Đằng sau sự phản đối của Tether đối với quy định của EU: Những sai sót trong quy định của MiCA là gì?

Tiêu đề gốc: 《Tại sao Tether từ chối tuân thủ MiCA》

Tác giả: Bradley Peak, chuyên mục của Cointelegraph

Người biên dịch: J1N, Techub News

Tether có tuân thủ các yêu cầu của MiCA không?

Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) mới được EU ban hành là nỗ lực lớn đầu tiên của một cường quốc kinh tế toàn cầu nhằm thiết lập các quy tắc khu vực rõ ràng cho lĩnh vực tiền điện tử, tập trung vào các loại tiền ổn định.

Nếu các đồng tiền ổn định được giao dịch ở EU, đơn vị phát hành chúng phải tuân thủ một số quy tắc nghiêm ngặt:

1. Bạn cần có giấy phép

Để phát hành stablecoin ở Châu Âu, bạn phải là một Tổ chức tiền điện tử (EMI) được ủy quyền đầy đủ. Đây là giấy phép tương tự mà các công ty công nghệ tài chính truyền thống cần có để cung cấp ví điện tử hoặc thẻ trả trước. Yêu cầu này rất tốn kém và quá trình thực hiện cũng rất dài.

2. Hầu hết dự trữ phải được giữ tại các ngân hàng châu Âu

Đây là một trong những phần gây tranh cãi nhất của MiCA. Nếu bạn phát hành một đồng tiền ổn định thì ít nhất 60% dự trữ phải được giữ tại các ngân hàng EU. Lý do đằng sau việc làm này là để duy trì tính an ninh của hệ thống tài chính.

3. Bắt buộc phải minh bạch hoàn toàn về dự trữ

MiCA yêu cầu phải công bố thông tin thường xuyên và chi tiết. Bên phát hành phải công bố báo cáo và cung cấp thông tin cập nhật về dự trữ, hoạt động kiểm toán và những thay đổi trong hoạt động của mình.

4. Các mã thông báo không tuân thủ sẽ bị hủy niêm yết

Nếu một mã thông báo không tuân thủ các quy định, mã thông báo đó sẽ không thể được giao dịch trên các nền tảng được quản lý của EU. Ví dụ, Binance đã hủy niêm yết các cặp giao dịch USDT đối với người dùng ở Khu vực Kinh tế Châu Âu (EEA). Các sàn giao dịch khác cũng đang làm theo.

Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) đã làm rõ rằng công dân châu Âu vẫn có thể nắm giữ hoặc chuyển nhượng USDT, nhưng không được bán cho công chúng hoặc niêm yết trên các sàn giao dịch chính thức. Nói cách khác, bạn vẫn có thể có USDT trong ví, nhưng hy vọng là bạn sẽ giao dịch nó trên một nền tảng được quản lý.

Những lý do chính khiến Tether từ chối tuân thủ các quy định của MiCA

Tether có quan điểm riêng về các quy định của MiCA. Các giám đốc điều hành, bao gồm cả CEO Paolo Ardoino, đã giải thích lý do tại sao họ không muốn tham gia vào bất kỳ quy định nào của MiCA. Họ tin rằng các quy định này có những sai sót nghiêm trọng, bao gồm rủi ro tài chính, vấn đề riêng tư và nhóm mục tiêu thực sự của stablecoin.

1. Các quy định về ngân hàng có thể phản tác dụng

Liên quan đến quan điểm "MiCA phải yêu cầu các đơn vị phát hành stablecoin gửi ít nhất 60% dự trữ của họ tại các ngân hàng châu Âu", Paolo Ardoino cảnh báo rằng điều này có thể tạo ra những vấn đề mới. Việc buộc các đơn vị phát hành stablecoin phải phụ thuộc quá nhiều vào các ngân hàng truyền thống có thể khiến toàn bộ hệ thống dễ bị tổn thương hơn.

Xét cho cùng, nếu có một làn sóng rút tiền và các ngân hàng này không có đủ thanh khoản để theo kịp, chúng ta sẽ chứng kiến ​​cả sự khó khăn của ngân hàng và một cuộc khủng hoảng tiền ổn định.

Thay vào đó, Tether thích giữ phần lớn dự trữ của mình trong Kho bạc Hoa Kỳ, loại trái phiếu có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp và dễ dàng rút ra nhanh chóng khi cần.

2. Họ không tin tưởng vào đồng euro kỹ thuật số

Tether Ngoài ra còn có nhiều nghi ngờ hơn về hướng phát triển của châu Âu, đặc biệt là khi nói đến đồng euro kỹ thuật số. Ardoino đã công khai chỉ trích Tether và cảnh báo về các vấn đề riêng tư của công ty này.

Ông tin rằng các loại tiền kỹ thuật số được kiểm soát tập trung có thể được sử dụng để theo dõi cách mọi người chi tiêu tiền của họ và thậm chí kiểm soát hoặc hạn chế các giao dịch nếu ai đó không còn ủng hộ hệ thống.

Những người ủng hộ quyền riêng tư cũng bày tỏ mối quan ngại tương tự. Trong khi ECB nhấn mạnh rằng quyền riêng tư là ưu tiên hàng đầu (cũng như các chức năng như thanh toán ngoại tuyến), Tether lại không đồng ý. Theo quan điểm của họ, việc trao quyền lực tài chính lớn như vậy cho một tổ chức duy nhất là tự chuốc lấy rắc rối.

3. Người dùng Tether không ở Brussels mà ở Brazil, Thổ Nhĩ Kỳ và Nigeria

Về cơ bản, Tether tự coi mình là phao cứu sinh cho người dân ở những quốc gia đang phải đối mặt với lạm phát, hệ thống ngân hàng không ổn định và khả năng tiếp cận đô la Mỹ hạn chế.

Ở những nơi như Türkiye, Argentina và Nigeria, USDT thường hữu ích hơn đồng tiền địa phương.

MiCA có nhiều hạn chế về giấy phép và yêu cầu dự trữ, điều này sẽ buộc Tether phải chuyển hướng tập trung và đầu tư mạnh để đáp ứng các tiêu chuẩn cụ thể của EU. Tether cho biết họ không muốn làm như vậy, nhưng điều đó không có nghĩa là họ sẽ làm tổn hại đến các thị trường mà họ tin rằng cần các công cụ tài chính như USDT nhất.

“Thổ Nhĩ Kỳ có một trong những tỷ lệ áp dụng tiền điện tử cao nhất, với 16% dân số tham gia vào các hoạt động tiền điện tử. Tỷ lệ áp dụng cao này phần lớn là do đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ mất giá và bất ổn kinh tế, thúc đẩy người dân tìm kiếm các giải pháp thay thế như stablecoin để duy trì sức mua.”

Điều gì xảy ra nếu Tether không tuân thủ MiCA

Quyết định không tuân thủ MiCA của Tether không phải là hoàn toàn không được chú ý. Nhưng nó đã có tác động thực sự đến các sàn giao dịch và người dùng châu Âu.

1. Các sàn giao dịch đang từ bỏ USDT

Các công ty lớn như Binance và Kraken đã có những nhượng bộ. Để tuân thủ các yêu cầu của cơ quan quản lý EU, họ đã hủy niêm yết các cặp giao dịch USDT đối với người dùng ở Khu vực kinh tế châu Âu. Binance đã hủy niêm yết các cặp giao dịch này vào cuối tháng 3 năm 2025. Kraken cũng làm theo và hủy niêm yết không chỉ USDT mà còn cả các loại tiền ổn định không tuân thủ khác như EURT và PYUSD của PayPal.

2. Người dùng ngày càng có ít sự lựa chọn hơn

Nếu bạn nắm giữ USDT ở Châu Âu, bạn vẫn có thể rút hoặc trao đổi trên một số nền tảng. Nhưng bạn sẽ không còn có thể giao dịch trên các sàn giao dịch lớn nữa. Điều này đã thúc đẩy người dùng chuyển sang các giải pháp thay thế tuân thủ hoàn toàn MiCA như USDC và EURC.

Ngay cả các cổng thanh toán tiền điện tử chính thống ở Châu Âu cũng đang hủy hỗ trợ USDT, khiến người dùng có ít lựa chọn hơn để sử dụng tiền điện tử trực tiếp.

3. Thanh khoản bị ảnh hưởng? Có thể được.

Việc hủy niêm yết USDT khỏi các sàn giao dịch châu Âu có thể khiến thị trường biến động nhiều hơn. Thanh khoản giảm, chênh lệch giá mở rộng và biến động tăng trong những đợt giá biến động lớn đều có khả năng xảy ra. Một số nhà giao dịch sẽ điều chỉnh nhanh chóng. Nhưng còn những nhà giao dịch khác thì sao? Thực tế không phải vậy.

“Tether (USDT) là loại tiền điện tử được giao dịch nhiều nhất thế giới, với khối lượng giao dịch hàng ngày thậm chí còn vượt qua cả Bitcoin. Vào năm 2024, nó đã tạo điều kiện cho hơn 20,6 nghìn tỷ đô la giao dịch, với lượng người dùng toàn cầu hơn 400 triệu người.”

Quy định về Tether và MiCA

Tether có thể bất đồng quan điểm với Liên minh Châu Âu, nhưng thay vì đứng yên, công ty đang tăng gấp đôi nỗ lực vào các lĩnh vực khác, tìm kiếm một môi trường thân thiện hơn và một góc nhìn rộng hơn.

Đầu tiên, Tether chuyển trụ sở chính đến El Salvador sau khi có được giấy phép cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số, chủ yếu là vì quốc gia này đã chấp nhận hoàn toàn tiền điện tử.

Ngoài ra, sau khi kiếm được hơn 5 tỷ đô la lợi nhuận vào đầu năm 2024, Tether đang đưa vốn vào hoạt động:

• Trí tuệ nhân tạo: Thông qua công ty đầu tư mạo hiểm Tether Evo, công ty đã nắm giữ cổ phần tại các công ty như Northern Data Group và Blackrock Neurotech. Tether cũng đã ra mắt Tether AI, một nền tảng trí tuệ nhân tạo phi tập trung mã nguồn mở được thiết kế để chạy trên mọi thiết bị mà không cần máy chủ tập trung hoặc khóa API. Mục tiêu là sử dụng AI để làm cho hoạt động hiệu quả hơn và có thể xây dựng một số công cụ mới trong quá trình này.

• Cơ sở hạ tầng và công nghệ nông nghiệp: Tether đã đầu tư vào Adecoagro, một công ty tập trung vào nông nghiệp bền vững và năng lượng tái tạo. Động thái này nằm ngoài dự kiến, nhưng phù hợp với chiến lược lớn của Tether nhằm hỗ trợ các hệ thống thực tế có khả năng phục hồi.

• Truyền thông và hơn thế nữa: Cũng có những dấu hiệu cho thấy Tether muốn có chỗ đứng trong lĩnh vực nội dung và truyền thông, cho thấy rằng công ty này đang nghĩ xa hơn nhiều so với tiền điện tử.

Việc Tether rời khỏi MiCA làm nổi bật sự hỗn loạn về quy định toàn cầu trong lĩnh vực tiền điện tử

Việc Tether rời khỏi MiCA chỉ là một phần nhỏ của một vấn đề lớn hơn trong lĩnh vực tiền điện tử: thật khó khăn để xây dựng một doanh nghiệp trong một thế giới mà mọi khu vực pháp lý đều tuân theo các quy tắc riêng của mình.

Trò chơi chênh lệch giá theo quy định kinh điển

Đây không phải là lần đầu tiên Tether gặp phải khó khăn về mặt quy định. Giống như nhiều công ty tiền điện tử khác, họ rất am hiểu về hoạt động kinh doanh chênh lệch giá theo quy định và luôn tìm được khu vực pháp lý thân thiện nhất để thiết lập hoạt động tại đó.

Châu Âu đã đưa ra những quy định nghiêm ngặt? Vâng, Tether đã chọn El Salvador, nơi tiền điện tử được chào đón nồng nhiệt.

Tuy nhiên, điều này lại nảy sinh một số câu hỏi. Nếu các công ty lớn có thể dễ dàng lách luật bằng cách chuyển địa điểm hoạt động sang các khu vực pháp lý khác thì các quy định đó có hiệu quả đến mức nào? Liệu điều này có bảo vệ được người dùng bán lẻ hay chỉ khiến họ thêm bối rối?

Thế giới tiền điện tử có mặt ở khắp mọi nơi

Vấn đề lớn hơn là bối cảnh quản lý toàn cầu cực kỳ phân mảnh. Châu Âu muốn có sự tuân thủ đầy đủ, minh bạch và quy định dự trữ. Hoa Kỳ vẫn đang gửi đi những tín hiệu lẫn lộn. Châu Á cũng chia rẽ: Hồng Kông ủng hộ tiền điện tử, trong khi Trung Quốc vẫn thờ ơ.

Hồng Kông cũng đã thông qua Đạo luật Stablecoin, cấp giấy phép cho các tổ chức phát hành được hỗ trợ bằng tiền pháp định và thúc đẩy phát triển Web3. Trong khi đó, Mỹ Latinh đang tích cực áp dụng tiền điện tử như một công cụ tiếp cận tài chính.

Công ty thực sự gặp rắc rối. Bạn không thể chỉ xây dựng cho một thị trường toàn cầu; bạn phải liên tục thích nghi, tái cấu trúc hoặc thoát ra hoàn toàn. Điều này tạo ra rào cản truy cập rất lớn cho người dùng. Một loại tiền điện tử có thể sử dụng được ở quốc gia này có thể không sử dụng được ở quốc gia khác chỉ vì chính sách của địa phương.

Suy nghĩ cuối cùng: Sự phản đối của Tether đối với MiCA có vẻ không chỉ đơn thuần là phản đối thủ tục hành chính rườm rà. Đây là một canh bạc rằng tương lai của tiền điện tử sẽ được hình thành bên ngoài Brussels, chứ không phải bên trong thành phố.