Bitcoin lao dốc, liệu có phải do giao dịch chênh lệch giá của quỹ đầu cơ?

Biên soạn bởi: 0xjs@黄金财经

Trong vòng một tuần, giá Bitcoin đã giảm từ 99.000 đô la xuống dưới 80.000 đô la, gần như giảm trở lại mức giá Bitcoin trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ. Nhà phân tích tiền điện tử Kyle Chassé tin rằng một trong những lý do chính khiến giá BTC giảm mạnh gần đây là do hoạt động giao dịch chênh lệch giá của các quỹ đầu cơ đang dần biến mất.

Sau đây là cách thức hoạt động của giao dịch chênh lệch lãi suất—và lý do tại sao sự sụp đổ của nó sẽ gây chấn động khắp thị trường.

1. Trong nhiều tháng, các quỹ đầu cơ đã sử dụng ETF giao ngay BTC và hợp đồng tương lai CME để giao dịch lợi nhuận rủi ro thấp. Cách thức hoạt động như sau:

• Mua ETF giao ngay Bitcoin (BlackRock, Fidelity)

• Bán khống hợp đồng tương lai BTC trên CME,

• kiếm được khoản chênh lệch với lợi nhuận hàng năm khoảng 5,68% và một số thậm chí còn sử dụng đòn bẩy để tăng lợi nhuận lên hai chữ số.

Nhưng bây giờ thì sao? Hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất này đang sụp đổ.

2.Giao dịch dựa trên mức phí giao dịch tương lai BTC cao hơn giá giao ngay. Nhưng do thị trường suy yếu gần đây nên mức phí bảo hiểm đã giảm mạnh. Kết quả thế nào?

• Giao dịch không còn có lãi nữa.

• Quỹ đang bị rút ra trên quy mô lớn. Áp lực bán BTC tăng vọt.

3. Hãy xem dòng tiền chảy ra khỏi ETF khủng khiếp:

• Hơn 1,9 tỷ đô la BTC đã được bán ra trong tuần qua,

• Lãi suất mở trên CME giảm mạnh khi các quỹ đóng vị thế của họ,

• BTC giảm hai chữ số trong vài ngày và cùng một giao dịch chênh lệch giá vẫn ổn định trong suốt thời gian Bitcoin tăng giá hiện đang đẩy nhanh sự sụp đổ.

4. Tại sao điều này xảy ra?

Bởi vì các quỹ đầu cơ không quan tâm đến Bitcoin. Họ không đặt cược vào sự tăng giá của bitcoin. Họ chỉ muốn có lợi nhuận rủi ro thấp.

Bây giờ khi giao dịch đã đóng cửa, họ đang rút thanh khoản - khiến thị trường rơi tự do.

5. Chuyện gì xảy ra tiếp theo?  

• Các vị thế tiền mặt và chuyển khoản sẽ tiếp tục bị đóng.  

• BTC cần tìm được người mua thực sự (không chỉ là các quỹ đầu cơ khai thác lợi nhuận).

• Tính biến động sẽ vẫn cao khi các vị thế đòn bẩy tiếp tục được thanh lý.

6. Đây là trường hợp điển hình của trò chơi thanh khoản.

ETF không chỉ thu hút những người nắm giữ dài hạn mà còn thu hút cả các quỹ đầu cơ tham gia vào hoạt động chênh lệch giá ngắn hạn. Bây giờ chúng ta đang chứng kiến ​​hậu quả.

7. Kết luận quan trọng?  

• Chúng ta không biết nỗi đau đã qua chưa, nhưng có lẽ sẽ qua khi các giao dịch này hoàn tất.

• "Nhu cầu" ETF là có thật, nhưng một phần chỉ là để kiếm lời. Nhu cầu nắm giữ BTC là có thật, chỉ là không nhiều như chúng ta nghĩ.

• Cho đến khi những người mua thực sự bước vào, sự biến động và hỗn loạn này sẽ tiếp tục.

8. Suy nghĩ cuối cùng:

• Việc thanh lý tiền mặt và vị thế giao dịch là tàn khốc - nhưng cần thiết.

• ETF chảy ra = nhiều đợt bán tháo hơn, nhưng cú sốc này cuối cùng sẽ tạo tiền đề cho đợt tiếp theo.

• Sống sót bây giờ và tích lũy sau.

• Nỗi đau tạo ra cơ hội. Đừng để bị thanh lý nhé.