Tác giả: Marcel Pechman, CoinTelegraph; Người dịch: Baishui, Golden Finance
Tóm tắt
Lãi suất mở tương lai Bitcoin đạt mức cao mới là 72 tỷ đô la, cho thấy mức sử dụng đòn bẩy trong số các nhà đầu tư tổ chức đang tăng lên.
Các vị thế bán khống trị giá 1,2 tỷ đô la (giá vị thế từ 107.000 đến 108.000 đô la) đang có nguy cơ bị thanh lý, làm tăng khả năng BTC đột phá.
Tổng số lệnh mở của Bitcoin
Vào ngày 20 tháng 5, tổng số lệnh mở của hợp đồng tương lai Bitcoin đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục, làm dấy lên câu hỏi liệu các vị thế bán khống có gặp rủi ro hay không. Mặc dù Bitcoin đã nhiều lần không thể vượt qua mốc 107.000 đô la kể từ ngày 18 tháng 5, nhưng quy mô lớn của các vị thế đòn bẩy có thể đẩy giá Bitcoin lên mức cao kỷ lục mới. Tổng số lãi suất mở của hợp đồng tương lai Bitcoin (USD). Nguồn: CoinGlass
Vào ngày 20 tháng 5, tổng số hợp đồng mở trong tương lai BTC đã tăng lên 72 tỷ đô la, tăng 8% so với mức 66,6 tỷ đô la của tuần trước. Nhu cầu của tổ chức tiếp tục là động lực chính thúc đẩy đòn bẩy, với CME dẫn đầu về tổng số hợp đồng mở trong tương lai BTC ở mức 16,9 tỷ đô la, tiếp theo là Binance với 12 tỷ đô la.
1,2 tỷ đô la thanh lý BTC giảm giá tập trung trong khoảng từ 107.000 đến 108.000 đô la
Theo ước tính của CoinGlass, số lượng thanh lý hợp đồng tương lai BTC giảm giá lớn nhất tập trung trong khoảng từ 107.000 đến 108.000 đô la, tổng cộng khoảng 1,2 tỷ đô la.
Bản đồ nhiệt đòn bẩy tương lai Bitcoin, đơn vị: triệu đô la Mỹ. Nguồn: CoinGlass
Mặc dù không thể dự đoán được những yếu tố nào có thể thúc đẩy giá vàng vượt qua mức 108.000 đô la và buộc các nhà đầu cơ đòn bẩy phải đóng vị thế của họ, sự lạc quan của thị trường đang gia tăng trong bối cảnh lo ngại về nợ tài chính ngày càng tăng của Hoa Kỳ. Vẫn còn sự không chắc chắn về cách chính phủ lên kế hoạch đạt được tăng trưởng kinh tế trong khi cắt giảm chi tiêu, đặc biệt là trong bối cảnh chia rẽ đang diễn ra giữa các nhà lập pháp Dân chủ và Cộng hòa.
Quan trọng hơn, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 20 năm vẫn ở mức gần 5%, tăng so với mức 4,82% của hai tuần trước. Nhu cầu yếu đối với trái phiếu chính phủ dài hạn có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải vào cuộc với tư cách là người mua cuối cùng để giữ cho thị trường ổn định, đảo ngược xu hướng kéo dài 26 tháng. Thực tế này gây áp lực giảm giá lên đồng đô la và thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các chiến lược phòng ngừa rủi ro thay thế, bao gồm cả Bitcoin.
Vàng chiếm ưu thế, nhưng Bitcoin lại hấp thụ tiền trong quá trình phân bổ lại dự trữ.
Vàng vẫn là tài sản thay thế hàng đầu, nhưng mức tăng 24% tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2025 và vốn hóa thị trường 22 nghìn tỷ đô la khiến vàng trở nên kém hấp dẫn đối với nhiều nhà đầu tư. Để so sánh, toàn bộ S&P 500 có tổng vốn hóa thị trường là 53 nghìn tỷ đô la, trong khi tổng vốn hóa thị trường của tiền gửi ngân hàng Hoa Kỳ và trái phiếu kho bạc (M1) là 18,6 nghìn tỷ đô la. Để so sánh, Bitcoin hiện là loại tài sản có giá trị 2,1 nghìn tỷ đô la, gần bằng giá trị của bạc.
Cùng lúc đó, một số khu vực, đặc biệt là Hoa Kỳ, đã bắt đầu chuẩn bị chuyển đổi một phần dự trữ vàng của họ thành Bitcoin - một động thái có thể dễ dàng đẩy giá Bitcoin lên mức cao kỷ lục. Nếu các quốc gia này chỉ cần phân bổ 5% dự trữ vàng khiêm tốn của họ cho Bitcoin, họ sẽ thu được 105 tỷ đô la vốn đầu tư, tương đương với việc mua 1 triệu Bitcoin với giá 105.000 đô la.
Để bạn hiểu rõ hơn, Strategy, một công ty niêm yết tại Hoa Kỳ do Michael Saylor đứng đầu, hiện đang nắm giữ 576.230 bitcoin. Không còn nghi ngờ gì nữa, các nhà đầu tư tổ chức vẫn là chất xúc tác chính giúp Bitcoin vượt qua mốc 108.000 đô la. Động thái này sẽ kích hoạt việc thanh lý các vị thế bán khống có đòn bẩy cao và có thể đẩy nhanh đà tăng của Bitcoin lên mức cao kỷ lục mới. Tuy nhiên, tình hình kinh tế vĩ mô bất ổn vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý chung của nhà đầu tư.
Khi Bitcoin tiến gần đến mốc 107.000 đô la, các nhà đầu tư nắm giữ vị thế bán khống phải đối mặt với rủi ro thanh lý bắt buộc cao hơn - điều này có thể đẩy giá lên cao hơn nữa.
Miyuki
