034.300.009.004 đô la). So với chu kỳ halving gần nhất vào năm 2020, khoảng 18.385.031 đồng tiền đã được khai thác vào thời điểm đó, chiếm khoảng 87,5%. Tổng giá trị thị trường vào thời điểm đó là khoảng 161,8 tỷ đô la Mỹ. Sau khoảng 5 năm, tổng giá trị thị trường tăng khoảng 1236%. Tỷ lệ lạm phát hàng năm trong 4 năm tiếp theo chỉ là 0,782%. So sánh tỷ lệ lạm phát của các nước lớn trên thế giới từ năm 2019 đến năm 2025

Tỷ lệ lạm phát của Trung Quốc năm 2019 là khoảng 2,9%, còn tỷ lệ lạm phát của Hoa Kỳ là 2,3%. Vào thời điểm đó, do các khoản trợ cấp cho đại dịch COVID-19 vào năm 2020, chúng tôi dự đoán rằng việc tăng đáng kể các khoản trợ cấp bằng đô la Mỹ sẽ khiến tỷ lệ lạm phát tăng đáng kể từ năm 2020 đến năm 2022. Tỷ lệ lạm phát ở Hoa Kỳ đã đạt mức cao là 8%, sau đó giảm dần qua từng năm do chính sách tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Đến năm 2024, tỷ lệ này đã giảm xuống còn khoảng 2,2%. Tỷ lệ lạm phát hàng năm của Trung Quốc vào khoảng 0,2%, là một trong những quốc gia lớn kiểm soát lạm phát tương đối tốt (2019-2024: dữ liệu lấy từ các cơ quan thống kê chính thức của nhiều quốc gia. 2025: dữ liệu là giá trị dự báo của báo cáo IMF của Quỹ Tiền tệ Quốc tế và các bản cập nhật thực tế.) Thống kê dữ liệu của hầu hết các nước phát triển là khoảng 2,5%, nhưng kinh nghiệm mua sắm và mất giá tiền tệ thực tế phải lớn hơn đáng kể so với thống kê dữ liệu.

Tại thời điểm này, đợt halving Bitcoin này sẽ tiếp tục giảm một nửa tỷ lệ lạm phát của BTC và sẽ đạt mức lạm phát thấp kỷ lục mới là 0,782%. Về nguyên tắc, việc giảm tỷ lệ lạm phát không phải là điều xấu đối với bất kỳ tài sản nào vì nó sẽ làm tăng thêm sự khan hiếm. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là giá trị tài sản sẽ tăng 100% trong thời gian ngắn, nhưng đây là yếu tố chống khấu hao tương đối quan trọng.

2. Phân tích so sánh hiệu suất thị trường của Bitcoin sau bốn đợt chia đôi:

Kể từ khi Bitcoin ra đời, mỗi đợt chia đôi phần thưởng khối đều có tác động sâu sắc đến giá thị trường BTC. Từ năm 2012 đến năm 2024, bốn đợt sự kiện halving đều cho thấy một số đặc điểm chu kỳ tương đối nhất quán. Bài viết này cũng trích xuất một số quy tắc có giá trị tham khảo cho độc giả bằng cách so sánh chi tiết xu hướng giá thị trường trước và sau mỗi đợt halving. Lịch sử không bao giờ lặp lại, nhưng nó luôn tuân theo những mô hình tương tự trước khi đạt đến đỉnh cao hoặc tiến tới sự hủy diệt.

Hình 3 Dữ liệu thay đổi giá trị của bốn chu kỳ halving của BTC

Như thể hiện trong Hình 3, dữ liệu xu hướng của bốn lần halving của BTC, nửa đầu năm và một năm sau halving, cũng như xu hướng của điểm cao nhất trong giai đoạn này đều được tính đến. Như có thể thấy từ hình ảnh, giá Bitcoin đã tăng mạnh sau mỗi lần halving. Tính theo giá đóng cửa vào ngày halving, mức tăng là hơn 8000% trong vòng một năm sau halving vào năm 2012, khoảng 286% vào năm 2016 và khoảng 475% vào năm 2020. Tuy nhiên, mức tăng chỉ khoảng 31% trong vòng một năm sau halving vào năm 2024 (mức cao nhất cho đến nay là 68,75% - $109588).

1. Nhìn chung đã có sự gia tăng đáng kể trong sáu tháng trước khi diễn ra sự kiện halving

Nhìn lại bốn đợt sự kiện halving, Bitcoin thường dần dần đi vào kênh tăng giá sáu tháng trước khi diễn ra sự kiện halving. Ví dụ:

• Khi halving xảy ra vào năm 2012, mức tăng là 141,03% so với 6 tháng trước

• Khi halving xảy ra vào năm 2024, mức tăng là 118,88% so với 6 tháng trước

Giai đoạn này thường tương ứng với quá trình thị trường dần định giá theo “kỳ vọng halving” và có giá trị tín hiệu chuẩn bị mạnh.

2. Giai đoạn bùng phát cốt lõi là từ 6 đến 12 tháng sau khi halving, nhưng không nhất thiết là thời điểm cao nhất

Ba vòng kinh nghiệm lịch sử đã chỉ ra rằng tháng thứ 6 đến 12 sau khi halving là giai đoạn sóng tăng chính của Bitcoin:

• 2012: Một năm sau, mức tăng đạt 8181,51%

• 2016: Một năm sau, mức tăng là 286,29%

• 2020: Một năm sau, mức tăng là 475,64%

• 2024: Chưa đầy một năm, mức tăng hiện tại là 31,18%, với mức tối đa là 68,75% (100,9 nghìn đô la)

Đặc biệt là vào năm 2012 và 2020, nó thể hiện cấu trúc điển hình của "sự củng cố trong vòng nửa năm, tiếp theo là sự bùng phát". Một năm sau, dịch bệnh bước vào thời kỳ bùng phát đỉnh điểm và đạt mức cao kỷ lục mới trong lịch sử. Sự kiện halving năm 2024 còn gần một năm nữa. Nếu lịch sử lặp lại, thời điểm bùng phát thực sự có thể xảy ra vào khoảng năm 2025 đến quý 1 năm 2026.

3. Xu hướng trong năm đầu tiên sau khi halving có ý nghĩa tham chiếu sơ bộ để đánh giá xu hướng

Sau khi halving vào năm 2024, Bitcoin đã tăng 10,02% trong một tháng, nhưng sau đó dao động và giảm trở lại trong hai tháng tiếp theo và nhìn chung đang trong giai đoạn tích lũy. Tính đến tháng 10 năm 2024 (nửa năm sau khi halving), giá chỉ tăng nhẹ 6,30% so với ngày halving và còn lâu mới bước vào giai đoạn tăng chính. Nhưng điều này không phải là hiếm gặp trong lịch sử. Vào năm 2016 và 2020, thị trường chính thức hoạt động nửa năm sau sự kiện halving.

4. Đỉnh của mỗi thị trường tăng giá chủ yếu xảy ra trong vòng 6-12 tháng một năm sau khi halving.

Theo dữ liệu từ ba vòng đầu tiên, mức giá cao nhất của chu kỳ halving so với giá đóng cửa vào ngày halving xảy ra ở giữa kỳ trước khi halving tiếp theo:

• 2012: Mức tăng cao nhất là 9237,15%

• 2016: Mức tăng là 2825,84%

• 2020: Mức tăng là 700,28%

Sau halving hiện tại vào năm 2024, mức cao hiện tại là 109.588 đô la đã xuất hiện, cao hơn 68,75% so với ngày halving và vẫn chưa bước vào giai đoạn bùng phát theo cấp số nhân. Quy tắc này chỉ áp dụng vào cuối vòng này, vì sau vòng này, nếu BTC có thể đạt giá trị lên tới 300.000-500.000 hoặc thậm chí là 1.000.000 thì giá trị định giá của nó sẽ rất lớn. Sự chia đôi tiếp theo sẽ không xảy ra trừ khi mỏ neo tham chiếu mất giá hoặc hoạt động khám phá ứng dụng được mở rộng hơn nữa, chẳng hạn như khám phá giữa các vì sao. Nếu không, sẽ rất khó để đạt được mức tăng trưởng gấp nhiều lần.

Tóm tắt biểu đồ:

Chu kỳ halving lịch sử của Bitcoin cho thấy nhịp điệu ba giai đoạn rất nhất quán:

Tích lũy động lực cho xu hướng tăng (6 tháng trước khi halving) → Biến động ổn định (6 tháng sau khi halving) → Đợt bùng phát sóng tăng lớn (6-18 tháng sau khi halving) Đợt halving năm 2024 sắp hoàn thành trong một năm, điều đó có nghĩa là thị trường vẫn có thể tích lũy năng lượng cho đợt bùng phát sau đó. Tương tự như đêm giao thừa năm 2017, trùng hợp thay cũng là những ngày đầu nhiệm kỳ tổng thống của Trump. Đồng thời, biểu đồ Stock-to-Flow cũng gián tiếp giúp chúng ta có góc nhìn giá trị tham chiếu cho các cổ phiếu vẫn đang trong quá trình tích lũy sức mạnh: nhưng dữ liệu và quy tắc lịch sử chỉ có giá trị tham khảo. Chúng ta không thể mù quáng tuân theo sự hướng dẫn của dữ liệu mà còn cần có khả năng tự đánh giá và nghiên cứu DYOR.

Hình 4 Biểu đồ giá Bitcoin Stock-to-flow

Thứ ba, các thuộc tính khoa học về giá trị dài hạn của BTC:

Giá trị của một tài sản đến từ sự đồng thuận và giá trị riêng của nó, và sự đồng thuận dài hạn phải đến từ sự tiến bộ vốn có và các thuộc tính khoa học cũng như ưu tiên không thể thay thế của nó. Bitcoin (BTC) không chỉ là một tài sản tiền điện tử mà còn là thành tựu mang tính đột phá tại giao điểm của nhiều ngành như khoa học và công nghệ, kinh tế, toán học và mật mã học. Giá trị lâu dài của nó không chỉ được duy trì nhờ vào sự cường điệu của thị trường mà còn dựa trên một bộ thiết kế hệ thống hoàn chỉnh, có thể xác minh và chống thao túng.

1. Độ khan hiếm:

Như chúng tôi đã đề cập trước đó, tổng số Bitcoin không đổi ở mức 21 triệu, được Satoshi Nakamoto ghi vào giao thức trong mã cơ bản và được phát hành dần dần thông qua cơ chế chia đôi phần thưởng khối. Giá trị của đồng tiền này sẽ giảm một nửa sau mỗi khoảng bốn năm và sẽ được phát hành đầy đủ vào khoảng năm 2140. So với cơ chế phát hành không giới hạn của tiền tệ hợp pháp, Bitcoin có đặc điểm giảm phát tự nhiên, hỗ trợ cho logic tăng giá dài hạn của nó theo quan điểm cung và cầu.

Thiết kế khan hiếm là trụ cột cốt lõi trong chiến lược chống lạm phát của Bitcoin, đặt nền tảng để nó trở thành "vàng kỹ thuật số".

2. Phi tập trung: Cơ chế đồng thuận đảm bảo tính trung lập của mạng Bất kỳ nút nào cũng có thể xác minh giao dịch và tham gia duy trì sổ cái. Cấu trúc này có hiệu quả trong việc tránh các vấn đề trong mạng lưới tài chính truyền thống như lỗi điểm tập trung, lạm dụng quyền lực và kiểm soát hệ thống. Sự phân quyền toàn cầu lớn cũng tránh được các cuộc tấn công 51% ở mức độ lớn nhất.

3. Mô hình giảm phát chống lại sự mất giá của tiền pháp định Đặc biệt trong bối cảnh nới lỏng định lượng (QE) quy mô lớn và bơm tiền ồ ạt của các ngân hàng trung ương toàn cầu kể từ năm 2020, Bitcoin đã dần chứng minh rằng nó có thể trở thành công cụ phòng ngừa rủi ro mất giá tiền pháp định và bong bóng tài sản. BTC đang dần trở thành nơi trú ẩn an toàn cho các quỹ toàn cầu trong "thời đại dần mất lòng tin vào tiền tệ pháp định".

4. Thuộc tính công nghệ: mật mã tiên tiến + thiết kế mạng ngang hàng

Bitcoin áp dụng toàn diện các công nghệ tiên tiến sau:

• Mã hóa đường cong elip (ECDSA): đảm bảo an ninh tài khoản và chữ ký khóa riêng

• Thuật toán băm SHA-256: đảm bảo dữ liệu không thể bị giả mạo

• Cấu trúc cây Merkle: xác minh hiệu quả các giao dịch trong khối

• Mạng ngang hàng P2P: thực hiện chuyển giao giá trị toàn cầu mà không cần trung gian

Sự kết hợp của các công nghệ cốt lõi này khiến Bitcoin trở thành một mạng truyền giá trị cực kỳ mạnh mẽ và không thể làm giả với khả năng mở rộng không giới hạn, đặt nền tảng vững chắc cho việc mở rộng lớp thứ hai tiếp theo (như mạng lưới sét và các ứng dụng sinh thái). BTC không chỉ là một tài sản mà còn là một kiệt tác của kỹ thuật mật mã. Các bản cập nhật chống lượng tử trong tương lai cũng đáng mong đợi.

5. Những thách thức đối với trật tự tài chính toàn cầu: tài sản đồng thuận thay thế trong xu hướng thay đổi của đồng đô la Mỹ Với tính khách quan không có chủ quyền, tính toàn cầu hóa và tính khan hiếm, Bitcoin đã trở thành một kênh quan trọng để chuyển giao tài sản và lưu trữ giá trị tại các thị trường mới nổi và các quốc gia bất ổn. Nó đã xây dựng một mô hình trật tự tài chính mới cùng tồn tại với đồng đô la Mỹ và vàng nhưng lại độc lập với nó - một "hệ thống tiền tệ đồng thuận trung lập". Khi "uy tín của một số quốc gia" khó có thể tin cậy, việc dựa vào uy tín thuật toán khách quan sẽ trở thành hào ngăn cách giữa các quốc gia. Tất nhiên, điều này cũng đòi hỏi sự can thiệp nhiều hơn từ các cơ quan quản lý ở nhiều quốc gia để ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp thường xuyên xảy ra.

6. Cơ sở hạ tầng tài chính tiềm năng của nền văn minh giữa các vì sao (chưa được áp dụng, đây chỉ là quan điểm khám phá cá nhân)

Bitcoin hiện là giao thức giá trị duy nhất không phụ thuộc vào bất kỳ quốc gia, ngân hàng hoặc thực thể Internet nào. Sổ cái của nó có thể tồn tại ở bất kỳ nút nào giữa các hành tinh và chỉ cần điện và sức mạnh tính toán để duy trì mạng lưới. Cấu trúc này phù hợp với các kịch bản thám hiểm không gian trong tương lai, chẳng hạn như thám hiểm sao Hỏa hoặc Mặt Trăng, đồng thời dễ sử dụng và áp dụng nhanh chóng, trực tiếp. Tuy nhiên, vì việc khám phá sự sống ngoài Trái Đất của con người vẫn còn trong giai đoạn sơ khai và chưa có bước đột phá lớn nào trong việc hạ cánh và tiếp cận ổn định nên đây chỉ là tưởng tượng cá nhân. Nhưng nếu chúng ta nhìn vào khoảng thời gian 30-50 năm, có vẻ như những ứng dụng ban đầu trên hành tinh không phải là hoàn toàn không thể. Bitcoin (hoặc điểm tín dụng) có thể đóng vai trò là mã thông báo cơ bản của nền văn minh kỹ thuật số của loài người.

Do đó, các đặc tính khoa học chung của BTC là:

Trần cung (sự khan hiếm) + sức mạnh đồng thuận (sự phi tập trung);

Bối cảnh thực tế: tín dụng của tiền tệ hợp pháp tiếp tục suy yếu và bong bóng nợ mở rộng;

Trong sự bất định của tương lai, 'tính chất neo giữ' của Bitcoin ngày càng trở nên nổi bật.

IV. Tóm tắt giá trị xu hướng dài hạn chính của BTC

Thông qua phân tích hiệu suất của chu kỳ halving BTC và nghiên cứu các đặc tính khoa học dài hạn của nó, bài báo này rút ra những kết luận sau:

Bốn chu kỳ halving của Bitcoin cho thấy nhịp điệu thị trường rất nhất quán: nghĩa là kỳ vọng trước khi halving thúc đẩy sự gia tăng, sự củng cố ngắn hạn sau khi halving tích lũy động lực và sau đó xu hướng tăng chính được đưa vào. Theo quan điểm về tỷ lệ lạm phát, sau khi halving vào năm 2024, tỷ lệ lạm phát hàng năm của Bitcoin sẽ giảm xuống 0,78%, lần đầu tiên thấp hơn vàng, củng cố thêm vị thế của nó như một tài sản khan hiếm. Trong bối cảnh lạm phát liên tục ở mức cao, tín dụng mở rộng và thâm hụt nợ ngày càng tăng trong hệ thống tiền tệ pháp định toàn cầu, mô hình giảm phát và bản chất phi tập trung của Bitcoin đang thu hút ngày càng nhiều sự chú ý và phân bổ từ nguồn vốn truyền thống.

Mặc dù những biến động ngắn hạn của thị trường vẫn tồn tại và khả năng xuất hiện đột ngột của thiên nga đen không thể bị bỏ qua, nhưng logic về giá trị dài hạn của Bitcoin đang dần trở nên rõ ràng: nó không chỉ là một loại tiền điện tử mà còn là một loại tài sản mới dựa trên mật mã và sự đồng thuận. Trong các chu kỳ tương lai, tiềm năng giá trị dài hạn, khả năng phòng ngừa lạm phát, bản chất không thể thay thế của công nghệ cơ bản và sự mở rộng hơn nữa về phát triển sinh thái sẽ tiếp tục thúc đẩy và xây dựng các rào cản giá trị cốt lõi mà "vàng kỹ thuật số" cần có.

Lời nhắc nhở về ý kiến: Một số người phân loại nó như vậy vì có sự đầu cơ hoặc gian lận khái niệm trên thị trường. Đây cũng là một thái độ nghiên cứu khách quan (hoặc có thể nói rằng các dự án chỉ dựa vào sự cường điệu thì khó có thể duy trì, chẳng hạn như nhiều meme)

Cảnh báo rủi ro: Thảo luận về chu kỳ giảm một nửa và giá trị dài hạn trong bài viết này chỉ dành cho mục đích nghiên cứu khoa học phổ thông và tham khảo học tập, không phải là lời khuyên đầu tư. Bạn đọc thân mến, hãy nghiên cứu thật kỹ, hình thành phán đoán logic của riêng mình và đừng nghe theo bất kỳ ai một cách mù quáng. ĐỒNG HỒ.