Ngân hàng Anh dự kiến ​​cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đánh giá đầu tiên về tác động của thuế quan Trump

Nguồn: Jinshi Data

Ngân hàng Anh sẽ công bố quyết định của mình vào lúc 19:02 giờ Bắc Kinh vào thứ năm, muộn hơn hai phút so với thường lệ, để kỷ niệm 80 năm Ngày Chiến thắng ở Châu Âu. Ngân hàng trung ương dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và có thể ám chỉ sẽ cắt giảm lãi suất thêm vào tháng 6. Đây sẽ là lần đầu tiên Fed cắt giảm lãi suất liên tiếp kể từ năm 2009, vào thời điểm xung đột thương mại với Hoa Kỳ đang làm lu mờ triển vọng tăng trưởng kinh tế.

Cả 32 nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát đều kỳ vọng Ủy ban Chính sách Tiền tệ sẽ cắt giảm lãi suất chuẩn từ 4,5% xuống 4,25%, trong đó 20 người tin rằng ít nhất một thành viên ủy ban sẽ ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản. Thị trường tương lai cũng gần như đã định giá đầy đủ mức cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và tin rằng có khả năng cao lãi suất sẽ được cắt giảm thêm một lần nữa vào tháng tới.

Ngân hàng Anh đã cắt giảm lãi suất ba lần kể từ tháng 8 năm ngoái và tạm dừng hành động này vào tháng 2 năm nay. Nhưng khi mức thuế quan trả đũa cao do Tổng thống Hoa Kỳ Trump công bố có thể kéo nền kinh tế toàn cầu đi xuống, các nhà giao dịch kỳ vọng Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất xuống 3,5% vào cuối năm.

Biểu quyết chia rẽ

Nghị quyết cắt giảm lãi suất dự kiến ​​sẽ được thông qua nhất trí và chỉ có ba nhà kinh tế được phỏng vấn tin rằng một số thành viên sẽ ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Điều này cho thấy xu hướng ôn hòa đã dần hình thành trong ngân hàng trung ương, với một số thành viên ủng hộ nới lỏng mạnh mẽ hơn để tránh rủi ro tăng trưởng.

Các ủy viên ôn hòa nhất, Swati Dhingra và Alan Taylor, giữ quan điểm này. Catherine Mann bất ngờ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 2, nhưng đến tháng 3, bà lại ủng hộ đa số và kêu gọi hoãn hành động.

Một nhân vật chủ chốt khác là Dave Ramsden, phó thống đốc phụ trách thị trường, người có xu hướng bỏ phiếu thường được coi là thiên về chính sách. Nếu ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 6 sẽ tăng lên đáng kể.

Hướng dẫn chính sách

Ngân hàng Anh vẫn duy trì tuyên bố cắt giảm lãi suất “dần dần và thận trọng” kể từ tháng 2, với từ “thận trọng” được thêm vào để đánh giá tác động của chính sách thương mại của Trump. Nếu cụm từ này bị xóa, điều đó có nghĩa là trọng tâm chính sách sẽ chuyển từ chống lạm phát sang ổn định tăng trưởng, tiếp tục gửi đi tín hiệu nới lỏng chính sách.

Hiệu ứng Trump

Ngân hàng Anh sẽ đưa ra đánh giá toàn diện đầu tiên về tác động của thuế quan trả đũa của Hoa Kỳ vào thứ năm. Kể từ cuộc họp gần nhất, Trump đã đưa ra một số biện pháp thuế quan, gây ra sự hỗn loạn trên thị trường tài chính. Trong khi một số mức thuế trừng phạt đã bị đình chỉ để có thời gian đàm phán, các quốc gia khác vẫn chưa có động thái trả đũa.

Do định hướng chính sách của Hoa Kỳ chưa rõ ràng, Ngân hàng Anh có thể đưa ra nhiều dự báo theo nhiều kịch bản, làm nổi bật sự không chắc chắn. Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách Vương quốc Anh và Quỹ Tiền tệ Quốc tế trước đây đã áp dụng những cách tiếp cận tương tự.

Nhưng sự đồng thuận chung là thuế quan của Hoa Kỳ sẽ hạn chế tăng trưởng và giảm bớt áp lực lạm phát.

Thống đốc BoE Bailey đã cảnh báo về "cú sốc tăng trưởng" và thành viên diều hâu Megan Greene cũng thừa nhận rằng thuế quan có thể kìm hãm giá cả ở Anh.

Dự báo kinh tế

Trong báo cáo chính sách tiền tệ hàng quý, Ngân hàng Anh sẽ cập nhật kỳ vọng về tăng trưởng và lạm phát. Mặc dù dữ liệu ngắn hạn tốt hơn dự kiến, xung đột thương mại có thể dẫn đến việc điều chỉnh giảm triển vọng.

Cuộc xung đột đã gây ra tác động giảm phát bằng cách kéo giá dầu xuống và làm tăng giá trị đồng bảng Anh (so với đô la), khiến hàng nhập khẩu trở nên rẻ hơn. Dự báo của ngân hàng trung ương có thể cho thấy lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2%, ngầm ám chỉ tính hợp lý của việc nới lỏng.

Nhưng mức tăng 26 tỷ bảng Anh trong đóng góp Bảo hiểm quốc gia có hiệu lực vào tháng 4 có khả năng sẽ đẩy chi phí lên cao cho các doanh nghiệp và Ngân hàng Anh cần đánh giá mức độ tác động của nó vào giá cả.

Cược thị trường

Sau khi Trump áp thuế, các nhà giao dịch đã tăng cược vào việc Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất, dự kiến ​​sẽ cắt giảm tổng cộng 100 điểm cơ bản trong sáu cuộc họp còn lại trong năm nay (bao gồm cả cuộc họp này). Kể từ khi triển khai chính sách nới lỏng vào tháng 8 năm ngoái, Ngân hàng Anh đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại mọi cuộc họp.

Ngoại trừ hai lần cắt giảm lãi suất khẩn cấp vào tháng 3 năm 2020 khi dịch bệnh bắt đầu, Ngân hàng Anh chưa bao giờ cắt giảm lãi suất liên tiếp kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009. Nhưng các nhà đầu tư tin rằng có khả năng cao sẽ có một lần cắt giảm lãi suất nữa vào tháng 6.

Thắt chặt định lượng

Ngân hàng Anh đã đình chỉ việc bán trái phiếu chính phủ dài hạn vào tháng trước do thị trường biến động do thuế quan của Trump gây ra và có thể sẽ cập nhật tiến độ của chương trình thắt chặt định lượng lần này. Cơ quan này nhấn mạnh rằng việc bán tài sản nên được "tiến hành một cách kín đáo", nhưng động thái này có thể đẩy lợi suất trái phiếu lên cao, trái ngược với chính sách cắt giảm lãi suất.