Bitcoin châm ngòi cho cuộc chiến tiền tệ

Tựa gốc: Trump’s Gambit: The Quiet War Between the White House and JPMorgan

Tác giả: Maryland HODL

Một cuộc chiến quyền lực tiền tệ đang diễn ra công khai—và hầu như không ai hiểu được những gì đang diễn ra. Sau đây là diễn giải mang tính suy đoán cá nhân của tôi.

Trong vài tháng qua, một mô hình đã xuất hiện trong các lĩnh vực chính trị, thị trường và truyền thông. Các tiêu đề rời rạc đột nhiên liên kết với nhau, những bất thường của thị trường không còn có vẻ ngẫu nhiên nữa, và các tác nhân thể chế đang thể hiện sự hung hăng bất thường. Sự hỗn loạn sâu sắc hơn đang âm ỉ bên dưới bề mặt.

Đây không phải là một chu kỳ tiền tệ bình thường. Đây không phải là một cuộc chiến đảng phái truyền thống. Đây chắc chắn không phải là cái gọi là "biến động thị trường". Những gì chúng ta đang chứng kiến ​​là một cuộc đối đầu trực tiếp giữa hai hệ thống tiền tệ: Trật tự Cũ: Tập trung vào JPMorgan Chase, Phố Wall và Cục Dự trữ Liên bang. Trật tự Mới: Tập trung vào Bộ Tài chính, stablecoin và kiến ​​trúc kỹ thuật số gắn với Bitcoin. Cuộc xung đột này không còn chỉ là lý thuyết nữa; nó đã thực sự diễn ra và đang leo thang. Lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, nó đã được công khai. Bài viết sau đây sẽ cố gắng mô tả chiến trường thực sự - một thế giới mà hầu hết các nhà phân tích, bám víu vào khuôn khổ phân tích của giai đoạn 1970-2010, đã không thể nhìn rõ khi nó thoát khỏi những ràng buộc của mình. I. JPMorgan Chase Bước Ra Khỏi Bóng Tối Hầu hết mọi người nghĩ về JPMorgan Chase như một ngân hàng. Điều này không đúng. JPMorgan về cơ bản là trung tâm điều hành của hệ thống tài chính toàn cầu—nó gần gũi nhất với các cơ chế cốt lõi của Cục Dự trữ Liên bang, thống trị hệ thống thanh toán bằng đô la toàn cầu và là đơn vị thực thi chính của kiến ​​trúc tiền tệ truyền thống. Do đó, khi Trump công bố bài viết vạch trần mạng lưới Epstein và nêu đích danh JPMorgan Chase (thay vì đổ lỗi cho từng cá nhân), đó hoàn toàn không phải là một sự cường điệu. Ông đã kéo một tổ chức ăn sâu bám rễ nhất trong hệ thống này vào một cơn bão truyền thông. Trong khi đó: JPMorgan Chase là động lực chính đằng sau áp lực bán khống mạnh mẽ đối với MSTR—trùng với thời điểm mà câu chuyện vĩ mô về Bitcoin đe dọa lợi ích của các loại tiền tệ truyền thống. Khách hàng cố gắng chuyển cổ phiếu MSTR từ JPMorgan Chase đã báo cáo sự chậm trễ trong việc thanh toán, cho thấy áp lực từ bên giám sát—một tình huống chỉ phát sinh khi hoạt động nội bộ bị cản trở. JPMorgan Chase chiếm một vị trí chiến lược trung tâm trong hệ sinh thái của Cục Dự trữ Liên bang, cả về mặt cấu trúc lẫn chính trị. Việc làm lung lay vị thế của JPMorgan Chase cũng giống như làm lung lay chính hệ thống tiền tệ cũ. Tất cả những điều này đều bất thường. Tất cả đều là một phần của cùng một câu chuyện. II. Một sự thay đổi thầm lặng trong chính phủ: Trả lại quyền lực chính sách tiền tệ cho Bộ Tài chính Trong khi giới truyền thông đang bận tâm với những phiền nhiễu của chiến tranh văn hóa, thì chương trình nghị sự chiến lược thực sự lại nằm ở cấp độ tiền tệ. Chính phủ đang âm thầm thúc đẩy việc trả lại quyền phát hành tiền tệ cho Bộ Tài chính Hoa Kỳ thông qua các phương pháp bao gồm: stablecoin tích hợp với Bộ Tài chính; các kênh thanh toán có thể lập trình; và dự trữ Bitcoin làm tài sản thế chấp dài hạn. Sự thay đổi này không phải là một sự điều chỉnh nhỏ đối với hệ thống hiện tại, mà là sự thay thế hoàn toàn trung tâm quyền lực cốt lõi của hệ thống. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng thương mại (dẫn đầu là JPMorgan Chase) độc quyền quyền lực trung gian trong việc tạo ra và phân phối đô la Mỹ. Nếu Bộ Tài chính, cùng với stablecoin, trở thành cơ quan chính cho việc phát hành và thanh toán, hệ thống ngân hàng sẽ mất thẩm quyền, lợi nhuận và quyền kiểm soát. JPMorgan Chase hiểu rõ điều này. Họ nắm bắt chính xác ý nghĩa biểu tượng của stablecoin. Họ hiểu hậu quả nếu Bộ Tài chính trở thành đơn vị phát hành đô la Mỹ có thể lập trình. Do đó, họ đã phát động một cuộc phản công—không phải thông qua các thông cáo báo chí, mà thông qua các chiến thuật thị trường: áp lực phái sinh, tắc nghẽn thanh khoản, đàn áp tường thuật, trì hoãn lưu ký và ảnh hưởng chính trị. Đây không phải là một tranh chấp chính sách. Đây là một cuộc chiến sinh tồn. III. Bitcoin: Một chiến trường bất ngờ Bitcoin không phải là mục tiêu... mà là chiến trường. Các chính phủ muốn tiến hành tích trữ chiến lược kín đáo trước khi thúc đẩy hệ thống thanh toán kỹ thuật số do Bộ Tài chính neo giữ. Những thông báo sớm sẽ kích hoạt hiện tượng siết chặt gamma, khiến Bitcoin vượt quá vận tốc thoát hiểm của nó, dẫn đến chi phí tích trữ cắt cổ. Vấn đề là gì? Hệ thống cũ đang sử dụng cơ chế đàn áp theo kiểu vàng để kìm hãm tín hiệu Bitcoin: sự gia tăng của các công cụ phái sinh giấy, bán khống tổng hợp quy mô lớn, chiến tranh thông tin, các cuộc đột kích thanh khoản ở các cấp độ kỹ thuật quan trọng và các nút thắt cổ chai lưu ký của các công ty môi giới chính. JPMorgan Chase đã dành hàng thập kỷ để mài giũa kỹ năng của mình trên thị trường vàng, và giờ đây họ đang áp dụng chúng vào Bitcoin. Điều này không phải vì Bitcoin đe dọa trực tiếp đến lợi nhuận của ngân hàng, mà vì nó củng cố cấu trúc tiền tệ tương lai của Bộ Tài chính và làm suy yếu vị thế của Cục Dự trữ Liên bang. Các chính phủ đang phải đối mặt với một lựa chọn chiến lược khắc nghiệt: 1. Cho phép JPMorgan Chase tiếp tục kìm hãm Bitcoin, duy trì khả năng tích lũy ở mức giá thấp. 2. Hoặc đưa ra một tuyên bố chiến lược, kích hoạt sự bứt phá về giá Bitcoin, nhưng lại tiết lộ một chiến lược ẩn giấu trước khi đạt được lập trường chính trị thống nhất. Đây chính là lý do tại sao các chính phủ vẫn im lặng về Bitcoin. Không phải vì họ không hiểu bản chất của nó, mà vì họ hiểu quá sâu sắc. IV. Cả hai bên đều dựa trên nền tảng mong manh. Trò chơi này diễn ra trên một hệ thống tiền tệ được xây dựng trong hơn sáu thập kỷ: Tài chính hóa Đòn bẩy cấu trúc Ức chế lãi suất một cách giả tạo Tăng trưởng ưu tiên tài sản và độc quyền thể chế. Các mối tương quan lịch sử đang sụp đổ vì hệ thống không đồng bộ. Các nhà bình luận tài chính truyền thống, những người coi đây là một chu kỳ thông thường, đã không nhận thấy rằng chính chu kỳ này đang tan rã. Hệ thống tiền tệ đang sụp đổ. Các kênh tài chính không ổn định. Các cơ chế khuyến khích đang rạn nứt. Hai phe (trật tự cũ của JPMorgan Chase và trật tự mới của Bộ Tài chính) đang đứng trên cùng một nền tảng mong manh. Bất kỳ tính toán sai lầm nào cũng có thể gây ra phản ứng dây chuyền bất ổn. Đây chính xác là lý do tại sao tình hình hiện tại lại có vẻ khó lường, phân mảnh và hỗn loạn đến vậy. V. MSTR: Cầu nối chuyển đổi chịu sự tấn công trực tiếp Bây giờ chúng tôi giới thiệu một lớp quan trọng mà hầu hết các nhà bình luận đã bỏ qua. MicroStrategy không chỉ là một đơn vị nắm giữ Bitcoin thông thường của doanh nghiệp. Nó đã phát triển thành một cơ chế chuyển đổi—một cầu nối kết nối vốn tổ chức truyền thống với hệ thống tiền tệ Bitcoin-Nợ Chính phủ đang nổi lên. Cấu trúc của MSTR, các chiến lược Bitcoin có đòn bẩy và các sản phẩm cổ phiếu ưu đãi về cơ bản chuyển đổi tiền tệ fiat, tín dụng và tài sản nợ chính phủ thành rủi ro Bitcoin dài hạn. Do đó, MSTR đã trở thành điểm vào thực tế cho các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ không thể (hoặc không muốn) trực tiếp nắm giữ Bitcoin giao ngay, đồng thời cũng cung cấp một lối thoát cho các nhà đầu tư gặp khó khăn do lợi suất bị kìm hãm một cách giả tạo của YCC. Điều này có nghĩa là: Nếu chính phủ Hoa Kỳ hình dung một tương lai mà đồng đô la kỹ thuật số được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc cùng tồn tại với dự trữ Bitcoin, thì MSTR là một kênh doanh nghiệp quan trọng để đạt được sự chuyển đổi này. JPMorgan Chase hiểu rõ điều này. Do đó, khi JPMorgan Chase: Thúc đẩy bán khống quy mô lớn, tạo ra sự chậm trễ trong việc thanh toán và gây áp lực lên thanh khoản MSTR, nó sẽ kích động những diễn biến tiêu cực trên thị trường. Mục tiêu của nó không chỉ là Michael Thaler, mà còn là sự phá hủy cây cầu chuyển đổi đã giúp chiến lược dài hạn của chính phủ trở thành hiện thực. Thậm chí còn có một suy đoán hợp lý (mặc dù vẫn còn mang tính suy đoán cao, nhưng ngày càng hợp lý): chính phủ Hoa Kỳ cuối cùng có thể can thiệp và đầu tư chiến lược vào MSTR. Như được chỉ ra gần đây bởi (@joshmandell6), các hình thức khả thi bao gồm: bơm trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ để đổi lấy cổ phiếu MSTR, điều này sẽ hỗ trợ rõ ràng cho phương tiện đầu tư ưa thích của MSTR và cải thiện xếp hạng tín dụng của nó. Mặc dù động thái này mang lại rủi ro chính trị và tài chính, nhưng nó sẽ gửi đi một tín hiệu mà thế giới không thể bỏ qua: Hoa Kỳ đang bảo vệ một yếu tố quan trọng của hệ thống tiền tệ mới nổi của mình. Chỉ riêng khả năng này thôi cũng đủ để giải thích tại sao JPMorgan Chase lại phát động một cuộc tấn công dữ dội như vậy. VI. Cửa sổ quan trọng: Kiểm soát Cục Dự trữ Liên bang Tiếp theo, thời gian đang cạn kiệt. Như @caitlinlong đã tuyên bố gần đây: Trump phải đạt được quyền kiểm soát đáng kể đối với cơ cấu quản trị của Cục Dự trữ Liên bang trước khi Powell rời nhiệm sở. Tình hình hiện tại đang bất lợi cho ông ấy... Ông ấy đang kém khoảng 3-4 phiếu trong Hội đồng Quản trị. Nhiều nút thắt đang bùng phát cùng lúc: Cuộc chiến đề cử Lisa Cook vào Tòa án Tối cao có thể kéo dài hàng tháng, trì hoãn các quyết định quan trọng. Cuộc bầu cử Hội đồng Dự trữ Liên bang vào tháng 2 năm 2025 có thể củng cố thêm nhiều năm quản trị mâu thuẫn. Một màn trình diễn kém cỏi của Đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến khả năng định hình lại quyền lực tiền tệ của chính phủ. Do đó, động lực kinh tế phải hiện thực hóa ngay bây giờ, chứ không phải sáu tháng sau. Đây là lý do tại sao chiến lược phát hành của Bộ Tài chính đang được điều chỉnh. Đây là lý do tại sao quy định về stablecoin đột nhiên trở thành một vấn đề rủi ro cao. Đây là lý do tại sao việc đàn áp Bitcoin lại quan trọng đến vậy. Đây cũng là lý do tại sao cuộc đấu tranh xoay quanh MSTR không phải là một vấn đề tầm thường mà là một cuộc đối đầu về mặt cấu trúc. Nếu chính phủ mất quyền kiểm soát Quốc hội, Trump sẽ trở thành một con vịt què... không thể tái cấu trúc hệ thống tiền tệ và thay vào đó bị mắc kẹt bởi chính những thể chế mà ông ta cố gắng lách luật. Và đến năm 2028, cánh cửa này sẽ hoàn toàn khép lại. Thời gian đang cạn kiệt, và áp lực là rất lớn. VII. Tầm nhìn Chiến lược Vĩ mô Hơn Khi nhìn lại, bạn sẽ khám phá ra những mô hình cơ bản: JPMorgan Chase đang tiến hành một cuộc chiến phòng thủ để duy trì vị thế là một nút thắt cốt lõi trong hệ thống Dự trữ Liên bang. Các chính phủ đang thực hiện các chuyển đổi ngầm thông qua stablecoin và dự trữ Bitcoin để khôi phục sự thống trị tiền tệ của Bộ Tài chính. Bitcoin trở thành một chiến trường ủy nhiệm - việc kìm hãm giá bảo vệ hệ thống cũ, trong khi tích lũy ngầm trao quyền cho hệ thống mới. MSTR là cầu nối của sự chuyển đổi, đe dọa sự độc quyền của JPMorgan Chase đối với dòng vốn với tư cách là một kênh tiếp cận vốn của tổ chức. Quản trị của Cục Dự trữ Liên bang là điểm nghẽn, và thời điểm chính trị là sự ràng buộc. Mọi thứ đang diễn ra trên một nền tảng không ổn định; bất kỳ sai lầm nào cũng sẽ gây ra những hậu quả hệ thống khó lường. Đây không phải là một câu chuyện tài chính hay chính trị. Đây là một sự chuyển đổi tiền tệ ở cấp độ văn minh. Lần đầu tiên sau sáu mươi năm, cuộc xung đột này không còn bị che giấu nữa. VIII. Chiến lược của Trump Chiến lược của chính phủ đang ngày càng rõ ràng: Cho phép JPMorgan Chase bộc lộ điểm yếu của mình dưới áp lực. Bí mật tích lũy Bitcoin. Bảo vệ và có khả năng củng cố cầu nối MSTR. Cơ cấu quản trị của Cục Dự trữ Liên bang đang được định hình lại nhanh chóng. Bộ Tài chính sẽ được thành lập với tư cách là đơn vị phát hành đồng đô la kỹ thuật số. Khuôn khổ mới đang chờ đợi một cơ hội địa chính trị phù hợp (có thể là Thỏa thuận Mar-a-Lago). Đây không phải là một cải cách nhẹ nhàng, mà là một sự đảo ngược hoàn toàn trật tự năm 1913 - trả lại quyền lực tiền tệ từ hệ thống tài chính cho các tác nhân chính trị. Nếu thành công, Hoa Kỳ sẽ bước vào một kỷ nguyên tiền tệ mới dựa trên sự minh bạch, các kênh kỹ thuật số và một khuôn khổ thế chấp Bitcoin lai. Nếu không thành công, hệ thống cũ sẽ củng cố quyền kiểm soát của mình, và cánh cửa thay đổi có thể phải chờ thêm một thế hệ nữa mới mở ra. Dù sao đi nữa, cuộc chiến đã bắt đầu. Bitcoin không còn chỉ là một tài sản; nó đã trở thành ranh giới phân chia giữa hai tương lai đối lập. Điều mà cả hai bên đều không nhận ra là cuối cùng, cả hai sẽ thua trước sự khan hiếm tuyệt đối và chân lý toán học. Khi hai gã khổng lồ tranh giành quyền kiểm soát, hãy chuẩn bị cho những điều bất ngờ - hãy cẩn thận, MarylandHODL. Bình luận của tác giả: Bài viết này được viết bằng tư duy độc đáo kết hợp với công nghệ tăng cường trò chuyện (OTCE). Tôi không phải là một nhà văn chuyên nghiệp, và tôi cũng không mong muốn trở thành một nhà văn chuyên nghiệp. Tôi chỉ cố gắng trình bày những quan điểm quen thuộc nhưng mới lạ từ một góc nhìn độc đáo, giúp người đọc dễ tiếp thu và hiểu nội dung hơn. Tất cả các ý tưởng gốc sẽ được trích dẫn. Các vấn đề và khái niệm được thảo luận trong bài viết này bắt nguồn từ những suy ngẫm cá nhân của tôi về sự phát triển tương lai của các gia đình. Không có bài viết nào cấu thành lời khuyên tài chính. Tôi khuyến khích sự tương tác tích cực: sao chép bài viết vào mô hình LLM ưa thích của bạn, bật chế độ giọng nói và tham gia vào cuộc đối thoại năng động. Hãy thoải mái đặt câu hỏi, thảo luận về tác động hoặc phản biện quan điểm bất cứ lúc nào. Giống như nhiều người trong số các bạn, tôi cũng là một con người nhỏ bé đang mò mẫm con đường phía trước. Các cá nhân chỉ là thành phần của một tập thể lớn hơn, và chính thông qua trí tuệ tập thể, chúng ta có thể xây dựng một tập thể thông minh - chính trí tuệ tập thể này sẽ đưa chúng ta vào kỷ nguyên tiến hóa mới tiếp theo.