Triển vọng Bitcoin năm 2026 dựa trên dữ liệu

Tác giả: Matt Crosby, Nguồn: Bitcoin Magazine Pro, Dịch bởi: Shaw Jinse Finance

Mặc dù giá Bitcoin có diễn biến đáng thất vọng trong năm 2025, nhưng nó vẫn đối mặt với nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô thuận lợi khi bước vào năm 2026. Mặc dù năm tới vẫn còn nhiều bất ổn, nhưng nhiều chỉ báo cho thấy đợt bán tháo tồi tệ nhất có thể đã qua, với áp lực bán của những người nắm giữ dài hạn đạt mức cực đại trong lịch sử, và các chỉ báo dữ liệu trên chuỗi cho thấy khả năng ổn định vào đầu năm 2026.

Đánh giá năm 2025

Trong khi Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại tính theo đô la Mỹ vào năm 2025, nếu đo bằng vàng (phản ánh chính xác hơn sức mua thực tế của nó), thì Bitcoin thực sự đã đạt đỉnh khoảng một năm trước đó vào tháng 12 năm 2024, và kể từ đó đã giảm hơn 50%. Sự khác biệt này giải thích nỗi đau tâm lý mà nhiều nhà đầu tư đã trải qua bất chấp Giá danh nghĩa phá kỷ lục. Năm nay chứng kiến ​​hoạt động giao dịch của cá voi diễn ra sôi nổi bất thường, với tổng số lượng người nắm giữ dài hạn, được gọi là "Bóng Cá Voi", đạt mức cao nhất mọi thời đại, cho thấy sự chuyển dịch Bitcoin chưa từng có từ những người nắm giữ dài hạn ra thị trường. [Hình 1: Một lượng lớn người nắm giữ dài hạn đã chuyển BTC vào năm 2025.] Điều đáng chú ý là những người nắm giữ dài hạn đã phân phối khoảng 7 đến 8 triệu Bitcoin vào năm 2025, trong khi tổng lượng tiền đổ vào từ Quỹ Dự trữ Tài sản Kỹ thuật số (DAT) và các quỹ ETF chỉ khoảng 2 triệu. Điều này có nghĩa là khoảng 75% số Bitcoin được phân phối bởi những người nắm giữ dài hạn đã được các nhà đầu tư nhỏ lẻ hấp thụ. Mặc dù thoạt nhìn có vẻ là một yếu tố tiêu cực, nhưng thực tế nó lại có những tác động tích cực đáng kể. Sự phân phối này thể hiện sự dịch chuyển trong lượng Bitcoin nắm giữ, từ những nhà đầu tư ban đầu có thể đã mua Bitcoin với giá vài xu sang những người nắm giữ dài hạn gần đây, những người ít có khả năng tham gia vào việc bán tháo nhanh chóng hoặc hoảng loạn. Hình 2: Kể từ đỉnh chu kỳ, lượng Bitcoin nắm giữ trong các quỹ ETF đã giảm chưa đến 5%. Việc bán tháo quy mô lớn từ những người nắm giữ dài hạn, cùng với sự ổn định của giá Bitcoin và thực tế là quỹ ETF, bất chấp thanh khoản dồi dào, chỉ bán khoảng 4%-5% lượng nắm giữ, cho thấy cấu trúc cầu cơ bản vẫn còn nguyên vẹn. Trong bất kỳ thị trường tăng giá nào trước đây, mức giảm 35% so với mức cao nhất lịch sử sẽ được coi là một đợt điều chỉnh thị trường tăng giá tiêu chuẩn! Các chỉ số kinh tế vĩ mô: Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục hạ thấp phạm vi mục tiêu cho lãi suất chuẩn, và thị trường kỳ vọng sẽ có thêm các đợt cắt giảm lãi suất. Chênh lệch lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn hai năm thấp hơn dự kiến ​​của thị trường, và khả năng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell bị thay thế bởi một ứng cử viên cấp tiến hơn, ủng hộ tiền điện tử hơn đánh dấu một sự thay đổi chính sách đáng kể. Chính sách thắt chặt định lượng sẽ kết thúc vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, đánh dấu lần chấm dứt chính sách thứ tư trong lịch sử Bitcoin. Ba lần trước đó xảy ra vào năm 2010, 2012 và 2019. Mỗi lần chấm dứt này đều kéo theo sự tăng giá đáng kể của Bitcoin; tuy nhiên, lần chấm dứt năm 2019 lại xảy ra sau đại dịch COVID-19, sau đó Bitcoin đã trải qua một đợt tăng giá đáng kể. Hình 3: Việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm phạm vi mục tiêu lãi suất chuẩn có thể khơi lại nhu cầu ở các thị trường ngại rủi ro. Các tín hiệu thanh khoản toàn cầu (dựa trên tăng trưởng hàng năm và 100 ngày trước đó) từ trước đến nay luôn là những chỉ báo gần như hoàn hảo về giá Bitcoin. Sau khi đạt đỉnh (gần như trùng khớp hoàn hảo với đỉnh của chu kỳ thị trường Bitcoin vào tháng 10 năm 2025), chỉ báo này hiện đang mở rộng trở lại, cho thấy giá Bitcoin có thể đã chạm đáy vào đầu năm 2026. Hình 4: Mối tương quan giữa nguồn cung tiền M2 toàn cầu hàng năm và thị trường Bitcoin cho thấy thị trường Bitcoin sẽ bắt đầu phục hồi vào đầu năm 2026. Kịch bản xác suất năm 2026: Năm 2026 chủ yếu sẽ có ba xu hướng phát triển: Kịch bản giảm giá (xác suất 25%): Bitcoin tiếp tục giảm xuống mức thoái lui Fibonacci 15,44, dẫn đến mức định giá khoảng 66.000 đô la. Nếu vàng cũng điều chỉnh, giá Bitcoin có thể giảm xuống 60.000 đô la hoặc thậm chí thấp hơn. Kịch bản này giả định thị trường có tâm lý né tránh rủi ro cao, một cuộc suy thoái kinh tế tiềm tàng, hoặc một sự kiện "thiên nga đen" lớn.

Kịch bản cơ bản (xác suất 50%): Giá Bitcoin tiếp tục giảm trong ngắn hạn xuống mức từ 70.000 đến 75.000 đô la, trước khi ổn định và phục hồi vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026. Một sự phục hồi từ mức đáy này có thể đưa Bitcoin tiếp cận 100.000 đô la và đường trung bình động 365 ngày, có khả năng đạt đến đỉnh điểm của thị trường tăng giá năm 2021 tính theo giá vàng. Kịch bản này phản ánh một thị trường gấu ảm đạm, tương tự như thị trường tăng giá yếu trước đó, với xu hướng tăng nhẹ dự kiến ​​vào năm 2026, nhưng không vượt quá đáng kể kỳ vọng. Kịch bản tăng giá (xác suất 25%): Bitcoin tăng tốc hướng tới mức giá mục tiêu là 52,55 ounce vàng mỗi đồng, có khả năng vượt quá 200.000 đô la Mỹ (và có thể cao hơn nếu giá vàng tiếp tục tăng). Kịch bản này đòi hỏi một lượng thanh khoản đáng kể được bơm vào và sự chuyển dịch vốn từ các tài sản rủi ro khác sang Bitcoin. Hình 5: Dự đoán biến động giá BTC năm 2026 bằng ba kịch bản có trọng số xác suất. (Hình ảnh: https://img.jinse.cn/7422822_watermarknone.png) Kết luận: Mặc dù giá Bitcoin đã phá kỷ lục, hiệu suất của nó trong năm 2025 vẫn chưa đạt yêu cầu và cần được xem xét trong bối cảnh xu hướng dài hạn. Việc phân bổ rộng rãi từ 7 đến 8 triệu Bitcoin từ những người nắm giữ ban đầu cho các nhà đầu tư hoạt động gần đây hơn, cùng với đợt bán tháo lịch sử của các cá voi và những người nắm giữ dài hạn, đánh dấu sự trưởng thành về cấu trúc của thị trường Bitcoin. Sự ủng hộ từ các nhà đầu tư tổ chức, các công ty DAT và các quỹ ETF cho thấy Bitcoin đang chuyển từ giai đoạn biến động cực độ sang mô hình định giá thị trường bình thường hơn. Mặc dù năm 2026 vẫn còn nhiều bất trắc, dữ liệu hiện có cho thấy rằng đợt giảm giá tồi tệ nhất của Bitcoin có thể đã qua. Các yếu tố kinh tế vĩ mô tích cực, bao gồm khả năng cắt giảm lãi suất, chấm dứt thắt chặt định lượng và áp lực giảm giá tiền tệ, đã tạo ra các điều kiện thuận lợi về mặt cấu trúc cho Bitcoin. Việc bán tháo mạnh mẽ từ những người nắm giữ dài hạn, kết hợp với sự hấp thụ của nhà đầu tư cá nhân và niềm tin vào các quỹ ETF (mặc dù thanh khoản dồi dào, việc bán tháo vẫn ở mức tối thiểu), cho thấy thị trường đã phản ánh rủi ro giảm giá đáng kể.