Arthur Hayes: Có phải là một giấc mơ khi có 250.000 BTC và 10.000 ETH vào cuối năm không?

Tác giả: Arthur Hayes, người sáng lập BitMEX; Bản dịch: Golden Finance xiaozou

Sự tôn vinh cao quý nhất của con người đối với vũ trụ chính là niềm vui được khiêu vũ. Hầu hết các tôn giáo đều kết hợp âm nhạc và khiêu vũ vào các nghi lễ thờ cúng. "Tôn giáo nhạc house" mà tôi tin tưởng không phải là "đung đưa cơ thể" trong nhà thờ vào sáng Chủ nhật, mà là ở Club Space vào khoảng thời gian tương tự.

Hồi đại học, tôi đã tham gia một câu lạc bộ khiêu vũ khiêu vũ. Mỗi điệu nhảy khiêu vũ khiêu vũ đều có một khuôn mẫu nghiêm ngặt (ví dụ, trong một điệu rumba tiêu chuẩn, bạn không thể di chuyển khi gập đầu gối). Đối với người mới bắt đầu, điều khó nhất là hoàn thành các bước nhảy cơ bản theo nhịp điệu, và phần lớn nỗ lực đều dành cho việc tìm nhịp điệu.

Nhạc Séc yêu thích của tôi là 4/4, trong khi điệu waltz là 3/4. Một khi đã có nhịp điệu, tai bạn cần bắt được nhịp đầu tiên của nhạc cụ chính và đếm các phần nhạc cụ còn lại. Nếu tất cả âm nhạc chỉ là sự lặp lại máy móc của "dong, hai, ba, bốn" như tiếng trống, thì nó sẽ thật đơn điệu. Chính các lớp nhạc cụ khác và hiệu ứng âm thanh mà nhà soạn nhạc và nhà sản xuất thêm vào mới mang lại chiều sâu và sự phong phú cho âm nhạc. Nhưng khi khiêu vũ, những âm thanh không quan trọng này chẳng giúp ích gì cho việc bắt nhịp chính xác.

Giống như âm nhạc, biểu đồ giá là hiện thân của những biến động cảm xúc của con người, và danh mục đầu tư của chúng ta nhảy múa theo chúng. Cũng giống như khiêu vũ trong phòng khiêu vũ, các quyết định mua và bán các tài sản khác nhau phải phù hợp với nhịp điệu của một thị trường cụ thể. Nếu bạn bước sai nhịp, bạn sẽ mất tiền. Giống như một vũ công bước sai bước, mất tiền luôn là điều đáng xấu hổ. Câu hỏi đặt ra là: chúng ta nên lắng nghe nhạc cụ nào trên thị trường tài chính nếu muốn duy trì sự tao nhã và thịnh vượng?

Nếu có một khái niệm cốt lõi nào ủng hộ triết lý đầu tư của tôi, thì đó chính là: hiểu được những thay đổi trong nguồn cung tiền pháp định là biến số quan trọng nhất trong giao dịch sinh lời. Đối với tiền điện tử, điều này thậm chí còn quan trọng hơn—ít nhất là đối với Bitcoin, một tài sản có nguồn cung cố định với tốc độ tăng giá phụ thuộc trực tiếp vào tốc độ mở rộng nguồn cung tiền pháp định.Kể từ đầu năm 2009, làn sóng tạo ra tiền pháp định so với nguồn cung nhỏ bé của Bitcoin đã khiến Bitcoin trở thành tài sản định danh bằng tiền pháp định có hiệu suất tốt nhất trong lịch sử loài người.

Sự hỗn loạn của các sự kiện tài chính và chính trị hiện tại giống như những nốt nhạc phụ trong một bản nhạc. Thị trường tiếp tục tăng trưởng, nhưng đi kèm với những chất xúc tác tiêu cực nghiêm trọng có thể gây ra bất hòa. Liệu chúng ta có nên ngồi yên trước thuế quan và các mối đe dọa chiến tranh? Hay chúng chỉ là những sự xao nhãng không đáng kể? Nếu là trường hợp sau, liệu chúng ta có thể nghe thấy tiếng trống trầm dẫn đường - âm thanh của việc tạo ra tín dụng?

Tác động của thuế quan và chiến tranh là rất đáng kể, cũng giống như một nhạc cụ quan trọng bị lệch tông có thể phá hỏng toàn bộ bản nhạc. Nhưng hai vấn đề này có liên quan với nhau và không ảnh hưởng đến sự tăng trưởng chậm chạp của Bitcoin. Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump không thể áp đặt mức thuế quan đáng kể lên Trung Quốc vì Trung Quốc sẽ cắt đứt nguồn cung cấp đất hiếm cho nền Pax Americana của Mỹ và các quốc gia chư hầu. Nếu không có đất hiếm, Hoa Kỳ không thể sản xuất vũ khí để bán cho Tổng thống Ukraine "Đồ tể Slav" Zelensky hay Thủ tướng Israel "Đao phủ Bedouin" Netanyahu. Do đó, Hoa Kỳ và Trung Quốc đang bị mắc kẹt trong một điệu tango chết chóc, duy trì sự cân bằng mong manh giữa cấp độ kinh tế và địa chính trị. Đây là lý do tại sao tình hình hiện tại - mặc dù tàn khốc và chết chóc đối với người dân trong hai cuộc chiến - sẽ không có tác động đáng kể đến thị trường tài chính toàn cầu trong thời điểm hiện tại.

Trong khi đó, tiếng trống tín dụng vẫn tiếp tục vang lên. Hoa Kỳ cần chính sách công nghiệp - thực ra, một cách nói giảm nói tránh cho chủ nghĩa tư bản nhà nước, cái từ bẩn thỉu đó: chủ nghĩa phát xít. Hoa Kỳ phải chuyển từ một hệ thống kinh tế bán tư bản sang một hệ thống kinh tế phát xít bởi vì vật tư chiến tranh do các tập đoàn công nghiệp khổng lồ của họ sản xuất còn lâu mới đáp ứng được nhu cầu địa chính trị hiện tại. Chiến tranh Israel-Iraq chỉ kéo dài mười hai ngày vì Israel đã cạn kiệt kho tên lửa do Hoa Kỳ cung cấp và không còn khả năng duy trì một hệ thống phòng không hoàn hảo. Tổng thống Nga Vladimir Putin đã phớt lờ những lời đe dọa từ Hoa Kỳ về việc tăng cường viện trợ cho NATO vì họ không thể sánh kịp sản lượng vũ khí của Nga, không theo kịp tốc độ sản xuất, và cũng không có lợi thế về chi phí so với Nga.

Hoa Kỳ cũng cần một hệ thống kinh tế phát xít hơn để thúc đẩy việc làm và lợi nhuận doanh nghiệp. Theo quan điểm của Keynes, chiến tranh có lợi cho nền kinh tế. Nhu cầu tự nhiên yếu ớt từ công chúng được thay thế bằng nhu cầu sản xuất vũ khí vô độ của chính phủ. Quan trọng nhất, hệ thống ngân hàng sẵn sàng cung cấp tín dụng cho các công ty bởi vì việc sản xuất hàng hóa mà chính phủ cần sẽ đảm bảo lợi nhuận. Các tổng thống thời chiến thường cực kỳ được yêu mến (ít nhất là ban đầu) bởi vì dường như ai cũng có cuộc sống khá giả hơn. Một đánh giá toàn diện hơn về tăng trưởng kinh tế sẽ cho thấy rõ ràng rằng chiến tranh gây ra tác động cực kỳ tàn phá về mặt lợi ích ròng. Nhưng những ý tưởng như vậy không thể thắng cử - mục tiêu chính của mọi chính trị gia là tái đắc cử (nếu không phải cho bản thân, thì cũng cho các thành viên trong đảng của mình). Trump là một tổng thống thời chiến, giống như hầu hết những người tiền nhiệm người Mỹ của ông, và đó là lý do tại sao ông đã đặt nền kinh tế Hoa Kỳ vào bối cảnh thời chiến. Vấn đề trở nên rõ ràng tại thời điểm này: chúng ta phải theo dõi các kênh mà tín dụng được bơm vào nền kinh tế.

Trong bài viết "Đen hay Trắng" (xem bài viết trước của Jinse Finance "Nếu kế hoạch "Nước Mỹ trên hết" của Trump thành công, Bitcoin sẽ đạt 1 triệu đô la"), tôi đã giải thích cách chính phủ đảm bảo lợi nhuận cho các ngành công nghiệp "chủ chốt" dẫn đến sự mở rộng tín dụng ngân hàng. Tôi gọi chính sách này là "phiên bản nới lỏng định lượng của người nghèo", có thể tạo ra một nguồn tín dụng. Tôi dự đoán rằng đây sẽ là một phương tiện để nhóm Trump kích thích nền kinh tế, và giao dịch MP Materials là ví dụ thực tế quy mô lớn đầu tiên. Phần đầu tiên của bài viết này sẽ phân tích cách giao dịch này mở rộng nguồn cung tín dụng đô la Mỹ - mô hình này sẽ được chính quyền Trump sử dụng để sản xuất các nguyên vật liệu chủ chốt cần thiết cho chiến tranh thế kỷ 21: chất bán dẫn, đất hiếm, kim loại công nghiệp, v.v.

Chiến tranh cũng đòi hỏi chính phủ phải tiếp tục vay nợ lớn. Ngay cả khi thuế lãi vốn tăng khi tài sản của người giàu tăng giá nhờ mở rộng tín dụng, thâm hụt ngân sách vẫn sẽ tiếp tục tăng. Ai sẽ mua khoản nợ này? Chính là các nhà phát hành Stablecoin.

Khi tổng giá trị thị trường của tiền điện tử tăng lên, một phần trong số đó sẽ được lưu trữ dưới dạng stablecoin. Hầu hết các tài sản stablecoin lưu ký này được đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Do đó, nếu chính quyền Trump có thể tạo ra một môi trường pháp lý thuận lợi cho tài chính truyền thống (TradFi) tham gia vào đầu tư tiền điện tử, tổng giá trị thị trường của tiền điện tử sẽ tăng vọt. Khi đó, tài sản stablecoin lưu ký sẽ tự động tăng lên, tạo ra sức mua lớn hơn cho trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Bộ trưởng Tài chính Bessant sẽ tiếp tục phát hành trái phiếu Kho bạc với quy mô vượt xa trái phiếu Kho bạc và trái phiếu, dành riêng cho các nhà phát hành stablecoin đăng ký mua.

Hãy cùng nhảy điệu valse tín dụng, và tôi sẽ hướng dẫn độc giả thực hiện điệu nhảy tài chính này một cách hoàn hảo.

1. Nới lỏng định lượng cho người nghèo

Việc in tiền của ngân hàng trung ương không thể tạo ra một nền kinh tế mạnh mẽ thời chiến. Ngành tài chính đã thay thế ngành chế tạo tên lửa. Để khắc phục những thất bại trong sản xuất thời chiến, hệ thống ngân hàng được khuyến khích cung cấp tín dụng cho các ngành công nghiệp then chốt (không phải các tay súng bắn tỉa doanh nghiệp) do chính phủ xác định.

Các doanh nghiệp tư nhân Mỹ hoạt động dựa trên mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận. Từ những năm 1970 đến nay, việc làm "tri thức" trong nước trong khi thuê ngoài sản xuất ở nước ngoài mang lại lợi nhuận cao hơn. Trung Quốc rất vui khi nâng cấp công nghệ sản xuất bằng cách trở thành công xưởng giá rẻ (và theo thời gian là chất lượng cao) cho thế giới. Nhưng không phải đôi giày Nike 1 đô la đe dọa sự thống trị của giới tinh hoa "Thế giới Mỹ" mà là việc đế chế này không thể sản xuất vật liệu chiến tranh khi quyền bá chủ của nó bị thách thức nghiêm trọng. Đây chính là nguyên nhân sâu xa của làn sóng phản đối về vấn đề đất hiếm.

Đất hiếm không hiếm, nhưng việc chế biến chúng trên quy mô lớn đang phải đối mặt với những tác động môi trường và chi phí vốn khổng lồ. Trung Quốc đã quyết định thống trị sản xuất đất hiếm hơn 30 năm trước, và ngày nay Trung Quốc đang được hưởng lợi từ tầm nhìn xa này. Để đảo ngược tình hình, Trump đang vay mượn hệ thống kinh tế Trung Quốc để đảm bảo rằng Hoa Kỳ sẽ tăng sản lượng đất hiếm nhằm duy trì sự hiếu chiến của đế chế.

Theo Reuters, sau đây là những điểm chính của thỏa thuận với nhà sản xuất đất hiếm MP Materials của Mỹ:

● Bộ Quốc phòng Mỹ sẽ trở thành cổ đông lớn nhất của MP Materials

● Thỏa thuận này sẽ làm tăng sản lượng đất hiếm của Mỹ và làm suy yếu sự thống trị của Trung Quốc

● Bộ Quốc phòng cũng sẽ đặt giá sàn cho các loại đất hiếm chủ chốt

● Giá sàn sẽ gấp đôi giá thị trường hiện tại tại Trung Quốc

● Giá cổ phiếu của MP Materials tăng vọt gần 50% sau tin tức về thỏa thuận

Tất cả những điều này có vẻ tuyệt vời, nhưng tiền xây dựng đến từ đâu?

MP Materials cho biết JPMorgan Chase và Goldman Sachs sẽ cung cấp khoản vay 1 tỷ đô la để xây dựng một cơ sở có công suất sản xuất gấp 10 lần.

Tại sao các ngân hàng đột nhiên sẵn sàng cho nền kinh tế thực vay? Bởi vì chính phủ Hoa Kỳ đảm bảo "dự án mặt tiền" này có thể đảm bảo người vay có thể kiếm được lợi nhuận. Biểu đồ chữ T dưới đây sẽ giải thích cách giao dịch này thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bằng cách tạo ra tín dụng từ hư không.

MP Materials (MP) cần xây dựng một cơ sở chế biến đất hiếm và vay 1.000 đô la từ JPMorgan Chase (JPM). Khoản vay này tạo ra 1.000 đô la tiền pháp định mới và gửi vào tài khoản JPMorgan Chase.

Sau đó, MP bắt đầu xây dựng một cơ sở chế biến đất hiếm. Để làm được điều này, cần phải thuê công nhân dân sự (Plebes). Trong mô hình đơn giản hóa này, tất cả chi phí được coi là chi phí lao động. MP phải trả tiền cho công nhân, dẫn đến khoản ghi nợ 1.000 đô la vào tài khoản của MP và khoản ghi có 1.000 đô la vào tài khoản của công nhân dân sự tại JPMorgan.

Bộ Quốc phòng (DoD) cần phải trả tiền cho đất hiếm. Nguồn tiền này do Bộ Tài chính cung cấp, Bộ này phải phát hành trái phiếu để tài trợ cho DoD. JPMorgan chuyển đổi tài sản cho vay doanh nghiệp của MP thành dự trữ do Cục Dự trữ Liên bang nắm giữ thông qua cửa sổ chiết khấu. Khoản dự trữ này được sử dụng để mua trái phiếu, dẫn đến khoản ghi có vào Tài khoản Tổng hợp Kho bạc (TGA). Sau đó, Bộ Quốc phòng mua đất hiếm, nguồn thu này trở thành doanh thu cho MP và cuối cùng được trả lại cho JPMorgan dưới dạng tiền gửi.

Số dư tiền tệ cuối cùng (EB) cao hơn 1.000 đô la so với số tiền vay ban đầu của JPMorgan. Sự gia tăng này là do hiệu ứng nhân tiền tệ.

Đây là cách các khoản bảo lãnh mua sắm của chính phủ sử dụng tín dụng ngân hàng thương mại để xây dựng cơ sở vật chất mới và tạo việc làm. Mặc dù không được đề cập trong ví dụ này, JPMorgan Chase hiện đang cho công nhân dân sự (Plebes) có công việc ổn định vay để mua tài sản và hàng hóa (nhà cửa, ô tô, iPhone, v.v.). Điều này đến lượt nó tạo ra tín dụng mới, cuối cùng chảy vào các doanh nghiệp khác của Hoa Kỳ và quay trở lại hệ thống ngân hàng dưới dạng tiền gửi. Vì hệ số nhân tiền tệ phải lớn hơn 1, sản lượng thời chiến này sẽ kích thích hoạt động kinh tế và được tính là "tăng trưởng kinh tế".

Cung tiền, hoạt động kinh tế và nợ chính phủ sẽ đồng thời tăng lên. Mọi người đều vui mừng - người dân có việc làm, và các nhà tài chính/công nghiệp được hưởng lợi nhuận do chính phủ bảo lãnh. Nếu chính sách kinh tế kiểu này có thể tạo ra lợi ích cho tất cả mọi người từ hư không, tại sao nó lại không trở thành chính sách phổ biến ở các quốc gia trên thế giới? Bởi vì nó sẽ gây ra lạm phát.

Nguồn cung nhân lực và nguyên liệu thô cần thiết để sản xuất hàng hóa là có hạn. Việc chính phủ tạo ra tiền từ hư không thông qua hệ thống ngân hàng thương mại sẽ bóp nghẹt các kênh tài chính và thậm chí cả năng lực sản xuất các hàng hóa khác, cuối cùng dẫn đến tình trạng thiếu hụt nguyên liệu thô và lao động. Nhưng với nguồn cung tiền pháp định vô tận, lạm phát tiền lương và hàng hóa là điều không thể tránh khỏi, và những cá nhân và tổ chức không trực tiếp gắn bó với chính phủ hoặc hệ thống ngân hàng cuối cùng sẽ gặp rắc rối. Nếu còn nghi ngờ, hãy nhìn vào lịch sử hàng ngày của hai cuộc chiến tranh thế giới.

Thỏa thuận Vật liệu MP là ví dụ kinh điển đầu tiên về chính sách "phiên bản nới lỏng định lượng của người nghèo". Điều tuyệt vời nhất là nó không cần sự chấp thuận của Quốc hội—dưới thời Trump và người kế nhiệm ông vào năm 2028, Bộ Quốc phòng có thể dễ dàng ban hành các lệnh mua hàng được đảm bảo trong quá trình hoạt động kinh doanh thông thường. Các ngân hàng tìm kiếm lợi nhuận sẽ noi theo, thực hiện “nghĩa vụ yêu nước” của mình bằng cách hỗ trợ các công ty phụ thuộc vào tài chính của chính phủ. Trên thực tế, các thành viên của cả hai đảng sẽ tranh cãi về lý do tại sao các công ty trong khu vực của họ xứng đáng nhận được lệnh từ Bộ Quốc phòng.

Vì mô hình tạo tín dụng này có thể lách luật chống đối chính trị, làm thế nào chúng ta có thể bảo vệ danh mục đầu tư của mình khỏi lạm phát đi kèm?

Thứ hai, Bong bóng tiền điện tử

Các chính trị gia biết rằng việc thúc đẩy các ngành công nghiệp “thiết yếu” bằng cách kích thích tăng trưởng tín dụng chắc chắn sẽ dẫn đến lạm phát. Thách thức thực sự là điều hướng tín dụng dư thừa để thổi phồng bong bóng tài sản mà không gây bất ổn xã hội.Nếu giá lúa mì tăng vọt như Bitcoin trong 15 năm qua, hầu hết các chính phủ sẽ bị lật đổ bởi các cuộc cách mạng của quần chúng. Vì vậy, các chính phủ khuyến khích người dân - những người có sức mua thực tế tiếp tục giảm sút - tham gia trò chơi tín dụng bằng cách đầu tư vào các tài sản chống lạm phát được nhà nước bảo lãnh.

Hãy xem xét một ví dụ thực tế, không liên quan đến tiền điện tử: Kể từ cuối những năm 1980, hệ thống ngân hàng Trung Quốc đã tạo ra lượng tín dụng lớn nhất trong thời gian ngắn nhất trong lịch sử văn minh nhân loại và chủ yếu chuyển hướng nó đến các doanh nghiệp nhà nước. Họ đã xây dựng thành công các nhà máy chất lượng cao, chi phí thấp trên thế giới và hiện nay một phần ba sản phẩm công nghiệp của thế giới được sản xuất tại Trung Quốc. Nếu bạn vẫn nghĩ rằng sản xuất của Trung Quốc có chất lượng kém, tại sao không lái thử một chiếc BYD và so sánh nó với một chiếc Tesla.

Kể từ năm 1996, cung tiền của Trung Quốc, M2, đã tăng vọt 5.000%. Người dân đang cố gắng thoát khỏi lạm phát tín dụng phải đối mặt với lãi suất tiền gửi ngân hàng cực thấp, vì vậy họ đổ xô đến thị trường bất động sản - đây chính xác là điều mà chiến lược đô thị hóa của chính phủ khuyến khích. Tính đến năm 2020, giá nhà tăng cao đã thực sự kiềm chế mong muốn tích trữ hàng hóa vật chất của người dân. Tính theo tỷ lệ thu nhập trên giá nhà, giá nhà tại các thành phố hạng nhất của Trung Quốc (Bắc Kinh, Thượng Hải, Thâm Quyến và Quảng Châu) đã nằm trong số những nơi có giá nhà cao nhất thế giới.

Trong 19 năm, giá đất đã tăng 80 lần, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 26%.

Sự tăng giá nhà này không gây bất ổn xã hội, bởi vì những người thuộc tầng lớp trung lưu bình thường có thể mua được ít nhất một căn hộ bằng tiền vay. Do đó, tất cả mọi người đều tham gia. Một hiệu ứng bậc hai cực kỳ quan trọng là chính quyền địa phương chủ yếu tài trợ cho các dịch vụ xã hội bằng cách bán đất cho các nhà phát triển bất động sản, những người này xây dựng căn hộ và bán cho người dân thường. Khi giá nhà tăng, giá đất và doanh số bán đất cũng tăng theo doanh thu thuế.

Có lẽ chúng ta có thể kết luận rằng sự tăng trưởng tín dụng quá mức của chính quyền Trump chắc chắn đã tạo ra một bong bóng, vừa để kiếm tiền cho người dân thường vừa để cung cấp ngân sách cho chính phủ. Bong bóng mà chính quyền Trump tạo ra sẽ tập trung vào tiền điện tử. Trước khi đi sâu vào cách bong bóng tiền điện tử đạt được các mục tiêu chính sách khác nhau của chính quyền Trump, trước tiên hãy để tôi giải thích lý do tại sao Bitcoin và tiền điện tử sẽ tăng giá nhanh chóng khi Hoa Kỳ chuyển sang một nền kinh tế phát xít.

Tôi đã tạo một chỉ báo tùy chỉnh (màu trắng) trên nền tảng Bloomie có tên là <.BANKUS Index >. Chỉ số này kết hợp dự trữ ngân hàng do Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ nắm giữ với tổng tiền gửi và nợ phải trả khác của hệ thống ngân hàng, và có thể được sử dụng làm thước đo cho tăng trưởng tín dụng. Bitcoin được định giá bằng vàng, và cả hai đường cơ sở đều là 100 điểm cơ bản vào tháng 1 năm 2020. Khi tín dụng tăng gấp đôi, Bitcoin đã tăng gấp 15 lần - giá tiền pháp định của nó phụ thuộc rất nhiều vào tăng trưởng tín dụng. Tại thời điểm này, không nhà đầu tư cá nhân hay tổ chức nào có thể phủ nhận rằng nếu bạn tin rằng sẽ có nhiều tiền pháp định được phát hành hơn trong tương lai, thì Bitcoin là mục tiêu đầu tư tốt nhất.

Trump và Bessant cũng đã bị chinh phục bởi "viên thuốc màu cam" (tức là Bitcoin)". Theo quan điểm của họ, lợi thế đáng kể nhất của Bitcoin và tiền điện tử là tỷ lệ nắm giữ tiền điện tử của các nhóm vốn không sở hữu cổ phiếu (người trẻ, người thu nhập thấp và người không phải da trắng) đã vượt xa tỷ lệ nắm giữ của thế hệ bùng nổ dân số da trắng giàu có. Do đó, sự thịnh vượng của tiền điện tử sẽ giành được sự ủng hộ từ một nhóm người rộng lớn và đa dạng hơn cho nền tảng kinh tế của đảng cầm quyền. Quan trọng hơn, theo sắc lệnh hành pháp mới nhất, nhằm khuyến khích mọi hình thức tiết kiệm đầu tư vào lĩnh vực tiền điện tử, các chương trình hưu trí 401k hiện được phép đầu tư rõ ràng vào tài sản tiền điện tử - các chương trình này quản lý khoảng 8,7 nghìn tỷ đô la tài sản. Nó sắp cất cánh ngay lập tức!

Động thái quyết định cuối cùng chính là đề xuất miễn thuế lãi vốn tiền điện tử do "Trump Vĩ đại" đề xuất. Trump đang thúc đẩy: mở rộng tín dụng điên cuồng do chiến tranh thúc đẩy + bật đèn xanh cho các quỹ hưu trí tham gia thị trường + chính sách miễn thuế toàn diện. Đây là một ngày hội cho tất cả mọi người!

Tất cả những điều này có vẻ hoàn hảo, nhưng có một vấn đề nghiêm trọng: chính phủ phải phát hành thêm nợ để thực hiện các cam kết mua sắm của Bộ Quốc phòng và các bộ khác cho các doanh nghiệp tư nhân. Ai sẽ tiếp quản những khoản nợ này? Tiền điện tử sẽ lại là người chiến thắng.

Một khi vốn đã tham gia vào thị trường vốn tiền điện tử, nó thường không rút ra. Nếu nhà đầu tư muốn chờ đợi và quan sát trong thời điểm hiện tại, họ có thể nắm giữ các đồng tiền ổn định USD như USDT. Để kiếm được thu nhập từ các quỹ lưu ký, USDT phải đầu tư vào công cụ sinh lãi tài chính truyền thống an toàn nhất: trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Loại trái phiếu kho bạc này có kỳ hạn dưới một năm, rủi ro lãi suất gần như bằng không và tính thanh khoản tương đương với tiền mặt. Chính phủ Hoa Kỳ có thể in tiền miễn phí và không giới hạn, và trên danh nghĩa không có khả năng vỡ nợ. Lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn hiện tại nằm trong khoảng từ 4,25% đến 4,50%. Do đó, tổng giá trị thị trường của tiền điện tử càng cao, thì các nhà phát hành stablecoin càng hấp thụ nhiều tiền - và cuối cùng, hầu hết các quỹ lưu ký này sẽ chảy vào thị trường kho bạc ngắn hạn.

Trung bình, cứ mỗi 1 đô la tăng giá trị thị trường tiền điện tử, 0,09 đô la sẽ chảy vào stablecoin. Giả sử Trump thành công trong việc đẩy tổng giá trị thị trường tiền điện tử lên 100 nghìn tỷ đô la vào thời điểm ông rời nhiệm sở vào năm 2028 - tăng gấp 25 lần so với mức hiện tại, nếu bạn nghĩ điều này là bất khả thi, thì điều đó chỉ cho thấy bạn có hiểu biết nông cạn về thị trường tiền điện tử. Đến lúc đó, dòng vốn toàn cầu sẽ cho phép các nhà phát hành stablecoin tạo ra khoảng 9 nghìn tỷ đô la sức mua trái phiếu kho bạc ngắn hạn.

Xét về mặt lịch sử, Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính cũng đã tăng đáng kể việc phát hành trái phiếu kho bạc ngắn hạn thay vì trái phiếu dài hạn để tài trợ cho sự tham gia của Hoa Kỳ vào Thế chiến II.

Giờ đây, Trump và Bessant đã hoàn thành một vòng lặp khép kín hoàn hảo:

1. Họ đã tạo ra một hệ thống kinh tế phát xít kiểu Mỹ để sản xuất nhu yếu phẩm thời chiến cần thiết cho việc ném bom bừa bãi;

2. Động lực lạm phát tài sản tài chính do tăng trưởng tín dụng gây ra trực tiếp chỉ ra tiền điện tử, và giá tiền điện tử đã tăng vọt. Một lượng lớn người dân cũng đã thu được lợi nhuận khổng lồ và cảm thấy giàu có hơn. Họ sẽ bỏ phiếu cho Đảng Cộng hòa vào năm 2026 và 2028... trừ khi có một cô con gái đang tuổi vị thành niên ở nhà... nhưng tầng lớp thấp hơn luôn bỏ phiếu bằng ví của họ

3. Thị trường tiền điện tử bùng nổ đã mang lại dòng vốn khổng lồ vào các đồng tiền ổn định được neo theo đồng đô la Mỹ. Các nhà phát hành này đầu tư lượng tiền ổn định bằng đô la Mỹ của họ vào trái phiếu kho bạc mới phát hành để trang trải thâm hụt liên bang ngày càng gia tăng.

4. Trống đang rung và hạn mức tín dụng đang tăng lên. Tại sao bạn không đầu tư tất cả vào tiền điện tử? Đừng sợ thuế quan, chiến tranh hay các vấn đề xã hội khác.

3. Chiến lược giao dịch

Rất đơn giản: Maelstrom đã đầu tư toàn bộ. Bởi vì chúng ta là degen, thị trường altcoin mang đến một cơ hội tuyệt vời để vượt qua Bitcoin (tài sản dự trữ tiền điện tử).

Đợt tăng giá Ethereum sắp tới sẽ hoàn toàn xé nát thị trường.Kể từ khi Solana trỗi dậy từ đống tro tàn của FTX từ 7 đô la lên 280 đô la, Ethereum đã là loại tiền điện tử vốn hóa lớn bị ghét nhất. Nhưng giờ đây mọi chuyện đã khác - các nhà đầu tư tổ chức phương Tây, dẫn đầu là Tom Lee, giờ đây đang yêu thích Ethereum. Dù thế nào đi nữa, hãy mua nó trước. Nếu không, bạn không thể mua nó, rồi trốn trong góc hộp đêm như một kẻ hay phàn nàn, uống một cốc bia nhạt nhẽo, nhìn một nhóm người mà bạn cho là kém thông minh hơn mình, vung tiền vào nước có ga ở bàn bên cạnh. Đây không phải là lời khuyên tài chính, vì vậy hãy tự quyết định. Chiến lược của Maelstrom là: Tất cả đều ở Ethereum, Tất cả đều ở DeFi, Tất cả đều ở hệ sinh thái altcoin ERC-20 do degen điều khiển.

Mục tiêu giá cuối năm của tôi:

Bitcoin: 250.000 đô la

Ethereum: 10.000 đô la